WBD , Jalur peraturan Paramount mungkin lebih mudah daripada pengikatan Netflix

<p>Sehari setelah <a href="/quotes/PSKY/">Paramount Skydance</a> muncul sebagai pemenang untuk mengambil alih raksasa media sesama <a href="/quotes/WBD/">Warner Bros. Discovery</a>, pertanyaan-pertanyaan bermunculan tentang jalur peraturan perusahaan ke depan.</p>
<p>Dewan <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/warner-bros-discovery-paramount-skydance-deal-superior-netflix.html">WBD</a> mengatakan pada hari Kamis bahwa tawaran revisi Paramount sebesar $31 per saham lebih unggul dari tawaran yang ada dari <a href="/quotes/NFLX/">Netflix</a>, mendorong streamer untuk mengumumkan bahwa mereka menarik diri dari kesepakatan tersebut sepenuhnya dan membuka jalan bagi Paramount. </p>
<p> <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/24/warner-bros-discovery-paramount-higher-bid-netflix.html">Tawaran yang dinaikkan</a> Paramount — naik dari $30 per saham — adalah yang terbaru dalam <a href="https://www.cnbc.com/2025/12/08/paramount-skydance-hostile-bid-wbd-netflix.html">serangkaian langkah</a> yang dilakukannya setelah meluncurkan tawaran permusuhan akhir tahun lalu untuk membeli WBD. Awalnya kalah dalam perang penawaran dengan Netflix, yang menawarkan $27,75 per saham.</p>
<p>Tawaran terbaru Paramount juga mencakup biaya pemutusan kesepakatan sebesar $7 miliar jika kesepakatan tersebut tidak mendapatkan persetujuan peraturan. Dan menurut pengajuan hari Jumat, mereka telah membayar biaya pemutusan kesepakatan sebesar $2,8 miliar yang terutang WBD kepada Netflix jika kesepakatan tersebut gagal.</p>
<p>Tetapi para ahli industri media mengatakan lebih mungkin kesepakatan Paramount akan lolos dari pengawasan pemerintah daripada ketika Netflix terlibat.</p>
<h2><a href=""/>Netflix vs. Paramount</h2>
<p>Co-CEO Netflix Ted Sarandos dan Greg Peters mengatakan pada hari Kamis bahwa "tidak lagi menarik secara finansial" untuk menandingi tawaran Paramount yang dinaikkan.</p>
<p>Meskipun eksekutif Netflix mengatakan mereka "sangat yakin" bahwa kesepakatan mereka akan <a href="https://www.cnbc.com/2025/12/05/netflix-warner-bros-deal-regulatory-questions.html">mendapatkan persetujuan</a>, merger tersebut akan menyatukan dua layanan streaming teratas — Netflix dan Paramount+ — dan berpotensi menaikkan harga bagi konsumen dan mengurangi persaingan.</p>
<p>Pada awal Desember, Trump mengatakan kesepakatan Netflix-WBD "bisa menjadi masalah" karena peningkatan pangsa pasar yang akan diperoleh Netflix, mengatakan dia <a href="https://www.cnbc.com/2025/12/08/trump-netflix-wbd-paramount.html">akan terlibat</a>. Dia <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/04/trump-wbd-netflix-paramount-skydance.html">menarik kembali komentar tersebut</a> awal bulan ini, mengatakan kesepakatan tersebut akan menjadi keputusan tunggal Departemen Kehakiman.</p>
<p>Dan meskipun ukuran entitas gabungan Netflix dan WBD adalah salah satu hambatan antimonopoli terbesar perusahaan, masalah itu masih bisa muncul untuk Paramount.</p>
<p>Baik Paramount maupun WBD memiliki portofolio jaringan TV yang luas, selain Paramount+ yang mencapai 78,9 juta pelanggan, menurut laporan pendapatan terbarunya, dan HBO Max memiliki 131,6 juta pelanggan hingga akhir tahun 2025.</p>
<p>Eksekutif Paramount berpendapat salah satu pro dari tawaran mereka adalah bahwa kesepakatan dengan perusahaan media tersebut akan mendapatkan pengawasan pemerintah yang lebih sedikit. Ayah CEO Paramount Skydance David Ellison, salah satu pendiri <a href="/quotes/ORCL/">Oracle</a> Larry Ellison, dikenal memiliki hubungan dekat dengan Presiden <a href="https://www.cnbc.com/donald-trump/">Donald Trump</a>. </p>
<p>Menantu Trump, Jared Kushner, <a href="https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1437107/000119312525310708/d92876dex99a1a.htm">mendukung</a> kesepakatan Paramount, menurut pengajuan ke Securities and Exchange Commission.</p>
<p>Namun, kesepakatan yang diusulkan Paramount telah mendapat kritik karena berpotensi didanai oleh dana kekayaan negara Arab Saudi; Abu Dhabi, Uni Emirat Arab; dan Qatar. Perusahaan <a href="https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2041610/000110465926012462/tm2533570-54_prrn14a.htm">sebelumnya mengatakan</a> bahwa entitas tersebut telah setuju untuk melepaskan semua hak tata kelola, termasuk perwakilan dewan.</p>
<p>Jaksa Agung California <a href="https://x.com/AGRobBonta/status/2027220360433946983">Rob Bonta</a>, seorang Demokrat, memperingatkan pada Kamis malam bahwa merger tersebut "belum selesai" dan bahwa Departemen Kehakiman California, yang memiliki penyelidikan terbuka terhadap kesepakatan tersebut, akan bersemangat dalam peninjauannya.</p>
<p>Dan Senator Demokrat Elizabeth Warren dari Massachusetts mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa merger Paramount dan WBD adalah "bencana antimonopoli yang mengancam harga yang lebih tinggi dan pilihan yang lebih sedikit bagi keluarga Amerika."</p>
<h2><a href=""/>Potensi kekhawatiran yang lebih sedikit</h2>
<p>Analis dari Raymond James mengatakan mereka percaya kesepakatan Paramount-WBD dapat menimbulkan risiko yang jauh lebih kecil untuk persetujuan peraturan daripada penggabungan Netflix.</p>
<p>Dalam catatan hari Jumat, para analis mengatakan jalur peraturan ke depan untuk Paramount "secara signifikan lebih mudah" daripada Netflix, meskipun itu tidak akan menjadi "jalan yang mudah."</p>
<p>"Tentu saja, ada tantangan baru dengan kesepakatan ini seputar berita, jaringan kabel, jaringan linier internasional, dll., tetapi kami masih merasa kesepakatan WBD/PSKY lebih dapat diterima secara keseluruhan," tulis para analis. "Dan, terutama setelah reaksi terhadap perjanjian WBD/NFLX, kami percaya posisi politik PSKY dengan pemerintahan AS saat ini jauh lebih kuat daripada Netflix."</p>
<p>Para analis mencatat bahwa pertanyaan tetap ada tentang bagaimana pasar kompetitif untuk perusahaan akan didefinisikan oleh DOJ, dan mereka berspekulasi bahwa Netflix kemungkinan memutuskan untuk tidak menandingi tawaran Paramount yang lebih unggul karena apa yang "kemungkinan besar merupakan tinjauan peraturan yang brutal."</p>
<p>Catatan hari Jumat oleh analis Morningstar menggemakan pemikiran tersebut. Para analis mengatakan langkah tersebut tepat untuk Netflix dan Paramount karena mereka percaya Netflix membayar terlalu mahal untuk streaming dan studio WBD.</p>
<p>Terutama, Paramount bertujuan untuk membeli seluruh WBD, termasuk jaringan TV berbayar, seperti CNN, TBS, dan TNT, sementara Netflix hanya menginginkan aset studio dan streaming perusahaan.</p>
<p>"Ini adalah hasil terbaik bagi pemegang saham Warner, menurut pandangan kami, karena kami merasa bahwa, dengan kemungkinan persetujuan peraturan yang cepat dan ketidakpastian seputar nilai dan risiko bisnis jaringan yang akan mereka pertahankan, tawaran terbaik adalah $30 tunai," tulis para analis.</p>
<p>Para analis menambahkan bahwa mereka tidak mengharapkan Paramount menghadapi masalah peraturan apa pun selama proses persetujuan.</p>
<h2><a href=""/>'Konsolidasi horizontal'</h2>
<p>Joseph Kalmenovitz, seorang profesor keuangan di Simon Business School di University of Rochester, mengatakan waktu Paramount untuk tawaran tersebut kemungkinan strategis.</p>
<p>"David Ellison tidak hanya mengalahkan dewan Hollywood — dia mengatur siklus peraturan dengan sempurna," kata Kalmenovitz. "Filosofi populis, besar-buruk sudah berakhir; pendirian yang ramah kesepakatan kembali."</p>
<p>Namun, Paren Knadjian, seorang mitra di firma penasihat EisnerAmper, mengatakan jalur peraturan ke depan untuk Paramount tetap bernuansa dan belum selesai. Sementara kekhawatiran tentang kesepakatan Netflix-WBD sebagian besar berfokus pada konten perpustakaan, kesepakatan Paramount-WBD jauh lebih merupakan upaya "konsolidasi horizontal" antara TV kabel, olahraga, streaming, dan berita, katanya.</p>
<p>"Saya pikir hal terbesar yang akan kita fokuskan adalah konsentrasi kekayaan intelektual di bawah satu atap," kata Knadjian kepada CNBC. "Kekuatan apa yang diberikan itu kepada entitas baru ini dalam hal kemampuan untuk mengenakan biaya lebih?"</p>
<p>Knadjian mengatakan Paramount juga akan menghadapi kekhawatiran politik, tidak hanya dari politisi negara bagian dan federal, tetapi antara CNN dan CBS yang bergabung di bawah satu atap, di samping <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/25/paramount-wbd-david-ellison-box-office-history.html">kekhawatiran tentang waralaba blockbuster</a> seperti "Star Trek" dan "Harry Potter."</p>
<p>Pada akhirnya, persetujuan kesepakatan akan bergantung pada konsesi apa yang harus dibuat kedua perusahaan untuk meredakan kekhawatiran tentang kemungkinan monopoli media.</p>
<p>"Tekanan peraturan, tekanan politik, itulah yang pasti akan menunda kesepakatan dan membuatnya lebih rumit, dan saya pikir akan ada konsesi signifikan agar kesepakatan itu bisa berjalan.</p>
<p>Ada begitu banyak faktor untuk ini. Jauh lebih rumit daripada banyak kesepakatan lain yang pernah kita lihat di masa lalu," kata Knadjian.</p>
<p>– Lillian Rizzo dari CNBC berkontribusi pada laporan ini.</p>