S&P 500 Turun 2,5% Namun 3 ETF Bitcoin Ini Tidak Mendapat Memo

iShares Bitcoin Trust (IBIT) naik 5,43% dan Bitwise Bitcoin ETF (BITB) naik 5,4% selama sebulan terakhir dengan memegang Bitcoin langsung, sementara ProShares Bitcoin ETF (BITO) menangkap keuntungan 5,08% menggunakan kontrak berjangka dengan rasio biaya lebih tinggi 0,95% yang memperkenalkan biaya drag roll struktural. IBIT memegang aset $50 miliar dengan biaya 0,25%, BITB memegang $2,6 miliar dengan biaya 0,20%, dan BITO menghasilkan yield dividen 0,95% tetapi telah underperform Bitcoin sebesar 12,67% sejak peluncuran pada Oktober 2021 karena biaya roll berjangka.
Bitcoin telah berputar menjadi penyimpan nilai selama tekanan ekuitas karena VIX melonjak 53% dan S&P 500 turun 2,5%, dengan Bitcoin naik 7% dan diperdagangkan mendekati $70.800 karena investor memindahkan modal dari saham yang menurun ke aset alternatif yang secara historis mendapat manfaat dari pemotongan suku bunga Fed.
Studi terbaru mengidentifikasi satu kebiasaan tunggal yang menggandakan tabungan pensiun orang Amerika dan memindahkan pensiun dari mimpi menjadi kenyataan. Baca selengkapnya di sini.
Meskipun S&P 500 turun sekitar 2,5% selama sebulan terakhir dan VIX melonjak 53% dalam satu bulan untuk menandakan tekanan pasar yang tinggi, Bitcoin telah bergerak ke arah sebaliknya secara diam-diam. Divergensi tersebut tercermin dalam kinerja terbaru dari ketiga ETF ini.
Semua tiga ETF Bitcoin membukukan keuntungan selama sebulan terakhir, dengan iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ:IBIT) naik 5,43% dan Bitwise Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITB) naik 5,4%, hasil yang hampir identik mengingat keduanya memegang Bitcoin langsung. Pendorongnya sederhana: Bitcoin sendiri naik 7% selama periode yang sama.
ProShares Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITO), yang menggunakan kontrak berjangka daripada Bitcoin spot, menangkap sebagian besar pergerakan tersebut dengan keuntungan 5,08%, meskipun biaya strukturalnya membuatnya sedikit tertinggal dari dana spot. Semua tiga mengungguli S&P 500 dengan margin lebar, dengan Bitcoin diperdagangkan mendekati $70.800 pagi ini.
Sebagian besar orang Amerika sangat meremehkan berapa banyak yang mereka butuhkan untuk pensiun dan melebih-lebihkan seberapa siap mereka. Namun data menunjukkan bahwa orang dengan satu kebiasaan memiliki tabungan lebih dari dua kali lipat dibandingkan mereka yang tidak.
IBIT dan BITB adalah ETF spot, artinya mereka memegang Bitcoin aktual. Kinerja mereka melacak koin hampir secara langsung. BITO bekerja berbeda: ia memegang kontrak berjangka Bitcoin CME daripada Bitcoin itu sendiri, yang memperkenalkan biaya struktural yang disebut "roll drag" setiap kali kontrak berakhir dan harus diperbarui. Itulah mengapa keuntungan satu bulan BITO tertinggal sedikit dari ETF spot, dan juga menjelaskan mengapa BITO mengembalikan -12,67% sejak peluncurannya pada Oktober 2021 bahkan ketika lintasan jangka panjang Bitcoin telah jauh lebih tinggi.
Mengapa Bitcoin Bertahan Saat Ekuitas Dijual
Rotasi modal selama tekanan ekuitas adalah dinamika makro kunci di sini. VIX, yang mengukur volatilitas pasar saham yang diharapkan, mencapai 29,49 pada 6 Maret sebelum menetap di 27,29 per 12 Maret. Level tersebut berada di persentil ke-93 dari pembacaan selama setahun terakhir, mencerminkan ketakutan nyata di pasar ekuitas. Namun Bitcoin tidak mengikuti saham turun. Itu adalah sinyal berarti tentang bagaimana beberapa investor memperlakukan crypto saat ini: kurang sebagai aset berisiko yang bergerak seiring dengan ekuitas, dan lebih sebagai penyimpan nilai alternatif selama periode tekanan ekuitas spesifik.
Data rilis spesifik yang perlu dipantau adalah laporan pekerjaan bulanan dari Biro Statistik Tenaga Kerja, diterbitkan Jumat pertama setiap bulan, bersama dengan pernyataan FOMC Federal Reserve. Jika Fed memberi sinyal pemotongan suku bunga sebagai respons terhadap pelunakan ekonomi, itu secara historis menjadi angin segar bagi Bitcoin. Kondisi moneter yang lebih longgar cenderung meningkatkan selera untuk aset langka yang tidak berdaulat. Sebaliknya, jika inflasi kembali memanas dan memaksa Fed untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama, momentum Bitcoin baru-baru ini bisa terhenti.
Kesenjangan Struktural Antara Spot dan Berjangka
IBIT telah menjadi kendaraan dominan di ruang ini, memegang $50 miliar aset - skala yang mencerminkan adopsi institusional sejak peluncuran ETF Bitcoin spot. Rasio biayanya 0,25% kompetitif. BITB mengalahkannya sedikit di 0,20%, meskipun basis asetnya yang lebih kecil $2,6 miliar berarti likuiditas lebih tipis untuk perdagangan besar.
BITO adalah outlier dalam biaya: biaya 0,95% jauh lebih tinggi daripada dana spot, dan kesenjangan tersebut bertambah seiring waktu karena drag roll berjangka menambah biaya struktural di atas rasio biaya headline.
BITO memang menghasilkan pendapatan melalui struktur berjangkanya, dengan yield dividen mendekati 0,95%. Yield distribusi tersebut terpisah dari, dan tidak mengimbangi, rasio biaya tahunan, yang mungkin menarik bagi investor yang fokus pada pendapatan. Secara historis, biaya roll telah berkontribusi pada kesenjangan kinerja antara ETF Bitcoin berbasis berjangka dan berbasis spot selama jangka waktu yang lebih lama. Sejarah distribusi bulanan BITO tersedia di situs web ProShares bagi siapa saja yang melacak apakah yield tersebut bertahan.
Jika VIX mundur mendekati rata-rata 12 bulannya mendekati 19 dan ekuitas stabil, dinamika rotasi yang saat ini menguntungkan ETF Bitcoin mungkin memudar. Jika tekanan ekuitas berlanjut, kesenjangan antara IBIT dan S&P 500 bisa melebar lebih jauh.
Data Menunjukkan Satu Kebiasaan Menggandakan Tabungan Orang Amerika dan Meningkatkan Pensiun
Sebagian besar orang Amerika sangat meremehkan berapa banyak yang mereka butuhkan untuk pensiun dan melebih-lebihkan seberapa siap mereka. Namun data menunjukkan bahwa orang dengan satu kebiasaan memiliki tabungan lebih dari dua kali lipat dibandingkan mereka yang tidak.
Dan tidak, ini tidak ada hubungannya dengan meningkatkan penghasilan, tabungan, memotong kupon, atau bahkan mengurangi gaya hidup Anda. Ini jauh lebih sederhana (dan kuat) daripada semua itu. Sungguh mengejutkan lebih banyak orang tidak mengadopsi kebiasaan ini mengingat betapa mudahnya.