Naik 33% YTD, Saham Ini Tidak Membuat Headline, Tapi Investor Terus Membeli

Sementara sebagian besar sorotan di pasar yang didorong AI telah diberikan kepada perancang chip, pemain yang lebih tenang telah mendaki grafik secara stabil. Lam Research (LRCX), pemasok utama peralatan manufaktur semikonduktor, telah naik sekitar 33% year-to-date (YTD), jauh mengungguli penurunan Indeks S&P 500 ($SPX) sebesar 5%. Meskipun kinerja yang kuat tersebut, saham ini masih belum mendapatkan perhatian yang sama seperti banyak nama semikonduktor profil tinggi
Lam Research mungkin beroperasi di balik layar. Namun perannya dalam ekosistem semikonduktor, khususnya di chip memori, menempatkannya tepat di pusat salah satu tren pertumbuhan paling kuat di pasar. Dan pendapatan terbaru Micron (MU) membantu menjelaskan mengapa saham LRCX terus mendapatkan daya tarik.
Lam Research beroperasi pada lapisan kritis rantai nilai semikonduktor. Alih-alih merancang chip, perusahaan menyediakan peralatan yang digunakan untuk memproduksinya, khususnya alat untuk etsa dan deposisi, yang kritis dalam produksi chip canggih. Bisnis Lam terikat dengan produsen memori. Eksposur tersebut terbukti menjadi keuntungan besar saat ini, karena memori — khususnya memori bandwidth tinggi (HBM) — telah menjadi pusat infrastruktur AI.
Pendapatan Lam telah tumbuh dengan kecepatan sehat selama lima tahun terakhir, mengungguli banyak rekan. Untuk tahun penuh 2025, Lam melaporkan pertumbuhan pendapatan 27% year-over-year (YOY) menjadi $20,6 miliar. Perusahaan telah menerjemahkan pertumbuhan top-line menjadi ekspansi laba yang bahkan lebih cepat. EPS tahun penuh naik 49% YOY menjadi $4,89, dengan margin kotor rekor 49,9%. Lam melanjutkan momentum kuatnya untuk kuartal Desember terbaru (Q2 fiskal 2026). Pendapatan mencapai $5,34 miliar, menandai 10 kuartal berturut-turut pertumbuhan pendapatan.
Beranjak ke kinerja segmen, pendapatan foundry menyumbang 59% dari pendapatan sistem pada kuartal tersebut, menyoroti pergeseran menuju permintaan foundry, didorong oleh investasi leading-edge dan pengeluaran terus-menerus di node mature, khususnya di China. Sementara itu, pendapatan memori menyumbang 34%. Dalam memori, kekuatan DRAM menonjol, didukung oleh investasi di HBM dan transisi node. Menariknya, pendapatan DRAM naik menjadi 23%, sementara NAND sebesar 11%. Manajemen menekankan bahwa permintaan untuk pengemasan canggih, khususnya di HBM, melonjak. Lam memperkirakan bisnis pengemasan canggihnya akan berkembang lebih dari 40% pada 2026, melampaui pertumbuhan industri secara keseluruhan.
Inilah peran Micron.
Panggilan Pendapatan Micron Menandakan Angin Sakal yang Kuat
Micron adalah pelanggan kunci untuk Lam Research. Perusahaan melaporkan pendapatan Q2 2026 pada 18 Maret. Micron menguraikan rencana ekspansi agresif, dengan belanja modal kemungkinan akan melampaui $25 miliar pada tahun fiskal ini dan bahkan lebih tinggi pada fiskal 2027. Mayoritas ini disebabkan oleh peningkatan yang diantisipasi dalam belanja peralatan.
Itulah peran Lam. Ketika produsen memori memperluas kapasitas, mereka tidak hanya membangun fab. Mereka juga mengisinya dengan alat-alat yang sangat terspesialisasi seperti peralatan etsa dan deposisi, yang disuplai oleh perusahaan seperti Lam Research. Micron juga menyoroti bahwa pasar DRAM dan NAND tetap terbatas karena permintaan tinggi dan pasokan ketat. Ini sering memaksa pembuat chip untuk berinvestasi lebih agresif dalam kapasitas produksi. Micron juga meningkatkan produksi HBM generasi berikutnya, yang akan meningkatkan permintaan peralatan dan membantu Lam Research.
Sebenarnya, proyeksi industri menunjukkan pasar HBM saja dapat meningkat dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 28,4% antara 2025 dan 2033 untuk mencapai $64,8 miliar, menekankan perlunya pembangunan infrastruktur terus-menerus.
Pasar yang Berkembang dengan Angin Sakal Struktural
Pasar peralatan semikonduktor berkembang pesat, dan Lam menangkap pangsa yang lebih besar. Manajemen memperkirakan pengeluaran peralatan fabrikasi wafer (WFE) akan mencapai $110 miliar pada 2025 dan $135 miliar pada 2026. Lebih lanjut, Lam juga memperluas pasar yang tersedia untuk dilayani (SAM) dengan menyelaraskan portofolionya dengan teknologi generasi berikutnya. Perusahaan memajukan diri ke manufaktur DRAM, logika foundry leading-edge, dan NAND dan penyimpanan. Namun demikian, investor juga harus ingat bahwa sektor semikonduktor bersifat siklis, di mana kinerja dapat berfluktuasi tajam.
Secara finansial, Lam Research tetap dalam posisi sehat dengan fleksibilitas untuk melunasi jatuh tempo utang yang akan datang. Pada akhir kuartal Desember, perusahaan memiliki kas dan setara kas total $6,2 miliar. Perusahaan juga mengembalikan 85% dari arus kas bebas kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali saham. Lam memperkirakan akan melanjutkan tren pengembalian kepada pemegang saham ini.
Analis memperkirakan laba Lam akan meningkat 28% pada fiskal 2026, diikuti oleh pertumbuhan 30% pada fiskal 2027. Saat ini, saham LRCX diperdagangkan pada 42,8 kali laba ke depan, mencerminkan antusiasme investor terhadap prospek jangka panjangnya.
Apa Kata Wall Street Tentang Saham Lam Research?
Wall Street telah mengenali nilai Lam, memberikan saham LRCX peringkat konsensus "Strong Buy". Dari 32 analis yang meliput saham tersebut, 23 menawarkan peringkat "Strong Buy", tiga memiliki peringkat "Moderate Buy", dan enam analis menawarkan peringkat "Hold".
Kenaikan saham LRCX sejauh tahun ini mencerminkan bahwa perusahaan mendapatkan manfaat dari pemulihan siklis dan pengembangan struktural. Analis percaya momentum akan berlanjut. Berdasarkan target harga rata-rata $279,87, saham memiliki potensi kenaikan 23% dari level saat ini. Estimasi Street-high sebesar $325 menyiratkan bahwa saham dapat reli hingga 43% selama 12 bulan ke depan.
Kesimpulan
Sementara sebagian besar perhatian pasar tetap tertuju pada saham-saham yang menarik headline, Lam Research pasti layak untuk dilihat kedua kalinya. Saham LRCX mungkin bukan saham AI yang paling banyak dibicarakan, tetapi pasar mulai mengenali perannya. Ketika industri semikonduktor meningkatkan investasi untuk memenuhi tuntutan era AI, Lam Research diposisikan untuk berkembang.
Pada tanggal publikasi, Sushree Mohanty tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com