Sorotan Panggilan Pendapatan Q4 Niu Technologies

<p>Pengiriman Q4 turun ~24% dari tahun ke tahun karena transisi Tiongkok ke standar e-bike baru dan perubahan saluran luar negeri, tetapi penjualan setahun penuh 2025 naik 29% menjadi 1,19 juta unit, pendapatan meningkat 31% menjadi RMB 4,31 miliar, dan manajemen memandu penjualan 2026 sebanyak 1,67–1,91 juta unit dengan pertumbuhan pendapatan Q1 yang kuat diharapkan.</p>
<p>Restrukturisasi internasional (beralih dari yang dipimpin distributor ke langsung ke pengecer) secara sengaja mengurangi penjualan luar negeri—volume internasional Q4 turun ~68%—dan menyisakan inventaris kick-scooter lama senilai lebih dari RMB 300 juta yang direncanakan perusahaan untuk diprioritaskan penyelesaiannya pada tahun 2026.</p>
<p>Sepeda motor listrik adalah pendorong pertumbuhan utama: lini Windstorm menyumbang &gt;23% dari penjualan tahunan (42% dari Q4), dan Niu mempercepat peluncuran produk dan teknologi (fitur ABS, radar, AI) dengan peluncuran skuter standar baru penuh yang ditargetkan pada Q2 2026 dan pengungkapan skuter berkemampuan AI pada 17 Maret.</p>
<p>Manajemen Niu Technologies (NASDAQ:NIU) mengatakan 2025 menandai tahun "transformasi strategis berkelanjutan," saat perusahaan menavigasi pergeseran peraturan Tiongkok ke standar nasional baru untuk sepeda listrik, mendorong lebih jauh ke sepeda motor listrik, dan merombak model distribusi mobilitas mikro luar negerinya. Eksekutif menekankan bahwa meskipun kuartal keempat mencerminkan "gesekan sementara" dari perubahan struktural ini, mereka percaya dasar yang diletakkan pada tahun 2025 memposisikan perusahaan untuk "pertumbuhan berkualitas tinggi dan menguntungkan yang dipercepat" pada tahun 2026.</p>
<p>Pengiriman kuartal keempat turun saat Tiongkok bertransisi ke standar baru dan saluran luar negeri bergeser</p>
<p>CEO Dr. Yan Li mengatakan pengiriman unit kuartal keempat berjumlah 172.000 unit, turun 23,8% dari tahun ke tahun, termasuk 158.782 unit di Tiongkok (turun 12%) dan hampir 14.000 unit di luar negeri (turun 68%). CFO Fion Zhou secara terpisah menyebutkan volume penjualan total kuartal keempat sebanyak 173.000 unit (turun 24%), termasuk 159.000 unit di Tiongkok dan 14.000 unit di luar negeri.</p>
<p>Manajemen mengaitkan penurunan domestik dengan efek waktu dari transisi standar nasional baru Tiongkok. Yan mengatakan produksi model standar lama dihentikan pada 31 Agustus 2025, dan jendela ritel untuk model tersebut ditutup pada 30 November, yang menyebabkan distributor dan pengecer "memuat di muka" inventaris pada kuartal ketiga dan mengurangi penjualan pada kuartal keempat.</p>
<p>Di luar negeri, Yan mengatakan penurunan tajam itu "didorong secara sengaja" oleh perataan strategis saluran mobilitas mikro di pasar utama seperti AS dan Jerman. Perusahaan telah beralih dari model yang dipimpin distributor ke kemitraan langsung ke pengecer, mendorong distributor sebelumnya untuk menunda pesanan sambil menyelesaikan inventaris lama. Yan mengatakan pergeseran itu dimaksudkan untuk meningkatkan margin dan meningkatkan kelincahan melalui hubungan yang lebih erat dengan pengecer.</p>
<p>Pertumbuhan setahun penuh di Tiongkok mendorong pendapatan lebih tinggi dan ekspansi margin kotor</p>
<p>Untuk setahun penuh 2025, Yan mengatakan total volume penjualan mencapai 1,19 juta unit, naik 29% dari tahun ke tahun. Volume Tiongkok naik 46% menjadi melampaui 1,11 juta unit, sementara volume internasional turun 51% menjadi 80.000 unit di tengah restrukturisasi saluran.</p>
<p>Pendapatan untuk tahun itu berjumlah RMB 4,31 miliar, naik 31% dari tahun ke tahun, menurut manajemen. Zhou menambahkan bahwa pendapatan 2025 meningkat dari RMB 3,3 miliar menjadi RMB 4,3 miliar, dengan pendapatan skuter Tiongkok naik hampir 42% menjadi RMB 3,6 miliar (93% dari total pendapatan skuter) dan pendapatan skuter luar negeri turun 33% menjadi RMB 267 juta (7% dari total pendapatan skuter). Pendapatan aksesoris, suku cadang, dan layanan pada kuartal keempat naik 11% dari tahun ke tahun menjadi RMB 95 juta, yang menurut Zhou didorong oleh pendapatan yang lebih tinggi dari layanan pintar baru dan penjualan aksesoris/suku cadang di Tiongkok.</p>
<p>Margin kotor meningkat dari tahun ke tahun. Zhou mengatakan margin kotor kuartal keempat adalah 15,3%, naik 2,9 poin persentase, terutama karena peningkatan margin yang berkelanjutan di pasar domestik. Untuk setahun penuh 2025, margin kotor adalah 19,6%, naik dari 15,2% pada tahun 2024, didorong terutama oleh pergeseran bauran produk Tiongkok ke skuter dengan margin lebih tinggi dan pengurangan biaya, sebagian diimbangi oleh margin kotor yang lebih rendah pada skuter listrik luar negeri.</p>
<p>Platform sepeda motor listrik “Windstorm” menjadi porsi penjualan yang lebih besar</p>
<p>Yan menyoroti "terobosan" perusahaan di segmen sepeda motor listrik di Tiongkok, mengatakan sepeda motor listrik mewakili lebih dari 23% dari total penjualan tahunan pada tahun 2025, dipimpin oleh FX Windstorm. Dia mengatakan lini Windstorm mengintegrasikan fitur-fitur seperti powertrain torsi tinggi dan teknologi termasuk ABS dual-channel dan radar gelombang milimeter, dan menargetkan kisaran harga RMB 4.000–5.000. Yan menambahkan bahwa pada kuartal keempat, momentum Windstorm naik menjadi 42% dari total penjualan.</p>
<p>Yan mengatakan Niu menggunakan "strategi tangga multimodal" untuk melayani segmen pengemudi pengiriman, termasuk FX Windstorm dan NX Windstorm. Dia mencatat bahwa NX diluncurkan pada kuartal keempat dengan kompartemen 40 liter dan menyumbang 10,5% dari volume kuartal keempat di kuartal debutnya. Melihat ke tahun 2026, dia mengatakan perusahaan berencana untuk mengembangkan penawaran e-motorcycle yang disesuaikan untuk pengendara wanita dan penggemar teknologi.</p>
<p>Transisi produk dan peta jalan teknologi: jajaran standar baru pada Q2 2026 dan pengumuman skuter berkemampuan AI</p>
<p>Dalam sepeda listrik, Yan menggambarkan 2025 sebagai tahun transisi menjelang standar nasional baru, dengan strategi untuk mempertahankan posisi premium sambil membangun jalur produk yang patuh. Dia mengutip peluncuran termasuk NXT Ultra 2025 dan FXT Ultra 2025, dan mengatakan perusahaan menjual lebih dari 20.000 unit dalam lima jam pertama, menghasilkan lebih dari RMB 220 juta dalam penjualan dan menduduki peringkat sebagai item terlaris di platform e-commerce utama.</p>
<p>Yan juga menguraikan dua seri yang patuh standar baru: U11 (seharga RMB 4.199–RMB 4.699 dengan fitur seperti TCS dan entri tanpa kunci) dan seri K (mulai dari RMB 3.799 dengan "rangka lengan ayun tipe pelari," layar TFT 4,3 inci, dan fitur "Magic Wheel"). Dia mengatakan matriks penuh produk standar baru "sesuai jalur" untuk peluncuran penuh pada kuartal kedua 2026 dan bahwa perusahaan akan memamerkan produk mendatang di acara peluncuran keesokan harinya.</p>
<p>Pada teknologi, Yan mengatakan Niu telah memigrasikan fitur keselamatan cerdas kelas atas—seperti ABS dan radar—ke produk kelas menengah dan pemula, dan memperkenalkan fungsi cerdas tambahan seperti navigasi layar penuh dan penurunan bukit adaptif. Dia juga mengatakan perusahaan berencana untuk meluncurkan "skuter pintar berkemampuan AI pertama di industri" di acara peluncuran produknya pada 17 Maret.</p>
<p>Restrukturisasi internasional: sepeda motor listrik tumbuh sementara skuter listrik menghadapi kelebihan inventaris</p>
<p>Secara internasional, Yan mengatakan pengiriman sepeda motor listrik melebihi 2.000 unit pada kuartal keempat, naik 187% dari tahun ke tahun, dan mencapai 9.600 unit untuk setahun penuh, naik 227% dari tahun 2024. Dia mengaitkan ini dengan pendekatan langsung ke pengecer, yang menurutnya memperluas jaringan dealer dari 120 menjadi hampir 300 pada kuartal keempat. Yan juga menunjuk pada pengumuman jalur produk di EICMA 2025 dan peluncuran komersial di Aljazair, termasuk pengiriman CKD pertama sebanyak 900 unit pada bulan Juni.</p>
<p>Dalam mobilitas mikro, Yan mengatakan perusahaan memprioritaskan "kesehatan jangka panjang daripada volume jangka pendek," dengan penjualan setahun penuh sebanyak 70.000 unit dan penurunan dari tahun ke tahun saat saluran direstrukturisasi di AS dan Jerman. Dia juga menyebutkan lebih dari 100.000 aktivasi skuter konsumen selama setahun, yang menurutnya menunjukkan permintaan di tingkat ritel meskipun penjualan lebih rendah.</p>
<p>Selama Tanya Jawab, Zhou mengatakan inventaris bersih akhir tahun sekitar RMB 650 juta, dan lebih dari 50% dari keseluruhan inventaris adalah "skuter listrik lama," mewakili lebih dari RMB 300 juta. Dia mengatakan "prioritas utama" perusahaan untuk skuter listrik pada tahun 2026 adalah meningkatkan perputaran dan menyelesaikan inventaris lama, berfokus pada inventaris daripada mengimpor model baru sambil beralih ke pendekatan saluran yang "lebih ramping dan lugas."</p>
<p>Mengenai standar nasional baru Tiongkok, Yan mengatakan perubahan tersebut akan menyebabkan peningkatan biaya. Dia mengatakan Niu telah menaikkan harga eceran "untuk menutupi sebagian dari peningkatan biaya" dan sedang mengejar inisiatif pengurangan biaya melalui rekayasa, standardisasi platform, dan komoditisasi suku cadang umum untuk mengurangi biaya daftar material.</p>
<p>Ke depan, manajemen memandu volume penjualan total 2026 sebanyak 1,67 juta hingga 1,91 juta unit. Zhou juga memandu pendapatan kuartal pertama sebesar RMB 887 juta hingga RMB 1.023 juta, mewakili pertumbuhan 30% hingga 50% dari tahun ke tahun. Yan mengatakan dia mengharapkan permintaan di pasar sepeda listrik Tiongkok tetap "terukur" sepanjang kuartal pertama saat standar baru diterapkan, diikuti oleh pemulihan saat kerangka peraturan stabil dan rantai pasokan beradaptasi, sementara sepeda motor listrik "siap untuk terobosan besar."</p>
<p>Tentang Niu Technologies (NASDAQ:NIU)</p>
<p>Niu Technologies Co, Ltd., didirikan pada tahun 2014 dan berkantor pusat di Beijing, adalah desainer dan produsen terkemuka solusi skuter listrik cerdas dan mobilitas mikro. Perusahaan mengintegrasikan konektivitas Internet of Things (IoT) ke dalam kendaraannya, memungkinkan pemantauan status baterai secara real-time, diagnostik kendaraan, dan pelacakan lokasi melalui aplikasi seluler miliknya. Dengan memanfaatkan material ringan dan sistem baterai modular, Niu bertujuan untuk memberikan alternatif transportasi perkotaan yang efisien yang mengurangi ketergantungan pada sepeda motor dan mobil konvensional bertenaga bensin.</p>
<p>Portofolio produk Niu mencakup berbagai skuter listrik, sepeda motor, dan e-bike yang dipasarkan di bawah seri NQi, MQi, dan UQi.</p>