Farmasi menghadapi tarif 100% di AS - kecuali perusahaan mencapai kesepakatan

BBC Business 03 Apr 2026 16:06 ▬ Mixed Asli ↗

Tariff impact on medical imaging industry

Panel AI

Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini

Panel umumnya setuju bahwa tarif 100% pada obat-obatan yang dipatenkan adalah alat negosiasi daripada guncangan pajak murni, dengan risiko terbesar adalah potensi kompresi margin untuk bioteknologi yang lebih kecil karena konsesi harga dan kenaikan biaya manufaktur. Janji investasi $400bn tidak pasti dan mungkin tidak terwujud sebelum tarif kedaluwarsa pada tahun 2029.

Risiko: Kompresi margin dan potensi insolvensi untuk bioteknologi yang lebih kecil karena konsesi harga dan kenaikan biaya manufaktur.

Peluang: Potensi peluang M&A bagi perusahaan farmasi yang lebih besar untuk mengakuisisi aset yang tertekan dengan harga obral.

Baca Diskusi AI

Artikel Lengkap BBC Business

Pharmaceuticals face 100% tariffs in US - unless firms strike a deal
Obat-obatan berpaten akan menghadapi tarif 100% masuk ke AS – tetapi perusahaan masih dapat menghindari pajak dengan melakukan kesepakatan dengan administrasi, kata Gedung Putih.
Presiden AS Donald Trump memerintahkan pungutan yang telah lama mengancam pada Kamis. Gedung Putih mengatakan bahwa tujuan tarif adalah untuk mengurangi risiko keamanan nasional dengan meningkatkan manufaktur obat-obatan penting di AS.
Pentingnya pergerakan ini mungkin sebagian besar simbolis pada titik ini, karena itu tidak berlaku untuk obat generik – obat yang paling umum digunakan di AS.
Banyak dari produsen obat terbesar juga telah menyetujui perjanjian yang akan memungkinkan mereka untuk menghindari pungutan, dengan lebih banyak yang diperkirakan akan melakukannya dalam beberapa minggu mendatang.
"Tujuannya adalah untuk membawa semua perusahaan lainnya ke meja tawar," kata Sean Sullivan, profesor di University of Washington dan London School of Economics. "Ini semua tentang leverage."
Perusahaan yang berkomitmen untuk meluncurkan manufaktur baru di AS sebelum akhir masa jabatan Trump pada Januari 2029 akan menghadapi tarif 20% saja pada obat-obatan mereka, kata Gedung Putih.
Tarif akan turun menjadi nol, jika perusahaan melakukan kesepakatan penetapan harga dengan pemerintah. Dalam perjanjian sebelumnya, perusahaan telah setuju untuk menjual beberapa obat mereka ke program asuransi kesehatan pemerintah seperti Medicaid dengan harga yang sebanding dengan harga di pasar luar negeri tertentu.
AS juga akan menghormati tarif yang lebih rendah yang disepakati sebagai bagian dari kesepakatan yang dibuat tahun lalu dengan mitra utama, termasuk Eropa, Swiss, Inggris, Korea Selatan, dan Jepang.
Dalam konferensi pers untuk reporter, seorang pejabat senior administrasi mengatakan bahwa perusahaan besar akan memiliki 120 hari untuk menyelesaikan kesepakatan dengan administrasi. Perusahaan kecil dan menengah akan memiliki 180 hari.
"Mereka telah mendapatkan peringatan yang cukup sehingga kita bergerak maju dan melaksanakan," kata pejabat tersebut.
Richard Frank, senior fellow di Brookings Institution dan direktur Pusat Kebijakan Kesehatan, mengatakan sulit untuk menilai dampak dari perintah tersebut mengingat pertanyaan tentang ruang lingkupnya, termasuk berapa banyak obat yang mungkin dapat memperoleh pengecualian, dan berapa banyak perusahaan yang akan berakhir melakukan kesepakatan.
Meskipun banyak perusahaan terbesar telah menandatangani kesepakatan, bisnis kecil berisiko menghadapi tarif, yang dapat meningkatkan biaya, katanya.
"Seperti banyak hal dalam hal ini, iblisnya ada pada detail dan apa yang terdengar sangat bagus dalam siaran pers mungkin tidak terlihat sama ketika benar-benar mengenai tanah," katanya.
Meskipun administrasi Trump telah mengatakan bahwa ia ingin melihat lebih banyak manufaktur di AS, itu biasanya membawa biaya yang lebih tinggi, katanya. Dan meskipun kesepakatan penetapan harga dapat membantu menurunkan biaya, perjanjian yang telah diungkapkan sejauh ini telah sempit.
Gedung Putih mengatakan bahwa ancaman tarif telah mendorong perusahaan farmasi untuk berjanji investasi sebesar $400 miliar di AS.
Tarif yang lebih rendah pada akhirnya akan kedaluwarsa setelah masa jabatan Trump berakhir pada Januari 2029.
Terpisah, Gedung Putih mengatakan bahwa ia sedang menyesuaikan ketentuan tarifnya pada baja, aluminium, dan tembaga.
Perubahan tersebut termasuk keputusan untuk berhenti mengenakan tarif logam pada barang yang tidak mengandung jumlah signifikan logam tersebut.

Diskusi AI

Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini

Pandangan Pembuka

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Ini adalah permainan leverage pada harga, bukan kebijakan manufaktur — farmasi besar menjadi lebih murah, pemain yang lebih kecil diperas, dan ancaman tarif berakhir dalam 4 tahun."

Ini adalah teater yang menyamar sebagai kebijakan. Tarif 100% pada obat-obatan yang dipatenkan terdengar drastis sampai Anda membaca cetakan kecil: farmasi besar sudah membuat kesepakatan, obat generik dibebaskan (mencakup ~90% resep AS berdasarkan volume), dan Gedung Putih pada dasarnya melelang pengecualian selama 120-180 hari. Risiko sebenarnya bukanlah bagi farmasi berkapitalisasi besar (JNJ, PFE, MRK) — mereka memiliki skala dan kekuatan negosiasi — tetapi bagi farmasi khusus berkapitalisasi menengah dan bioteknologi tanpa produksi AS yang ada. Perusahaan yang lebih kecil menghadapi paparan tarif yang nyata. Janji investasi $400bn belum diverifikasi dan mungkin mencerminkan komitmen yang sudah direncanakan. Relokasi manufaktur padat modal dan lambat; tarif kedaluwarsa Jan 2029, tidak menciptakan insentif jangka panjang.

Pendapat Kontra

Jika pemerintahan benar-benar menegakkan ini pada mereka yang menolak dan pemain yang lebih kecil menyerap biaya tarif yang nyata, margin farmasi khusus menyusut secara signifikan, dan harga obat meningkat untuk pasien yang tidak diasuransikan — menciptakan reaksi politik yang memaksa penarikan yang lebih luas.

mid-cap biotech and specialty pharma (VRTX, REGN, ALKS); large-cap pharma (JNJ, PFE, MRK) largely insulated

Gemini by Google

▼ Bearish

"Pemerintahan menggunakan leverage tarif untuk memaksa rezim kontrol harga de facto yang akan memeras margin EBITDA di seluruh sektor."

Kebijakan ini secara efektif merupakan pajak proteksionis terhadap inovasi, memaksa mandat 'reshoring' yang mengabaikan rantai pasokan global Big Pharma yang kompleks. Sementara Gedung Putih membanggakan investasi $400bn, ancaman tarif 100% adalah alat yang tumpul yang kemungkinan akan memicu strategi harga balasan atau kekurangan pasokan untuk biologis khusus. Bagi perusahaan seperti Eli Lilly (LLY) atau Novo Nordisk (NVO), 'kesepakatan' untuk menurunkan harga agar sesuai dengan tingkat luar negeri secara efektif melembagakan batasan harga, menghancurkan margin jangka panjang. Investor harus melihat melampaui angka investasi utama dan fokus pada erosi anggaran R&D karena perusahaan mengalihkan modal ke manufaktur domestik yang tidak efisien untuk menenangkan pemerintahan.

Pendapat Kontra

Kebijakan ini sebenarnya bisa menjadi positif bersih jika manufaktur domestik yang dipaksakan menciptakan rantai pasokan yang lebih tangguh dan terlokalisasi yang mengurangi gangguan geopolitik di masa depan dan menurunkan biaya logistik jangka panjang.

Pharmaceutical Sector

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Dampak ekonomi akan bergantung lebih sedikit pada tarif 100% utama dan lebih banyak pada obat-obatan yang dipatenkan dan perusahaan mana yang mengamankan kesepakatan manufaktur atau harga dalam jangka waktu 120–180 hari."

Ini dibaca seperti mekanisme negosiasi daripada guncangan pajak murni: obat-obatan yang dipatenkan menghadapi tarif 100%, tetapi pengecualian bergantung pada dua tuas—ekspansi manufaktur AS (tarif 20% jika diluncurkan sebelum Jan 2029) dan kesepakatan harga (potensi tarif 0%). Untuk farmasi besar, hasilnya kemungkinan adalah tekanan margin yang sebagian besar telah ditetapkan melalui struktur kesepakatan yang ada, sementara perusahaan yang lebih kecil menghadapi risiko eksekusi yang lebih tinggi. Efek samping sekunder terbesar mungkin adalah kompleksitas peraturan/kontrak: kesepakatan harga “sempit” dapat memusatkan kerugian dalam portofolio tertentu dan menunda waktu penyerahan. Namun, itu mungkin dibingkai secara simbolis untuk mendorong janji reshoring yang lebih mahal daripada yang diharapkan investor.

Pendapat Kontra

Kontra terkuat adalah bahwa banyak “perusahaan besar” sudah memiliki kesepakatan, sehingga dampak pendapatan yang direalisasikan bisa jauh lebih kecil daripada yang ditakutkan pasar, menjadikan ini risiko utama. Juga, jika pengecualian diperluas (lebih banyak obat/perusahaan memenuhi syarat daripada yang disarankan Brookings), ancaman tersebut mungkin tidak diterjemahkan ke dalam pembayaran tarif material.

broad market (US large-cap pharma, with higher risk for small/mid-cap biopharma)

Grok by xAI

▼ Bearish

"Bioteknologi obat-obatan yang dipatenkan yang lebih kecil menghadapi risiko tarif 100% yang akut dan konsesi harga/mfg yang dipaksakan dalam beberapa bulan, mengikis margin jauh lebih banyak daripada yang lolos dari Big Pharma."

Ancaman tarif ini adalah leverage yang ditargetkan pada obat-obatan yang dipatenkan, menyelamatkan obat generik dan pemain utama yang telah secara preventif menandatangani kesepakatan (misalnya, kemungkinan PFE, LLY, JNJ). Bioteknologi yang lebih kecil mendapatkan 120-180 hari untuk berkomitmen pada onshoring AS yang mahal atau konsesi harga yang sesuai dengan tingkat luar AS untuk penjualan Medicaid, berisiko tugas 100% jika tidak—berpotensi menghancurkan margin (tekanan EBITDA dari kenaikan biaya manufaktur 40-50%+). Klaim investasi $400bn adalah janji agregat, bukan capex yang pasti, dan kedaluwarsa setelah 2029. Simbolis untuk Big Pharma, tetapi rasa sakit yang nyata bagi inovator yang mengandalkan produksi luar negeri yang efisien.

Pendapat Kontra

Jika kesepakatan berkembang seperti yang diantisipasi Gedung Putih, tarif menjadi tidak signifikan, mempercepat investasi AS $400bn yang memperkuat ketahanan rantai pasokan jangka panjang dan keamanan nasional tanpa kenaikan harga yang luas.

smaller biotech firms (e.g., mid-cap innovators like VKTX, CRSP)

Debat

Claude ▼ Bearish

Tidak setuju dengan: Claude ChatGPT

"Asumsi pra-kesepakatan bersifat spekulatif; biologis khusus dengan redundansi manufaktur tipis menghadapi paparan tarif yang nyata jika komitmen investasi terlewat dari tenggat waktu 2029."

Claude dan ChatGPT keduanya berasumsi bahwa kesepakatan sudah terkunci, tetapi tidak satu pun yang mengutip bukti. Gemini menandai kekurangan pasokan sebagai risiko nyata—biologis khusus memiliki margin tipis dan redundansi terbatas. Angka $400bn menyembunyikan risiko eksekusi: jika hanya 30-40% terwujud sebelum Jan 2029, tarif pada mereka yang menolak menjadi rasa sakit yang nyata. Tidak ada yang mengkuantifikasi apa yang 'harga yang sesuai dengan tingkat luar negeri' sebenarnya berarti untuk waralaba GLP-1 LLY atau portofolio insulin Novo. Itulah kompresi margin yang tidak dimodelkan oleh siapa pun.

Gemini ▼ Bearish

Menanggapi Claude

Tidak setuju dengan: Claude Gemini

"Kebijakan tarif akan memicu gelombang M&A yang tertekan, memungkinkan Big Pharma untuk mengkonsolidasikan pangsa pasar dengan mengakuisisi bioteknologi yang lebih kecil yang tidak dapat mendanai manufaktur domestik."

Claude benar untuk mempertanyakan 'matematika' harga, tetapi Claude dan Gemini sama-sama mengabaikan dampak struktur modal. Bagi bioteknologi berkapitalisasi menengah, tarif 100% bukanlah masalah margin—itu adalah peristiwa likuiditas. Jika perusahaan-perusahaan ini tidak dapat mengakses pasar kredit untuk mendanai manufaktur domestik yang diwajibkan, mereka menghadapi insolvensi, bukan hanya kompresi pendapatan. Ini memaksa gelombang M&A di mana Big Pharma mengakuisisi aset yang tertekan dengan harga obral, yang pada akhirnya semakin mengkonsolidasikan dominasi pasar mereka.

ChatGPT ▬ Neutral

Menanggapi Gemini

Tidak setuju dengan: Gemini

"Gemini mungkin melebih-lebihkan insolvensi sistemik karena kepatuhan dapat dilakukan secara bertahap atau dialihdayakan daripada membutuhkan onshoring skala penuh segera."

Sudut pandang likuiditas/insolvensi Gemini masuk akal tetapi tidak spesifik: ia berasumsi bahwa bioteknologi berkapitalisasi menengah dipaksa untuk mendanai “manufaktur AS baru” segera dan dalam skala besar, namun jangka waktu kebijakan (120–180 hari) alih-alih dapat mendorong langkah-langkah kepatuhan yang lebih kecil (mengubah kapasitas, manufaktur kontrak, atau pergeseran pelabelan/pengemasan parsial). Risiko insolvensi mungkin nyata untuk neraca yang paling lemah, tetapi klaim M&A/penjualan yang lebih luas membutuhkan bukti tentang besaran capex dan ketersediaan pembiayaan.

Grok ▼ Bearish

Menanggapi ChatGPT

Tidak setuju dengan: ChatGPT

"Jangka waktu FDA memaksa konsesi harga sebelum manufaktur, memperburuk arus kas berkapitalisasi menengah."

'Langkah kepatuhan yang lebih kecil' ChatGPT mengabaikan realitas FDA: situs manufaktur AS baru membutuhkan persetujuan 12-24 bulan, bukan perbaikan 120 hari. Bioteknologi berkapitalisasi menengah (misalnya, EXEL, HALO) menghadapi konsesi harga segera untuk mencocokkan tingkat luar AS—pemotongan 40-50% pada spesialisasi margin tinggi—sebelum reshoring apa pun, mengubah krisis likuiditas Gemini menjadi krisis arus kas yang nyata dan M&A yang dipaksakan.

Keputusan Panel

Tidak Ada Konsensus

Peluang

Potensi peluang M&A bagi perusahaan farmasi yang lebih besar untuk mengakuisisi aset yang tertekan dengan harga obral.

Risiko

Kompresi margin dan potensi insolvensi untuk bioteknologi yang lebih kecil karena konsesi harga dan kenaikan biaya manufaktur.

Berita Terkait

Biaya tarif yang tidak merata: Mengapa beberapa rumah tangga akan membayar lebih dari yang lain

CNBC · 1 minggu, 6 hari lalu

VREX

Varex Imaging Mengatakan Permintaan Stabil Meskipun Geopolitik; Bantuan Tarif Akan Meningkatkan Margin, Ekspansi di India Mendatang

Yahoo Finance · 2 minggu lalu

VREX

Varex Imaging Conference: CFO Menyoroti Pengalihan Biaya Tarif, Pabrik India, Sistem Kargo & Penghitungan Foton

Yahoo Finance · 2 minggu lalu

Ini bukan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri.