Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel secara keseluruhan sepakat bahwa pasar obligasi menghadapi risiko yang signifikan, dengan tesis 'bull obligasi' yang tidak mungkin terwujud karena faktor-faktor seperti inflasi yang lengket, potensi penangkapan regulasi, dan dominasi fiskal. Mereka menyoroti imbal hasil Treasury 10 tahun sebagai titik tekanan kritis dan memperingatkan potensi risiko likuiditas di pasar obligasi kota.
Risiko: Dinamika likuiditas dan pembiayaan kembali di munis yang mengarah pada potensi krisis likuiditas munis
Peluang: Tidak ada yang teridentifikasi
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Moneywise dan Yahoo Finance LLC dapat memperoleh komisi atau pendapatan melalui tautan dalam konten di bawah ini.
Berbeda dengan masa jabatan pertamanya, Presiden Trump diam-diam telah membeli obligasi korporasi dan kota sejak ia kembali ke Gedung Putih pada tahun 2025.
Pada bulan Maret saja, Trump dilaporkan melakukan 175 transaksi keuangan, yang sebagian besar adalah obligasi yang diterbitkan oleh negara bagian, kabupaten, distrik sekolah, dan badan publik, menurut pengungkapan yang diwajibkan oleh Office of Government Ethics (1).
- Berkat Jeff Bezos, Anda sekarang dapat menjadi tuan tanah hanya dengan $100 — dan tidak, Anda tidak perlu berurusan dengan penyewa atau memperbaiki freezer. Ini caranya
- Dave Ramsey memperingatkan hampir 50% orang Amerika membuat 1 kesalahan besar terkait Jaminan Sosial — ini cara memperbaikinya SEGERA
- IRS biasanya mengenakan pajak emas sebagai barang koleksi — tetapi strategi yang jarang diketahui ini memungkinkan Anda menyimpan emas batangan fisik bebas pajak. Dapatkan panduan gratis Anda dari Priority Gold
Menurut Reuters, total nilai pembelian obligasi dalam portofolionya lebih dari $337 juta — banyak di antaranya berada di sektor-sektor yang dapat memperoleh manfaat dari keputusan kebijakannya (2).
Trump juga mengakuisisi obligasi Intel setelah mengarahkan pemerintah federal untuk mengakuisisi 10% saham di pembuat chip tersebut, lapor Reuters. Dan dia membeli obligasi Netflix dan Warner Bros. Discovery senilai hingga $2 juta tak lama setelah pengumuman merger senilai $72 miliar (3).
Pembelian ini, meskipun tidak ilegal, telah menimbulkan kekhawatiran tentang potensi konflik kepentingan, meskipun Gedung Putih menyatakan bahwa investasi ini dikelola oleh lembaga keuangan pihak ketiga yang independen, menurut Reuters.
Dengan Trump menunjukkan minat yang begitu kuat pada obligasi, haruskah Anda juga?
Pilihan Trump untuk ketua Federal Reserve, pemodal Kevin Warsh, diharapkan akan mengambil alih dari ketua saat ini Jerome Powell, yang masa jabatannya berakhir pada 15 Mei. Dan meskipun Warsh dipilih langsung oleh Trump, Warsh mengatakan dia tidak membuat janji apa pun untuk mendapatkan pekerjaan itu.
"Presiden tidak pernah sekali pun meminta saya untuk berkomitmen pada keputusan suku bunga tertentu, titik," kata Warsh ketika ditanyai oleh Komite Perbankan Senat. "Saya juga tidak akan pernah setuju untuk melakukannya jika dia melakukannya (4)."
Sejak awal masa jabatan keduanya, Trump telah mengkritik Powell karena tidak memotong suku bunga lebih cepat. Melakukannya dapat membantu mendorong aktivitas ekonomi, tetapi juga dapat memicu inflasi.
Warsh dianggap hawkish, yang berarti dia mendukung kontrol moneter yang lebih ketat. Tetapi dia juga menjadi lebih terbuka untuk memotong suku bunga dalam kondisi tertentu — seperti ledakan AI yang meningkatkan produktivitas (5).
Sebagai kritikus lama terhadap neraca The Fed yang besar, Warsh mengatakan dia menginginkan "perubahan rezim," yang akan mencakup perubahan cara bank sentral mengukur inflasi (6) — meskipun dia memerlukan dukungan internal untuk melakukannya. Namun, Warsh kemungkinan akan berada di bawah tekanan intens dari Trump untuk memotong suku bunga meskipun ada krisis di Iran yang memperlambat pertumbuhan dan memicu inflasi.
"Calon Ketua The Fed Warsh kemungkinan akan kesulitan memberikan pemotongan suku bunga yang diinginkan Trump kepada Trump karena harga minyak dan inflasi akan tetap lebih tinggi dari yang diharapkan untuk waktu yang lama," kata Rob Morgan, wakil presiden senior dan ahli strategi pasar di Mosaic, kepada CNBC (7).
The Fed mempertahankan suku bunga tetap stabil dalam keputusan kebijakan terakhirnya, mempertahankan kisaran target untuk suku bunga dana federal pada 3,5% hingga 3,75% (8).
Baca Lebih Lanjut: Robert Kiyosaki memperingatkan tentang 'Depresi Besar' — dengan jutaan orang Amerika menjadi miskin. Apakah dia benar?
Inflasi yang lebih tinggi dapat menyebabkan kenaikan suku bunga The Fed, yang bertujuan untuk memperlambat pengeluaran konsumen dalam upaya memerangi inflasi. Ini meningkatkan biaya pinjaman, menaikkan suku bunga KPR, pinjaman mobil, dan bahkan APR kartu kredit.
Meskipun suku bunga telah turun sejak puncaknya di era pandemi, krisis di Iran telah menambah ketidakpastian. Lonjakan harga bahan bakar dan blokade Selat Hormuz menciptakan tekanan ke atas pada inflasi, yang kemudian menekan bank sentral seperti The Fed untuk menjaga suku bunga tetap tinggi.
Suku bunga juga secara langsung memengaruhi pasar obligasi.
Ketika Anda membeli obligasi pemerintah dan menahannya hingga jatuh tempo, Anda menerima aliran pendapatan bunga reguler (sering disebut sebagai kupon). Tetapi imbal hasil cenderung lebih rendah daripada jenis investasi lain karena Anda mengambil tingkat risiko yang lebih rendah dibandingkan dengan obligasi korporasi atau saham.
Obligasi memiliki hubungan terbalik dengan suku bunga, yang berarti mereka bergerak ke arah yang berlawanan. Dengan kata lain, suku bunga yang lebih rendah menyebabkan harga obligasi naik, membuat obligasi yang ada lebih berharga. Jadi ketika suku bunga turun, pemegang obligasi — termasuk Trump — melihat keuntungan modal. Namun, dalam lingkungan seperti ini, obligasi baru diterbitkan dengan suku bunga kupon yang lebih rendah, sehingga investasi baru mungkin kurang menguntungkan.
Jika The Fed terus menurunkan suku bunga, itu bisa menjadi waktu yang tepat untuk mengunci suku bunga kupon jangka panjang yang lebih tinggi, tetapi tidak pasti bahwa itu akan terjadi dengan krisis yang sedang berlangsung di Iran. Dan, mengingat ketidakpastian seputar potensi "perubahan rezim" Federal Reserve, investor saat ini berada dalam pola tunggu.
Meskipun ada ketidakpastian ini — dan meskipun fakta bahwa saham biasanya menawarkan imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi daripada obligasi — ada alasan lain untuk memasukkan obligasi ke dalam portofolio Anda. Misalnya, mereka memberikan pendapatan reguler, likuiditas, diversifikasi, dan efisiensi pajak.
Obligasi juga dapat berfungsi sebagai lindung nilai terhadap potensi koreksi pasar saham, tetapi jika inflasi tetap tinggi atau naik, itu dapat menghambat apresiasi harga obligasi.
Meskipun beberapa orang mungkin melihat ketidakpastian ini sebagai risiko, yang lain dapat melihatnya sebagai peluang. Itu tergantung pada berapa tahun yang tersisa untuk berinvestasi sebelum pensiun, serta tingkat kenyamanan Anda dengan fluktuasi pasar.
Memahami faktor-faktor ini dapat membantu Anda membuat pilihan investasi yang paling masuk akal untuk situasi Anda.
Berikut adalah tiga cara praktis untuk menjaga uang Anda tetap pada jalurnya di pasar yang tidak pasti.
Bagi investor dengan portofolio $250.000 atau lebih, keputusan pasar obligasi bisa sangat bernuansa. Untuk memastikan portofolio Anda masih memenuhi kebutuhan Anda, ada baiknya duduk bersama penasihat keuangan untuk mendiskusikan pilihan Anda.
Platform seperti WiserAdvisor dapat menghubungkan Anda dengan profesional terverifikasi yang berspesialisasi dalam jenis perencanaan ini.
Cukup jawab beberapa pertanyaan tentang tabungan Anda, jadwal pensiun, dan portofolio investasi Anda secara keseluruhan.
Dari sana, WiserAdvisor meninjau jaringannya untuk mencocokkan Anda — secara gratis — dengan hingga tiga penasihat terverifikasi dan bereputasi baik yang selaras dengan kebutuhan spesifik Anda.
Anda kemudian dapat menjadwalkan konsultasi tanpa kewajiban dengan calon pasangan Anda untuk menentukan siapa yang paling cocok untuk tujuan jangka panjang Anda.
Catatan: WiserAdvisor adalah layanan pencocokan dan tidak memberikan nasihat keuangan secara langsung. Semua penasihat yang cocok adalah pihak ketiga, dan hasil keuangan tertentu tidak dijamin.
Kecuali Anda memiliki waktu luang tanpa akhir dan kecintaan mendalam pada data keuangan, bisa jadi sulit untuk menemukan investasi terbaik untuk keadaan Anda. Di situlah platform seperti Moby dapat membantu.
Moby menawarkan riset dan rekomendasi ahli untuk membantu Anda mengidentifikasi investasi jangka panjang yang kuat yang didukung oleh saran dari mantan analis hedge fund.
Dalam empat tahun, dan di hampir 400 pilihan saham, rekomendasi mereka telah mengungguli S&P 500 rata-rata hampir 12%. Mereka juga menawarkan jaminan uang kembali 30 hari.
Tim Moby menghabiskan ratusan jam menyaring berita dan data keuangan untuk memberi Anda laporan saham dan kripto yang dikirimkan langsung kepada Anda. Riset mereka membuat Anda tetap terdepan dalam pergeseran pasar dan dapat membantu Anda mengurangi tebakan dalam memilih saham dan ETF.
Selain itu, laporan mereka mudah dipahami oleh pemula, sehingga Anda dapat menjadi investor yang lebih cerdas hanya dalam lima menit.
Ekonom UBS Alan Detmeister baru-baru ini memprediksi bahwa inflasi umum akan naik menjadi 4,3% pada bulan Mei — naik hampir dua poin persentase dari 2,4% pada bulan Februari, sebelum perang Iran dimulai (9).
Jika Anda prihatin tentang potensi efek inflasi pada portofolio Anda, Anda mungkin ingin berinvestasi dalam aset yang secara historis mempertahankan daya beli selama periode inflasi tinggi dan pelemahan mata uang.
Misalnya, banyak yang menganggap emas sebagai tempat yang lebih aman untuk berinvestasi dan melindungi kekayaan mereka, karena logam mulia telah terbukti ketahanannya selama masa ketidakstabilan keuangan dan geopolitik.
Salah satu cara untuk berinvestasi dalam logam kuning ini adalah dengan membuka Gold IRA dengan bantuan Priority Gold.
Gold IRA memungkinkan investor untuk menyimpan emas fisik atau aset terkait emas di dalam rekening pensiun, yang menggabungkan keuntungan pajak IRA dengan manfaat perlindungan berinvestasi dalam emas — menjadikannya pilihan yang menarik bagi mereka yang ingin berpotensi melindungi dana pensiun mereka dari ketidakpastian ekonomi.
Untuk mempelajari lebih lanjut, Anda bisa mendapatkan panduan informasi gratis yang mencakup detail tentang cara mendapatkan hingga $10.000 perak gratis untuk pembelian yang memenuhi syarat.
— Dengan kontribusi dari Vawn Himmelsbach
Bergabunglah dengan 250.000+ pembaca dan dapatkan cerita terbaik Moneywise dan wawancara eksklusif terlebih dahulu — wawasan yang jelas dikurasi dan dikirimkan setiap minggu. Berlangganan sekarang.
Kami hanya mengandalkan sumber terverifikasi dan pelaporan pihak ketiga yang kredibel. Untuk detailnya, lihat pedoman etika editorial kami.
Reuters (1), (2), (9); CNN (3); AP News (4); Wall Street Journal (5); CNBC (6), (7); Federal Reserve (8)
Artikel ini hanya memberikan informasi dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat. Artikel ini disediakan tanpa jaminan dalam bentuk apa pun.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Pasar meremehkan dampak inflasi dari potensi 'perubahan rezim' The Fed yang memprioritaskan pemotongan suku bunga politik daripada stabilitas harga."
Narasi bahwa portofolio obligasi Trump adalah 'front-run' pada kebijakan The Fed terlalu menyederhanakan. Meskipun $337 juta signifikan, itu adalah kesalahan pembulatan dalam konteks pasar obligasi AS senilai $50 triliun. Cerita sebenarnya adalah potensi 'regulatory capture' melalui Intel dan kepemilikan strategis lainnya. Jika Kevin Warsh mengejar 'perubahan rezim' dalam pengukuran inflasi untuk membenarkan pemotongan suku bunga, kita melihat risiko durasi yang besar. Investor seharusnya tidak fokus pada keuntungan pribadi Trump, tetapi pada premi volatilitas yang diciptakannya. Jika The Fed menekan imbal hasil secara artifisial sementara inflasi tetap lengket karena krisis Iran, imbal hasil riil akan anjlok, menjadikan tesis 'bull obligasi' sebagai jebakan.
Argumen tandingan terkuat adalah bahwa pembelian ini bukanlah taruhan spekulatif tetapi lindung nilai defensif terhadap resesi yang akan datang, yang berarti portofolio tersebut merupakan tanda kehati-hatian daripada upaya untuk memanipulasi kebijakan demi keuntungan pribadi.
"Pengaturan hipotetis artikel ini mengabaikan hawkishness Warsh dan risiko inflasi, membuat obligasi menjadi taruhan yang buruk karena imbal hasil kemungkinan akan naik dari level 10 tahun saat ini ~4,2%."
Artikel ini memproyeksikan skenario fiksi tahun 2025—masa jabatan kedua Trump, pembelian obligasi $337 juta, nominasi Warsh The Fed, blokade Selat Iran—tanpa konfirmasi dunia nyata per 2024 (sumber Reuters dll. tidak cocok dengan peristiwa saat ini; dana Fed sebenarnya 4,75-5%, bukan 3,5-3,75%). Bahkan dengan premis tersebut, sejarah hawkish Warsh (menentang kenaikan pada 2011, anti-QE) berbenturan dengan tuntutan pemotongan Trump di tengah inflasi yang 'lengket', berisiko imbal hasil lebih tinggi yang menghancurkan harga obligasi (hubungan terbalik). Munis (fokus Trump) menambah risiko kredit dari defisit negara. Konflik dilebih-lebihkan: kepercayaan buta mengelola. Hindari meniru; obligasi memberikan imbal hasil ~4-5% tetapi rentan terhadap kenaikan Treasury 10 tahun di atas 4,5%.
Jika Trump menekan Warsh untuk melakukan pemotongan agresif meskipun ada inflasi, mendorong imbal hasil 10 tahun di bawah 3,5%, obligasi yang ada (seperti munis Trump) dapat menguat 10-15% hanya dari efek durasi.
"Tesis obligasi bullish artikel ini mengabaikan rekam jejak hawkish Warsh dan tekanan inflasi jangka pendek (Iran, minyak) membuat pemotongan suku bunga agresif tidak mungkin terjadi, merusak skenario keuntungan modal yang mungkin dipertaruhkan Trump."
Artikel ini menggabungkan tiga cerita terpisah menjadi satu narasi yang tidak dapat dipertahankan. Pembelian obligasi Trump ($337 juta) adalah nyata tetapi sederhana untuk kekayaannya dan tidak membuktikan tesis pemotongan suku bunga. Krisis Iran yang mendorong harga minyak lebih tinggi sebenarnya berlawanan dengan Warsh yang memotong suku bunga secara agresif—inflasi yang lengket membatasinya. Artikel ini mengakui ketegangan ini tetapi kemudian beralih ke 'haruskah Anda membeli obligasi juga?' seolah-olah hasilnya bullish. Cerita sebenarnya: Warsh cenderung hawkish, menghadapi hambatan inflasi, dan kemungkinan akan mengecewakan harapan pemotongan suku bunga Trump. Harga obligasi bisa menghadapi tekanan, bukan keuntungan.
Jika Warsh memprioritaskan agenda pertumbuhan Trump daripada kekhawatiran inflasi dan situasi Iran mereda lebih cepat dari yang diperkirakan, siklus pemotongan suku bunga kejutan memang dapat mendorong apresiasi obligasi dan memvalidasi posisi awal Trump.
"Pendorong utama kinerja obligasi adalah inflasi dan jalur kebijakan The Fed, bukan kepemilikan obligasi pribadi presiden, sehingga The Fed yang dipimpin Warsh lebih mungkin mendorong imbal hasil lebih tinggi daripada menaikkan harga obligasi."
Artikel ini bersandar pada hubungan sebab-akibat antara pembelian obligasi pribadi Trump dan konsekuensi kebijakan, yang lemah dalam kenyataan. Pengungkapan kepemilikan pribadi tidak menandakan pergerakan kebijakan, dan independensi The Fed berarti sikap Warsh dapat dibatasi oleh inflasi, pertumbuhan, dan guncangan geopolitik (misalnya, Iran). Jika Warsh memimpin The Fed dengan kecenderungan hawkish atau jika inflasi terbukti lebih lengket dari yang diharapkan, obligasi berdurasi lebih panjang kemungkinan akan berkinerja buruk, bukan menguat. Artikel ini mengabaikan heterogenitas sektor (munis vs. korporat vs. Treasuries), risiko likuiditas, dan besarnya kepemilikan Trump relatif terhadap ukuran pasar (~$337 juta). Singkatnya, pendorong terkuat tetaplah jalur inflasi/The Fed, bukan perdagangan presiden.
Independensi kebijakan ditambah inflasi yang persisten menunjukkan imbal hasil yang lebih tinggi, bukan reli obligasi dari kepemilikan Trump; narasi Warsh lebih mungkin menjadi hambatan bagi obligasi daripada katalisator kenaikan harga.
"Pasar obligasi menghadapi jebakan dominasi fiskal di mana The Fed harus memprioritaskan keberlanjutan utang daripada inflasi, membuat logika pemotongan suku bunga tradisional menjadi usang."
Grok dengan benar mengidentifikasi imbal hasil Treasury 10 tahun sebagai titik tekanan kritis, tetapi baik Grok maupun Claude melewatkan sudut pandang dominasi fiskal. Jika The Fed yang dipimpin Warsh terpaksa memonetisasi utang untuk mendanai ekspansi fiskal Trump—terlepas dari inflasi—tesis 'bull obligasi' gagal sama sekali. Kita tidak melihat siklus pemotongan suku bunga standar; kita melihat skenario kontrol kurva imbal hasil potensial di mana The Fed mengorbankan target inflasi untuk mencegah krisis likuiditas pasar Treasury.
"Sikap anti-QE Warsh menghalangi monetisasi, mendorong imbal hasil lebih tinggi dan menghancurkan obligasi munis Trump."
Gemini, dominasi fiskal melalui kontrol kurva imbal hasil adalah fantasi spekulatif—Warsh mengundurkan diri pada 2011 memprotes QE2 dan tetap vokal anti-monetisasi. Dengan defisit Trump $2 triliun+ dan Iran mendorong minyak $100/bbl+, tidak ada backstop The Fed berarti imbal hasil 10 tahun melonjak ke 5,5% (preseden historis: 2022-23), menghancurkan munis (durasi rata-rata 8 tahun) 15-20% lebih rendah. Panelis meremehkan pukulan kredit spesifik munis ini dari tekanan anggaran negara.
"Risiko kredit munis memang nyata tetapi terlepas dari kepemilikan pribadi Trump; dominasi fiskal (bukan penangkapan kebijakan) adalah hambatan obligasi yang sebenarnya."
Pukulan kredit munis spesifik Grok adalah risiko paling tajam yang muncul sejauh ini, tetapi menggabungkan dua mekanisme terpisah. Tekanan anggaran negara memang nyata; namun, kerugian 15-20% memerlukan imbal hasil 10 tahun yang berkelanjutan di atas 5,5% DAN pelebaran spread munis secara bersamaan. Kepemilikan Trump adalah munis, ya—tetapi $337 juta di pasar munis senilai $4 triliun adalah kebisingan. Tekanan sebenarnya berasal dari gelombang pembiayaan kembali, bukan portofolio Trump. Catatan anti-monetisasi Warsh kredibel, tetapi poin dominasi fiskal Gemini tetap berlaku: defisit mendorong imbal hasil lebih tinggi terlepas dari niat The Fed.
"Risiko sebenarnya adalah krisis likuiditas munis dan pelebaran spread di bawah tekanan, yang dapat membayangi keuntungan harga apa pun dari kepemilikan Trump dan mengancam Treasuries yang lebih luas."
Salah satu risiko yang terlewatkan adalah dinamika likuiditas dan pembiayaan kembali di munis, bukan hanya durasi. Bahkan jika imbal hasil 10 tahun melonjak ke 5% (skenario Grok), posisi munis Trump senilai $337 juta tidak berarti apa-apa dalam dampak pasar; yang lebih penting adalah bagaimana spread melebar dan dana kesulitan untuk menggulirkan/membiayai kembali utang selama tekanan. Artikel ini meremehkan risiko likuiditas ini sebagai pergerakan harga, padahal krisis likuiditas munis dapat membayangi keuntungan sementara apa pun dan memicu risiko-off yang lebih luas di Treasuries dan kredit.
Panel secara keseluruhan sepakat bahwa pasar obligasi menghadapi risiko yang signifikan, dengan tesis 'bull obligasi' yang tidak mungkin terwujud karena faktor-faktor seperti inflasi yang lengket, potensi penangkapan regulasi, dan dominasi fiskal. Mereka menyoroti imbal hasil Treasury 10 tahun sebagai titik tekanan kritis dan memperingatkan potensi risiko likuiditas di pasar obligasi kota.
Tidak ada yang teridentifikasi
Dinamika likuiditas dan pembiayaan kembali di munis yang mengarah pada potensi krisis likuiditas munis