SGL Carbon Q4 Earnings Call Highlights

2025 results: Penjualan turun 17,2% menjadi €850 juta karena restrukturisasi Carbon Fibers dan permintaan silikon karbida/semikonduktor yang lemah, tetapi manajemen mempertahankan EBITDA pra sebesar €135 juta melalui pemotongan biaya dan tindakan lokasi.
Neraca dan panduan 2026: Arus kas bebas positif sebesar €37 juta dengan utang keuangan bersih di bawah €100 juta (leverage 0,7), dan SGL memperkirakan penjualan 2026 sebesar €720–770 juta dan EBITDA pra sebesar €110–130 juta.
Strategi SGL Growth 2030: SGL menggabungkan Carbon Fibers dan Composite Solutions ke dalam unit Fiber Composites baru dan menargetkan > €1 miliar penjualan dan margin EBITDA pra 15–18% pada tahun 2030, dengan fokus pada pemulihan silikon karbida, nuklir (X‑energy), dirgantara/pertahanan dan investasi R&D yang ditargetkan.
SGL Carbon (ETR:SGL) menggunakan panggilan hasil tahun penuh 2025 untuk merinci dampak keuangan dari lingkungan operasional yang sulit, menguraikan panduan 2026 setelah restrukturisasi carbon fibers besar-besaran, dan memperkenalkan strategi pertumbuhan baru yang bertujuan untuk mengembalikan grup ke setidaknya EUR 1 miliar dalam penjualan pada tahun 2030.
2025 results: penjualan turun 17% karena restrukturisasi dan kelemahan semikonduktor
CFO Thomas Dippold mengatakan 2025 adalah “tahun yang sulit,” didorong oleh restrukturisasi bisnis Carbon Fibers dan permintaan yang lemah di bagian rantai pasokan semikonduktor, khususnya silikon karbida. Penjualan grup turun 17,2% dari tahun ke tahun menjadi EUR 850 juta dari EUR 1.026 miliar.
Meskipun penurunan pendapatan, Dippold mengatakan SGL berhasil membatasi penurunan EBITDA pra menjadi besaran yang serupa melalui penghematan biaya dan pembentukan kembali Carbon Fibers menjadi apa yang dia gambarkan sebagai “inti yang menguntungkan.” EBITDA pra mencapai EUR 135 juta, dalam kisaran panduan sebelumnya perusahaan sebesar EUR 130 juta hingga EUR 150 juta. Dia mengutip permintaan semikonduktor yang rendah, permintaan otomotif yang lambat, dan manfaat dari tindakan restrukturisasi sebagai faktor kunci yang membentuk kinerja.
Kinerja unit bisnis: silikon karbida memukul margin; Carbon Fibers menjadi menguntungkan
Graphite Solutions, unit terbesar, mencatat penurunan penjualan sekitar 18% menjadi sekitar EUR 440 juta dari EUR 540 juta. EBITDA pra turun menjadi EUR 81 juta dari EUR 131 juta, yang mencerminkan hilangnya apa yang dikarakterisasi manajemen sebagai bisnis terkait silikon karbida dengan margin tinggi. Dippold mengaitkan EUR 88 juta dari penurunan penjualan dengan semikonduktor (dan aplikasi industri terkait), menunjuk pada permintaan yang lambat dan tingkat inventaris yang tinggi. Dia juga mencatat masalah penyerapan biaya tetap yang disebabkan oleh utilisasi yang rendah, dengan margin EBITDA pra turun menjadi 18,3% dari 24,3%. Manajemen mengatakan mereka mengharapkan pemulihan “selambat-lambatnya pada tahun 2027.”
Process Technology memberikan apa yang disebut Dippold sebagai “tahun yang kuat lainnya,” meskipun hasilnya sedikit lebih rendah. Penjualan turun 5% menjadi EUR 130,9 juta dari EUR 138,3 juta, dan EBITDA pra turun 3,6% menjadi EUR 31,8 juta dari EUR 33 juta. Unit tersebut mempertahankan margin EBITDA di atas 24%. Namun, manajemen mengatakan bahwa pesanan dan penerimaan pesanan telah menurun, dengan kuartal terlemah di Q4, dan memperingatkan bahwa 2026 tidak diharapkan untuk mengulangi penjualan atau tingkat EBITDA 2025 karena perlambatan dalam industri kimia.
Carbon Fibers menunjukkan “perkembangan yang luar biasa” setelah tindakan lokasi. Penjualan turun 29% menjadi sekitar EUR 150 juta dari sekitar EUR 210 juta karena SGL menutup Lavradio (Juni) dan menghentikan Moses Lake (Agustus), menghilangkan volume yang merugi. Dippold mengatakan bisnis tersebut meningkat dari hasil operasional minus EUR 27 juta pada tahun 2024 menjadi plus EUR 7 juta pada tahun 2025. Termasuk kontribusi at-equity sebesar EUR 7 juta dari usaha patungan Brembo BSCCB (cakram rem carbon-ceramic), unit tersebut menghasilkan EBITDA pra sebesar EUR 14,1 juta pada tahun 2025.
Dippold juga memberikan pembaruan tentang biaya restrukturisasi kas. SGL memperkirakan biaya restrukturisasi yang relevan dengan kas sekitar EUR 50 juta terbagi antara 2025 dan 2026, tetapi mengatakan telah membatasi biaya tersebut menjadi sekitar EUR 35 juta, dan bahwa “semua itu telah dibayarkan pada tahun 2025,” hanya menyisakan jumlah satu digit rendah dalam euro untuk tahun 2026.
Composite Solutions terus menghadapi tekanan dari waktu program otomotif dan kedaluwarsa kontrak AS pada tahun 2024. Penjualan turun sekitar EUR 60 juta menjadi sekitar EUR 108 juta dari sekitar EUR 125 juta. EBITDA turun 37% menjadi EUR 11,4 juta dari EUR 18,2 juta, meskipun Dippold mengatakan margin tersebut tetap di atas 10%. Dia mengutip peluncuran model EV yang tertunda, volume di bawah yang diindikasikan, dan pergeseran ke SGL menanggung lebih banyak biaya perkakas sebagai faktor yang memengaruhi profitabilitas.
SGL melaporkan hasil bersih sekitar minus EUR 80 juta, yang menurut Dippold sejalan dengan tahun sebelumnya. Terlepas dari pembayaran restrukturisasi, arus kas bebas positif sebesar EUR 37 juta, juga mirip dengan tahun sebelumnya.
Manajemen menyoroti metrik neraca yang meningkat, termasuk utang keuangan bersih di bawah EUR 100 juta dan leverage 0,7. Rasio ekuitas adalah 39,2%.
Pandangan 2026: Penurunan penjualan dan EBITDA pra yang lebih rendah diharapkan
Untuk tahun 2026, SGL memandu penjualan antara EUR 720 juta dan EUR 770 juta dan EBITDA pra antara EUR 110 juta dan EUR 130 juta. Dippold mengatakan penurunan penjualan dari tahun ke tahun terutama didorong oleh tidak adanya pendapatan dari lokasi Carbon Fibers yang ditutup/dihentikan. Dia memperkirakan kontribusi penjualan dari Lavradio dan Moses Lake sekitar EUR 70 juta pada tahun 2025. Dia juga menunjuk pada ketidakpastian geopolitik, termasuk efek bea cukai dan FX, sebagai alasan untuk rentang EBITDA pra yang lebih luas.
Dalam Q&A, CEO Andreas Klein menambahkan bahwa volatilitas harga energi tetap menjadi pertimbangan utama. Dia mengatakan SGL “sebagian besar lindung nilai” dan memiliki rasio lindung nilai 80% untuk listrik dan gas di lokasi yang intensif energi tinggi untuk kalender 2026.
“SGL Growth 2030”: strategi menargetkan penjualan lebih dari EUR 1 miliar dan margin EBITDA pra 15%–18%
Klein memperkenalkan strategi perusahaan yang baru, SGL Growth 2030, dengan mengatakan restrukturisasi dan pengurangan biaya pada tahun 2025 menciptakan struktur “siap tumbuh” dan neraca yang solid. Dia mengatakan SGL juga telah menggabungkan Carbon Fibers dan Composite Solutions ke dalam unit bisnis baru yang disebut Fiber Composites, dengan pelaporan yang diharapkan mulai dari Q1 2026.
Klein menggambarkan tiga dimensi pertumbuhan:
Pertumbuhan di pasar dan produk yang mapan seperti otomotif, semikonduktor, bahan kimia, dan aplikasi industri.
Pertumbuhan di aplikasi dan pasar baru menggunakan material yang ada, menargetkan nuklir, pertahanan, dirgantara, dan ruang angkasa.
Pertumbuhan melalui inovasi, termasuk pelapis semikonduktor baru, komposit serat alami, dan solusi termoplastik.
Dalam semikonduktor, Klein mengatakan silikon karbida tetap menjadi potensi pertumbuhan terbesar, meskipun penurunan saat ini didorong oleh penumpukan inventaris. Dia mengatakan SGL mengharapkan pemulihan silikon karbida dimulai pada akhir tahun 2026 atau “paling lambat tahun depan,” sambil juga mengantisipasi tekanan harga yang meningkat dari pesaing, terutama di Asia. Dia mengatakan perusahaan berencana untuk memperluas eksposur ke area termasuk silikon, LED, dan surya, dan mengutip ekspektasi CAGR 10% untuk pasar yang dapat dijangkau yang didefinisikan di seluruh bidang ini.
Di pasar baru, Klein menyoroti nuklir sebagai peluang utama, menggambarkan kemitraan dengan X-energy sebagai langkah kunci dan mencatat SGL memasok berbagai produk grafit dan dapat menggabungkan ini dengan kemampuan rekayasa dan perakitan Process Technology. Dia juga menguraikan aplikasi pertahanan seperti solusi komposit ringan untuk drone dan peralatan pelindung, dan mengatakan perusahaan mengharapkan CAGR lebih dari 20% selama lima tahun di area fokus termasuk rompi antipeluru, rompi kendaraan, dan drone. Untuk dirgantara dan ruang angkasa, dia mengutip peluang dalam retrofit aftermarket dan konsumsi seperti cakram rem, sambil mencatat siklus pengembangan yang panjang.
Pada inovasi, Klein mengatakan SGL berinvestasi EUR 30 juta di fasilitas perawatan permukaan untuk pelapis canggih di situs St. Mary’s di Pennsylvania dan bekerja sama dengan Linköping University. Dia mengatakan pelapis berbasis tantalum karbida sedang dalam pengenalan pasar dan “berjalan sangat sukses.” Dia juga merujuk pada penghargaan dari BMW untuk proyek “M Natural Fiber Composite,” dan mengatakan perusahaan terlibat dalam kemitraan penelitian daur ulang komposit.
Menanggapi pertanyaan investor tentang kecepatan kemajuan, Klein menunjuk pada “titik bukti” awal yang disebut dalam nuklir, merujuk pada kontrak kerangka dan pesanan pertama senilai $100 juta dengan X-energy. Manajemen juga mempertahankan target margin 2030 sebesar 15%–18% sebagai pendekatan yang disengaja untuk “memenuhi janji kami,” dengan mencatat bahwa tekanan margin diharapkan karena pasar seperti silikon karbida dan SMR matang dan harga turun.
Tentang SGL Carbon (ETR:SGL)
SGL Carbon SE, bersama dengan anak perusahaannya, bergerak dalam bidang manufaktur dan penjualan grafit khusus, serat karbon, dan produk komposit di Jerman, Eropa lainnya, Amerika Serikat, Cina, Asia lainnya, dan secara internasional. Perusahaan beroperasi dalam empat segmen: Graphite Solutions, Process Technology, Carbon Fibers, dan Composite Solutions. Ia menawarkan produk untuk industri otomotif, termasuk bagian bodi dan utama; cakram rem carbon-ceramic; komponen cangkang bodi; solusi baterai; bahan gesekan; komponen sasis; lapisan difusi gas dan pelat bipolar; bilah dan rotor; bahan penyegel; bantalan dan segel mekanis; cakram komutator dan sikat karbon; dan bahan manajemen suhu, serta produk lainnya.