Perang Iran Mengirim Guncangan ke Pasar IPO Tersibuk di Dunia

Volatilitas global mengancam pipa pencatatan saham bernilai miliaran dolar di India, pasar IPO tersibuk di dunia.
Keputusan aplikasi pembayaran PhonePe pada Senin untuk menghentikan rencana pencatatannya telah menyoroti tekanan yang meningkat di negara tersebut, karena selera investor melemah di tengah dampak dari konflik Timur Tengah.
Indeks acuan India telah turun lebih dari 12% sejak Januari, dengan sebagian besar penurunan terjadi dalam beberapa minggu terakhir karena perang Iran memicu guncangan pasokan energi dan perdagangan yang berisiko memperlambat pertumbuhan dan merugikan laba perusahaan.
Tergelincirnya rupee terhadap dolar menawarkan sedikit keringanan, dan investor institusi asing telah menjual saham senilai lebih dari $8 miliar sejauh ini pada bulan ini, per data dari depository sekuritas NSDL.
Lingkungan bebas risiko ini telah menguras likuiditas dari pasar primer dan mengurangi peluang IPO untuk mendapatkan valuasi premium yang membuat go public menarik, kata para ahli.
Berbagai startup teknologi dan konsumen India - termasuk PhonePe yang didukung Walmart, aplikasi quick-commerce Zepto, pengecer e-commerce Flipkart dan rantai hotel Oyo - telah menunda rencana di tengah ketidaksesuaian valuasi, menurut Samir Bahl, CEO investment banking di Anand Rathi Advisors.
Pada Desember, Zepto mengajukan IPO secara rahasia dan berencana mengumpulkan modal segar lebih dari $1,2 miliar. Startup perhotelan yang didukung Softbank Oyo melakukan hal yang sama pada Desember, menurut Reuters.
Oyo dan Flipkart milik Walmart tidak merespons email yang meminta komentar.
Sebagai tanggapan atas pertanyaan CNBC tentang rencana IPO-nya, Zepto mengatakan tetap konsisten dengan saran sebelumnya, tunduk pada peraturan pasar. Karena perusahaan telah mengajukan IPO secara rahasia, tidak jelas apa saran sebelumnya, tetapi seorang juru bicara dari perusahaan mengatakan berencana meluncurkan IPO sekitar Juni.
Selama panggilan telepon dengan CNBC, seorang juru bicara dari PhonePe menegaskan kembali sikap perusahaan dari catatannya pada Senin, yang mengatakan bahwa perusahaan quick commerce tersebut sementara menunda pencatatan IPO karena "konflik geopolitik dan volatilitas pasar saat ini."
Pencatatan IPO dengan tiket besar yang direncanakan, termasuk oleh NSE, perusahaan telekomunikasi Reliance Jio dan SBI Mutual Fund, diperkirakan akan dilanjutkan "setelah kondisi membaik," kata Bahl, menambahkan bahwa "waktu dan harga akan memerlukan kalibrasi yang cermat."
Perusahaan telekomunikasi terbesar India, Reliance Jio, berencana IPO pada paruh pertama 2026 dan sedang dalam proses menunjuk banker, menurut laporan Reuters. Bursa Efek Nasional, bursa terbesar India, menunjuk 20 merchant banker, katanya dalam rilis pada 12 Maret.
"IPO India dan aktivitas penggalangan dana lainnya telah menjadi fungsi dari level pasar," kata Mahesh Nandurkar, kepala riset dan strategis India di Jefferies, kepada CNBC's Inside India pada Selasa.
Aktivitas IPO telah melambat sejak dimulainya perang di Iran pada 28 Februari karena investor telah kehilangan selera, tambahnya.
Perusahaan pialang global juga telah memangkas ekspektasi mereka: Nomura memangkas target Nifty 50 akhir tahun sebesar 15% dari 29.300 dalam catatan 16 Maret kepada investor, sementara pada tanggal yang sama, Citi menurunkan perkiraannya menjadi 27.000 dari 28.500, memperhitungkan dampak dari lonjakan harga minyak dan guncangan pasokan yang berasal dari ketegangan Timur Tengah.
Likuiditas yang dibutuhkan untuk menyerap mega IPO hilang, kata Shouvik Purkayastha, direktur pelaksana investment banking di Nuvama, menambahkan bahwa tidak mungkin kembali dalam "jangka pendek," dalam tanggapan tertulis kepada CNBC.
Pemodal ritel mundur
Selama dua tahun terakhir, pasar primer India telah ramai dengan aktivitas, menduduki puncak grafik global dengan 367 IPO pada 2025, menurut laporan Tren IPO Global EY 2025.
Tetapi pengembalian yang buruk baru-baru ini telah membuat investor ritel dan investor bernilai tinggi bersih di sela-sela, kata para ahli.
Delapan dari 11 IPO yang telah tercatat sejak awal tahun ini diperdagangkan di bawah harga IPO mereka, menurut data bursa.
"Investor ritel dan HNI menjauh dari pasar," kata Purkayastha, menambahkan bahwa investor ini akan kembali hanya setelah pengembalian melihat peningkatan tajam.
Pergi sedikit perusahaan dengan IPO mereka karena "kebutuhan pendanaan segera" untuk kebutuhan bisnis atau karena kebutuhan untuk memenuhi tenggat waktu peraturan, kata Bahl dari Anand Rathi Advisors, menambahkan bahwa partisipasi investor telah "relatif teredam, khususnya dari investor ritel."
Bahkan investor institusi asing, yang keluar dari pasar sekunder tahun lalu, menginvestasikan hampir $1,5 miliar dalam IPO dari Januari hingga Maret 2025, versus hanya $820 juta tahun ini, per data dari NSDL.
Hal ini telah menempatkan investor institusi domestik - yang didukung oleh 60 bulan berturut-turut arus positif ekuitas dari investor India - dengan kuat mengendalikan harga, menurut Purkayastha.
Investor institusi domestik saat ini menetapkan harga IPO dengan "mengemudi keras," katanya, menambahkan bahwa mereka menginginkan IPO dinilai "kompetitif."