Sains Applications International Sorotan Panggilan Pendapatan Kuartal 4

<p>Jim Reagan dinobatkan sebagai CEO permanen dan mengarahkan SAIC menuju strategi pertumbuhan yang lebih disiplin dan selektif—mempekerjakan chief growth officer, menargetkan proposal senilai $25 miliar hingga $28 miliar pada tahun fiskal 2027, dan meluncurkan transformasi perusahaan multi-tahun ditambah pengurangan biaya sebesar $100 juta untuk meningkatkan kecepatan dan eksekusi.</p>
<p>Pendapatan Q4 adalah $1,75 miliar (penurunan organik ~6%) dan pendapatan setahun penuh adalah $7,26 miliar (turun organik ~3%), tetapi SAIC memberikan profitabilitas yang kuat dan generasi kas dengan EBITDA yang disesuaikan sebesar $181 juta (margin 10,3%) untuk kuartal tersebut dan arus kas bebas sebesar $336 juta pada kuartal tersebut ($577 juta untuk setahun).</p>
<p>Untuk tahun fiskal 2027 SAIC menegaskan kembali panduan pendapatan $7,0–7,2 miliar (organik -2% hingga -4%) dengan EBITDA yang disesuaikan sebesar $705–715 juta—sekitar margin 10% (panduan dua digit setahun penuh pertama)—sambil terus mengurangi penekanan pada IT perusahaan besar yang terkomoditisasi (tidak ada tawaran ~$200 juta dari Cloud One) setelah memperkirakan ~ $400 juta dari hambatan recompete.</p>
<p>Science Applications International Adalah Beli yang Sangat Panas di Bulan Juni</p>
<p>Science Applications International (NASDAQ:SAIC) melaporkan hasil kuartal keempat tahun fiskal 2026 yang sesuai dengan pembaruan 11 Februari, sementara manajemen menekankan pendekatan pengembangan bisnis yang lebih selektif, pengurangan biaya yang berkelanjutan, dan inisiatif transformasi perusahaan yang bertujuan untuk meningkatkan kecepatan dan eksekusi.</p>
<p>Transisi kepemimpinan dan fokus strategis</p>
<p>Chief Executive Officer Jim Reagan, yang menjadi CEO sementara pada bulan Oktober, mengatakan dewan memilihnya sebagai CEO permanen setelah proses pencarian yang memprioritaskan kesinambungan dan pengetahuan industri. Reagan menggambarkan tahun fiskal 2027 sebagai “tahun komitmen,” yang berpusat pada penyelarasan dan pemfokusan portofolio, peningkatan proses internal, dan pemenuhan misi pelanggan di tengah apa yang ia gambarkan sebagai lingkungan operasi yang tidak merata.</p>
<p>Reagan menyoroti perubahan dalam pengembangan bisnis, termasuk perekrutan chief growth officer baru-baru ini. Dia mengatakan SAIC bermaksud untuk lebih selektif dalam mengejar “pekerjaan cost plus yang kurang terdiferensiasi” dan untuk memanfaatkan peluang di mana perusahaan memiliki “hak yang lebih besar untuk menang” dan retensi pelanggan yang lebih tinggi. Dia menggambarkan pergeseran itu sebagai “penambahan dengan pengurangan” dan mengatakan SAIC menargetkan pengajuan proposal senilai $25 miliar hingga $28 miliar pada tahun fiskal 2027 untuk mendukung tujuan pertumbuhan top-line dan peningkatan margin.</p>
<p>Hasil kuartal dan setahun penuh: tekanan pendapatan, margin, dan kekuatan kas</p>
<p>Chief Financial Officer Prabu Natarajan mengatakan pendapatan kuartal keempat adalah $1,75 miliar, penurunan organik sekitar 6%. Dia mengaitkan kontraksi tersebut terutama dengan dua faktor: pengurangan $60 juta dari tahun ke tahun yang terkait dengan pekerjaan Cloud One dengan margin rendah yang dipilih perusahaan untuk tidak ditawar, dan hambatan $45 juta dari penjualan lisensi perangkat lunak yang tidak berulang pada kuartal sebelumnya.</p>
<p>Untuk setahun penuh, pendapatan adalah $7,26 miliar, turun sekitar 3% secara organik, terutama didorong oleh keputusan untuk tidak menawar pendapatan Cloud One dengan margin rendah, yang menurut Natarajan merupakan hambatan sekitar $200 juta untuk tahun fiskal 2026.</p>
<p>Meskipun terjadi penurunan pendapatan, Natarajan melaporkan EBITDA yang disesuaikan sebesar $181 juta untuk kuartal tersebut, menyiratkan margin 10,3%, mengutip eksekusi program yang kuat dan tindakan efisiensi biaya. Margin EBITDA yang disesuaikan setahun penuh adalah 9,7%, yang menurutnya sekitar 20 basis poin di atas panduan yang diberikan SAIC pada kuartal sebelumnya. EPS dilusian yang disesuaikan adalah $2,62 pada kuartal tersebut dan $10,75 untuk setahun, yang menurut manajemen diuntungkan oleh margin yang lebih kuat dan tarif pajak yang menguntungkan yang mengimbangi pendapatan yang lebih rendah.</p>
<p>Arus kas bebas adalah $336 juta pada kuartal tersebut dan $577 juta untuk setahun. Reagan mengatakan bahwa meskipun pendapatan berakhir sekitar 5% di bawah panduan awal perusahaan dari tahun lalu, arus kas bebas melebihi panduan sekitar 10%, yang menurutnya mencerminkan eksekusi dan ketahanan model SAIC.</p>
<p>Natarajan menegaskan kembali panduan tahun fiskal 2027 SAIC yang pertama kali diberikan pada 11 Februari. Perusahaan memperkirakan pendapatan sebesar $7,0 miliar hingga $7,2 miliar, mewakili kontraksi organik sebesar 2% hingga 4%. Dia mengatakan penurunan tersebut terutama didorong oleh kerugian recompete yang telah dibahas sebelumnya, yang diperkirakan akan menciptakan hambatan sekitar $400 juta pada tahun fiskal 2027, sebagian diimbangi oleh peningkatan kemenangan dari tahun fiskal 2025 dan tahun fiskal 2026.</p>
<p>EBITDA yang disesuaikan dipandu sebesar $705 juta hingga $715 juta, menyiratkan margin 9,9% hingga 10,1%—peningkatan sekitar 30 basis poin pada titik tengah. Reagan mencatat ini menandai pertama kalinya SAIC memandu margin EBITDA yang disesuaikan dua digit secara tahunan.</p>
<p>Panduan EPS dilusian yang disesuaikan adalah $9,50 hingga $9,70, dengan Natarajan mengatakan bahwa top line yang lebih rendah diimbangi oleh jumlah saham yang berkurang. Arus kas bebas dipandu setidaknya $600 juta, yang menurut manajemen setara dengan “lebih dari $14” arus kas bebas per saham. Natarajan menambahkan bahwa arus kas bebas tahun fiskal 2027 mencakup sekitar $70 juta dalam manfaat pajak tunai yang tidak berulang terkait dengan undang-undang baru-baru ini; tidak termasuk manfaat tersebut, ia mengatakan perusahaan memperkirakan arus kas bebas tahun fiskal 2028 setidaknya $530 juta, atau sekitar $13 per saham.</p>
<p>Pergeseran portofolio: mengurangi penekanan pada IT perusahaan yang terkomoditisasi</p>
<p>Manajemen berulang kali menunjuk pada IT perusahaan besar sebagai sumber tekanan baru-baru ini dan kontraksi di masa depan. Reagan mengatakan SAIC memperkirakan satu tahun lagi kontraksi organik pada tahun fiskal 2027 sebagian besar karena kerugian recompete baru-baru ini di pasar IT perusahaan besar. Dia mengatakan beberapa pelanggan terus menggunakan pendekatan akuisisi yang membuatnya “sulit untuk dibedakan,” dan SAIC berfokus pada peluang dengan hasil yang lebih jelas di mana perusahaan dapat menunjukkan nilai yang terukur.</p>
<p>Natarajan menggambarkan “benang merah” di berbagai recompete yang sulit sebagai pekerjaan cost-plus yang dominan di mana “sangat sulit untuk dibedakan.” Dia mengutip contoh termasuk NASA AEGIS, bagian dari Cloud One, USCENTCOM, dan Army RIS. Dia juga mengatakan keputusan SAIC untuk tidak menawar sekitar $200 juta dari “komputasi dan penyimpanan” Cloud One berkontribusi pada kontraksi pendapatan perusahaan tahun fiskal 2026.</p>
<p>Reagan mengatakan pasar IT perusahaan besar menjadi bagian yang lebih kecil dari pendapatan SAIC, menurun dari 17% pendapatan perusahaan pada tahun fiskal 2025 menjadi perkiraan 10% pada tahun fiskal 2027. Dia mengatakan portofolio yang tersisa mencakup kontrak T-Cloud Takeaway, dengan empat tahun kinerja tersisa, dan program Vanguard Departemen Luar Negeri, yang menurutnya berkinerja baik.</p>
<p>Pengembangan bisnis, recompete, dan inisiatif operasional</p>
<p>Dalam tanya jawab, Reagan mengatakan peningkatan kualitas dan disiplin proposal dapat memengaruhi tingkat kemenangan dalam waktu sekitar enam bulan, meskipun ia mencatat bahwa siklus penjualan pemerintah bisa panjang. Natarajan mengatakan tingkat kemenangan SAIC di luar IT perusahaan yang terkomoditisasi dibandingkan secara menguntungkan, mengutip tingkat kemenangan recompete dalam kisaran 85% hingga 90% untuk IT perusahaan yang tidak terkomoditisasi dan mencatat tingkat kemenangan bisnis baru pada pekerjaan misi dan rekayasa telah mendekati 50% atau lebih pada titik-titik dalam beberapa tahun terakhir.</p>
<p>Pada recompete utama, Natarajan mengidentifikasi Vanguard Departemen Luar Negeri sebagai recompete terbesar SAIC pada tahun fiskal 2027. Dia mengatakan SAIC memenuhi syarat dan dipilih untuk menawar empat dari lima aliran kerja, memilih untuk tidak menawar satu aliran untuk menghindari konflik kepentingan organisasi yang memengaruhi yang lain. Dia mengatakan dampak pendapatan apa pun dari Vanguard lebih mungkin terjadi pada tahun fiskal 2028 daripada tahun fiskal 2027.</p>
<p>Manajemen juga membahas inisiatif operasional yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi dan kapasitas investasi:</p>
<p>$100 juta dalam target pengurangan biaya, yang menurut Reagan dan Natarajan akan memberikan fleksibilitas untuk investasi dan peningkatan margin.</p>
<p>Upaya transformasi perusahaan multi-tahun yang menurut Reagan adalah tinjauan proses bottom-up pertama sejak pemisahan perusahaan pada tahun 2013; Natarajan mengatakan perusahaan akan memperbarui kemajuan pada panggilan kuartal kedua.</p>
<p>Prioritas investasi di luar belanja modal, termasuk talenta, kemampuan pengembangan bisnis, dan inisiatif teknologi seperti Mission Labs, Mission Data Platform, dan kemampuan jaringan rahasia.</p>
<p>Pada belanja modal, Reagan mengatakan rencana CapEx tahun fiskal 2027 perusahaan saat ini memadai untuk sinyal permintaan yang diketahui, tetapi SAIC siap untuk fleksibel dan berinvestasi lebih banyak dalam kapasitas produksi, ruang, dan perkakas jika pelanggan meminta peningkatan throughput. Natarajan menambahkan bahwa pengurangan biaya juga dapat membebaskan kapasitas untuk investasi yang mungkin tidak muncul di CapEx.</p>
<p>Akhirnya, manajemen membahas dinamika pengadaan dan reformasi. Reagan mengatakan dia melihat “urgensi yang luar biasa” seputar reformasi pengadaan, termasuk potensi pembaruan pada Federal Acquisition Regulation, tetapi memperkirakan implementasi akan tidak merata mengingat perlunya melatih kembali tenaga kerja pengadaan. Dia mengatakan pelanggan dapat mengandalkan OTA dan mekanisme kontrak komersial untuk bergerak lebih cepat, dan SAIC telah melakukan perubahan internal untuk siap menghadapi peningkatan kecepatan. Natarajan mengatakan SAIC bekerja dengan perusahaan ventura melalui program ventura dan memanfaatkan pusat integrasi untuk membawa kemampuan kepada pelanggan.</p>
<p>Tentang Science Applications International (NASDAQ:SAIC)</p>
<p>Science Applications International Corp. (SAIC) adalah penyedia terkemuka layanan teknis, rekayasa, dan IT perusahaan kepada pemerintah AS, termasuk Departemen Pertahanan, komunitas intelijen, dan badan sipil. Penawaran inti perusahaan mencakup rekayasa dan integrasi sistem, dukungan misi, keamanan siber, analitik data, dan solusi cloud. Pekerjaan SAIC mencakup siklus hidup program penuh, dari penelitian dan pengembangan hingga penerapan dan pemeliharaan, mengatasi tantangan pertahanan, luar angkasa, dan keamanan nasional yang kompleks.</p>