Oleh Maksym Misichenko · BBC Business ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel sepakat bahwa inflasi pangan Inggris didorong oleh guncangan sisi pasokan, tetapi tidak sepakat tentang keberlanjutan harga yang lebih tinggi dan peran pengecer dalam menyerap tekanan margin. Grok dan Gemini melihat risiko inflasi yang persisten dan reset harga 'lengket', sementara Claude lebih berhati-hati tentang waktu dan tingkat ketatnya pasokan.
Risiko: Likuidasi kawanan yang mengarah pada ketatnya pasokan dan re-inflasi (Grok, Gemini)
Peluang: Pengecer mempertahankan harga yang tinggi meskipun biaya input menurun (Gemini)
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Banyak dari kita telah membeli kebutuhan pokok supermarket yang sama setiap minggu selama bertahun-tahun.
Dan kita semua telah memperhatikan ketika kita sampai di kasir, totalnya sekarang lebih tinggi dari sebelumnya - bahkan ketika kita telah meninggalkan barang mewah seperti anggur atau biskuit di rak.
Tetapi Anda mungkin terkejut mengetahui persis berapa harga kebutuhan sehari-hari seperti susu, roti, dan telur beberapa tahun yang lalu dibandingkan dengan apa yang Anda bayarkan hari ini.
Kami mengungkapkan berapa kenaikannya, apa yang ada di balik kenaikan itu, dan apakah ada yang mendapat untung.
Pada tahun 2022 Anda hanya perlu mengeluarkan £1 untuk rata-rata satu kotak enam telur bebas berkeliaran merek supermarket. Tetapi hari ini kotak yang sama berharga £1,80, menurut peneliti pasar Assosia yang membandingkan harga rata-rata di Tesco, Sainsbury's, Asda, dan Morrisons untuk BBC.
Harga telur melonjak setelah jutaan ayam dipotong menyusul wabah flu burung terburuk di Inggris antara tahun 2021 dan 2023.
Penurunan tajam dalam jumlah ayam petelur dan biaya energi tambahan untuk menjaga burung tetap di dalam ruangan karena pembatasan menyebabkan kekurangan.
Hal ini menyebabkan supermarket membatasi berapa banyak telur yang dapat dibeli oleh setiap pelanggan dan baik produsen maupun pengecer menaikkan harga untuk mengimbangi kerugian mereka.
Sebagian besar biaya produksi telur berasal dari pembelian biji-bijian yang dimakan ayam, pemanasan kandang mereka, dan pengangkutan telur.
Ukraina adalah pemasok biji-bijian utama dan biayanya meningkat tajam setelah invasi skala penuh Rusia pada tahun 2022. Konflik tersebut juga mendorong kenaikan harga energi, sesuatu yang kita lihat sekali lagi karena perang di Timur Tengah.
Sementara tekanan harga ini berlanjut, permintaan telur tetap tinggi karena popularitas diet tinggi protein.
Susu adalah kebutuhan sehari-hari lainnya yang telah naik, dari £1,29 untuk empat liter susu semi-skimmed pada tahun 2022 menjadi £1,65 hari ini, menurut data Assosia tentang kisaran anggaran supermarket.
Produksi susu membutuhkan banyak energi dalam pemerahan, pemrosesan, dan transportasi sehingga kenaikan harga energi setelah perang di Ukraina menghantam industri ini dengan keras dan mendorong kenaikan harga.
Setelah lonjakan awal, kenaikan harga susu telah mereda dalam beberapa tahun terakhir karena kelebihan pasokan global. Petani susu dibayar 25% lebih sedikit untuk setiap liter susu dengan banyak yang merugi, menurut analis pertanian The Andersons Centre.
Petani dan produsen menjaga rak supermarket tetap terisi dengan telur, susu, dan roti - tetapi biaya mereka telah meningkat jauh di atas tingkat inflasi selama setahun terakhir.
Harga yang dibayarkan produsen untuk bahan dan barang naik sebesar 7,7% pada tahun hingga April, menurut ONS. Ini adalah kenaikan terbesar dalam lebih dari tiga tahun.
Terlebih lagi, selama periode yang sama, harga gerbang pabrik - jumlah yang dibebankan produsen kepada pengecer atau grosir lainnya - hanya naik sebesar 4%.
Kepala analisis keuangan AJ Bell, Danni Hewson, mengatakan kontrak antara produsen dan supermarket ditandatangani di muka.
"Tanpa bola kristal, tidak ada yang bisa tahu apa yang akan terjadi" pada biaya produsen dan petani pada saat kontrak ini ditandatangani.
Meskipun itu berarti petani dapat meminta lebih banyak uang ketika kontrak diperpanjang, itu biasanya tidak dapat terjadi di tengah kontrak ketika harga energi atau bahan bakar meroket.
"Jadi akan ada tingkat beberapa kenaikan harga ini, jelas, harus ditelan oleh beberapa produsen ini," katanya.
Sepotong roti tawar putih iris sedang berharga 65p pada tahun 2022 tetapi sekarang naik menjadi 74p rata-rata di supermarket besar. Assosia tidak memiliki data untuk diskon seperti Aldi dan Lidl tetapi supermarket lainnya cenderung mencocokkan harga karena persaingan untuk pelanggan sangat ketat.
Peningkatan biaya gandum setelah invasi Rusia ke Ukraina yang menyebabkan kenaikan harga roti telah mereda. Namun konflik di Timur Tengah telah memicu kekhawatiran pasokan global, menurut The Andersons Centre.
Hewson mengatakan telah terjadi "badai sempurna" dari peningkatan biaya bahan baku, energi, biaya tenaga kerja, dan bahkan perubahan peraturan pengemasan yang membuat kebutuhan pokok ini lebih mahal.
Bisa jadi menyebalkan bahwa sementara total di kasir terus meningkat, supermarket tampaknya mendapat untung.
Penjualan di supermarket utama Inggris naik dari sekitar £130 miliar menjadi sekitar £160 miliar antara tahun 2020 dan 2024.
Tetapi ketika kita memperhitungkan penjualan dan biaya operasional mereka, tidak ada margin keuntungan pengecer utama yang meningkat selama 20 tahun terakhir.
Meskipun angka-angka ini tidak merinci berapa banyak dari penjualan tersebut untuk makanan, dan mereka tidak dapat mengungkapkan berapa banyak keuntungan yang diperoleh dari buah segar, daging, atau produk susu, para ahli mengatakan mereka menggambarkan betapa kompetitifnya industri supermarket di Inggris.
Investigasi Otoritas Persaingan dan Pasar pada Juli 2024 terhadap sektor bahan makanan tidak menemukan bukti bahwa supermarket secara artifisial menaikkan harga.
Tidak ada lonjakan pada tahun 2022 dan 2023 ketika harga pangan melonjak sebagai akibat dari krisis energi global setelah invasi Rusia ke Ukraina.
Hewson mengatakan sektor supermarket Inggris "sangat kompetitif", dan sebagian besar akan menjual beberapa produk pokok dengan kerugian untuk menarik orang masuk.
"Dalam sebagian besar kasus itu, yang terjadi adalah supermarket menelan kerugian itu. Dan itu memengaruhi margin mereka," katanya.
"Ini bukan bisnis yang menghasilkan banyak uang untuk setiap pound yang mereka jual. Mereka harus bekerja keras untuk mendapatkan uang mereka."
Andrew Opie, direktur makanan dan keberlanjutan di British Retail Consortium, yang mewakili supermarket, mengatakan Inggris "salah satu tempat paling terjangkau di Eropa Barat untuk berbelanja bahan makanan".
"Karena inflasi pangan telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, supermarket telah meningkatkan fokus mereka untuk menawarkan nilai pada kebutuhan pokok sehari-hari - dalam beberapa kasus menjual produk di bawah biaya dan menyerap dampaknya melalui margin mereka sendiri untuk memberikan penghematan bagi pelanggan," tambahnya.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Inflasi biaya produsen yang melampaui pemulihan harga ritel akan memaksa pemotongan kapasitas lebih lanjut dan percepatan harga bahan pokok di masa mendatang."
Inflasi bahan pokok Inggris telah bergeser dari guncangan akut 2022 menjadi tekanan struktural pada produsen, dengan biaya input naik 7,7% dibandingkan pemulihan harga gerbang pabrik hanya 4%. Lonjakan energi geopolitik berulang (biji-bijian Ukraina, Timur Tengah) ditambah kerugian kawanan flu burung menciptakan risiko pasokan yang persisten yang tidak dapat dilindungi oleh kontrak. Klaim supermarket tentang margin datar selama 20 tahun mengabaikan bahwa peningkatan pangsa diskon dan bahan pokok loss-leader memaksa empat besar untuk mensubsidi volume dengan mengorbankan profitabilitas kategori segar. Petani yang menanggung harga susu 25% lebih rendah menandakan potensi keluarnya kapasitas yang dapat memicu kembali harga di kemudian hari.
Kelebihan pasokan biji-bijian dan susu global masih bisa muncul kembali jika ekspor Ukraina normal dan ketegangan Timur Tengah mereda, memungkinkan supermarket untuk meneruskan biaya yang lebih rendah tanpa tekanan margin.
"Inflasi harga pangan tampaknya didorong oleh pasokan, tetapi artikel tersebut mencampuradukkan stabilitas margin di seluruh sektor dengan tidak adanya kompresi margin selektif pada kategori segar, mengaburkan di mana kekuatan harga aktual bergeser."
Artikel tersebut menyajikan inflasi pangan Inggris sebagai didorong oleh pasokan (flu burung, biji-bijian Ukraina, biaya energi) dengan supermarket menyerap tekanan margin daripada mengambil untung. CMA tidak menemukan inflasi harga buatan. Namun, datanya tipis: sampel Assosia hanya mencakup empat rantai besar, menghilangkan diskon (Aldi, Lidl) di mana penemuan harga sebenarnya terjadi, dan hanya membandingkan snapshot 2022–2024. Klaim bahwa margin supermarket tidak meningkat dalam 20 tahun adalah kebisingan tingkat agregat - itu tidak mengisolasi produk segar atau kategori label pribadi di mana ekspansi margin nyata kemungkinan terjadi. Yang paling penting: jika biaya input produsen naik 7,7% tetapi harga gerbang pabrik hanya 4%, kesenjangan 3,7% itu tidak hilang. Itu entah mengompresi margin produsen (tidak berkelanjutan dalam jangka panjang) atau diserap oleh pengecer secara selektif - yang berarti kompresi margin itu nyata tetapi didistribusikan secara tidak merata, bukan di seluruh sektor.
Jika supermarket benar-benar menyerap kerugian pada bahan pokok untuk mempertahankan volume, margin operasional keseluruhan mereka seharusnya terlihat terkompresi pada 2022–2024 dibandingkan dengan sebelum pandemi; artikel tersebut tidak menunjukkan ini, menunjukkan baik narasi loss-leader dibesar-besarkan atau margin terkompresi dengan cara yang disamarkan oleh data agregat.
"Supermarket berhasil menggunakan guncangan inflasi untuk menetapkan ulang lantai harga, yang akan menyebabkan ekspansi margin setelah biaya input grosir stabil."
Artikel tersebut membingkai inflasi supermarket sebagai 'badai sempurna' sisi pasokan, tetapi mengabaikan pergeseran struktural dalam kekuatan harga ritel. Meskipun CMA membebaskan supermarket dari penipuan harga, fokus pada margin bersih yang tipis mengabaikan sifat 'lengket' dari kenaikan harga ini. Kita melihat penetapan ulang permanen dalam biaya bahan pokok, dengan pengecer secara efektif menggunakan inflasi sebagai kedok untuk menormalkan titik harga yang lebih tinggi. Kisah sebenarnya bukan hanya biaya telur; ini adalah erosi pendapatan diskresioner konsumen. Investor harus mengawasi biaya makanan 'keseluruhan' sebagai proksi untuk inflasi dorongan upah jangka panjang. Jika pengecer dapat mempertahankan harga yang tinggi ini meskipun biaya input menurun, leverage operasional mereka pada akhirnya akan berkembang, bahkan jika itu tidak terlihat dalam margin utama saat ini.
Argumen tandingan terkuat adalah bahwa sektor bahan makanan Inggris tetap menjadi lingkungan yang sangat kompetitif dengan margin rendah di mana diskon seperti Aldi dan Lidl mencegah penipuan harga yang berkelanjutan dengan memaksa pemain lama untuk mengorbankan margin untuk mempertahankan pangsa pasar.
"Inflasi bahan pokok jangka pendek didorong oleh guncangan episodik; jika terjadi penurunan biaya input, pendapatan untuk grocer Inggris dapat pulih, tetapi biaya tinggi yang persisten atau pertumbuhan volume yang lebih lambat tetap menjadi risiko penurunan yang berarti."
Artikel BBC menyoroti guncangan episodik - flu burung, biji-bijian Ukraina, energi - yang menaikkan harga telur, susu, dan roti. Tetapi ceritanya bukan hanya tentang label harga; ini tentang volume, substitusi, dan apakah pengecer dapat mempertahankan margin sambil mengarahkan pelanggan ke label sendiri. Temuan CMA tentang tidak adanya manipulasi harga mengabaikan berapa banyak kenaikan harga yang merupakan pass-through versus konsesi untuk memenangkan pangsa. Konteks yang hilang termasuk pertumbuhan upah, utang konsumen, dinamika diskon, dan apakah biaya input normal atau tetap tinggi. Jika guncangan pasokan mereda, penurunan harga bisa menyusul; jika tidak, bahan pokok berisiko tetap mahal secara material dan tekanan pada permintaan konsumen dan pendapatan pengecer.
Kasus terkuat melawan pembacaan ini adalah bahwa biaya input dapat berbalik dengan cepat (misalnya, biji-bijian, energi) atau pengecer dapat secara agresif memotong harga untuk melindungi volume, menyebabkan harga turun lebih cepat dari yang disarankan dan mengompresi margin lebih jauh.
"Keluarnya petani dari kompresi margin yang berkelanjutan akan mendorong kekurangan pasokan dan re-inflasi tahun 2025 yang disamarkan oleh data saat ini."
Poin Claude tentang kesenjangan 3,7% yang mendarat tidak merata melewatkan sinyal hulu yang sudah terlihat dalam kontrak susu. Pemotongan harga 25% yang persisten kepada petani akan memicu likuidasi kawanan pada pertengahan 2025, memperketat pasokan lebih cepat daripada yang dapat diarbitrase oleh diskon. Ini menciptakan risiko re-inflasi yang tertunda yang tidak dapat dideteksi oleh agregat margin pengecer maupun snapshot CMA 2022-2024, merusak narasi reset harga lengket Gemini.
"Risiko likuidasi kawanan itu nyata tetapi tergantung pada apakah harga susu saat ini di bawah titik impas atau hanya tidak menguntungkan, dan apakah arbitrase impor dapat mengimbangi ketatnya pasokan Inggris."
Tesis likuidasi kawanan Grok masuk akal tetapi waktu sangat penting. Pertengahan 2025 mengasumsikan petani tidak dapat menyerap potongan 25% lebih lama - tetapi susu Inggris telah mengalami tekanan margin sebelumnya tanpa keluar massal. Ujian sebenarnya: apakah harga kontrak susu saat ini di bawah titik impas untuk produsen marjinal, atau hanya tidak menguntungkan? Jika yang terakhir, pasokan akan menipis perlahan. Juga, Grok mengasumsikan diskon tidak dapat memperoleh susu yang lebih murah dari impor UE jika kawanan Inggris menyusut - itu adalah kelalaian material dalam kasus re-inflasi.
"Gesekan perdagangan pasca-Brexit mencegah diskon untuk dengan mudah mengarbitrase kekurangan pasokan domestik, memastikan inflasi pangan tetap lengket."
Claude, Anda melewatkan gesekan peraturan. Pasokan susu Inggris bukan hanya tentang impor UE; pemeriksaan sanitasi dan fitosanitari pasca-Brexit menciptakan hambatan non-tarif yang membuat 'arbitrase' Aldi dan Lidl secara signifikan lebih mahal daripada sebelum tahun 2020. Risiko likuidasi kawanan Grok bukan hanya masalah pasokan - itu adalah lantai struktural untuk biaya di masa depan. Jika pasokan domestik turun, biaya mengimpor untuk mengisi kesenjangan akan memaksa kenaikan permanen pada harga rak, memvalidasi teori harga lengket Gemini terlepas dari lanskap kompetitif.
"Volume dan dinamika promosi mungkin menjadi sinyal utama untuk kekuatan harga di bahan makanan Inggris, bukan hanya kekakuan biaya impor."
Gemini, gesekan peraturan itu nyata, tetapi Anda melebih-lebihkan lantai biaya yang terjamin. Pengecer dapat melakukan hedging ulang, memperluas sumber label pribadi, dan mengoptimalkan aliran lintas batas untuk menahan penundaan SPS. Risiko yang lebih besar adalah kontraksi permintaan: jika pertumbuhan upah melambat atau beban utang meningkat, volume menyusut dan margin terkompresi melalui promosi yang diintensifkan daripada kekakuan harga murni. Dengan kata lain, volume dan dinamika promosi mungkin menjadi sinyal utama sebelum biaya impor sepenuhnya menggigit harga rak.
Panel sepakat bahwa inflasi pangan Inggris didorong oleh guncangan sisi pasokan, tetapi tidak sepakat tentang keberlanjutan harga yang lebih tinggi dan peran pengecer dalam menyerap tekanan margin. Grok dan Gemini melihat risiko inflasi yang persisten dan reset harga 'lengket', sementara Claude lebih berhati-hati tentang waktu dan tingkat ketatnya pasokan.
Pengecer mempertahankan harga yang tinggi meskipun biaya input menurun (Gemini)
Likuidasi kawanan yang mengarah pada ketatnya pasokan dan re-inflasi (Grok, Gemini)