Reli Rally Momentum yang Mencetak Rekor Menarik Keraguan

(Bloomberg) -- Reli April pada aset berisiko telah bertahan dari pembicaraan damai yang terhenti, tanda-tanda inflasi yang bangkit kembali, dan drama suksesi bank sentral. Investor mungkin akan segera mengetahui apakah kecepatan kenaikan itu sendiri menimbulkan ancaman bagi kenaikan lebih lanjut.

Paling Dibaca dari Bloomberg

- Guncangan Minyak Hormuz Senilai Satu Miliar Barel Akan Menghancurkan Permintaan

- Sergey Brin Menghadapi Gavin Newsom di Pesta Pohon — Lalu Meluncurkan Perang Politik

- Senjata Api Ditahan, Trump Dievakuasi Setelah Penembakan di Makan Malam Pers

- Iran Tawarkan Kesepakatan kepada AS untuk Membuka Kembali Selat dan Menunda Pembicaraan Nuklir, Kata Axios

- Saham AS Bertahan di Level Tertinggi Saat Pekan Laporan Keuangan yang Sibuk Dimulai: Ringkasan Pasar

Ekuitas global memasuki minggu ini di rekor atau mendekati rekor, dengan S&P 500 naik hampir 10% sejak akhir Maret, menjadikannya kenaikan bulanan terbaik sejak akhir 2020. Imbal hasil Treasury turun pada hari Jumat karena penutupan penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap Ketua Fed Jerome Powell membuka jalan bagi konfirmasi Kevin Warsh, meningkatkan taruhan bahwa bank sentral dapat melanjutkan pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun.

Laporan keuangan yang melimpah dan ekonomi yang tangguh telah mendorong S&P 500 sekitar 3% di atas level tertinggi yang ditetapkan sebelum perang Iran dimulai. Pada hari Jumat, saham-saham terangkat oleh harapan bahwa AS dan Iran akan membuat kemajuan dalam negosiasi damai selama akhir pekan.

Namun risiko dari konflik tersebut belum surut. Pembicaraan itu dibatalkan, harga minyak tetap tinggi, dan imbal hasil Treasury yang masih tinggi mendorong biaya pinjaman di seluruh pasar saat para pedagang bersiap menghadapi lebih banyak guncangan inflasi.

"Saya secara pribadi berhati-hati bahwa pasar sekarang melaju dengan kecepatan 120 km/jam, dan mungkin memiliki waktu reaksi yang lebih sedikit ketika benar-benar waktunya untuk berganti jalur," kata Francis Tan, kepala strategi Asia di Indosuez Wealth di Singapura.

Perdagangan di futures saham, obligasi, dan minyak AS kembali dilanjutkan dengan serius pada pukul 6 sore waktu New York pada hari Minggu. Dolar AS menguat terhadap mata uang utama lainnya saat pasar dibuka kembali di Asia, dengan mata uang yang sensitif terhadap risiko seperti dolar Australia dan rand Afrika Selatan termasuk yang paling tertinggal.

Ada beberapa tanda bahwa antusiasme investor terhadap penerima manfaat terbesar dari reli selama sebulan terakhir mungkin melemah. USO, dana exchange-traded terbesar di AS yang melacak minyak mentah, berada di jalur untuk arus keluar bulanan tercuram sejak 2009. SOXX, salah satu dana semikonduktor terbesar, mengalami salah satu penarikan mingguan terbesarnya — seminggu setelah mengumpulkan kas rekor. Keduanya termasuk dalam perdagangan pasar yang paling ramai.

"Kami melihat peningkatan pembelian perlindungan di level tertinggi," tulis John Tully, yang memimpin penjualan makro global di BofA Securities, dalam catatan kepada klien pada hari Minggu. Menurut meja perdagangan BofA, investor harus melakukan lindung nilai di seluruh area pasar yang sensitif terhadap suku bunga seperti saham kecil, bank regional, dan emas, menambahkan bahwa kinerja buruk mungkin masih menggoyahkan mereka yang memegang emas sebagai aset berisiko beta tinggi.