The Trade Desk Dinilai Seperti Bisnis yang Sedang Mati, Namun Laporan Keuangannya Menyatakan Berbeda

Jika Anda hanya melihat grafik saham saat ini untuk The Trade Desk (NASDAQ: TTD), Anda mungkin secara wajar mengasumsikan bahwa perusahaan tersebut secara tidak sengaja menghapus internet atau beralih ke penjualan mesin faks pada tahun 2026.
Turun sekitar 74% dari puncak 52 minggunya sebesar $91,45, saham itu bergerak di kisaran $23 per 19 Maret. Wall Street memperlakukan mantan anak emas iklan digital ini seperti telepon umum di dunia yang penuh dengan ponsel pintar.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang perusahaan kecil yang kurang dikenal itu, disebut "Monopoli yang Tidak Dapat Digantikan", yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan baik Nvidia maupun Intel. Lanjutkan »
Tapi jika Anda mundur sejenak, mengabaikan judul berita yang menggelegar, dan benar-benar melihat ke dalam, mesinnya tidak berasap sama sekali. Faktanya, terdengar lebih seperti mobil sport yang disetel dengan sempurna.
Perang wilayah agensi iklan yang hebat
Jadi, mengapa terjadi penjualan masif 58% dalam setahun terakhir? Bukan satu tebing besar; ini adalah jatuh telentang di tangga yang sangat panjang.
Selama 12 bulan terakhir, perusahaan ini menghadapi badai sempurna. Pertumbuhan pendapatan melambat, Amazon mulai agresif menancapkan kaki di wilayahnya, dan peluncuran platform AI barunya, Kokai, disambut dengan gerutuan dari pengguna yang merindukan kontrol manual lamanya.
Ditambahkan dengan kepergian CFO yang mengejutkan pada Agustus lalu yang membuat saham anjlok hampir 40% dalam sehari, dan Wall Street dengan cepat memutuskan bahwa mantan penerbang tinggi ini tidak lagi diperbolehkan diperdagangkan dengan valuasi premium.
Penurunan 12% minggu lalu? Itu hanya ceri di atas kue terburuk. Ini boils down to perpisahan yang kacau dan sangat publik dengan Publicis Groupe, sebuah agensi iklan Prancis raksasa. Publicis baru-baru ini meminta kliennya untuk meninggalkan The Trade Desk seperti kebiasaan buruk, mengklaim bahwa audit menemukan perusahaan adtech tersebut menyisipkan biaya yang tidak sah.
The Trade Desk membantah keras tuduhan tersebut, menekankan bahwa auditor meminta data penagihan dari klien The Trade Desk lainnya. Itu akan melanggar sejumlah besar perjanjian kerahasiaan. Pada dasarnya, The Trade Desk menolak membiarkan Publicis melihat kesepakatan keuangan yang ditawarkan kepada rekan-rekan dan pesaingnya.
Di mataku, ini terlihat lebih seperti perang wilayah daripada skandal korporasi. The Trade Desk membangun platform modern yang menguapkan kolam pembelian iklan yang keruh dan tidak transparan yang digunakan oleh agensi legacy untuk membuat uang mereka. Penguasa lama secara wajar menjadi defensif. Saya harap drama ini akan mereda seiring waktu.
Mencuplik laporan keuangan yang sempurna
Sementara harga saham menangis di sudut, laporan keuangan The Trade Desk sedang angkat beban. Selama 12 bulan berjalan, perusahaan ini mengumpulkan $2,9 miliar dalam penjualan, tumbuh sangat sehat 18,5% year over year. Itu bukan lintasan keuangan bisnis yang sedang melingkar di saluran pembuangan.
Dan mari bicara margin, karena mereka indah.
The Trade Desk memamerkan margin laba kotor mendekati 79% dan margin bersih di atas 15%. Ia menarik lebih dari $440 juta dalam laba bersih setelah pajak selama 12 bulan terakhir.
Lebih baik lagi, dalam industri di mana perusahaan sering meminjam uang seperti sedang keluar dari gaya, The Trade Desk hampir tidak memiliki utang (dengan rasio utang terhadap ekuitas sebesar 0,18 yang sangat kecil). Ia berenang dalam kas. Itu adalah laporan keuangan benteng yang menyamar sebagai aset dalam kesulitan.
Kapten baru saja membeli penurunan... dengan keras
Jika Anda benar-benar ingin tahu apa yang terjadi di dalam sebuah perusahaan, lihat apa yang dilakukan orang-orang yang bertanggung jawab dengan dompet mereka sendiri. Antara 2 dan 4 Maret, pendiri dan CEO The Trade Desk, Jeff Green, mengangkat truk yang diarmor secara kiasan. Ia membeli sekitar 6 juta saham saham perusahaannya sendiri di pasar terbuka, mengeluarkan $148 juta kekayaan pribadinya dengan harga antara $23,49 dan $25,08.
Eksekutif korporasi menjual saham sepanjang waktu untuk membeli kapal layar atau membayar pajak. Mereka juga mengubah opsi saham mereka menjadi tunai secara teratur. Tapi mereka hanya membeli $148 juta worth saham pasar terbuka ketika mereka benar-benar yakin pasar salah dan harga saham akan segera meledak.
Jeff Green tidak hanya bersiul di jalan menuju kuburan. Ia membeli seluruh makam karena ia percaya ada emas terkubur di bawahnya.
Chatbot, AI, dan rush emas berikutnya
Jika Anda masih butuh alasan baru untuk bersemangat tentang masa depan The Trade Desk, lihat saja kecerdasan buatan (AI). Rumor beredar bahwa The Trade Desk dalam percakapan awal dengan OpenAI untuk membantu mengintegrasikan dan menyajikan iklan dalam ChatGPT.
Dengan lebih dari 900 juta pengguna aktif mingguan yang menanyakan ChatGPT segala hal dari "cara merebus telur" hingga "tulis thesis saya", potensi monetisasi sangat menggiurkan. OpenAI dilaporkan lebih memilih bekerja dengan mitra teknologi independen daripada memberi makan monopoli spot iklan Alphabet dan Amazon. Jika The Trade Desk menjadi layanan saluran utama untuk iklan chatbot AI, total pasar yang bisa diaksesnya akan meledak.
Jujur, sudah saatnya mengangkat truk
Wall Street saat ini menetapkan harga The Trade Desk untuk kiamat, sebagian karena satu agensi iklan besar menjadi geram tentang audit. Publicis tetap menjadi pemain penting dalam industri iklan digital, dan menyakiti untuk kehilangan kemitraan itu.
Namun, penurunan masif The Trade Desk tetap adalah overreaction yang besar. Anda memiliki perusahaan yang menghasilkan miliaran dalam pendapatan, beroperasi dengan margin kotor mendekati 80%, memegang utang hampir nol, dan melihat pembelian insider sembilan angka dari CEO milyarder. Tambahkan potensi keuntungan jangka panjang yang menggiurkan dari iklan terintegrasi AI ke dalamnya, dan harga $23 ini terlihat seperti glitch dalam matriks.
Jika Anda telah menunggu kesempatan emas untuk mengambil saham compounder teknologi premium dengan harga diskon, ini dia. Saya maksud, The Trade Desk telah menjadi salah satu saham favorit saya untuk dibeli lebih dari setahun sekarang, tapi setup ini menjadi benar-benar tidak tertahan.
Apakah Anda harus membeli saham The Trade Desk sekarang?
Sebelum Anda membeli saham The Trade Desk, pertimbangkan ini:
Tim analis Stock Advisor The Motley Fool baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini adalah 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan The Trade Desk bukan salah satunya. 10 saham yang lolos bisa menghasilkan return monster dalam tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $494.747!* Atau kapan Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.094.668!*
Sekarang, layaknya dicatat, total average return Stock Advisor adalah 911% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan 186% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabung dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Anders Bylund memiliki posisi di Alphabet, Amazon, dan The Trade Desk. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, dan The Trade Desk. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.