Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel sebagian besar sepakat bahwa NuScale Power (SMR) adalah investasi berisiko tinggi, berhadiah tinggi, dengan tantangan eksekusi yang signifikan dan ketidakpastian seputar pendapatan hingga tahun 2030-an. Perdebatan utama berpusat pada pivot NuScale ke model lisensi, dengan beberapa panelis melihatnya sebagai pergeseran positif dalam intensitas modal, sementara yang lain tetap skeptis karena kurangnya pabrik referensi dan skala yang terbukti.
Risiko: Risiko terbesar yang ditandai adalah jadwal konstruksi dan perizinan yang panjang, mendorong pendapatan yang berarti jauh ke tahun 2030-an, dan ketidakpastian seputar keberhasilan model lisensi.
Peluang: Peluang terbesar yang ditandai adalah peluang makro potensial di pasar nuklir global, dengan NuScale menjadi penggerak pertama dalam reaktor modular kecil (SMR).
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Energi nuklir mengalami kebangkitan senilai $10 triliun.
Bisnis SMR seperti NuScale Power seharusnya mendapat manfaat besar.
Meskipun ada potensi kenaikan, investor harus memantau dua risiko kritis.
NuScale Power (NYSE: SMR) telah mengalami beberapa minggu yang menarik. Selama sekitar 30 hari terakhir, saham telah melonjak nilainya lebih dari 20%. Namun, ketika Anda melihat lebih luas, gambaran tersebut berubah secara dramatis. Sejak mencapai rekor tertinggi sepanjang masa Oktober lalu, saham tersebut telah kehilangan sekitar 77% nilainya, menyebabkan harga saham anjlok dari lebih dari $50 menjadi hanya $13.
Saat ini, kapitalisasi pasar NuScale Power berkisar sekitar $4,3 miliar. Namun menurut penelitian baru, perusahaan ini sedang mengejar peluang global senilai $10 triliun. Bahkan Oklo (NYSE: OKLO) -- saham nuklir menjanjikan lainnya yang berspesialisasi dalam teknologi reaktor modular kecil (SMR) -- memiliki nilai pasar hampir tiga kali lebih tinggi dari NuScale.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Apakah saham NuScale layak dibeli sekarang karena saham diperdagangkan jauh di bawah $50? Jika Anda mencari saham pertumbuhan dengan potensi kenaikan maksimum, maka ya. Tetapi ada dua hal yang perlu diingat sebelum terjun.
Investor SMR harus bersemangat tentang penelitian terbaru yang berasal dari Bank of America. "Menurut BofA Global Research, energi nuklir, dalam banyak hal, baru-baru ini 'ditemukan kembali' di tengah lonjakan permintaan listrik," demikian laporan bank tersebut dimulai. "Dibandingkan dengan sumber energi lain, ia menawarkan daya beban dasar yang andal, jejak karbon yang lebih kecil, dan pengembalian investasi energi yang lebih tinggi." Secara total, bank memprediksi peluang global senilai $10 triliun untuk teknologi nuklir selama dua hingga tiga dekade mendatang.
Membandingkan peluang global senilai $10 triliun dengan kapitalisasi pasar NuScale sebesar $4,3 miliar menciptakan gambaran yang menarik. Dan seperti yang saya katakan dalam beberapa minggu terakhir, saya berharap sebagian besar dari pengeluaran ini pada akhirnya akan dialokasikan untuk sistem SMR dibandingkan dengan pembangkit listrik tenaga nuklir konvensional yang lebih besar. Tetapi ketika Anda menggali laporan Bank of America, satu hal menjadi jelas: Peluang SMR yang dikejar oleh perusahaan seperti Oklo dan NuScale tidak akan terwujud secara berarti hingga tahun 2030, atau bahkan 2035.
Masalahnya bukan necessarily permintaan jangka pendek, meskipun ada kekhawatiran yang tersisa tentang seberapa besar perusahaan kecerdasan buatan dan operator pusat data bersedia bertaruh besar pada pendekatan teknologi nuklir yang relatif belum teruji ini. Tantangan yang paling mendesak agar sistem SMR berkembang adalah waktu konstruksi. NuScale, misalnya, tidak mengharapkan sistem pertamanya beroperasi hingga sekitar tahun 2032. Bisnis SMR lainnya juga menargetkan proyek pertama mereka selesai setelah tahun 2030, meskipun konstruksi telah dimulai.
Seperti analis Bank of America, saya tidak berharap permintaan SMR meningkat secara signifikan sampai ada lebih banyak contoh dunia nyata yang diterapkan dalam kondisi saat ini di berbagai geografi. (Catatan: dua SMR yang beroperasi saat ini keduanya berada di Asia, dengan konstruksi dimulai lebih dari satu dekade lalu.) Itu berarti akan ada penantian panjang sampai bisnis SMR seperti NuScale mencapai titik infleksi yang berarti untuk pertumbuhan massal.
Sementara itu, harapkan harga saham SMR seperti Oklo dan NuScale menjadi sangat fluktuatif. Itulah yang terjadi ketika pendapatan yang diharapkan dimodelkan bertahun-tahun atau puluhan tahun di masa depan. Perubahan kecil dalam toleransi risiko dapat berdampak besar pada arus kas diskonto. Jadi, meskipun NuScale dan teknologi SMR secara umum memiliki lintasan pertumbuhan jangka panjang yang menjanjikan, investor harus mengharapkan periode kepemilikan yang panjang dan bergejolak.
Sebelum Anda membeli saham NuScale Power, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan NuScale Power bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar ini dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $473.985! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.204.650!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 950% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 203% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 6 Mei 2026. ***
Bank of America adalah mitra iklan Motley Fool Money. Ryan Vanzo tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool merekomendasikan NuScale Power. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"NuScale saat ini adalah kendaraan R&D spekulatif dengan risiko eksekusi yang signifikan, dan valuasinya tidak terikat pada realitas arus kas jangka pendek."
Artikel ini membingkai NuScale (SMR) sebagai permainan spekulatif pada kebangkitan nuklir senilai $10 triliun, tetapi mengabaikan kenyataan brutal dari intensitas modal dan hambatan peraturan. Sementara narasi 'permintaan daya yang didorong oleh AI' kuat, NuScale pada dasarnya adalah perusahaan R&D pra-pendapatan yang membakar uang dengan cakrawala komersialisasi tahun 2032. Membandingkan kapitalisasi pasarnya sebesar $4,3 miliar dengan pasar teoretis senilai $10 triliun adalah jebakan 'Total Pasar yang Dapat Diatasi' klasik yang mengabaikan risiko eksekusi. Sampai mereka mengamankan pesanan yang pasti dan tidak dapat dibatalkan dari hyperscaler atau utilitas, ini adalah proksi yang sensitif terhadap likuiditas untuk sentimen, bukan permainan nilai fundamental. Penurunan 77% dari level tertinggi mencerminkan pasar yang menyadari bahwa 'teknologi yang menjanjikan' tidak sama dengan 'bisnis yang menguntungkan' dalam jangka pendek.
Jika NuScale mendapatkan jaminan pinjaman besar yang didukung pemerintah atau kontrak utama dengan raksasa teknologi seperti Microsoft atau Amazon, valuasi $4,3 miliar saat ini bisa terlihat seperti tawar-menawar dibandingkan dengan aliran anuitas energi modular jangka panjang.
"Riwayat pembatalan proyek NuScale karena pembengkakan biaya, yang dihilangkan oleh artikel, menyoroti risiko eksekusi yang membuat valuasinya sebesar $4,3 miliar terlalu dini sebelum penerapan tahun 2032."
NuScale Power (SMR) di $13/saham dan kapitalisasi pasar $4,3 miliar mencerminkan skeptisisme mendalam setelah penurunan 77% dari level tertinggi Oktober, meskipun panggilan TAM nuklir $10 triliun dari Bank of America. Tetapi SMR seperti NuScale tidak akan digunakan paling cepat sebelum tahun 2032, tanpa contoh AS yang beroperasi — hanya dua yang menua di Asia. Artikel tersebut meremehkan konteks yang dihilangkan: pembatalan proyek andalan Utah NuScale pada tahun 2023 setelah biaya membengkak 75%+ dari $5,3 miliar menjadi $9,3 miliar, menandakan pembengkakan biaya nuklir kronis. Volatilitas pra-pendapatan akan mendominasi; kapitalisasi pasar Oklo yang 3x lebih tinggi mencerminkan hype serupa tanpa bukti. Taruhan spekulatif paling banter.
Desain SMR NuScale yang bersertifikat NRC memberikan keunggulan peraturan yang tak tertandingi atas pesaing seperti Oklo, yang berpotensi membuka kesepakatan hyperscaler (misalnya, dari pusat data yang didorong oleh AI) yang mempersingkat waktu dan mendorong penilaian ulang.
"Saham SMR memperhitungkan titik infleksi tahun 2030-an yang sepenuhnya bergantung pada penskalaan teknologi yang belum terbukti dan keyakinan pelanggan — penantian 6+ tahun tanpa tonggak sejarah sementara untuk memvalidasi tesis."
NuScale (SMR) di $13 terlihat murah terhadap TAM nuklir $10 triliun, tetapi artikel tersebut mengubur masalah sebenarnya: tidak ada pendapatan hingga 2032+, dan hanya dua SMR secara global setelah satu dekade konstruksi. Penurunan 77% mencerminkan bukan pesimisme tetapi kenyataan — ini adalah taruhan pra-pendapatan, pra-bukti konsep pada arus kas tahun 2030-an. Tesis $10 triliun BofA itu nyata, tetapi ini adalah permainan 20-30 tahun, bukan saham pertumbuhan. Volatilitas akan ekstrem karena asumsi nilai terminal berayun liar pada perubahan kecil pada biaya, jadwal, atau asumsi permintaan pusat data AI. Pembingkaian artikel — 'beli penurunan' — mengabaikan bahwa SMR masih belum terbukti dalam skala besar.
Jika bahkan satu hyperscaler besar (Meta, Google, Microsoft) berkomitmen pada daya SMR pada tahun 2026-27, valuasi pra-pendapatan dapat dinilai ulang 3-5x hanya dari visibilitas, membuat harga saat ini terlihat sangat murah di kemudian hari.
"Jalur panjang dan tidak pasti menuju pendapatan, ditambah risiko perizinan, pembiayaan, dan konstruksi, menjadikan NuScale sebagai taruhan berisiko tinggi yang mungkin tidak membenarkan penetapan harga saat ini."
NuScale berada di persimpangan peluang makro potensial dan risiko eksekusi yang curam. Artikel ini menyoroti peluang nuklir global jangka panjang dan angin ekor penggerak pertama untuk SMR, tetapi kenyataan jangka pendek hingga menengah terlihat tidak menarik. Jadwal konstruksi dan perizinan mendorong pendapatan yang berarti jauh ke tahun 2030-an, dan model bisnis bergantung pada modal besar, pembiayaan yang menguntungkan, dan subsidi yang stabil — area yang rentan terhadap revisi. Sejarah menunjukkan hanya dua SMR yang beroperasi setelah lebih dari satu dekade upaya, menggarisbawahi risiko eksekusi. Valuasi sudah mencakup premi opsi yang besar; jika dukungan kebijakan goyah atau suku bunga naik, saham dapat dinilai ulang untuk mencerminkan risiko bebas pengembalian. Singkatnya: hadiah besar, ketidakpastian besar.
Poin tandingan: jika dukungan pemerintah tetap utuh dan kontrak utilitas pertama datang lebih cepat dari yang ditakutkan, opsi tersebut dapat membenarkan kelipatan yang lebih tinggi — bahkan dengan waktu tunggu yang lama. Di dunia dengan harga karbon yang meningkat dan modal murah, potensi kenaikan mungkin terwujud lebih cepat dari yang diperkirakan oleh para beruang.
"Pergeseran NuScale menuju model yang dipimpin lisensi mengurangi risiko intensitas modal yang menyebabkan kegagalan proyek mereka sebelumnya."
Grok dan Gemini menyoroti pembatalan proyek Utah, tetapi melewatkan efek urutan kedua: NuScale beralih dari pengembang skala utilitas menjadi pemberi lisensi teknologi. Pergeseran ini secara drastis menurunkan intensitas modal dan risiko neraca mereka. Jika mereka berhasil bertransisi ke model lisensi berulang daripada bertindak sebagai kontraktor EPC turnkey, kekhawatiran 'tingkat pembakaran' menjadi kurang relevan. Valuasi bukan hanya tentang pembangkit listrik; ini tentang premi kekayaan intelektual di pasar energi yang pasokannya terbatas.
"Pivot lisensi NuScale gagal mengurangi risiko bisnis tanpa penerapan operasional yang terbukti."
Gemini, 'pivot' NuScale ke lisensi dilebih-lebihkan — ini lebih retorika daripada kenyataan. Pembatalan Utah mengungkap cacat dalam eksekusi mereka sendiri sebagai EPC, tetapi lisensi masih membutuhkan pabrik referensi dan kinerja yang terbukti dalam skala besar, yang tidak mereka miliki. Belum ada SMR yang diskalakan secara komersial; pemberi lisensi pihak ketiga menghadapi pembengkakan biaya yang sama, masalah rantai pasokan (misalnya, penempaan untuk RPV), dan peraturan. Ini tidak mengurangi risiko capex — ini mengalihkannya tanpa rekam jejak.
"Model lisensi NuScale hanya berfungsi jika pihak ketiga mendanai pabrik pertama; pembatalan Utah membuktikan NuScale tidak dapat dipercaya sebagai pembangun, tetapi tidak membatalkan IP jika orang lain menanggung risiko konstruksi."
Skeptisisme lisensi Grok dibenarkan, tetapi keduanya melewatkan asimetri kritis: NuScale tidak perlu membangun pabrik referensi sendiri. Jika utilitas atau hyperscaler mendanai konstruksi sebagai pilot, NuScale menangkap keuntungan lisensi tanpa pembakaran neraca. Kegagalan Utah adalah sebagai operator EPC, bukan pemegang IP. Itu adalah perbedaan material yang dikacaukan Grok. Lisensi masih membutuhkan bukti, tetapi beban modal bergeser.
"Lisensi saja tidak akan membuka potensi kenaikan yang berarti; royalti membutuhkan pilot dan pabrik referensi, dan risiko waktu membuat valuasi NuScale tetap spekulatif."
Klaim lisensi Grok meremehkan bentuk pendapatan: royalti tidak pasti, pilot masih diperlukan, dan utilitas masih dapat menanggung biaya EPC sendiri. Jalur yang berpusat pada lisensi masih membutuhkan pabrik referensi yang terbukti, izin peraturan, dan skala untuk memonetisasi IP secara berarti. Sampai utilitas menandatangani aliran lisensi/royalti multi-tahun, saham tetap spekulatif. Bahkan jika pilot maju, risiko waktu dapat menekan potensi kenaikan dan menjaga valuasi tetap ketat.
Panel sebagian besar sepakat bahwa NuScale Power (SMR) adalah investasi berisiko tinggi, berhadiah tinggi, dengan tantangan eksekusi yang signifikan dan ketidakpastian seputar pendapatan hingga tahun 2030-an. Perdebatan utama berpusat pada pivot NuScale ke model lisensi, dengan beberapa panelis melihatnya sebagai pergeseran positif dalam intensitas modal, sementara yang lain tetap skeptis karena kurangnya pabrik referensi dan skala yang terbukti.
Peluang terbesar yang ditandai adalah peluang makro potensial di pasar nuklir global, dengan NuScale menjadi penggerak pertama dalam reaktor modular kecil (SMR).
Risiko terbesar yang ditandai adalah jadwal konstruksi dan perizinan yang panjang, mendorong pendapatan yang berarti jauh ke tahun 2030-an, dan ketidakpastian seputar keberhasilan model lisensi.