The Frog Is Dead: Jaringan Listrik Amerika Utara Menghadapi Perhitungan Terbesarnya dalam Satu Generasi

<div class="bodyItems-wrapper"> <p class="yf-1fy9kyt">Selama sebagian besar abad ke-21, sektor kelistrikan Amerika Utara berjalan lambat dengan pertumbuhan permintaan mendekati nol. Utilitas memensiunkan pembangkit listrik tenaga batu bara yang menua, pengembang mengisi antrean interkoneksi dengan angin dan surya, dan investor mencari kegembiraan di tempat lain. Kemudian datanglah ledakan pusat data—dan seolah-olah dalam semalam, industri mendapati dirinya dalam krisis pasokan yang penuh. Dalam percakapan luas di The POWER Podcast, Hill Vaden dan Doug Giuffre dari S&amp;P Global Energy memaparkan kekuatan yang membentuk kembali pasar listrik dan mengapa satu setengah tahun ke depan mungkin menjadi periode paling penting untuk investasi energi dalam beberapa dekade. Pesan mereka jelas: sektor kelistrikan tumbuh lebih cepat daripada yang dapat didanai, dibangun, atau diizinkan pasokan baru, dan setiap pemain di pasar—mulai dari hyperscaler hingga regulator hingga produsen turbin gas—sedang berjuang untuk beradaptasi.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Vaden, Direktur Eksekutif Wawasan Modal Energi S&amp;P Global Energy, membingkai krisis dengan metafora yang jelas. Selama lebih dari satu dekade, sarannya, industri telah perlahan-lahan memensiunkan pembangkit listrik beban dasar sambil menambahkan populasi sekitar satu persen per tahun dan membangun energi terbarukan intermiten tanpa pembangkit listrik yang dapat dikirimkan yang diperlukan untuk mendukungnya. Suhu, bisa dibilang, terus meningkat—dan kemudian pusat data tiba-tiba datang. “Airnya mendidih, kodoknya mati, dan sekarang industri harus merespons, dan harus merespons dengan cepat,” katanya. Giuffre, Direktur Eksekutif Analisis Pasar Tenaga Amerika Utara perusahaan, memberikan angka pada gangguan tersebut. Hanya beberapa tahun yang lalu, proyeksi pertumbuhan beban 10 tahun berada di bawah satu persen per tahun. Hari ini, perkiraan S&amp;P Global Energy menyerukan pertumbuhan dua setengah hingga tiga persen atau lebih tinggi. Di Ohio saja, catatnya, pusat data terlihat di seluruh area metropolitan Columbus, dengan gelombang fasilitas baru yang akan masuk ke jaringan dalam tiga hingga empat tahun. Setidaknya pertumbuhan dua persen, katanya, sangat nyata. Pertanyaannya adalah seberapa tinggi pertumbuhannya. Yang terpenting, pusat data bukanlah satu-satunya pendorong. Reshoring manufaktur industri, elektrifikasi transportasi yang berkelanjutan, dan beban pendingin udara yang meningkat di iklim yang menghangat semuanya memperparah gambaran permintaan.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Mungkin sinyal pasar yang paling dramatis adalah kebangkitan gas alam yang tiba-tiba. Setelah bertahun-tahun ketika pembangkit listrik tenaga gas menarik sedikit perhatian investor, tahun 2025 melihat puncak siklus 43 GW dalam pesanan turbin gas AS. “Kami belum melihat angka seperti itu dalam 20 tahun sejak ledakan daya pedagang terakhir di awal tahun 2000-an,” kata Giuffre. Konsekuensinya telah merembet ke rantai pasokan. Giuffre mencatat biaya pembangunan pembangkit siklus gabungan baru telah berlipat ganda—atau lebih. Dengan daftar tunggu turbin yang membentang hingga lima tahun, beberapa pengembang beralih ke mesin resiprokal gas, yang juga telah mengembangkan daftar tunggu mereka sendiri. Vaden mencatat bahwa kaskade ini bahkan telah membuka jendela untuk teknologi yang tidak terduga: sel bahan bakar gas alam, terutama kotak Bloom Energy, yang tersedia sekarang dan mungkin memenangkan pangsa pasar dalam aplikasi di belakang meteran untuk hyperscaler, banyak di antaranya bersedia membayar premi untuk daya yang segera dan andal.</p> </div> <div class="read-more-wrapper" style="display: none" data-testid="read-more"> <p class="yf-1fy9kyt">Dalam hal investasi, geografi penting. Sementara pasar Electric Reliability Council of Texas (ERCOT) dan PJM Interconnection mendominasi berita utama, Giuffre menunjukkan bahwa pangsa terbesar pesanan turbin gas tahun 2025 sebenarnya ditujukan untuk Midcontinent Independent System Operator (MISO), Southwest Power Pool (SPP), dan wilayah tenggara AS. Utilitas yang diatur di daerah-daerah tersebut menawarkan lingkungan perizinan yang lebih dapat diprediksi dan sinyal investasi yang lebih jelas daripada pasar yang tidak diatur yang bergulat dengan ketidakpastian lelang. Vaden menyarankan bahwa tambal sulam lingkungan peraturan AS itu sendiri adalah aset. Pasar yang berbeda memungkinkan jenis inovasi yang berbeda: fleksibilitas ERCOT, potensi surya Arizona, tenaga air Pasifik Barat Laut, dan rezim kebijakan yang menguntungkan di negara bagian yang mungkin kekurangan sumber daya alam semuanya menciptakan peluang yang berbeda. “Apa yang masuk akal di satu bagian negara tidak akan selalu masuk akal di bagian lain negara,” kata Vaden.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Energi nuklir menikmati dukungan politik bipartisan yang langka, memenuhi kriteria bagi para pendukung energi bersih dan mereka yang memprioritaskan pembangkit listrik yang kuat dan andal. Dalam jangka pendek, tuas yang dapat ditindaklanjuti adalah memulai kembali pembangkit dan peningkatan kapasitas. S&amp;P Global Energy memperkirakan potensi peningkatan lebih dari 5 GW di seluruh armada yang ada, dengan 1 hingga 2 GW pengumuman sudah tercatat. Vaden terus terang tentang tantangan jangka panjang: pembiayaan ekuitas untuk konsep nuklir canggih mengalir bebas, tetapi pembiayaan proyek tetap jauh lebih sulit untuk diamankan. Dukungan pemerintah, seperti komitmen pinjaman miliaran dolar dari Departemen Energi untuk Crane Energy Center—yaitu, restart Three Mile Island—akan sangat penting. Begitu pula dengan menyederhanakan apa yang digambarkan Vaden sebagai proses persetujuan yang agak rumit. “Lebih sulit membangun pembangkit listrik tenaga nuklir daripada membuat presentasi poin tenaga nuklir,” candanya. Reaktor modular kecil dan desain canggih tetap menjadi cerita pasca-2030, dan kedua pakar mencatat bahwa banyak hal harus berjalan lancar—terutama di sisi peraturan—agar ambisi tersebut menjadi kenyataan.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Penyebaran penyimpanan baterai mencapai rekor pada tahun 2025, dan trennya tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Hyperscaler yang menandatangani perjanjian pembelian daya (PPA) hibrida—tenaga surya yang dipasangkan dengan penyimpanan—telah menjadi pola kontrak yang dominan, dan Giuffre memperkirakan tren tersebut akan semakin cepat. Energi panas bumi canggih menarik antusiasme dari kedua pembicara. Vaden menyoroti proyek Fervo Energy di Nevada dan pekerjaan Sage Geosystems di Texas, di mana ilmu pengeboran era serpih diterapkan pada sumur panas bumi. Namun, ketidakcocokan geografis mempersulit keadaan: sumber daya panas bumi terkuat berada di Barat, sementara beban pusat data terbesar terkonsentrasi di Timur.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Perubahan kebijakan federal di bawah pemerintahan Trump telah secara signifikan mengubah prospek angin dan surya. Penghentian kredit pajak Inflation Reduction Act (IRA) yang dipercepat telah mendorong S&amp;P Global Energy untuk menurunkan perkiraan penyebarannya untuk kedua teknologi tersebut. Angin darat, yang sudah menghadapi penolakan lokal yang meningkat sebelum perubahan kebijakan apa pun, memasuki periode yang sangat sulit yang bisa berlangsung dua hingga tiga tahun, menurut Giuffre. Angin lepas pantai menghadapi hambatan yang lebih curam, dan tidak hanya di AS. Secara global, kompleksitas dan biaya proyek-proyek ini membutuhkan harga listrik yang tinggi agar dapat dihitung. Namun, Vaden secara keseluruhan memberikan nada optimis. Penurunan biaya yang dramatis dalam panel surya dan baterai berarti bahwa ekonomi tenaga surya-plus-penyimpanan berfungsi di banyak pasar bahkan tanpa subsidi, sebuah bukti, katanya, untuk siklus inovasi yang dirancang untuk dikatalisasi oleh insentif publik. “Begitulah cara kerja subsidi—mereka membantu menginkubasi industri, dan kemudian mereka ditarik. Dan kita mungkin mencapai titik itu dalam beberapa teknologi ini,” kata Vaden.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Pasar merger dan akuisisi (M&amp;A) sangat panas, terutama untuk aset pembangkit listrik tenaga gas. Vaden mencatat bahwa baru 18 hingga 24 bulan yang lalu, pembangkit listrik tenaga gas yang ada dapat diperoleh dengan harga sekitar $800/kW, dibandingkan dengan $1.500/kW untuk pembangunan baru. Bahkan dengan biaya akuisisi sekarang naik mendekati $2.400/kW, peluang pengguliran menarik aktivitas kesepakatan yang intens sepanjang tahun 2025. Satu contoh penting: kumpulan aset gas yang berpindah tangan dua kali hanya dalam 18 bulan. Ke depan, Vaden melihat sektor surya sebagai peluang fragmentasi berikutnya. Dia menunjuk pada kesepakatan take-private senilai $11 miliar baru-baru ini yang melibatkan Global Infrastructure Partners (GIP), EQT Infrastructure VI fund (EQT), Qatar Investment Authority, dan AES sebagai pertanda. Kepemilikan pribadi, argumennya, memungkinkan pengembang infrastruktur untuk bergerak lebih cepat dan beroperasi dengan lebih sedikit kendala daripada yang diberlakukan oleh pasar publik, dan tidak ada kekurangan modal yang siap untuk disebarkan.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Giuffre menandai apa yang disebutnya sebagai pertanyaan keterjangkauan atau krisis sebagai masalah yang paling mungkin menghasilkan respons kebijakan yang tidak terduga. Seiring kenaikan biaya listrik, ia memperingatkan, negara bagian dengan ambisi dekarbonisasi yang mendalam mungkin terpaksa mundur dari beberapa komitmen untuk meringankan beban tarif pada konsumen. “Kita akan melihat beberapa kompromi politik untuk mengatasi keterjangkauan,” prediksi Giuffre. Dia mengutip pasar kapasitas PJM sebagai studi kasus. Kerah harga yang diberlakukan pada lelang baru-baru ini dapat dipahami secara politik, tetapi mereka berisiko meredam sinyal investasi yang dibutuhkan pasar untuk menarik volume besar pasokan baru yang diperlukan. Jika investor tidak melihat pengembalian yang memadai, kesenjangan pasokan akan semakin melebar.</p> <p class="yf-1fy9kyt">Ketika diminta untuk mengidentifikasi tren yang akan mereka lacak paling dekat, setiap pakar menawarkan pilihan yang berbeda. Vaden menyoroti dua. Pertama, pasar sel bahan bakar gas alam, yang ia lihat sebagai potensi permainan di belakang meteran yang signifikan untuk pelanggan hyperscaler dengan margin tinggi. Kedua, ia memprediksi gelombang penawaran umum perdana (IPO) dari perusahaan energi inovatif—pengembang panas bumi, perusahaan reaktor modular kecil, dan pemain pembangkit terdistribusi—yang mencari akses ke pasar modal publik selama tahun 2026. Giuffre tetap fokus pada keterjangkauan dan efek kebijakan hilirnya. Dia memperingatkan bahwa negara bagian yang menarik kembali investasi efisiensi energi untuk mengelola kenaikan tarif jangka pendek dapat menjadi panggung untuk biaya yang lebih tinggi di kemudian hari, dan bahwa langit-langit harga pasar kapasitas berisiko menghalangi investasi yang sangat dibutuhkan oleh jaringan. Bagi orang-orang yang tertarik untuk mendalami topik terpanas yang memengaruhi industri kelistrikan saat ini, S&amp;P Global Energy menyelenggarakan Konferensi Pasar Tenaga Global di Four Seasons Hotel di Las Vegas, Nevada, 13–15 April 2026. Untuk mempelajari lebih lanjut dan mendaftar, kunjungi: <a href="https://www.spglobal.com/energy/en/events/conferences/global-power-markets?utm_source=partner&amp;utm_medium=display&amp;utm_campaign=q2_2026_pe612_global_power_markets&amp;utm_id=701cm00000DB7y0AAD&amp;utm_content=power_podcast&amp;utm_term=conferences">spglobal.com</a>. Gunakan kode POWERPOD saat checkout untuk mendapatkan diskon 10% untuk pendaftaran. Untuk mendengar wawancara lengkap dengan Vaden dan Giuffre, dengarkan The POWER Podcast. Klik pemutar SoundCloud di bawah ini untuk mendengarkan di browser Anda sekarang atau gunakan tautan berikut untuk menjangkau halaman acara di platform podcast favorit Anda:</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://soundcloud.com/user-755104578">The POWER Podcast</a> · <a href="https://soundcloud.com/user-755104578/205-s-p-global-energy-podcast">205. S&amp;P Global Energy - Hill Vaden dan Doug Giuffre</a></p> <p class="yf-1fy9kyt">Untuk podcast tenaga lebih lanjut, kunjungi arsip <a href="https://www.powermag.com/the-power-podcast/">The POWER Podcast</a>. —Aaron Larson adalah editor eksekutif POWER.</p> </div>