Treasuries Ditutup Mendekati Datar Setelah Pulih dari Kemerosotan Awal

Nasdaq 02 Apr 2026 20:17 ▬ Mixed Asli ↗

U.S. Treasury yields volatile on inflation and rate hike expectations

Panel AI

Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini

Para panelis sepakat bahwa pasar memperhitungkan penyelesaian cepat konflik Iran, terlepas dari retorika Trump, dan bahwa data klaim pengangguran mendukung aset berisiko. Namun, mereka tidak sepakat tentang dampak potensial kenaikan harga minyak terhadap inflasi dan respons The Fed.

Risiko: Harga minyak tinggi yang berkelanjutan mengikis margin perusahaan dan berpotensi menyebabkan stagflasi, seperti yang ditandai oleh Gemini.

Peluang: Investor memposisikan diri untuk penyelesaian cepat konflik Iran, seperti yang disarankan oleh Claude dan ChatGPT.

Baca Diskusi AI

Artikel Lengkap Nasdaq

(RTTNews) - Setelah pulih dari pergerakan awal ke arah penurunan, obligasi pemerintah menunjukkan kurangnya arah selama sesi perdagangan pada hari Kamis.
Harga obligasi menghabiskan sebagian besar hari berlama-lama di dekat garis tidak berubah sebelum ditutup mendekati datar. Akibatnya, imbal hasil surat utang sepuluh tahun acuan, yang bergerak berlawanan dengan harganya, sedikit turun kurang dari satu basis poin menjadi 4,313 persen setelah mencapai tertinggi 4,362 persen.
Kelemahan awal muncul di tengah kekhawatiran yang diperbarui tentang eskalasi konflik di Timur Tengah menyusul pidato utama Presiden Donald Trump pada Rabu malam.
Meskipun pidato Trump sebagian besar menggemakan komentar terbarunya dan postingan Truth Social, para pedagang tampaknya bereaksi negatif terhadap nada pernyataannya.
Presiden mengulangi klaimnya bahwa perang akan berakhir "sangat segera" tetapi juga mengatakan AS akan menyerang Iran "sangat keras dalam dua hingga tiga minggu ke depan," membawa negara itu "kembali ke zaman batu tempat mereka berada."
Trump juga sekali lagi menyerukan negara-negara lain untuk "membangun keberanian yang tertunda" dan mengambil kendali atas Selat Hormuz yang vital, mengklaim, "Bagian yang sulit sudah selesai."
Setelah bergerak tajam lebih rendah selama dua hari terakhir di tengah optimisme akhir konflik, harga minyak mentah meroket sebagai reaksi terhadap pidato Trump, dengan berjangka minyak mentah AS melonjak lebih dari 10 persen.
Namun, tekanan jual awal mereda setelah laporan dari kantor berita negara Iran IRNA mengatakan Iran dan Oman sedang menyusun protokol untuk "memantau transit" melalui Selat Hormuz.
Kazem Gharibabadi, wakil menteri hukum dan urusan internasional Iran, mengatakan persyaratan tersebut dimaksudkan untuk "memfasilitasi dan memastikan jalur yang aman dan memberikan layanan yang lebih baik kepada kapal-kapal yang melewati rute ini," menurut terjemahan laporan IRNA.
Dalam berita ekonomi AS, Departemen Tenaga Kerja merilis laporan yang menunjukkan klaim pertama untuk tunjangan pengangguran AS secara tak terduga sedikit lebih rendah pada minggu yang berakhir 28 Maret.
Laporan tersebut mengatakan klaim pengangguran awal turun menjadi 202.000, penurunan 9.000 dari tingkat revisi minggu sebelumnya sebesar 211.000.
Para ekonom memperkirakan klaim pengangguran akan naik menjadi 212.000 dari 210.000 yang awalnya dilaporkan untuk minggu sebelumnya.
Dengan penurunan yang tak terduga, klaim pengangguran turun ke level terendah sejak mencapai 201.000 pada minggu yang berakhir 10 Januari.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.

Diskusi AI

Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini

Pandangan Pembuka

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Pembalikan pasar yang cepat dari minyak +10% menjadi Treasury datar menunjukkan risiko geopolitik diperhitungkan sebagai sementara, bukan struktural—taruhan bahwa ancaman Trump tidak terwujud atau Iran menyerah, tetapi ini bergantung pada jendela 2-3 minggu di mana satu kesalahan perhitungan dapat merusak asumsi itu."

Artikel ini membingkai narasi 'risk-off'—eskalasi geopolitik, lonjakan minyak, pelemahan Treasury—tetapi aksi pasar yang sebenarnya bertentangan dengan ini. Treasury ditutup datar meskipun lonjakan minyak mentah 10%+ dan retorika hawkish. Sinyal sebenarnya: proposal protokol Selat Hormuz Iran menenangkan eskalasi lebih cepat daripada yang diperkirakan pasar, menunjukkan baik (1) konflik ini memiliki langit-langit yang lebih rendah dari yang ditakutkan, atau (2) pedagang memperkirakan penyelesaian cepat meskipun retorika Trump. Sementara itu, klaim pengangguran di 202k—terendah sejak Januari—adalah data tenaga kerja yang benar-benar kuat yang seharusnya mendukung aset berisiko, namun ekuitas tidak menguat tajam. Kesenjangan itulah ceritanya.

Pendapat Kontra

'Sangat keras dalam 2-3 minggu ke depan' dari Trump bukanlah postur retoris—ini adalah garis waktu spesifik yang dapat memicu tindakan militer yang sebenarnya sebelum pasar memperhitungkan kerusakan penuh. Protokol Iran bisa menjadi taktik penundaan, bukan de-eskalasi yang sebenarnya.

UST 10Y / crude oil (CL) / broad equities

Gemini by Google

▼ Bearish

"Stabilitas saat ini dalam imbal hasil Treasury adalah salah perhitungan yang rapuh dari konsekuensi inflasi dari guncangan pasokan energi yang berkelanjutan."

Ketahanan pasar di 4,31% pada Treasury 10 tahun, terlepas dari lonjakan minyak mentah 10% dan retorika geopolitik yang agresif, menandakan mentalitas 'beli saat turun' dalam pendapatan tetap yang mengabaikan risiko inflasi struktural. Sementara klaim pengangguran di 202.000 menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat, cerita sebenarnya adalah terlepasnya imbal hasil obligasi dari volatilitas energi. Investor bertaruh bahwa protokol transit Iran-Oman memberikan lantai geopolitik yang cukup untuk mencegah guncangan pasokan yang berkelanjutan. Namun, ini mengabaikan realitas fiskal; jika AS menindaklanjuti tindakan 'sangat keras', lantai harga energi yang dihasilkan akan memaksa The Fed untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi lebih lama, memberikan tekanan ke bawah pada aset berdurasi panjang.

Pendapat Kontra

Pasar obligasi memperhitungkan lonjakan energi 'sementara' dengan benar, bertaruh bahwa protokol Iran-Oman secara efektif menetralkan risiko Selat Hormuz, membuat stabilitas imbal hasil 10 tahun menjadi rasional.

TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF)

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Terlepas dari berita eskalasi geopolitik dan cetakan klaim pengangguran yang lebih dingin dari perkiraan (202k), penutupan Treasury yang datar di pasar menyiratkan belum ada penetapan harga ulang yang jelas dan berkelanjutan—risiko didorong oleh berita utama, bukan dikonfirmasi oleh tren."

Treasury ditutup datar dengan imbal hasil 10Y di sekitar 4,313% (setelah puncak awal 4,362%) menandakan investor sebagian besar sudah memperhitungkan tetapi tidak mengejar risiko berita utama dari komentar Trump tentang Iran. Latar belakang makro (klaim pengangguran 202k, di bawah ekspektasi 212k) sedikit mendukung imbal hasil karena menyiratkan permintaan tenaga kerja yang tangguh, tetapi "kurangnya tindak lanjut" menunjukkan pasar memprioritaskan ketidakpastian jalur geopolitik dan ekspektasi inflasi yang didorong oleh minyak di atas data pertumbuhan murni. Jika minyak mentah naik >10% karena risiko eskalasi, suku bunga jangka pendek dapat diubah harganya dengan cepat pada perkembangan Hormuz/pemogokan lebih lanjut.

Pendapat Kontra

Penutupan datar mungkin hanya berarti posisi sudah ditetapkan setelah pelemahan dua hari sebelumnya dalam imbal hasil; data dan berita utama hari ini mungkin sebagian besar adalah kebisingan daripada pergeseran yang tahan lama. Selain itu, bahasa "memantau transit" IRNA/Oman mungkin mengurangi risiko ekor lebih dari yang dikreditkan oleh artikel.

UST rates (10Y) / Treasury complex

Grok by xAI

▼ Bearish

"Tekanan inflasi pekerjaan dan minyak yang kuat mengalahkan tawaran geo sementara, mempersiapkan imbal hasil 10 tahun untuk pengujian ulang 4,4-4,5% tanpa eskalasi."

Treasury berakhir datar di 4,313% imbal hasil 10 tahun setelah turun ke 4,362% pada retorika eskalasi Trump—mengklaim AS akan menyerang Iran 'sangat keras'—yang melonjakkan minyak mentah AS +10%. Protokol pemantauan Hormuz Iran dan hasil klaim pengangguran yang lebih baik (202k vs. 212k exp., terendah sejak Januari) memberikan penyeimbang, menandakan ketahanan tenaga kerja di tengah taruhan tanpa resesi. Tapi yang terlewatkan: lonjakan minyak berisiko penularan inflasi gaya 1970-an, mengikis peluang pemotongan The Fed; data pekerjaan yang kuat (perkiraan pengangguran 4,2% stabil) mendukung penetapan harga ulang yang hawkish. Urutan kedua: biaya energi memukul margin untuk 70% perusahaan S&P 500, potensi hambatan pertumbuhan jika konflik berlanjut.

Pendapat Kontra

Jika ancaman Trump memicu gangguan Selat yang sebenarnya, aliran safe-haven akan mengalahkan data pekerjaan/minyak, menjerumuskan imbal hasil di bawah 4% seperti pada kejutan Ukraina tahun 2022.

Treasuries

Debat

Claude ▬ Neutral

Menanggapi Grok

"Dampak margin dari minyak $90+ yang berkelanjutan adalah variabel yang hilang; tanpanya, kita memperdebatkan kebisingan posisi, bukan penetapan harga ulang makro."

Grok menandai risiko erosi margin—70% S&P 500 terpapar biaya energi—tetapi tidak ada yang mengukur ambang batasnya. Pada harga minyak berapa panduan EPS akan diatur ulang? $90/bbl? $110? Selain itu, poin ChatGPT tentang 'posisi sudah ditetapkan' layak dipertimbangkan: jika pemain besar sudah pendek durasi sebelum Trump, penutupan datar hari ini mencerminkan kelelahan, bukan keyakinan. Tanda sebenarnya: apakah saham energi menguat dalam istilah absolut atau hanya mengungguli? Jika rasio XLE/XLV tetap datar, ini adalah permainan zero-sum, bukan guncangan makro.

Gemini ▼ Bearish

Menanggapi Claude

Tidak setuju dengan: Claude

"Harga minyak yang berkelanjutan akan memaksa pivot The Fed yang hawkish yang tidak diperhitungkan oleh imbal hasil 10 tahun saat ini."

Claude, perdagangan energi 'zero-sum' adalah pengalih perhatian. Risiko sebenarnya adalah tingkat terminal. Jika minyak mempertahankan kenaikan 10% ini, CPI headline akan tercetak di atas 3,5% pada Q1, secara efektif membunuh narasi 'soft landing' The Fed. Investor tidak memposisikan diri untuk pengetatan margin; mereka memposisikan diri untuk kesalahan kebijakan. Jika imbal hasil 10 tahun tetap tertambat di 4,3% meskipun ada hal ini, itu bukan kelelahan—itu adalah salah perhitungan besar terhadap kesediaan The Fed untuk mentolerir stagflasi.

ChatGPT ▬ Neutral

Menanggapi Gemini

Tidak setuju dengan: Gemini

"Stabilitas 10Y tidak secara otomatis menyiratkan salah perhitungan toleransi The Fed; itu bergantung pada reaksi breakeven/imbal hasil riil terhadap guncangan minyak, yang tidak dibahas."

Saya tidak yakin dengan bingkai "salah perhitungan toleransi The Fed" dari Gemini. Mempertahankan 10Y di dekat 4,31% setelah minyak mentah +10% sama-sama dapat mencerminkan bahwa ekspektasi inflasi sudah dibatasi (misalnya, breakeven jangka pendek bergerak lebih dari 10Y) atau bahwa pasar memperhitungkan respons pasokan/reversi rata-rata dalam minyak, bukan dorongan CPI yang tahan lama. Tes langsung yang tidak disebutkan: breakeven/imbal hasil riil hari ini vs hari-hari sebelumnya—jika tidak bergerak, tesis tentang kesalahan tingkat terminal lebih lemah.

Grok ▬ Neutral

Menanggapi Gemini

Tidak setuju dengan: Gemini

"Pass-through CPI minyak jauh lebih lemah daripada yang tersirat oleh Gemini, dibatasi oleh bobot keranjang dan dinamika USD."

Gemini, CPI Q1 Anda >3,5% dari lonjakan minyak 10% melebih-lebihkan pass-through: energi sekitar 7% dari keranjang CPI, dengan efek tertunda/teredam menghasilkan dorongan maksimal mungkin +0,2-0,4%, bukan pembunuh soft-landing. Terhubung dengan tes breakeven ChatGPT—jika melonjak sedikit, mengonfirmasi penetapan harga sementara. Tidak ditandai: USD +0,5% hari ini membatasi minyak dalam dolar, menetralkan inflasi eskalasi.