Palantir Berikutnya Sudah Dibangun, Anda Belum Bisa Membelinya: 3 Perusahaan AI yang Perlu Diperhatikan pada 2026

Sementara Palantir Technologies (PLTR) diperdagangkan mendekati rekor tertinggi dengan kelipatan premium, generasi baru platform AI perusahaan sedang berkembang pesat dan mungkin menawarkan investor titik masuk yang lebih menarik ke dalam peluang triliunan dolar yang sama.
Palantir baru saja menyampaikan apa yang banyak investor anggap sebagai salah satu laporan pendapatan terkuat baru-baru ini dalam perangkat lunak perusahaan. Pada Q4 2025, perusahaan membukukan pertumbuhan pendapatan 70% year-over-year, dengan pendapatan komersial AS melonjak 137% dan nilai kontrak total mencapai sekitar $4,3 miliar. Manajemen mengeluarkan panduan pendapatan 2026 penuh sekitar 61% pertumbuhan pendapatan, yang mengimplikasikan sekitar $7,2 miliar dalam pendapatan. CEO Alex Karp menggambarkan perusahaan sebagai "n of 1."
Dia mungkin benar. Tapi pasar telah memasukkan cerita itu secara agresif.
Pada harga saat ini mendekati $152 per saham, Palantir diperdagangkan pada sekitar 45x pendapatan ke depan berdasarkan panduan 2026, dan sekitar 73x pendapatan 2025 trailing, kelipatan yang menyisakan margin kesalahan terbatas dan menuntut eksekusi berkelanjutan selama beberapa tahun. Bagi investor yang melewatkan perdagangan Palantir, atau yang menginginkan eksposur risiko yang disesuaikan lebih baik ke AI perusahaan, pertanyaannya menjadi: perusahaan mana yang membangun Palantir berikutnya?
Kami mengidentifikasi tiga perusahaan swasta yang menggabungkan ambisi seperti Palantir dengan valuasi yang mungkin belum sepenuhnya mencerminkan potensi jangka panjang mereka. Tidak ada yang diperdagangkan secara publik hari ini, tetapi masing-masing mewakili taruhan yang berbeda pada siapa yang akan mengendalikan infrastruktur AI perusahaan selama dekade berikutnya.
APA YANG MEMBUAT "PALANTIR BERIKUTNYA"?
Moat Palantir beristirahat pada tiga pilar: perangkat lunak perusahaan yang sangat tertanam yang sulit diganti, waralaba pemerintah dan pertahanan dengan hambatan masuk yang tinggi, dan platform AI yang mengubah data menjadi pengambilan keputusan operasional. Perusahaan di bawah ini menyerang bagian berbeda dari persamaan ini. Tidak ada yang merupakan replika langsung dari Palantir, tetapi masing-masing membangun posisi tahan lama, margin tinggi dalam ekosistem AI perusahaan yang sama.
"Pertanyaan bagi investor bukanlah apakah AI perusahaan itu nyata, memang begitu. Pertanyaannya adalah apakah Palantir pada kelipatan saat ini adalah cara paling efisien untuk memiliki tren tersebut."
Didirikan pada 2013 oleh pencipta asli Apache Spark di UC Berkeley, Databricks membangun kategori data lakehouse dari nol dan sekarang menyediakan infrastruktur data dan AI inti untuk sebagian besar perusahaan besar, termasuk mayoritas Fortune 500.
Pendapatan Tahunan: Dilaporkan lebih dari $5B | Pertumbuhan YoY: Dilaporkan 65%+ | Margin Kotor Berlangganan: Dilaporkan di atas 80%
Databricks mungkin merupakan cerita infrastruktur AI pra-IPO paling menarik pada 2026. Perusahaan telah melampaui tingkat run rate pendapatan tahunan $5 miliar sambil mempertahankan pertumbuhan yang kuat, margin kotor berlangganan yang tinggi, dan arus kas bebas positif. Dibandingkan, Palantir tumbuh 56% pada 2025 dan memandu pertumbuhan sekitar 61% pada 2026. Databricks beroperasi pada tingkat pertumbuhan yang sebanding atau lebih cepat, pada skala pasar swasta yang lebih besar, dan belum memasuki pasar publik.
Perusahaan baru-baru ini mengumpulkan putaran pendanaan yang signifikan dengan partisipasi dari investor institusional besar termasuk Microsoft, BlackRock, Blackstone, JPMorgan, Goldman Sachs, dan Qatar Investment Authority. Valuasi yang dilaporkan melebihi $100 miliar, dengan beberapa perkiraan menempatkannya di atas $130 miliar. CEO Ali Ghodsi telah menyatakan bahwa IPO pada 2026 tidak dikesampingkan, meskipun tidak ada pengajuan yang dilakukan hingga Maret 2026.
Perbandingan Palantir: Palantir berada di lapisan keputusan, membantu organisasi bertindak berdasarkan data. Databricks berada di bawahnya, memiliki lapisan data itu sendiri. Dengan lebih dari 20.000 pelanggan dan pendapatan yang didorong AI yang berkembang pesat, perusahaan memposisikan dirinya sebagai infrastruktur fundamental untuk AI perusahaan. Ekspansi berkelanjutannya ke database dan alat AI-native menempatkannya dalam persaingan langsung yang lebih besar dengan platform warisan seperti Oracle dan SAP.
Bull Case: Tingkat pertumbuhan yang sebanding atau melebihi Palantir, dengan kelipatan implisit yang jauh lebih rendah. Daftar publik dapat menilai ulang seluruh kategori infrastruktur AI perusahaan.
Key Risks: Akses pra-IPO terbatas pada investor terakreditasi. Persaingan dari Snowflake, Google BigQuery, dan AWS tetap intens. Perubahan kepemimpinan, termasuk kepergian eksekutif AI kunci, memperkenalkan beberapa ketidakpastian menjelang tahun IPO potensial.
Bottom Line: Investor pasar publik dapat memperoleh eksposur tidak langsung melalui Microsoft (MSFT), yang berpartisipasi dalam putaran pendanaan terbaru. Databricks secara luas dilihat sebagai salah satu kandidat IPO yang paling dinantikan dalam perang lunak perusahaan.
#2 GLEAN Swasta | Seri F | Valuasi: Perkiraan industri menunjukkan sekitar $7B+
Didirikan pada 2019 oleh Arvind Jain, seorang Insinyur Google Distinguished dan salah satu pendiri Rubrik, Glean mengatasi masalah perusahaan yang persisten: karyawan menghabiskan waktu yang signifikan untuk mencari informasi yang sudah ada secara internal. Glean menghubungkan data di seluruh aplikasi perusahaan ke dalam lapisan pengetahuan yang sadar izin dan terpadu, memungkinkan karyawan untuk mengajukan pertanyaan informasi perusahaan menggunakan bahasa alami.
ARR: Dilaporkan melampaui $200M | Pertumbuhan: Sekitar dua kali lipat dalam setahun terakhir
Glean menyatakan telah melampaui $200 juta dalam pendapatan berulang tahunan pada awal 2026, sekitar sembilan bulan setelah mencapai $100 juta. Putaran pendanaan terbaru yang dilaporkan dipimpin oleh Wellington Management dengan valuasi diperkirakan di atas $7 miliar menarik partisipasi dari Sequoia, Kleiner Perkins, dan General Catalyst. Perusahaan telah diakui oleh analis industri untuk inovasi dalam AI agen dan dikutip oleh Bloomberg di antara startup AI yang patut diperhatikan pada 2026.
Perbandingan Palantir: Palantir berfokus pada pengambilan keputusan operasional tingkat tinggi, biasanya dalam pemerintahan dan perusahaan besar. Glean menargetkan lapisan yang lebih luas, setiap pekerja pengetahuan dalam suatu organisasi, menyematkan kecerdasan ke dalam alur kerja sehari-hari di seluruh industri. Total addressable market mungkin lebih besar dan gesekan penerapan jauh lebih rendah.
Basis pelanggan Glean telah meluas melampaui teknologi keuangan, ritel, manufaktur, dan kesehatan, sektor yang peta dekat dengan demografi profesional pembaca artikel ini. Bull Case: Sekitar 2x pertumbuhan pendapatan dalam setahun menempatkan Glean di antara perusahaan SaaS perusahaan yang tumbuh lebih cepat pada tahap ini. Arsitekturnya, yang dibangun di sekitar izin, kepatuhan, dan integrasi data perusahaan, sejalan dengan baik dengan pergeseran menuju sistem AI agen.
Key Risks: Microsoft 365 Copilot, Amazon Q, dan Google Agentspace menargetkan kasus penggunaan yang sama dengan harga bundel dan keuntungan signifikan dari hubungan perusahaan yang sudah ada. Bisnis middleware secara historis menghadapi tekanan margin ketika hyperscalers bergerak ke pasar yang berdekatan.
Bottom Line: Pada valuasi diperkirakan di atas $7 miliar pada ARR dilaporkan lebih dari $200 juta, Glean tidak murah, tetapi kelipatannya dapat dipertahankan secara argumen lebih baik daripada Palantir mengingat kecepatan pertumbuhan. Penawaran publik di masa depan kemungkinan akan bergantung pada ekspansi berkelanjutan menuju beberapa ratus juta dalam ARR.
#3 SCALE AI Swasta | Didukung Meta | Valuasi: Dilaporkan sekitar $29B
Didirikan pada 2016 oleh Alexandr Wang, yang keluar dari MIT pada usia 19, Scale AI menjadi pemain kunci dalam ekosistem AI dengan menyediakan data pelatihan berkualitas tinggi yang digunakan untuk mengembangkan model pembelajaran mesin, merekrut dan mengelola kontraktor di seluruh dunia untuk melabeli dan memeriksa kualitas data yang mengajarkan sistem AI cara berpikir.
Pendapatan 2024: Dilaporkan mendekati $1B | Kontrak Pemerintah: Dilaporkan melebihi $300M dalam keterlibatan DoD aktif
Pada pertengahan 2025, Meta Platforms melakukan investasi strategis besar di Scale AI, dilaporkan memperoleh saham non-voting yang signifikan dan menilai perusahaan sekitar $29 miliar. Setelah transaksi tersebut, pendiri Wang bertransisi ke peran di Meta yang berfokus pada strategi AI. Laporan selanjutnya muncul menunjukkan bahwa beberapa pelanggan komersial besar mengevaluasi kembali hubungan mereka dengan Scale, mengutip kekhawatiran yang mungkin termasuk tata kelola data dan pertimbangan kompetitif, meskipun motivasi di balik keputusan individu belum dikonfirmasi secara seragam. Perusahaan juga melakukan pengurangan tenaga kerja selama periode ini, menurut laporan yang diterbitkan.
Perbandingan Palantir adalah strategis daripada operasional. Palantir beroperasi di lapisan keputusan. Scale AI beroperasi di lapisan data pelatihan, input fundamental yang memberdayakan sistem AI. Seiring permintaan untuk data berkualitas tinggi yang dianotasi manusia meningkat, lapisan ini dapat menjadi secara strategis kritis. Keterlibatan Scale dalam program AI terkait pertahanan AS, termasuk keterlibatan DoD yang dilaporkan bernilai lebih dari $300 juta secara agregat, menempatkannya di wilayah persaingan berdekatan dengan waralaba pemerintah Palantir.
Perwakilan perusahaan mengatakan kepada CNBC pada akhir 2025 bahwa bisnis data mereka tumbuh secara bulanan setelah transaksi Meta, dan bahwa bisnis aplikasi mereka menunjukkan percepatan yang berarti pada paruh kedua 2025 relatif terhadap paruh pertama. Pada awal 2026, Scale meluncurkan divisi penelitian baru yang berfokus pada sistem AI agen dan robotika.
Bull Case: Posisi secara struktural penting dalam rantai pasokan data pelatihan AI yang sulit direplikasi. Permintaan pemerintah meningkat. Kelangkaan jangka panjang data ahli-annotated berkualitas tinggi dapat memperkuat keunggulan kompetitif dari waktu ke waktu.
Key Risks: Laporan tentang berkurangnya keterlibatan dari beberapa pelanggan komersial besar mewakili risiko konsentrasi pendapatan yang signifikan. Transisi kepemimpinan setelah Wang pindah ke Meta memperkenalkan pertanyaan kelanjutan. Badan pengatur di yurisdiksi tertentu dilaporkan telah memulai tinjauan terkait transaksi Meta, meskipun hasilnya tetap tidak pasti. Tidak ada jadwal IPO yang diumumkan.
Bottom Line: Scale AI mewakili posisi risiko tinggi, imbalan tinggi pada pentingnya jangka panjang data pelatihan milik dalam AI. Peristiwa tahun 2025 memperkenalkan ketidakpastian nyata ke dalam bisnis yang sebelumnya menunjukkan momentum komersial yang luar biasa. Investor pasar publik mungkin mempertimbangkan Meta (NASDAQ: META) sebagai kendaraan untuk eksposur tidak langsung.
KESIMPULAN
Palantir adalah bisnis yang benar-benar luar biasa. Tapi pada kelipatan pendapatan premium, itu memasukkan tingkat eksekusi berkelanjutan yang tinggi selama dekade berikutnya. Databricks menawarkan permainan infrastruktur pra-IPO berskala besar yang paling menarik. Glean mewakili taruhan yang tumbuh cepat pada adopsi AI perusahaan di tingkat alur kerja. Dan Scale AI adalah pemain yang lebih kompleks tetapi berpotensi kritis dalam rantai pasokan data pelatihan AI.
Tidak ada yang merupakan pengganti langsung untuk Palantir, tetapi bersama-sama mereka mencerminkan pertanyaan yang lebih luas yang dihadapi investor setelah kinerja breakout Palantir: apakah ada cara yang lebih efisien untuk memiliki peluang AI perusahaan?
Pernyataan Penyangkalan: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan saran investasi. Selalu lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum membuat keputusan investasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. ________________________________________________________________________________________
Kirsten Co, MS, MBA, adalah CEO K&Company, tempat dia bekerja dengan startup AI untuk mendarat dan mempertahankan pelanggan perusahaan. Dengan 15 tahun di seluruh penjualan perusahaan, pengembangan bisnis, dan operasi di AS, Asia Pasifik, dan Eropa, dan gelar Master dalam Keamanan Global dan Cybercrime dari NYU, dia berkontribusi pada Insider Monkey yang meliput adopsi AI perusahaan, strategi go-to-market, dan perusahaan AI swasta yang patut diperhatikan oleh investor.