RCI Hospitality Q4 Earnings Call Highlights

RCI melaporkan pendapatan kuartal IV sebesar $79,0 juta tetapi kerugian bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham biasa sebesar $5,5 juta, dengan EBITDA yang disesuaikan turun menjadi $7,4 juta karena biaya perusahaan meningkat terutama dari cadangan hukum sebesar $9 juta dan cadangan terkait asuransi lainnya.
Secara operasional, klub malam stabil dengan pendapatan $60,9 juta dan margin yang lebih baik, sementara pendapatan Bombshells turun menjadi $9,4 juta di tengah lebih sedikit lokasi dan penjualan toko yang sama yang lebih lemah; manajemen memprioritaskan profitabilitas melalui rebranding/reformat dan mungkin menjual Bombshells ketika kondisi pasar membaik.
Rencana alokasi modal manajemen selama lima tahun menargetkan ~40% dari arus kas bebas untuk akuisisi dan ~60% untuk pembelian kembali/utang/dividen, tetapi perusahaan saat ini mengarahkan 100% dari arus kas bebas untuk pembelian kembali saham, setelah mengurangi saham yang beredar menjadi ~7,7 juta; RCI mengakhiri kuartal dengan $33,7 juta dalam kas dan utang turun menjadi $5,5 juta.
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK) melaporkan hasil kuartal keempat dan akhir tahun bersamaan dengan pengajuan Formulir 10-K-nya, dengan manajemen menekankan kemajuan pada rencana alokasi modal “kembali ke dasar” selama lima tahun dan fokus berkelanjutan pada arus kas bebas dan optimalisasi portofolio.
Hasil kuartal keempat mencerminkan biaya perusahaan yang lebih tinggi dan cadangan hukum
Presiden Sementara dan CEO Travis Reese mengatakan pendapatan klub malam kuartal keempat “hampir setara” meskipun “ketidakpastian ekonomi yang terus berlanjut,” sementara hasil Bombshells terutama mencerminkan pengumuman sebelumnya tentang divestasi dari lima lokasi yang berkinerja buruk. Dia menambahkan bahwa profitabilitas pada kuartal ini tertekan oleh akumulasi hukum non-tunai yang lebih tinggi, pajak penghasilan yang meningkat, dan penurunan penurunan nilai.
CFO Sementara Albert Molina melaporkan total pendapatan sebesar $79,0 juta, naik dari $73,2 juta setahun sebelumnya. Molina mengatakan perubahan tersebut terutama mencerminkan lima lokasi yang lebih sedikit terkait Bombshells, sebagian diimbangi oleh lokasi klub malam baru.
Biaya perusahaan meningkat menjadi $15,4 juta dari $7,1 juta, yang menurut Molina terutama disebabkan oleh pembentukan cadangan hukum. Penurunan nilai dan biaya lainnya adalah $3,7 juta dibandingkan dengan $10,1 juta pada periode setahun sebelumnya. Pajak penghasilan beralih ke beban $1,0 juta dibandingkan dengan manfaat $0,8 juta setahun sebelumnya.
Pendapatan bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham biasa adalah kerugian sebesar $5,5 juta, dibandingkan dengan laba sebesar $244.000 setahun sebelumnya. Perusahaan melaporkan kerugian per saham sebesar $0,63 dibandingkan dengan EPS sebesar $0,03 pada kuartal tahun sebelumnya.
Arus kas operasi adalah $13,7 juta dibandingkan dengan $15,7 juta, sementara arus kas bebas digambarkan sebagai setara dengan $13,1 juta karena belanja modal pemeliharaan yang lebih rendah. Molina melaporkan EBITDA yang disesuaikan sebesar $7,4 juta dibandingkan dengan $17,9 juta, dan kerugian per saham non-GAAP sebesar $0,12 dibandingkan dengan laba per saham non-GAAP sebesar $1,63.
Di segmen klub malam, Molina melaporkan pendapatan sebesar $60,9 juta, naik 0,4% dari tahun ke tahun. Dia mengutip kontribusi dari empat klub yang diakuisisi atau dibuka di kuartal kedua dan ketiga dan penjualan dari dua klub Texas yang lebih kecil yang telah diubah mereknya dan/atau diformat ulang yang tidak termasuk dalam basis penjualan toko yang sama. Faktor-faktor yang saling menghilangkan termasuk penurunan penjualan toko yang sama, penurunan penjualan dari penutupan Dallas Show Club untuk reformasi, dan penurunan penjualan di Baby Dolls Fort Worth karena kebakaran.
Berdasarkan jenis pendapatan di klub malam, makanan, barang dagangan dan lainnya meningkat 4,3%, pendapatan layanan meningkat 1,5%, dan “LBW” menurun 2%. Molina menyoroti beberapa klub yang menurutnya “menonjol,” termasuk Rick's Cabaret Fort Worth, Rick's Cabaret New York City, Rick's Cabaret Pittsburgh, dan Jaguars Club Phoenix.
Pendapatan operasi klub malam meningkat menjadi $16,3 juta dari $13,0 juta, dengan margin naik menjadi 26,8% dari 21,5%. Berdasarkan basis non-GAAP, tidak termasuk biaya bersih lainnya, pendapatan operasi adalah $19,1 juta dibandingkan dengan $20,5 juta, dan margin adalah 31,3% dibandingkan dengan 33,8%.
Pendapatan Bombshells adalah $9,4 juta, turun $2,6 juta, mencerminkan lebih sedikit lokasi dan penjualan toko yang sama yang lebih rendah, sebagian diimbangi oleh pembukaan di Denver pada Januari 2025 dan Lubbock pada awal Juli 2025. Bombshells mencatat kerugian operasi sebesar $1,6 juta dibandingkan dengan kerugian sebesar $2,6 juta setahun sebelumnya. Berdasarkan basis non-GAAP, tidak termasuk penurunan nilai, Bombshells menghasilkan pendapatan operasi sebesar $29.000 dibandingkan dengan $649.000. Molina mengatakan fokus Bombshells adalah “profitabilitas, bukan penjualan,” menambahkan bahwa meskipun penjualan toko yang sama menurun, profitabilitas meningkat.
Likuiditas, leverage, dan pembelian kembali saham
RCI mengakhiri kuartal dengan $33,7 juta dalam kas dan setara kas, naik $4,4 juta dari 30 Juni. Perusahaan menghabiskan $2,7 juta untuk pembelian kembali saham selama kuartal tersebut.
Molina mengatakan margin arus kas bebas adalah 18% dari pendapatan, “hampir setara” dengan kuartal tahun sebelumnya. Margin EBITDA yang disesuaikan adalah 10%, dan dia mengatakan itu akan menjadi sekitar 23% tidak termasuk akumulasi hukum.
Utang turun menjadi $5,5 juta dari 30 Juni, terutama dari pembayaran terjadwal. Tingkat bunga rata-rata tertimbang adalah 6,64% dibandingkan dengan 6,67% setahun sebelumnya. Total biaya hunian adalah 8,1% dari pendapatan, relatif datar dari tahun ke tahun. Utang terhadap EBITDA yang disesuaikan dua belas bulan terakhir dikutip pada 4,4x hingga 4,8x terutama karena akumulasi hukum; tidak termasuk itu, Molina mengatakan leverage akan menjadi sekitar 3,83x.
Manajemen juga mencatat bahwa kuartal pertama fiskal 2026 akan mencakup catatan pembiayaan penjual dua tahun sebesar $22 juta dari transaksi ADW.
Rencana lima tahun dan prioritas alokasi modal
Reese menegaskan kembali kerangka alokasi modal perusahaan untuk mengarahkan sekitar 40% dari arus kas bebas ke akuisisi klub dan 60% ke pembelian kembali saham, pengurangan utang, dan dividen, dengan tujuan untuk mengembangkan arus kas bebas per saham 10% hingga 15% setiap tahun. Dia mengatakan perusahaan sedang meninjau setiap klub secara teratur, dengan klub yang berkinerja buruk untuk diubah mereknya, diformat ulang, atau di divestasi, dan mencatat perusahaan menghasilkan sekitar 70% pendapatan dari 20% klub.
Untuk akuisisi, Reese mengatakan perusahaan menargetkan “klub yang kuat” pada 3x hingga 5x EBITDA yang disesuaikan, nilai pasar wajar untuk real estat, dan pengembalian tunai ke tunai 100% dalam 3 hingga 5 tahun, menggunakan pembiayaan bank, kas, catatan penjual, dan berpotensi saham jika penilaian meningkat. Untuk Bombshells, dia mengatakan tujuannya adalah untuk meningkatkan lokasi yang ada, menargetkan margin operasi 15%, dan kembali ke pertumbuhan penjualan toko yang sama, sambil menyelesaikan satu lokasi yang masih dalam pengembangan. Reese menambahkan bahwa perusahaan ingin menjual rantai Bombshells secara keseluruhan, tetapi mengatakan “pasarnya belum tepat saat ini.”
Reese juga mengatakan bahwa sejak memulai rencana tersebut pada kuartal keempat fiskal 2024, perusahaan telah:
Mendivestasikan empat Bombshells di lokasi sewa
Memperoleh tiga klub malam
Membuka empat klub baru dan satu Bombshells
Menarik investasi eksternal di satu klub malam
Menjual dua klub yang berkinerja buruk
Melanjutkan pembelian kembali saham
Pada 13 Maret, manajemen mengatakan saham yang beredar telah dikurangi menjadi sekitar 7,7 juta, turun sekitar 14% dari 30 September 2024.
Reese menguraikan target jangka panjang “pada tahun fiskal 2029” yang mencakup $400 miliar pendapatan, $75 juta arus kas bebas, dan 7,5 juta saham yang beredar, sambil juga menyatakan tujuan untuk menghasilkan lebih dari $250 juta arus kas bebas selama lima tahun.
Q&A: jadwal pengajuan, cadangan hukum/asuransi, pembelian kembali, dan reset Bombshells
Dalam sesi tanya jawab, manajemen mengatakan mereka mengharapkan untuk mengajukan laporan kuartal berikutnya “sometime di bulan April,” mencatat bahwa auditor berada dalam musim puncak. Manajemen juga membahas kondisi operasional, dengan mengatakan Januari dan Februari “cukup solid,” dan mengutip biaya input makanan dan persaingan vendor sebagai menguntungkan.
Manajemen membahas dampak cadangan pada hasil yang dilaporkan, dengan menyatakan cadangan hukum sebesar $9 juta dan membahas cadangan terkait asuransi, termasuk komentar bahwa perusahaan tidak memiliki asuransi tahun lalu dan mencadangkan $9,5 juta untuk periode tersebut, dengan total cadangan pada tahun 2025 dikutip sebesar $18,5 juta. Manajemen mengatakan jika cadangan tidak digunakan, jumlah tersebut dapat ditambahkan kembali di kuartal mendatang, dan jika biaya dikeluarkan, mereka sudah dicadangkan dan tidak akan memengaruhi laba masa depan.
Tentang alokasi modal, manajemen mengatakan saat ini mengarahkan 100% dari arus kas bebas ke pembelian kembali saham pada tingkat harga saat ini daripada mematuhi alokasi akuisisi 40%, dan mengutip pembelian kembali tambahan sejak akhir tahun fiskal.
Manajemen juga mengklarifikasi diskusi real estat, membedakan aset yang tidak menghasilkan pendapatan dan klub yang berkinerja buruk yang dipasarkan (diperkirakan sekitar $30 juta secara gabungan) dari rentang penilaian sebelumnya untuk real estat dan operasi Bombshells, yang menurut manajemen bernilai $65 juta hingga $85 juta.
Dalam pernyataan penutup, pendiri perusahaan dan kepala M&A, Eric Langan, mengatakan campuran pendapatan klub malam tetap relatif konsisten dan mencatat perusahaan telah menambahkan mocktail dan opsi alkohol yang lebih rendah. Tentang Bombshells, Langan mengatakan perusahaan sedang menggeser konsep “kembali ke akarnya” menuju menjadi bar olahraga dengan makanan yang enak, bertujuan untuk membangun kembali bisnis bar dan meningkatkan profitabilitas, dengan perubahan awal dimulai pada pertengahan Januari dan peluncuran tambahan di seluruh rantai dimulai pada awal Maret.
Tentang RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)
RCI Hospitality Holdings, Inc mengoperasikan sebagai perusahaan hiburan dan perhotelan yang beragam yang berfokus pada kepemilikan dan pengoperasian klub malam dewasa dan bar olahraga bertema di seluruh Amerika Serikat dan pasar internasional terpilih. Segmen Klub Malam AS perusahaan mencakup tempat yang bermerek sebagai Rick's Cabaret, Club Onyx dan klub hiburan dewasa kelas atas lainnya, menawarkan pengalaman menari pribadi, layanan VIP, dan pertunjukan langsung. Segmen Restoran & Barnya mengoperasikan Bombshells, rantai bar olahraga bertema brunch yang menampilkan menu yang dibuat oleh koki, koktail artisan, dan tampilan pertandingan game.
Selain tempat fisik, RCI Hospitality menggunakan platform digital hak milik untuk rekrutmen, pelatihan, dan penjadwalan bakat, membantu merampingkan operasi dan mendorong keterlibatan pelanggan.