Perrigo (PRGO) Panggilan Pendapatan Q4 2025

<p>Sumber gambar: The Motley Fool.</p>
<h2>TANGGAL</h2>
<p>Kamis, 26 Feb 2026 pukul 8:30 pagi ET</p>
<h2>PESERTA PANGGILAN</h2>
<ul>
<li>Chief Executive Officer — Patrick Lockwood-Taylor</li>
<li>Chief Financial Officer — Eduardo Bezerra</li>
<li>Vice President, Investor Relations — Bradley Joseph</li>
</ul>
<h2>POIN PENTING</h2>
<ul>
<li>Pendapatan operasional All-In -- Meningkat 2% untuk setahun penuh melalui manajemen biaya yang disiplin, meskipun kondisi pasar lemah.</li>
<li>EPS All-In -- Naik 7%, mencapai $2,75, dan sesuai dengan panduan perusahaan yang direvisi.</li>
<li>Pendapatan operasional CORE Perrigo -- Naik 7% untuk tahun ini, mencerminkan ketelitian operasional dalam bisnis yang berjalan.</li>
<li>EPS CORE Perrigo -- Meningkat 14% dari tahun ke tahun menjadi $2,52.</li>
<li>Pendapatan bersih organik CORE kuartal keempat -- Turun 2%, mencerminkan permintaan konsumen yang lemah dan pasar OTC yang lesu, meskipun ada peningkatan pangsa pasar.</li>
<li>Pendapatan operasional CORE kuartal keempat -- Turun $4 juta, atau 2%, menghasilkan EPS CORE sebesar $0,76, penurunan $0,02.</li>
<li>Pendapatan formula bayi -- Turun 25% pada kuartal tersebut dan 10% untuk setahun penuh, terutama karena penurunan manufaktur kontrak dan distribusi merek Good Start.</li>
<li>Project Energize dan reinventasi rantai pasokan -- Memberikan total manfaat sebesar $320 juta, secara substansial mendukung pertumbuhan margin dan EPS.</li>
<li>Impairment goodwill 2025 -- Melaporkan beban non-tunai sebesar $1,3 miliar karena kinerja buruk bisnis yang diakuisisi tertentu dibandingkan ekspektasi awal.</li>
<li>Potensi impairment kuartal pertama 2026 -- Manajemen mengungkapkan kemungkinan beban impairment goodwill non-tunai tambahan hingga $350 juta terkait dengan realokasi unit pelaporan.</li>
<li>Kas dan leverage -- Mengakhiri tahun dengan kas $532 juta dan rasio leverage bersih 4x, di atas proyeksi karena dampak mata uang dan kas akhir tahun yang lebih rendah.</li>
<li>Program peningkatan operasional 2026 -- Merencanakan pengurangan tenaga kerja global sekitar 7% dan menargetkan penghematan sebelum pajak tahunan sebesar $80 juta hingga $100 juta, dengan biaya untuk mencapai total $80 juta hingga $90 juta.</li>
<li>Panduan pendapatan bersih organik CORE 2026 -- Perusahaan memproyeksikan kisaran pertumbuhan minus 3,5% hingga plus 0,5%, mencerminkan kelemahan kategori yang berkelanjutan dan penyesuaian inventaris pengecer.</li>
<li>Panduan EPS CORE 2026 -- Manajemen memperkirakan $2,25 hingga $2,55, menggabungkan hambatan EPS sebesar $0,60 dari underabsorption pabrik.</li>
<li>Panduan pendapatan bersih All-In dan EPS 2026 -- Pendapatan bersih All-In diproyeksikan tumbuh minus 5,5% hingga minus 1,5%, dengan EPS dalam kisaran $2 hingga $2,30, dengan asumsi divestasi Dermacosmetics pada kuartal kedua.</li>
<li>Panduan arus kas operasional -- Diperkirakan tetap berada dalam kisaran konversi pertengahan 60%, menyeimbangkan arus keluar kas restrukturisasi dan prioritas pengurangan utang.</li>
<li>Pelaporan segmen baru -- Akan menerapkan Self-care, Specialty Care, dan Infant Formula sebagai segmen terpisah, dengan Oral Care, Dermacosmetics, dan merek yang lebih kecil dikelompokkan dalam Other, mulai kuartal pertama.</li>
<li>Peningkatan pangsa pasar -- Mencapai lebih dari $100 juta dalam distribusi baru dan pengambilan pangsa pasar kompetitif, membalikkan penurunan pangsa pasar selama bertahun-tahun di AS dan Eropa.</li>
<li>Pipeline inovasi -- Nilai meningkat tiga kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, dengan 60% dampak inovasi diharapkan pada paruh kedua tahun 2026.</li>
<li>Hasil divestasi -- Bisnis Dermacosmetics diharapkan selesai pada kuartal kedua, dengan hasil yang dialokasikan untuk pengurangan utang.</li>
</ul>
<p>Perlu kutipan dari analis Motley Fool? Email <a href="/cdn-cgi/l/email-protection">[email protected]</a></p>
<h2>RISIKO</h2>
<ul>
<li>Eduardo Bezerra menyatakan, "dapat mencatat beban impairment goodwill non-tunai tambahan hingga $350 juta pada kuartal pertama tahun 2026" karena redistribusi goodwill ke unit pelaporan baru.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor menyatakan bahwa "konsumsi pasar OTC akan tetap negatif pada paruh pertama tahun 2026" karena "musim batuk dan pilek yang lesu," yang menyebabkan penurunan penjualan OTC AS sebesar 5,1% selama 13 minggu terakhir.</li>
<li>Manajemen memperkirakan dampak EPS yang tidak menguntungkan sekitar $0,60 pada tahun 2026 dari underabsorption pabrik terkait dengan volume penjualan yang lebih rendah pada tahun 2025 untuk OTC dan Formula Bayi.</li>
<li>Bezerra mencatat, "dari sudut pandang arus kas bebas, tahun yang menantang," dengan dampak yang dianggap "sementara" tetapi bertahan hingga tahun 2026.</li>
</ul>
<h2>RINGKASAN</h2>
<p>Panggilan pendapatan mengungkapkan restrukturisasi keuangan dan operasional yang signifikan saat Perrigo (<a href="/quote/nyse/prgo/">PRGO</a> 6,17%) menavigasi kelemahan permintaan yang persisten dalam kategori OTC inti dan dampak dari underabsorption pabrik yang didorong oleh inventaris. Pelaporan segmen baru dan divestasi yang ditargetkan dimaksudkan untuk mengklarifikasi keuangan dan mendukung transisi ke portofolio kesehatan konsumen yang terfokus. Pemotongan biaya yang ekstensif dan pengurangan tenaga kerja global direncanakan untuk mengimbangi kelemahan pendapatan, sementara manajemen mengharapkan pemulihan paruh kedua didorong oleh peluncuran produk baru, ekspansi geografis, dan kemenangan distribusi. Beban impairment tambahan dan efek arus kas negatif yang berkelanjutan dari bisnis formula bayi menambah ketidakpastian jangka pendek, tetapi perusahaan menyampaikan keyakinan dalam normalisasi pertumbuhan dan metrik margin mulai akhir tahun 2026 atau 2027.</p>
<ul>
<li>Manajemen menyatakan bahwa 65% hingga 70% dari perkiraan EPS INTI diharapkan terjadi pada paruh kedua tahun 2026, yang lebih tinggi dari pembagian biasa.</li>
<li>Eksekutif sedang "menyelesaikan algoritma pertumbuhan untuk CORE Perrigo," mengutip sinyal awal yang menggembirakan untuk pertumbuhan, margin, dan arus kas, dengan lebih banyak pengungkapan diharapkan di kemudian hari.</li>
<li>Manajemen berencana menggunakan hasil penjualan Dermacosmetics untuk mengurangi utang.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor menyatakan, "kami hanya melayani 10% konsumen dunia saat ini," memposisikan ekspansi geografis dan kategori sebagai pendorong utama pertumbuhan di masa depan.</li>
<li>Pipeline inovasi secara substansial berbobot pada paruh kedua, karena perusahaan mengeksekusi "itu, hampir 2/3 dari itu mendarat di paruh kedua tahun ini juga."</li>
</ul>
<h2>GLOSARIUM INDUSTRI</h2>
<ul>
<li>Underabsorption pabrik: Dampak negatif pada biaya unit dan margin yang terjadi ketika volume produksi tidak mencukupi untuk menyerap biaya overhead manufaktur tetap.</li>
<li>CORE Perrigo: Bisnis Perrigo yang berjalan, tidak termasuk Formula Bayi dan unit yang didivestasi, mewakili segmen yang selaras dengan strategi kesehatan konsumen jangka panjangnya.</li>
<li>Project Energize: Inisiatif efisiensi operasional internal Perrigo yang berfokus pada penyederhanaan rantai pasokan, pengurangan biaya, dan peningkatan produktivitas di seluruh segmen.</li>
<li>Formula bayi: Bisnis manufaktur dan pemasaran formula perusahaan yang dipertimbangkan untuk divestasi atau tinjauan strategis karena tantangan arus kas dan margin.</li>
<li>Dermacosmetics: Bisnis perawatan kulit dan dermatologi kosmetik Perrigo, diidentifikasi untuk divestasi pada tahun 2026.</li>
</ul>
<h2>Transkrip Panggilan Konferensi Lengkap</h2>
<p>Patrick Lockwood-Taylor: Terima kasih, Brad. Selamat pagi, selamat siang, dan terima kasih telah bergabung dalam panggilan hari ini. Tahun 2025 adalah tahun kemajuan yang berarti bagi Perrigo. Kami terus mentransformasi perusahaan menjadi pemimpin kesehatan konsumen kelas dunia, dan hasil dari pekerjaan itu semakin terlihat di pasar. Kami menang dengan konsumen dan pelanggan, dan momentum itu tercermin dalam peningkatan pangsa pasar yang kuat dan bisnis tambahan yang kami amankan dengan pengecer utama. Kemenangan ini adalah tanda jelas bahwa strategi kami tertanam dan memberikan hasil. Meskipun lingkungan pasar lesu, kami memberikan EPS yang sesuai dengan panduan kami yang direvisi, peningkatan yang solid dibandingkan tahun sebelumnya.</p>
<p>Dan kami membuat kemajuan kuat pada Rencana Tiga-S kami untuk menyederhanakan, merampingkan, dan memperkuat bisnis meskipun bisnis formula bayi terus menghadapi tantangan struktural yang memengaruhi keuangan dan prospek kami. Prospek kami untuk tahun 2026 mencerminkan realitas pasar saat ini dan pekerjaan yang diperlukan untuk mengimbangi hambatan saat kami memasuki tahun ini, yang kami yakini bersifat sementara. Kami memperkirakan lingkungan akan membaik pada paruh kedua, dan kami tetap yakin pada kemampuan kami untuk membangun kemajuan kami dan memposisikan Perrigo untuk pertumbuhan jangka panjang dan penciptaan nilai. Bahkan ketika pasar OTC AS menghadapi tantangan, kami memperoleh pangsa pasar yang solid di sebagian besar kategori tempat kami bersaing.</p>
<p>Yang penting, peningkatan pangsa pasar kami dipercepat sepanjang tahun, membalikkan penurunan selama bertahun-tahun. Saat konsumen beralih ke merek toko, kami memperkuat kemitraan kami dengan pengecer, memperoleh lebih dari $100 juta dalam distribusi baru dan pengambilan pangsa pasar kompetitif serta eksekusi di toko yang lebih baik. Ini signifikan. Ini berbicara tentang kesehatan bisnis kami yang mendasarinya dan fakta bahwa kami menang kembali dengan konsumen dan pelanggan. Kami melihat momentum positif yang sama di Eropa. Merek-merek utama kami memperoleh pangsa pasar meskipun lingkungan pasar lesu dan upaya pembangunan merek, inovasi, dan go-to-market kami diterjemahkan menjadi kinerja pasar yang lebih kuat. Peningkatan pangsa pasar yang kami lihat di kedua wilayah memperkuat bahwa strategi kami berhasil.</p>
<p>Kami tetap berkomitmen untuk membuat perawatan diri esensial dapat diakses oleh semua orang, memanfaatkan lebih dari 250 molekul dan formulasi di semua titik harga dan tingkatan nilai serta kekuatan skala kami, yang kira-kira 10 kali lipat dari pesaing terdekat kami. Beralih ke hasil keuangan kami untuk kuartal keempat dan setahun penuh 2025. Seperti yang diuraikan dalam siaran pers kami pagi ini, kami memberikan hasil melalui 2 lensa: All-In dan CORE Perrigo. All-In mencerminkan operasi historis kami, sementara CORE Perrigo mencerminkan bisnis kami yang berjalan, tidak termasuk formula bayi dan divestasi yang diumumkan, terutama bisnis Dermacosmetics. Untuk memberikan kejelasan lebih lanjut tentang kinerja yang mendasarinya, saya akan menyoroti hasil untuk All-In dan CORE Perrigo.</p>
<p>Untuk setahun penuh, meskipun kondisi pasar yang lesu memengaruhi konsumsi dan pendapatan bersih, kami memberikan pertumbuhan laba operasional dan EPS yang kuat melalui ketelitian operasional dan manajemen biaya yang disiplin. Bisnis All-In kami menumbuhkan laba operasional sebesar 2% dan EPS sebesar 7%, berakhir di $2,75, sesuai dengan panduan kami yang direvisi. Laba operasional CORE Perrigo naik 7%, dengan EPS inti naik 14%. Pada kuartal keempat, kelemahan pasar terus membebani hasil. Pendapatan bersih Organik CORE turun 2% pada kuartal tersebut meskipun ada peningkatan pangsa pasar yang kuat. Dan laba operasional CORE turun $4 juta atau 2%, menghasilkan EPS CORE sebesar $0,76, penurunan $0,02. Yang penting, kami membuat kemajuan signifikan pada Rencana Tiga-S kami pada tahun 2025.</p>
<p>Pertama, kami menstabilkan bisnis merek toko kami, dibuktikan dengan pangsa pasar dan celah distribusi yang solid. Kami juga menstabilkan pasokan formula bayi, memulihkan tingkat layanan di atas 90% meskipun pemulihan permintaan melambat dan persaingan meningkat. Kedua, kami merampingkan bisnis, memfokuskan portofolio kami melalui tindakan seperti penjualan bisnis Dermacosmetics yang diumumkan, yang diharapkan selesai pada kuartal kedua tahun ini, menunggu persetujuan antitrust akhir dan terus menilai peran Formula Bayi dan Perawatan Mulut. Kami juga melaksanakan inisiatif efisiensi besar, termasuk Project Energize dan reinventasi rantai pasokan, dengan total manfaat $320 juta, yang mendorong peningkatan laba operasional dan EPS. Disiplin biaya ini akan berlanjut pada tahun 2026, yang akan dirinci oleh Eduardo sebentar lagi.</p>
<p>Ketiga, kami memperkuat portofolio dan kapabilitas kami. Merek-merek utama kami memperoleh pangsa pasar, pipeline inovasi kami meningkat tiga kali lipat nilainya dibandingkan tahun sebelumnya, dan kami memperdalam kemitraan pengecer dengan kemampuan generasi permintaan tingkat berikutnya. Dengan model kategori baru kami yang sekarang tertanam dan tim eksekutif kami yang sepenuhnya terbentuk, kami yakin kami berada di posisi yang baik untuk mendorong kinerja perusahaan dari ujung ke ujung dan untuk terus melaksanakan Rencana Tiga-S kami. Mulai dengan hasil kuartal pertama 2026 kami, kami akan memperkenalkan segmen pelaporan baru: Self-care, Specialty Care, dan Infant Formula. Oral Care, Dermacosmetics, dan merek distribusi kecil lainnya akan dilaporkan dalam Other. Segmentasi baru ini selaras dengan model operasi global kami dan meningkatkan transparansi di seluruh kategori kami.</p>
<p>Ini juga memberikan pandangan yang jelas tentang CORE Perrigo, bisnis yang akan mendorong masa depan kami. Sekarang beralih ke prospek 2026 kami, yang mencerminkan kondisi pasar yang menantang dan tindakan yang diperlukan untuk memerangi hambatan sementara. Seperti yang disebutkan, kami memperkirakan konsumsi pasar OTC akan tetap negatif pada paruh pertama tahun 2026 karena konsumsi sejauh ini pada tahun 2026 semakin melemah di pasar tempat kami beroperasi sebagian karena musim batuk dan pilek yang lesu dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Jadi, penjualan di pasar OTC AS turun 5,1% selama 13 minggu terakhir dibandingkan tahun lalu, dibandingkan dengan penurunan 4,3% pada kuartal keempat dan penurunan 1,2% untuk setahun penuh 2025.</p>
<p>Karena konsumsi yang lambat ini, pengecer juga menyesuaikan tingkat inventaris mereka dengan permintaan saat ini. Ini akan sangat terlihat dalam hasil kuartal pertama kami mengingat angka ini dan skala tantangan yang kami hadapi. Di tengah kondisi pasar yang lambat ini, bagaimanapun, kami berharap dapat meningkatkan pangsa pasar di atas pasar. Membangun momentum 2025 kami, kinerja 2026 akan didorong oleh inovasi yang berpusat pada konsumen, generasi permintaan yang diperkuat dengan pelanggan teratas, ekspansi geografis yang ditargetkan dan oportunistik untuk merek prioritas kami, dan peningkatan distribusi yang berkelanjutan. Kami juga mengantisipasi dampak sementara tetapi signifikan dari underabsorption pabrik yang berasal dari volume penjualan yang lebih rendah pada tahun 2025 untuk OTC dan Formula Bayi.</p>
<p>Ini diterjemahkan menjadi dampak EPS yang tidak menguntungkan untuk semua CORE Perrigo pada tahun 2026 sekitar $0,60. Untuk CORE Perrigo, kami memperkirakan pertumbuhan pendapatan bersih organik pada tahun 2026 berkisar dari negatif 3,5% hingga positif 0,5% dibandingkan dengan tahun 2025, dengan EPS CORE dalam kisaran $2,25 hingga $2,55. Kami melihat 2026 sebagai tahun transisi saat kami mengatasi hambatan jangka pendek dan dampak dari underabsorption sementara dan kelemahan pasar. Kami tetap yakin bahwa strategi kami yang terdiferensiasi, basis konsumen yang lebih kuat yang kami bangun pada tahun 2025, dan portofolio yang lebih terfokus akan memposisikan kami untuk pertumbuhan pendapatan yang lebih sehat saat kondisi normal.</p>
<p>Saya juga ingin mencatat bahwa kami sedang menyelesaikan algoritma pertumbuhan untuk CORE Perrigo dan indikator awal menggembirakan di seluruh pertumbuhan, arus kas, dan ekspansi margin. Kami berharap dapat berbagi lebih banyak tentang ini di kemudian hari. Sebagai penutup, fokus kami untuk tahun 2026 jelas: Tingkatkan pangsa pasar di merek-merek utama kami dan berikan pipeline inovasi kami, terus dorong generasi permintaan merek toko AS bekerja sama dengan pengecer, berikan program operasional dan penghematan biaya, lanjutkan upaya penilaian portofolio kami dan dorong</p>