Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Konsensus panel pesimis terhadap NuScale Power (SMR), mengutip kurangnya penjualan pasti, tidak ada pendapatan yang berarti, dan risiko signifikan termasuk pembengkakan biaya, hambatan rantai pasokan untuk bahan bakar HALEU, dan adopsi yang tidak pasti oleh utilitas.
Risiko: Hambatan rantai pasokan untuk uranium yang diperkaya rendah berkadar tinggi (HALEU) yang diperlukan untuk bahan bakar desain SMR, yang dapat menunda garis waktu pendapatan NuScale dan membuat kasus bullish jangka pendek bergantung pada percepatan produksi HALEU federal dengan tidak ada garis waktu yang kredibel.
Peluang: Potensi dukungan kebijakan dan kemauan utilitas untuk mengadopsi pembangkit listrik di lokasi, yang akan memerlukan pembiayaan baru, kejelasan peraturan tentang limbah dan keamanan, dan jalur yang kredibel menuju skala yang menguntungkan.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
NuScale Power sedang mengembangkan reaktor modular kecil (SMR).
Perusahaan ini menghadapi peluang pasar yang nilainya bisa mencapai $10 triliun.
Perusahaan ini belum memiliki penjualan pasti pertama, tetapi hal itu bisa berubah dalam beberapa tahun.
NuScale Power (NYSE: SMR) adalah perusahaan energi nuklir yang mencoba mengubah beberapa hal sekaligus, mulai dari cara pembangkit listrik tenaga nuklir dibangun hingga di mana listrik dihasilkan. Sederhananya, perusahaan ini ingin membangun reaktor modular kecil (SMR) yang dapat diproduksi secara massal di pabrik.
Jika berhasil, perusahaan ini dapat membuka apa yang disebut Bank of America (NYSE: BAC) sebagai peluang pasar senilai $10 triliun dalam energi nuklir, dan berpotensi menjadi salah satu perusahaan energi terpenting abad ini.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Meskipun memiliki potensi ini, saham NuScale telah turun lebih dari 75% sejak mencapai level tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025. Saat ini diperdagangkan di bawah $13, menjadikannya momen yang ideal untuk merenungkan apakah layak untuk dibeli.
Bayangkan, sejenak, jalan dua jalur yang dibangun pada tahun 1960-an. Selama bertahun-tahun, jalan ini menangani lalu lintas lokal dengan baik. Kemudian, hampir dalam semalam, area tersebut menjadi pusat logistik, dan sekarang truk semi-trailer yang sarat muatan menggunakannya setiap hari. Karena jalan tersebut tidak dirancang untuk penggunaan industri, jalan tersebut mulai retak seperti kulit buaya, dan akhirnya perlu dilebarkan dan dilapisi ulang.
Ini secara singkat menggambarkan masalah jaringan listrik saat ini di AS. Sebagian besar dibangun pada tahun 1950-an dan 1960-an, ketika televisi, lemari es, dan peralatan konsumen "baru" lainnya menyebabkan ledakan upaya elektrifikasi. Selama beberapa waktu, jaringan tersebut menyediakan apa yang dibutuhkan, tetapi saat ini jaringan tersebut tertekan secara berbahaya oleh ekspansi pusat data kecerdasan buatan dan komputasi awan. Hanya masalah waktu sebelum sistem mencapai batas maksimalnya.
Dalam contoh di atas, jalan dilebarkan dan dilapisi ulang. Tetapi di sinilah NuScale Power sedikit berbeda dari perbaikan tradisional: Perusahaan ini tidak hanya ingin menambahkan pembangkit listrik baru ke jaringan. Sebaliknya, perusahaan ini ingin membangun pabrik SMR untuk pembangkit listrik di lokasi. Ini berarti, misalnya, membangun SMR di dekat pusat data, pusat industri, atau lokasi terpencil lainnya.
Tentunya, NuScale tidak mengecualikan utilitas dari daftar pelanggannya. Memang, Tennessee Valley Authority (TVA) adalah salah satu calon klien pertamanya. Tetapi alih-alih mengandalkan sistem transmisi utilitas, NuScale juga akan memungkinkan pelanggan untuk menghasilkan listrik mereka sendiri di dekat tempat yang mereka butuhkan. Ini membuka daftar pelanggannya untuk mencakup pusat data, klien industri, lokasi penambangan, dan bahkan pemerintah.
Teknologi SMR NuScale membukanya untuk berbagai macam pelanggan. Tetapi inilah intinya: Saat ini perusahaan belum memiliki penjualan pasti. Perusahaan belum menyelesaikan proyek SMR untuk pelanggan, juga belum menghasilkan pendapatan dari pembangkit listrik SMR.
Faktanya, NuScale kemungkinan tidak akan menghasilkan pendapatan yang berarti dari penjualan selama dua tahun. Bahkan kemudian, perusahaan mungkin belum menguntungkan, seperti yang ditunjukkan grafik di bawah ini.
Hal ini menempatkan NuScale dalam posisi yang tidak nyaman. Saat ini perusahaan adalah satu-satunya perusahaan energi nuklir di AS dengan desain SMR yang disetujui oleh Nuclear Regulatory Commission -- keuntungan besar. Namun, teknologinya masih belum terbukti, dan tidak ada yang mau menjadi yang "pertama" untuk mengujinya. Juga tidak jelas berapa biaya pabrik SMR, seperti yang ditunjukkan oleh pembatalan "Carbon Free Power Project" NuScale di Idaho.
Oleh karena itu, NuScale membawa potensi besar dan risiko besar. Investor agresif yang bertaruh pada masa depan energi nuklir mungkin ingin membeli selagi saham masih di bawah $20. Mereka yang lebih menghindari risiko mungkin menemukan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) energi nuklir lebih sesuai dengan filosofi mereka.
Sebelum Anda membeli saham NuScale Power, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan NuScale Power tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $511.411! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.238.736!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 986% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 199% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 22 April 2026. ***
Bank of America adalah mitra iklan Motley Fool Money. Steven Porrello tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. Motley Fool merekomendasikan NuScale Power. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Kurangnya pesanan yang pasti dan menguntungkan dari NuScale menjadikannya aset spekulatif berisiko tinggi daripada permainan infrastruktur yang layak dalam lingkungan suku bunga tinggi saat ini."
NuScale Power (SMR) pada dasarnya adalah permainan modal ventura pra-pendapatan yang menyamar sebagai saham utilitas publik. Meskipun sertifikasi desain NRC adalah parit yang nyata, runtuhnya Carbon Free Power Project di Idaho menyoroti jebakan 'penggerak pertama': pembengkakan biaya dan inflasi telah membuat model SMR saat ini tidak layak secara ekonomi untuk utilitas kota. Dengan pembakaran kas yang meningkat dan tidak ada pesanan pasti, TAM $10 triliun yang dikutip oleh BofA tidak relevan jika perusahaan tidak dapat mencapai skala komersial sebelum jendela likuiditasnya tertutup. Investor saat ini menilai terobosan teknologi yang masih bertahun-tahun lagi dari penerapan yang terbukti dan menguntungkan, menciptakan jebakan beta tinggi untuk modal ritel.
Tuntutan daya yang mendesak dari pusat data AI hyperscale dapat memaksa lingkungan 'biaya ditambah' di mana raksasa teknologi menyubsidi penerapan SMR, secara efektif menghilangkan risiko neraca NuScale melalui pembayaran di muka yang besar.
"Riwayat pembengkakan biaya besar-besaran NuScale dan kurangnya pesanan pasti membuatnya terlalu berisiko meskipun ada angin sepoi-sepoi nuklir."
NuScale (SMR) membanggakan satu-satunya desain SMR yang disetujui NRC di AS, menargetkan daya di lokasi untuk pusat data di tengah ketegangan jaringan dari permintaan AI, dengan BofA mengincar TAM nuklir $10T. Namun artikel tersebut mengabaikan kenyataan brutal: nol penjualan pasti, pembatalan proyek Idaho tahun 2023 setelah biaya membengkak lebih dari 150% menjadi $9,3 miliar untuk 462MW, dan tidak ada pendapatan yang berarti selama 2+ tahun meskipun $13 juta Q4 2023 dari kesepakatan R&D. Pada ~$12/saham (EV ~$2,5 miliar), ini adalah pertaruhan biner pada hyperscaler yang mengabaikan gas/terbarukan yang lebih murah, dengan risiko dilusi dari pembakaran kas yang berkelanjutan (~$80 juta/kuartal). Spekulatif, belum dapat diinvestasikan.
Jika TVA atau perusahaan Big Tech seperti Microsoft menandatangani kesepakatan penting segera, skalabilitas modular NuScale dapat memberikan margin 50%+ pada skala, membenarkan penilaian ulang yang cepat menjadi 20x penjualan.
"NuScale memiliki persetujuan peraturan dan kebutuhan pasar yang nyata, tetapi kekurangan bukti ekonomi unit atau komitmen pelanggan, menjadikan penilaian saat ini sebagai taruhan pada eksekusi daripada diskon terhadap nilai intrinsik."
NuScale diperdagangkan pada ~$13 setelah penurunan 75% dari puncak Oktober 2025, tetapi artikel tersebut mencampuradukkan opsi dengan penilaian. Ya, SMR mengatasi ketegangan jaringan nyata dari pusat data AI—itu nyata. Tetapi artikel tersebut mengubur fakta penting: nol pendapatan, tidak ada pesanan pasti, dan pembatalan proyek Idaho menandakan kontrol biaya rusak. TAM $10 triliun tidak berarti jika NuScale tidak dapat mengeksekusi dengan ekonomi unit yang kompetitif. Garis waktu 2 tahun untuk 'pendapatan yang berarti' juga tidak jelas—berarti bisa berarti $50 juta pada kapitalisasi pasar $2 miliar+. Persetujuan NRC adalah diferensiasi nyata, tetapi keuntungan penggerak pertama dalam nuklir sering kali berarti kerugian penggerak pertama. Saya perlu melihat LOI aktual dengan harga sebelum menilai ulang.
Jika permintaan daya pusat data meningkat lebih cepat daripada pembangunan jaringan, dan NuScale mendapatkan bahkan satu kontrak senilai $500 juta+ dengan hyperscaler dengan margin yang dapat diterima dalam waktu 18 bulan, risiko/imbalan akan berbalik secara dramatis—saham bisa 3-5x sebelum profitabilitas.
"Risiko inti adalah bahwa pendapatan NuScale masih bertahun-tahun lagi dan bergantung pada keselarasan yang sempurna antara kebijakan, pembiayaan proyek, dan konstruksi, bukan hanya persetujuan peraturan."
NuScale bertaruh pada kelas SMR baru yang dapat mengurangi risiko keandalan jaringan dan menempatkan reaktor di dekat pusat data dan pusat industri. Artikel tersebut cenderung pada TAM yang besar ($10 triliun) dan parit penggerak pertama dari desain yang disetujui NRC, tetapi realitas arus kas tetap suram: tidak ada penjualan pasti, waktu tunggu yang lama, perkiraan belanja modal per unit yang tidak pasti, dan potensi pembengkakan biaya pada pembangunan modular. Kasus bullish bergantung pada dukungan kebijakan dan kemauan utilitas untuk mengadopsi pembangkit listrik di lokasi, yang akan memerlukan pembiayaan baru, kejelasan peraturan tentang limbah dan keamanan, dan jalur yang kredibel menuju skala yang menguntungkan. Tanpa katalis pendapatan yang terlihat, saham tetap menjadi permainan spekulatif biner.
Pertama, NuScale dapat mengamankan penjualan komersial pertama dalam 2–3 tahun ke depan, membuka visibilitas pendapatan lebih cepat dari yang diharapkan. Kedua, dorongan kebijakan yang meningkat untuk daya beban dasar rendah karbon dan ketahanan pusat data dapat mengkatalisasi adopsi yang lebih cepat dari yang dimodelkan saat ini.
"Hambatan kritis bagi NuScale bukan hanya biaya proyek, tetapi rantai pasokan bahan bakar HALEU yang diperlukan untuk operasi komersial."
Claude, Anda melewatkan realitas 'parit' peraturan. Persetujuan NRC bukan hanya hambatan; itu adalah hambatan masuk yang mencegah pesaing menyusul dengan cepat. Sementara semua orang di sini terobsesi dengan pembatalan Idaho, Anda mengabaikan bahwa pemerintah AS sekarang secara aktif mensubsidi penerapan SMR melalui laporan 'Liftoff' Departemen Energi. Risiko sebenarnya bukan hanya 'kontrol biaya'—tetapi hambatan rantai pasokan untuk uranium yang diperkaya rendah berkadar tinggi (HALEU) yang diperlukan untuk bahan bakar desain ini.
"Kekurangan pasokan bahan bakar HALEU akan menunda komersialisasi NuScale selama 3+ tahun karena kapasitas produksi AS yang tidak mencukupi."
Gemini, laporan 'Liftoff' DOE menguraikan jalur tetapi tidak memberikan pendanaan langsung—$2,5 miliar dari IRA untuk reaktor canggih tersebar di lusinan proyek, tidak cukup untuk peningkatan skala NuScale. HALEU adalah titik kritis yang sebenarnya: produksi domestik tertinggal (Centrus sekitar ~20kg/bulan sekarang), membutuhkan bahan bakar gigawatt-tahun; impor dari Rusia dilarang. Penundaan di seluruh industri ini menghancurkan garis waktu pendapatan NuScale tahun 2026-2027 yang tidak disorot oleh siapa pun.
"Kelangkaan HALEU, bukan persetujuan NRC atau subsidi DOE, adalah kendala yang mengikat pada jalur NuScale menuju pendapatan."
Hambatan HALEU Grok adalah kendala terberat yang tidak ditimbang secara memadai oleh siapa pun. Centrus memproduksi 20kg/bulan terhadap permintaan bahan bakar gigawatt-tahun berarti garis waktu pendapatan NuScale tahun 2026–2027 tidak hanya optimis—tetapi secara fisik tidak mungkin tanpa menyelesaikan pasokan bahan bakar terlebih dahulu. Ini bukan masalah peraturan atau keuangan; ini adalah masalah fisika/pasokan yang keras yang membuat seluruh kasus bullish jangka pendek bergantung pada percepatan produksi HALEU federal, yang tidak memiliki garis waktu yang kredibel. Itu adalah kesepakatan yang terbunuh yang dilewatkan oleh sebagian besar analis ekuitas.
"Tanpa pasokan bahan bakar HALEU yang dapat diskalakan, pendapatan jangka pendek NuScale tidak mungkin terjadi bahkan dengan persetujuan NRC; hambatan bahan bakar adalah risiko yang membatasi yang dapat membuat penilaian saat ini menjadi ilusi."
Grok, hambatan HALEU yang Anda sorot adalah titik kritis yang sebenarnya, tetapi itu membuat kasus pendapatan jangka pendek menjadi kecil. Bahkan dengan DOE Liftoff, meningkatkan pasokan bahan bakar untuk mendukung peningkatan skala NuScale yang berarti adalah taruhan multi-tahun; 20 kg/bulan hari ini versus permintaan gigawatt-tahun. Pasar meremehkan risiko waktu. Jika tidak ada jalur HALEU yang kredibel dan dapat diskalakan atau LOI dengan harga dalam waktu 18–24 bulan, potensi keuntungannya paling banter bersifat asimetris.
Konsensus panel pesimis terhadap NuScale Power (SMR), mengutip kurangnya penjualan pasti, tidak ada pendapatan yang berarti, dan risiko signifikan termasuk pembengkakan biaya, hambatan rantai pasokan untuk bahan bakar HALEU, dan adopsi yang tidak pasti oleh utilitas.
Potensi dukungan kebijakan dan kemauan utilitas untuk mengadopsi pembangkit listrik di lokasi, yang akan memerlukan pembiayaan baru, kejelasan peraturan tentang limbah dan keamanan, dan jalur yang kredibel menuju skala yang menguntungkan.
Hambatan rantai pasokan untuk uranium yang diperkaya rendah berkadar tinggi (HALEU) yang diperlukan untuk bahan bakar desain SMR, yang dapat menunda garis waktu pendapatan NuScale dan membuat kasus bullish jangka pendek bergantung pada percepatan produksi HALEU federal dengan tidak ada garis waktu yang kredibel.