Saham ServiceNow Baru Saja Diserang. Mengapa Saya Masih Tidak Membeli Penurunannya.

Poin Utama

Pendapatan berlangganan kuartal pertama ServiceNow naik 22%—angka yang mengesankan.

Penundaan transaksi on-premise di Timur Tengah mungkin telah mengejutkan beberapa investor.

Bahkan setelah penurunan, saham tersebut terus diperdagangkan dengan valuasi premium.

• 10 saham yang kami sukai lebih dari ServiceNow ›

Saham spesialis perangkat lunak alur kerja perusahaan ServiceNow (NYSE: NOW) turun hampir 17% pada Kamis, setelah laporan keuangan perusahaan teknologi tersebut.

Itu adalah langkah yang mengecewakan bagi perusahaan yang baru saja memukul ujung atas panduannya dan menaikkan proyeksi pendapatan berlangganan penuh tahunnya. Lebih jauh, perusahaan terus menyoroti permintaan yang kuat untuk penawaran berdaya dorong kecerdasan buatan (AI)-nya.

Apakah AI akan menciptakan triliarder pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tidak Terpisahkan" yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »

Tapi saya tetap tidak membeli penurunannya.

Momentum bisnis yang kuat

Ada banyak hal yang disukai dari hasil kuartal pertama ServiceNow.

Pendapatan berlangganan di Q1 saja naik 22% year-over-year menjadi $3,67 miliar, sementara pendapatan total naik 22% menjadi $3,77 miliar.

Dan kewajiban kinerja yang tersisa (cRPO) saat ini dari perusahaan perangkat lunak-layanan-as-a-service tersebut, yang mewakili pendapatan kontrak yang diharapkan akan diakui selama 12 bulan ke depan, naik 22,5% menjadi $12,64 miliar.

Perusahaan juga menutup 16 transaksi senilai lebih dari $5 juta dalam nilai kontrak tahunan bersih baru.

Menanggapi kekhawatiran tentang bagaimana AI dapat mengganggu perusahaan perangkat lunak seperti ServiceNow, CEO Bill McDermott mengatakan bahwa 50% dari bisnis bersih baru kini berasal dari model penetapan harga non-berbasis kursi. Ini mencakup hal-hal seperti "token dan aset lainnya, seperti infrastruktur, perangkat keras, dan konektor."

"Model penetapan harga hibrida kami memberi pelanggan yang terbaik dari kedua dunia, lisensi kursi dasar yang dapat diprediksi dikombinasikan dengan skalabilitas berbasis penggunaan," tambah McDermott. "Ini adalah kebebasan untuk menskalakan adopsi AI tanpa gesekan yang disukai pelanggan."

Salah satu ketakutan terbesar pasar saat ini adalah bahwa model penetapan harga perangkat lunak berbasis kursi lama dapat terbukti rentan di dunia yang didorong AI. ServiceNow, setidaknya, tampaknya beradaptasi.

Lebih jauh, beberapa masalah yang menyakiti kuartal tersebut tampak bersifat sementara.

Perusahaan mengatakan telah menunda penutupan beberapa transaksi on-premise besar di Timur Tengah, menciptakan hambatan 75 basis poin terhadap pertumbuhan pendapatan berlangganan Q1. Namun direktur keuangan Gina Mastantuono mengatakan bahwa beberapa dari transaksi tersebut telah ditutup di Q2.

Mengapa saya berhati-hati

Di mana investor mungkin sedang terpaku adalah pada panduan perusahaan.

Ya, ServiceNow menaikkan panduan pendapatan berlangganan penuh tahunnya menjadi $15,735 miliar hingga $15,775 miliar. Tetapi panduan baru tersebut menyertakan kontribusi sekitar 125 basis poin dari akuisisi besar-besaran terbarunya terhadap perusahaan keamanan siber Armis.

Dan akuisisi tersebut diperkirakan akan menekan profitabilitas.

Transaksi tersebut diproyeksikan menciptakan hambatan 25 basis poin terhadap marjin bruto berlangganan 2026 dan hambatan 75 basis poin terhadap marjin operasional. Ini juga diperkirakan menjadi hambatan 200 basis poin terhadap marjin arus kas bebas ServiceNow.

Manajemen juga memproyeksikan pertumbuhan cRPO Q2 sebesar 19,5% pada basis mata uang konstan. Itu adalah langkah turun yang nyata dari laju mata uang konstan Q1 sebesar 21%.

Dan konteks pasar yang lebih luas tidak membantu. Dengan kekhawatiran gangguan AI yang menghantui saham perangkat lunak di seluruh papan, sektor ini berada di bawah pengawasan yang ketat.

Meskipun demikian, manajemen menekankan bahwa momentum bisnis organik perusahaan tetap kuat.

"Kami merasa sangat baik dan kuat bahwa kami terus memiliki pertumbuhan organik yang kuat di atas akuisisi hebat yang telah kami tambahkan," kata Mastanuono selama panggilan pendapatan kuartal pertama perusahaan.

Mengapa saya tetap tidak membeli penurunan

Bahkan setelah penjualan, saya tidak berpikir saham tersebut terlihat cukup murah untuk membenarkan risikonya.

Saham tersebut masih diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sekitar 50—kelipatan yang menghargai pertumbuhan garis atas dan garis bawah yang luar biasa tidak hanya untuk beberapa tahun ke depan, tetapi untuk jangka panjang.

Jika AI terus menimbulkan pertanyaan tentang model penetapan harga dan diferensiasi produk di era AI, pasar dapat mulai menuntut kelipatan valuasi yang bahkan lebih rendah dari saham perangkat lunak.

Secara keseluruhan, pembaruan bisnis ServiceNow adalah baik. Tetapi valuasi saham tersebut masih menyisakan terlalu sedikit margin keamanan—terutama di pasar yang tampaknya semakin bersedia menghukum saham perangkat lunak di tengah kekhawatiran gangguan AI yang terus berlanjut.

Apakah Anda harus membeli saham ServiceNow sekarang?

Sebelum Anda membeli saham ServiceNow, pertimbangkan hal berikut:

Tim Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang… dan ServiceNow bukan salah satunya. 10 saham yang lolos seleksi tersebut dapat menghasilkan pengembalian raksasa di tahun-tahun mendatang.

Pertimbangkan saat Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $502.837! Atau saat Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.241.433!

Sekarang, patut dicatat bahwa pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 977%—kinerja yang menghancurkan pasar dibandingkan dengan 200% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.

**Pengembalian Stock Advisor per 23 April 2026. *

Daniel Sparks tidak memiliki posisi pada salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di ServiceNow dan merekomendasikannya. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan belum tentu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.