Wall Street kehilangan kesabaran dengan Nike karena pemulihan tersendat, kelemahan China mendalam

Ketika Nike melaporkan laba kuartal ketiga fiskal pada Selasa malam, investor mencari bukti bahwa pemulihannya berjalan sesuai rencana.
Sebaliknya, mereka mengetahui bahwa pemulihan peritel masih jauh dari selesai, menyebabkan saham anjlok lebih dari 14% pada perdagangan Rabu siang.
Selama panggilan dengan analis, kepala keuangan Matt Friend memperingatkan penjualan akan turun sebesar persentase satu digit rendah hingga akhir tahun kalender ini, karena penurunan di China diperkirakan akan mengimbangi kekuatan yang tumbuh di Amerika Utara.
Perusahaan memperkirakan penjualan akan turun antara 2% dan 4% pada kuartal saat ini, lebih buruk dari pertumbuhan 1,9% yang diharapkan analis, sementara mereka memperkirakan penjualan China akan anjlok 20% — bahkan dengan manfaat 2 poin persentase dari nilai tukar mata uang asing. Upaya untuk membersihkan jajaran produk Nike di China dan mendorong penjualan harga penuh diperkirakan akan berlanjut — dan tetap menjadi hambatan bagi pertumbuhan pendapatan — hingga fiskal 2027, yang dijadwalkan berakhir musim semi depan.
Perusahaan memperkirakan akan mulai melampaui periode ketika mereka mulai terkena tarif yang lebih tinggi pada kuartal pertama fiskal 2027, yang dijadwalkan pada musim panas ini, yang dapat memberikan perbandingan laba tahun-ke-tahun yang lebih mudah. Eksekutif memperkirakan margin kotor dapat mulai berkembang pada akhir tahun selama kuartal kedua fiskal 2027 peritel — jika memang terjadi.
Margin kotor Nike telah menurun dari tahun ke tahun selama tujuh kuartal berturut-turut, dan mungkin lebih sulit untuk meningkatkan metrik sekarang karena biaya input produk dapat meningkat karena perang di Timur Tengah.
"Lingkungan di sekitar kita menjadi semakin dinamis, dan kita dapat mengalami volatilitas yang tidak terencana karena gangguan di Timur Tengah, kenaikan harga minyak, dan faktor-faktor lain yang dapat memengaruhi biaya input atau perilaku konsumen," kata Friend. "Kami fokus pada apa yang dapat kami kendalikan, dan asumsi-asumsi ini mencerminkan lingkungan makro sebagaimana adanya saat ini."
Pemulihan yang tertinggal, berita buruk yang terus-menerus, dan sejumlah lini bisnis yang perlu diperbaiki Nike untuk menstabilkan seluruh perusahaan membuat investor kecewa. Beberapa kabar baik — penjualan di China lebih baik dari perkiraan, pendapatan grosir yang meningkat, pertumbuhan berkelanjutan di Amerika Utara — tidak cukup untuk menopang saham.
Pada Rabu pagi, tiga bank terbesar Wall Street, Goldman Sachs, JP Morgan, dan Bank of America, semuanya menurunkan peringkat saham, mengutip pemulihan yang tersendat, hambatan yang meningkat, dan kesabaran yang menipis.
"Kami pikir inovasi produk yang ditingkatkan dan melampaui tindakan Win Now akan menghasilkan kembalinya pertumbuhan di 1Q27; sebaliknya, manajemen telah memulai panduan agar penjualan tetap negatif hingga 3Q27," kata analis Bank of America Lorraine Hutchinson dalam catatan Rabu kepada klien. "Hasil yang kuat dalam lari dan NA adalah alasan kesabaran kami tetapi dengan titik balik penjualan sekarang sembilan bulan lagi, kami melihat sedikit ruang untuk ekspansi kelipatan, yang mengarah pada penurunan peringkat kami."
Sepanjang panggilan Nike dengan analis pada hari Selasa, Friend dan CEO Elliott Hill terus memprediksi kembalinya pertumbuhan yang berkelanjutan, tetapi sekali lagi tidak jelas mengenai garis waktu.
"Kami semakin yakin kami berada di jalur yang tepat untuk kembali ke pertumbuhan yang seimbang di Amerika Utara di seluruh saluran Nike Direct dan grosir dalam waktu dekat," kata Friend.
Dalam pidatonya, Hill kembali mengatakan bahwa pemulihan membutuhkan waktu lebih lama dari yang dia perkirakan.
"Ini adalah pekerjaan yang kompleks, dan beberapa bagiannya membutuhkan waktu lebih lama dari yang saya inginkan, tetapi arahnya jelas," kata Hill. "Urgensinya nyata, dan fondasinya semakin kuat."