Angka yang Membingungkan dari Nvidia Ini Menangkap Mengapa Pertumbuhannya yang Mengejutkan Harus Berlanjut Tahun Ini

<p>Produsen chip Nvidia (<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NVDA</a> 4,43%) baru saja mengingatkan investor betapa tidak biasanya siklus AI ini. Perusahaan melaporkan pendapatan kuartal keempat fiskal sebesar $68,1 miliar dan kemudian memandu pendapatan kuartal pertama fiskal 2027 sebesar $78,0 miliar, ditambah atau dikurangi 2%.</p>
<p>Itu adalah angka yang mencengangkan dengan sendirinya. Namun, poin yang lebih penting adalah apa yang tersirat tentang pertumbuhan: Terhadap pendapatan sebesar $44,1 miliar pada kuartal yang sama tahun lalu, panduan tengah Nvidia menyerukan pertumbuhan sekitar 77% dari tahun ke tahun -- percepatan yang signifikan atas tingkat pertumbuhan tahun ke tahun kuartal keempat fiskal.</p>
<h2>Momentum luar biasa</h2>
<p>Kuartal terbaru Nvidia sudah merupakan percepatan. Pendapatan naik 73% dari tahun ke tahun pada Q4 fiskal, naik dari pertumbuhan 62% pada Q3 fiskal.</p>
<p>Pendorong utama pertumbuhan Nvidia tetap sama: segmen pusat datanya. Dengan kata lain, ledakan AI. Nvidia mengatakan pendapatan pusat data naik 75% dari tahun ke tahun pada Q4 fiskal menjadi $62,3 miliar, menunjukkan bagaimana pembangunan chip AI tetap menjadi bagian dominan dari cerita pertumbuhan Nvidia.</p>
<p>Salah satu alasan permintaan AI meningkat begitu cepat adalah karena meningkatnya selera perusahaan untuk AI agen, atau otomatisasi penggunaan AI dengan pengawasan manusia minimal.</p>
<p>"Kami sekarang telah melihat titik balik AI agen dan kegunaan agen di seluruh dunia dan perusahaan di mana pun," kata CEO Nvidia Jensen Huang selama panggilan pendapatan kuartal keempat fiskal perusahaan. "Anda melihat permintaan komputasi yang luar biasa karena itu."</p>
<p>Ini membantu menjelaskan mengapa pertumbuhan pendapatan Nvidia telah meningkat dan mengapa manajemen menyerukan kuartal pertama fiskal yang begitu besar. Dan sulit untuk melebih-lebihkan betapa luar biasanya panduan pendapatan Nvidia. Bahkan, satu detail dalam prospek mudah terlewatkan tetapi penting: Nvidia mengatakan tidak mengasumsikan pendapatan komputasi pusat data apa pun dari Tiongkok dalam perkiraan kuartal pertamanya. Dengan kata lain, panduan $78,0 miliar datang tanpa bantuan dari pasar yang dulunya berarti.</p>
<p>Tentu saja, ini bukan hanya cerita pertumbuhan lini teratas. Profitabilitas Nvidia juga bertahan. Margin kotor Nvidia berdasarkan <a href="https://www.fool.com/terms/g/generally-accepted-accounting-principles/">prinsip akuntansi yang diterima umum (GAAP)</a> adalah 75% pada Q4 fiskal, naik dari 73% pada kuartal yang sama tahun lalu.</p>
<p>Singkatnya, perusahaan tumbuh dengan tingkat yang luar biasa dan meningkat -- dan melakukannya dengan margin yang sangat tinggi.</p>
<h2>
<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NASDAQ: NVDA</a>
</h2>
<h3>Poin Data Kunci</h3>
<h2>Risikonya: pertumbuhan berurutan mendingin</h2>
<p>Namun, pertanyaan kuncinya bukanlah apakah Nvidia dapat tumbuh dari tahun ke tahun. Pertanyaannya adalah apakah laju tersebut mulai mencapai puncaknya.</p>
<p>Di sinilah tren berurutan masuk. Pendapatan Nvidia pada Q4 fiskal naik 20% dari kuartal sebelumnya. Titik tengah panduan Q1 fiskalnya menyiratkan pertumbuhan berurutan sekitar 15%. Untuk perusahaan biasa, lonjakan 15% dari kuartal ke kuartal akan luar biasa. Namun, bagi Nvidia, penurunan seperti itu adalah jenis detail yang akan dicermati pasar, karena ledakan ini telah ditentukan oleh lonjakan berurutan yang cepat. Singkatnya, perlambatan berurutan dapat menandakan bahwa kita mendekati puncak tren peningkatan tingkat pertumbuhan tahun ke tahun ini.</p>
<p>Kemudian ada <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">valuasi</a> Nvidia yang tinggi. Pada saat penulisan ini, saham diperdagangkan sekitar 46 <a href="https://www.fool.com/terms/p/pe-ratio/">kali laba</a>. Kelipatan seperti itu sudah mengasumsikan pertumbuhan lini teratas dan terbawah dua digit yang kuat selama bertahun-tahun yang akan datang.</p>
<p>Tidak satu pun dari ini berarti pertumbuhan Nvidia dapat mengecewakan dalam waktu dekat. Tetapi jika tren pendapatan terus melambat secara berurutan, itu bisa menunjukkan bahwa kita mendekati puncak permintaan untuk pembangunan AI ini dan memengaruhi tesis investasi untuk saham Nvidia.</p>
<p>Sementara itu, Nvidia masih berkinerja sangat baik. Panduan ini menyiratkan percepatan lain dalam pertumbuhan tahun ke tahun, dan perusahaan melakukannya sambil secara eksplisit mengecualikan pendapatan komputasi pusat data Tiongkok dari prospeknya.</p>
<p>Tetap saja, saya akan berhati-hati pada harga ini. Nvidia dapat terus memberikan hasil bisnis yang spektakuler dan tetap mengecewakan pemegang saham jika pertumbuhan mendingin bahkan sedikit.</p>
<p>Meskipun demikian, panduan Nvidia untuk pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun yang lebih cepat memperkuat kasus bullish. Tren berurutan hanyalah alasan untuk berhati-hati tentang membeli saham pada valuasi saat ini, yang tampaknya lebih dekat ke nilai wajar daripada kurang nilai.</p>