Saham Nike Kembali ke Titik di Mana Ia Berada Lebih dari Satu Dekade yang Lalu dan Semua Orang Membahasnya. Apakah Ini Peluang Beli Generasional?

Poin-poin Utama
Saham Nike baru-baru ini anjlok ke titik terendah dalam satu dekade setelah pembaruan triwulanan yang sulit, menjadikan raksasa pakaian atletik ini sebagai topik yang sedang tren di X.
Margin profitabilitas perusahaan telah terpukul keras baru-baru ini.
Bagi investor yang bersedia bertaruh pada pemulihan, kompresi margin ini menciptakan peluang langka untuk membeli merek ikonik sebelum pendapatan pulih sepenuhnya.
- 10 saham yang kami sukai lebih baik daripada Nike ›
Setelah awal tahun yang sangat sulit, Nike (NYSE: NKE) tiba-tiba menjadi pusat perhatian. Per tanggal penulisan ini, saham perusahaan alas kaki dan pakaian atletik ini berada di dekat $44 -- titik harga yang belum terlihat saham ini dalam lebih dari satu dekade. Penurunan dramatis saham selama beberapa tahun terakhir diperburuk minggu lalu, setelah pembaruan triwulanan yang mengecewakan dari perusahaan sepatu dan pakaian atletik tersebut. Besarnya penurunan saham telah memicu gelombang obrolan online dan menjadikan saham Nike sebagai topik yang sedang tren di X.
Bagi investor pemburu nilai yang mengawasi merek konsumen premium diperdagangkan dengan diskon curam terhadap tertinggi historisnya, situasinya mungkin terlihat menggoda. Lagipula, reaksi pasar yang berlebihan terkadang dapat menciptakan peluang pembelian generasi untuk modal yang sabar.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut sebagai "Monopoli yang Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Namun, untuk memahami apakah ini adalah jebakan atau peluang pembelian generasi, investor perlu melihat ke bawah kap mesin. Masalah sebenarnya yang membentuk pengembalian masa depan Nike adalah profitabilitas. Margin laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) perusahaan telah menyempit secara signifikan dari tahun-tahun sebelumnya. Dan perusahaan harus memulihkan sebagian dari kehilangan yang dialaminya agar saham dapat berfungsi dari sini.
Masalah kompresi margin
Untuk memahami peluang saham Nike, Anda harus memahami masalah yang mendorong saham turun baru-baru ini.
Selama kuartal ketiga tahun fiskal 2026 (periode yang berakhir pada 28 Februari 2026), Nike menghasilkan pendapatan sebesar $11,3 miliar. Angka pendapatan teratas itu datar berdasarkan basis yang dilaporkan dan turun 3% berdasarkan basis mata uang netral dari kuartal tahun sebelumnya.
Masalah sebenarnya, bagaimanapun, adalah berapa biaya Nike saat ini untuk menghasilkan penjualan tersebut.
Margin EBIT perusahaan mencapai 5,6% yang tertekan untuk kuartal tersebut, turun dari 7,3% pada kuartal tahun sebelumnya.
Meskipun penyempitan margin EBIT ini sudah terlihat mengkhawatirkan -- bahkan lebih mengkhawatirkan ketika Anda melihat lebih jauh.
Jika Anda melihat ke belakang lima tahun, Nike adalah bisnis yang sangat efisien. Pada tahun fiskal 2021, margin EBIT perusahaan mencapai lebih dari 15%. Tingkat profitabilitas Nike saat ini, oleh karena itu, mewakili penurunan substansial dalam profitabilitas inti.
Jadi, apa yang mendorong profitabilitas Nike lebih rendah?
Margin kotor perusahaan menurun 130 basis poin menjadi 40,2% pada kuartal ketiga. Manajemen mencatat bahwa ini terutama disebabkan oleh pukulan 300 basis poin dari tarif Amerika Utara yang lebih tinggi.
Seperti yang dijelaskan oleh kepala keuangan Nike Matthew Friend selama rilis pendapatan kuartal ketiga fiskal perusahaan, upaya perusahaan untuk membalikkan bisnisnya sebagai bagian dari rencana strategis "Win Now" akan terus membebani hasil sepanjang tahun.
Ini ditambahkan ke kelemahan penjualan dalam beberapa tahun terakhir, yang menyebabkan penurunan leverage dan keputusan strategis bertahun-tahun yang lalu (yang akhirnya terbukti salah) untuk fokus pada bisnis langsung ke konsumen dengan mengorbankan bisnis grosirnya -- sebuah langkah yang mulai dibalik perusahaan pada tahun 2023. Kesalahan ini telah merugikan baik volume penjualan maupun pos pengeluaran dan mungkin membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk pulih sepenuhnya.
Sisi positif dari pemulihan
Meskipun profil margin yang runtuh mengkhawatirkan di permukaan, itu juga alasan yang tepat mengapa saham ini bisa menjadi saham jangka panjang yang baik untuk dimiliki.
Nike tidak perlu pertumbuhan pendapatan yang eksplosif untuk menghasilkan pengembalian pemegang saham yang besar dari sini. Jika manajemen hanya dapat menstabilkan lini atas dan berhasil mengembalikan margin EBIT perusahaan ke tingkat yang lebih dekat dengan beberapa tahun lalu, laba per saham benar-benar dapat melonjak.
Bisnis yang mendasarinya sudah menunjukkan tanda-tanda stabilitas di bawah angka utama yang konsolidasi. Di Amerika Utara, misalnya, perusahaan benar-benar mencatat pertumbuhan pendapatan yang dilaporkan sebesar 3% pada kuartal ketiga, mencapai pertumbuhan positif di semua saluran untuk pertama kalinya dalam dua tahun.
Kembalinya ke margin EBIT dua digit dalam beberapa tahun ke depan pada dasarnya akan meningkatkan laba tanpa mengharuskan perusahaan untuk menjual produk secara signifikan lebih banyak.
Potensi leverage operasional bawaan ini adalah kasus bullish inti untuk membeli Nike pada titik terendah dalam satu dekade.
Peluang pembelian yang langka
Tentu saja, pemulihan jauh dari jaminan, dan perusahaan menghadapi tantangan yang berat.
Masalah yang paling mencolok adalah kelemahan yang sedang berlangsung di pasar Greater China yang penting, di mana pendapatan mata uang netral turun 10% pada kuartal ketiga. Selain itu, manajemen memandu penurunan pendapatan sebesar 20% di wilayah tersebut pada kuartal keempat karena mereka mempercepat pembersihan pasar Nike.
Karena hambatan jangka pendek ini dan pendapatan yang sangat tertekan, valuasi Nike mungkin terlihat sedikit meregang pada pandangan pertama. Dengan saham diperdagangkan di sekitar $44, rasio harga terhadap pendapatan sebesar 29 tidak terlihat menarik di permukaan.
Tetapi kelipatan itu didasarkan pada pendapatan yang telah dihancurkan sementara oleh biaya transisi, biaya pesangon, dan likuidasi inventaris yang berat. Jika Anda menilai perusahaan berdasarkan kekuatan pendapatan yang lebih dinormalisasi, dengan asumsi margin akhirnya bergerak menuju norma historis setelah rantai pasokan dan struktur biaya tetap diubah ukurannya, saham terlihat menarik.
Sekarang, apakah saham Nike merupakan "peluang pembelian generasi"? Itu mungkin terlalu berlebihan. Sayangnya, saham tersebut mungkin sudah diperkirakan untuk pertumbuhan pendapatan yang eksplosif.
Meskipun demikian, saya pikir posisi kecil bisa masuk akal. Risiko tampaknya sudah diperhitungkan, dan Nike memiliki potensi untuk menjadi merek yang lebih abadi dari waktu ke waktu jika ia mengeksekusi dengan baik dan dengan hati-hati melindungi reputasi merek Nike.
Selain itu, tidak banyak merek global dan tahan lama yang benar-benar ada. Nike adalah salah satunya, menjadikannya layak mendapatkan premi untuk daya tahannya saja.
Meskipun tidak ada jaminan bahwa pemulihan akan terjadi dalam semalam, saya percaya bahwa aksi jual ini telah menciptakan peluang langka untuk membeli saham dengan harga yang wajar.
Haruskah Anda membeli saham di Nike sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Nike, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Nike bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut dapat menghasilkan pengembalian yang luar biasa di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $532.066!* Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.087.496!*
Perlu dicatat bahwa pengembalian rata-rata keseluruhan Stock Advisor adalah 926% -- kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 185% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Pengembalian Stock Advisor per 6 April 2026.
Daniel Sparks dan kliennya tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Nike. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.