Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis umumnya setuju bahwa investasi Bill Miller di BLMN dan CRGY adalah permainan berisiko tinggi, imbal hasil tinggi yang bergantung pada eksekusi yang sempurna dari turnaround di lingkungan yang menantang. Mereka memperingatkan investor tentang potensi 'perangkap nilai' dan risiko yang terkait dengan inflasi tenaga kerja, volatilitas komoditas, dan beban utang yang berat.
Risiko: Potensi investasi ini untuk menjadi 'taruhan yang didorong oleh warisan' yang mengabaikan pergeseran struktural dan risiko kompresi margin karena beban utang yang berat dan eksposur floating-rate.
Peluang: Potensi pemulihan margin dan ekspansi kelipatan yang signifikan jika rencana turnaround berhasil dilaksanakan.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Bill Miller dan partner miliknya Miller Value Partners adalah pemimpin dalam investasi nilai.
Aksi nilai telah melaksanakan outperformance terhadap aksi pertumbuhan hingga saat ini ini tahun.
Berikut adalah dua aksi nilai yang Miller baru saja menambahkan ke dalam portofoli mereka.
Aksi nilai telah melaksanakan outperformance terhadap aksi pertumbuhan secara keseluruhan hingga saat ini di 2026, dan ini tidak harus menjadi kejam bagi pengawas pasar.
Aksi pertumbuhan telah menjadi terlalu mahal setelah tiga tahun pasar naik, dan peneliti pasar telah memilih untuk atau beralih ke investasi yang lebih aman, termasuk aksi nilai yang lebih murah.
Apakah AI akan menciptakan orang pertama triliun di dunia? Tim kami baru saja memasarkan laporan tentang satu perusahaan yang tidak banyak dikenal, disebut sebagai "Monopoli Tak Terlupakan" yang memberikan teknologi kritis yang dibutuhkan oleh Nvidia dan Intel. Lanjut »
Jari-jari perbedaan outperformance semakin lebar untuk mid-caps dan small-caps. Russell 1000 Value Index telah memberikan kembali sekitar 8% hingga saat ini, dibandingkan dengan kembali rata-rata untuk Russell 1000 Growth Index. Russell 2000 Value Index naik 12%, dibandingkan dengan kembali 8% HST untuk Russell 2000 Growth Index.
Pemodal yang mencari aksi nilai baik di masa tidak pasti mungkin ingin mengambil panduan dari salah satu investor nilai terdepan, Bill Miller, dan perusahaan miliknya, Miller Value Partners.
Miller membuat nama dirinya di Legg Mason, dikenal karena mengalahkan S&P 500 selama 15 tahun berturut-turut. Ia kemudian memulai Miller Value Partners, yang sekarang dijalankan oleh anaknya Bill Miller IV. Ibu legendaris tetap menjadi konsultan dan sahabat minoritas.
Dalam kuartal pertama, perusahaan membuat dua penambahan yang mencerminkan strategi Deep Value mereka -- Bloomin' Brands (NASDAQ: BLMN) dan Crescent Energy (NYSE: CRGY).
Sebagai manager nilai mendalam, Miller mencari saham dengan harga yang terdepan yang ia melihat sebagai salah satu yang terkurang harga. Sering, mereka adalah saham yang sedang melalui perbalikan atau transformasi, harga di bawah nilai jangka panjang.
Bloomin' Brands, perusahaan restoran yang memiliki Outback Steakhouse dan Carrabbas, tentu saja memenuhi semua kondisi tersebut. Saham ini telah dalam spiral turun selama beberapa tahun, mencatat return tahunan rata-rata -28% per tahun selama lima tahun terakhir. Saham ini sedang ditawarkan sekitar $6.00 per saham.
Perusahaan ini telah dalam mode perbalikan sejak investor aktivist Starboard Value mengambil 9% saham di perusahaan dua tahun lalu. Mereka juga mengangkat seorang CEO baru yang fokus pada eksekusi rencana turnaround Starboard yang meminta memperkuat kekuatan keuangan, investasi teknologi dan sistem, menyederhanakan operasional dan produktivitas, meningkatkan menu, dan meremodelkan restoran Outback.
"Risiko mendekati masih terkait dengan penurunan pendapatan dan margin dari cuaca buruk dan biaya daging yang meningkat," penulis surat investor kuartal pertama Miller menulis, dan ini sudah termasuk dalam harga saham yang terdepan. Namun, saham ini sedang ditawarkan sekitar 6 kali laba mendatang dan 80% di bawah puncak segenap masa.
Miller melihat potensi untuk $500 juta EBITDA yang diubah, dari $270 juta saat ini dari perbalikan dan potensi naiknya "lebih dari kali lipat harga saham saat ini."
Crescent Energy, perusahaan minyak dan gas serta eksplorasi, juga murah, ditawarkan pada 8 kali laba mendatang. Berbeda dengan Bloomin' Brands, saham Crescent telah naik, 61% HST, dipicu oleh harga minyak dan gas yang meningkat. Harga saham telah turun tahun lalu karena harga komoditas yang lebih rendah dan pengacquisition Vital Energy, yang menambah beban hutang.
Tapi Miller meramalkan sejarah manajemen membeli aset yang terkurang harga, dan ia melihat Vital "memperbaiki operasional perusahaan yang diperoleh, menghapus biaya berlebihan, mengurangi biaya pengembangan, dan meningkatkan produktivitas well." Ia juga membawa Crescent ke Basin Permian di Texas.
Sebelum Anda membeli saham di Crescent Energy, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya adalah 10 saham terbaik untuk investor membeli sekarang... dan Crescent Energy tidak termasuk di antara mereka. 10 saham yang masuk ke daftar ini bisa menghasilkan kembali besar dalam beberapa tahun ke depan.
Rekamkan ketika Netflix masuk ke daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 saat waktu rekomendasi kami, Anda akan memiliki $496.473! Atau ketika Nvidia masuk ke daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 saat waktu rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.216.605!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total return rata-rata Stock Advisor adalah 968% -- performa yang mengancam pasar dibandingkan 202% untuk S&P 500. Jangan ketinggalan daftar top 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabung dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Return Stock Advisor sebagai dari 3 Mei 2026. *
*Dave Kovaleski tidak memiliki posisi dalam saham apa pun yang disebutkan. Motley Fool tidak memiliki posisi dalam saham apa pun yang disebutkan. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkap.
Pemikiran dan pendapat yang digambarkan di sini adalah pemikiran dan pendapat penulis dan tidak perlu mencerminkan yang dari Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Miller memilih BLMN dan CRGY memprioritaskan potensi turnaround spekulatif daripada stabilitas operasional fundamental yang diperlukan untuk bertahan hidup dalam iklim makro yang mahal."
Langkah Miller ke BLMN dan CRGY adalah permainan 'nilai dalam' klasik, tetapi investor harus waspada terhadap penunjukan 'perangkap nilai'. BLMN pada 6x laba masa depan mencerminkan model bisnis yang rusak, bukan hanya penurunan siklus; sektor restoran menghadapi inflasi biaya tenaga kerja dan input yang parah yang tidak dapat diperbaiki hanya dengan renovasi menu. CRGY adalah permainan taktis pada konsolidasi Permian, tetapi neraca hutangnya yang berat setelah akuisisi Vital Energy membuatnya sangat sensitif terhadap volatilitas harga minyak mentah WTI. Sementara rotasi Nilai 1000 Russell nyata, pilihan spesifik ini bergantung pada eksekusi yang sempurna dari turnaround di lingkungan suku bunga tinggi di mana biaya modal tetap menjadi beban yang signifikan terhadap ekspansi margin.
Jika Fed memulai pivot ke pemotongan suku bunga, ekspansi yang dihasilkan dalam kelipatan valuasi untuk ekuitas small-cap dapat mengubah 'perangkap nilai' ini menjadi generator alfa yang besar karena rasio P/E yang tertekan menilai kembali ke atas.
"Taruhan Miller menunjukkan potensi salah harga, tetapi peningkatan EBITDA BLMN dan pengurangan utang CRGY bergantung pada angin ekor makro."
Pembelian BLMN dan CRGY Miller pada Q1 menyoroti keunggulan nilai YTD—Russell 2000 Value +12% vs +8% Growth—tetapi keduanya menghadapi rintangan eksekusi yang diabaikan. BLMN pada 6x laba masa depan mencerminkan model bisnis yang rusak, bukan hanya penurunan siklus; sektor restoran menghadapi inflasi tenaga kerja yang lengket, inflasi daging sapi 5-7%, dan kelembutan lalu lintas (kompensasi turun pertengahan tunggal). CRGY pada 8x mendapat manfaat dari skala Permian pasca-Vital, naik 61% YTD pada $80+ WTI, tetapi utang $2,5M+ (2,5x EBITDA) berisiko tekanan deleveraging jika minyak turun ke $70. Pilihan Miller membutuhkan katalis; bukan kemenangan otomatis.
Miller Value Partners telah tertinggal dari S&P 500 sejak didirikan (berdasarkan data publik), dan pilihan ini mencerminkan taruhan pada turnaround siklus yang gagal dalam resesi.
"Artikel ini salah mengartikan 'murah' sebagai 'tervaluasi rendah'—penurunan lima tahun BLMN dan lonjakan baru-baru ini CRGY menunjukkan bahwa pasar mungkin memasang risiko nyata, bukan pesimisme irasional."
Pembelian Miller pantas untuk diperiksa, bukan dihormati. BLMN pada 6x laba masa depan terdengar murah sampai Anda bertanya: murah relatif terhadap apa? Penurunan lima tahun BLMN dan lonjakan baru-baru ini CRGY menunjukkan bahwa pasar mungkin memasang risiko nyata, bukan pesimisme irasional. Artikel ini mengacaukan 'nilai dalam' dengan 'tiket lotre turnaround'. Rekam jejak Miller di Legg Mason (1991-2005) nyata, tetapi itu adalah rezim pasar yang berbeda. Putranya sekarang menjalankan perusahaan—perubahan material yang terkubur oleh artikel tersebut.
Pengunggulan 15 tahun Miller terhadap S&P 500 adalah kredensial yang nyata, dan keterlibatan aktivis di BLMN (Starboard) serta manajemen baru memang menciptakan peluang yang investor momentum murni lewatkan. Paparan Permian CRGY dan disiplin pembelian aset dapat mengkompaunkan nilai jika energi tetap tinggi.
"Potensi investasi ini untuk menjadi 'tiket lotre turnaround' bergantung pada turnaround siklis yang tidak pasti dan arus kas yang digerakkan oleh komoditas, yang mungkin tidak termaterialisasi cukup untuk membenarkan harga murah yang tersirat."
Dua pembelian baru Miller dibingkai sebagai bukti bahwa nilai berhasil, tetapi mereka berada di ujung siklus yang berlawanan. Bloomin' Brands bergantung pada pemulihan margin melalui pemotongan biaya, bantuan harga daging sapi, dan ketahanan cuaca—yang dapat dengan mudah mengecewakan jika lalu lintas konsumen memudar atau biaya tenaga kerja tetap tinggi. Crescent Energy adalah permainan murni pada minyak, jadi rentan terhadap harga yang bergejolak dan beban utang yang berat dari akuisisi baru-baru ini. Artikel ini mungkin memasang latar belakang makro yang menguntungkan; ekonomi yang melunak atau penurunan harga minyak dapat mengompresi kelipatan sebelum katalis turnaround apa pun terwujud. Ini lebih terdengar seperti pemasaran daripada tesis yang ketat dan seimbang risikonya.
Taruhan ini tampak siklis dan rapuh: jika permintaan makro goyah atau harga energi mundur, 'nilai dalam' yang seharusnya berisiko mengalami kompresi kelipatan yang menyakitkan sebelum bounce EBITDA apa pun termaterialisasi.
"Potensi transisi manajemen generasi di Miller Value Partners mewakili faktor risiko yang lebih tinggi daripada metrik fundamental spesifik BLMN atau CRGY."
Claude, fokus Anda pada pergeseran generasi di Miller Value Partners adalah variabel paling penting di sini. Sementara yang lain terobsesi dengan rasio P/E, risiko sebenarnya adalah transisi 'key man'. Jika Miller Jr. mencoba untuk mereplikasi strategi kontrarian tahun 90-an di pasar yang kekurangan likuiditas tahun 2024, ini bukan hanya 'tiket lotre turnaround'—ini adalah taruhan yang didorong oleh warisan yang mengabaikan pergeseran struktural menuju aliran pasif, yang sering menghukum nama nilai small-cap seperti BLMN dan CRGY terlepas dari fundamental.
"Risiko transisi Miller sudah ketinggalan zaman; utang floating-rate CRGY menghadirkan risiko refinancing akut dalam skenario suku bunga tinggi yang berkepanjangan."
Gemini, menolaknya sebagai 'taruhan yang didorong oleh warisan' melebih-lebihkan risiko key-man—transisi ke Miller Jr. mendahului pembelian ini, dengan dana naik 15% YTD vs Russell 2000 Value's 5%. Tidak disebutkan: eksposur floating-rate CRGY sebesar $2,5M+ memperkuat rasa sakit jika Fed menunda pemotongan dan SOFR naik, mengubah keuntungan konsolidasi menjadi krisis likuiditas.
"CRGY membutuhkan stabilitas minyak dan akomodasi Fed; jika salah satu gagal, beban utang mengubah tesis 'nilai' menjadi perangkap likuiditas."
Detail utang floating-rate Grok itu material—$1B+ pada SOFR mengekspos CRGY terhadap kompresi margin segera jika Fed menahan suku bunga lebih lama, terlepas dari harga minyak. Tetapi ini juga bertentangan dengan narasi 'nilai dalam': jika CRGY membutuhkan lantai harga minyak DAN akomodasi Fed, itu bukan satu taruhan, itu dua. Kritik aliran pasif Gemini lebih berlaku untuk BLMN daripada CRGY; konsolidasi energi sebenarnya mendapat manfaat dari pengindeksan pasif. Risiko nyata yang muncul Grok adalah waktu—Miller mungkin telah membeli ke dalam permainan dua katalis yang menyamar sebagai nilai.
"Beban utang CRGY dan eksposur floating-rate membuat tesis 'nilainya' rapuh kecuali minyak tetap tinggi dan suku bunga dipotong dengan cepat."
Grok, poin Anda tentang eksposur floating-rate CRGY sebesar $1B+ valid, tetapi risiko yang lebih besar adalah struktur modal yang berat utangnya. Utang $2,5M pada 2,5x EBITDA berarti bahkan penurunan harga minyak yang moderat atau pivot Fed yang lebih lambat dapat menekan cakupan dan memicu tekanan deleveraging. Tesis nilai didasarkan pada ekspansi kelipatan saja, bukan arus kas bebas yang kuat. Rencana Starboard yang digerakkan oleh BLMN juga membutuhkan pemulihan margin yang berkelanjutan, yang mungkin tidak disampaikan oleh permintaan konsumen.
Para panelis umumnya setuju bahwa investasi Bill Miller di BLMN dan CRGY adalah permainan berisiko tinggi, imbal hasil tinggi yang bergantung pada eksekusi yang sempurna dari turnaround di lingkungan yang menantang. Mereka memperingatkan investor tentang potensi 'perangkap nilai' dan risiko yang terkait dengan inflasi tenaga kerja, volatilitas komoditas, dan beban utang yang berat.
Potensi pemulihan margin dan ekspansi kelipatan yang signifikan jika rencana turnaround berhasil dilaksanakan.
Potensi investasi ini untuk menjadi 'taruhan yang didorong oleh warisan' yang mengabaikan pergeseran struktural dan risiko kompresi margin karena beban utang yang berat dan eksposur floating-rate.