Kami menaikkan target harga kami pada Starbucks setelah kuartal yang kuat dengan kenaikan dan peningkatan

Kami menaikkan target harga kami pada Starbucks setelah kuartal yang kuat dengan kenaikan dan peningkatan

Saham Starbucks melonjak pada hari Selasa setelah raksasa kopi itu melampaui perkiraan Wall Street dan menaikkan prospek setahun penuh — sinyal besar bahwa rencana pemulihan CEO Brian Niccol mendapatkan momentum. Pendapatan dalam tiga bulan yang berakhir pada 29 Maret berjumlah $9,53 miliar, naik 8,8% dari tahun ke tahun dan melampaui perkiraan konsensus sebesar $9,16 miliar, menurut data LSEG. Laba per saham (EPS) yang disesuaikan sebesar 50 sen, melampaui ekspektasi sebesar 43 sen, menunjukkan data LSEG. Secara tahunan, EPS yang disesuaikan tumbuh 22%. Penjualan toko sebanding, metrik utama industri restoran, melonjak 6,2%, jauh di depan konsensus FactSet sebesar 4% pertumbuhan. Saham naik sekitar 4% menjadi sekitar $102 per saham dalam perdagangan setelah jam bursa. SBUX 1Y mountain Starbucks 1-year return Intinya "pembalikan" dalam pemulihan ada di sini, menurut Niccol, dan sulit untuk membantahnya berdasarkan hasil kuartal kedua. Niccol bergabung dengan perusahaan pada September 2024, dan meskipun perlu waktu baginya untuk menemukan strategi yang tepat untuk toko dan menu, kami mulai melihatnya menemukan ritmenya. Ada begitu banyak superlatif "kuartal pertama sejak" dalam angka-angka ini. Ini adalah kuartal pertama Starbucks melampaui perkiraan laba dalam lima kuartal dan hanya yang kedua sejak hasil Desember 2023. Ini adalah kuartal pertama pertumbuhan baik di lini atas maupun bawah dalam lebih dari dua tahun. Ini adalah kuartal pertama ekspansi margin konsolidasi sejak kuartal pertama fiskal 2024. Starbucks mencatat pertumbuhan penjualan sebanding positif di sepuluh pasar internasional terbesarnya, termasuk Tiongkok, untuk pertama kalinya dalam sembilan kuartal. Metrik utama adalah penjualan toko sebanding — sering disebut komparasi atau penjualan toko yang sama — untuk mengukur kinerja lokasi yang telah dibuka setidaknya selama 13 bulan. Ini adalah ukuran kesehatan terbaik untuk perusahaan ritel dan restoran. Starbucks melampaui perkiraan, dengan penjualan sebanding global meningkat 6,2%, didorong oleh peningkatan 3,8% dalam transaksi sebanding dan peningkatan 2,3% dalam rata-rata tagihan. Ini melampaui perkiraan konsensus FactSet sebesar 4%. Sebagai tanda baik lainnya, manajemen mengatakan tren komparasi positif terus berlanjut hingga April, bulan pertama kuartal berjalan. Kinerja yang lebih baik ini didorong oleh pasar terpenting Starbucks, Amerika Serikat, di mana pertumbuhan komparasi meningkat dari 4% pada kuartal terakhir menjadi 7,1% yang jauh lebih baik dari perkiraan. Itu didorong oleh peningkatan 4,3% dalam transaksi sebanding dan peningkatan 2,7% dalam rata-rata tagihan. Peningkatan transaksi menunjukkan lebih banyak orang memesan Starbucks, tetapi itu meremehkannya. Starbucks belum melihat tingkat pertumbuhan transaksi ini dalam tiga tahun. Popularitas platform cold foam-nya tetap menjadi pendorong utama kesuksesan, dengan penjualan naik 40%. Toko yang dioperasikan perusahaan di AS melihat pertumbuhan transaksi di semua "dayparts" — restoran sering membagi hari menjadi bagian-bagian yang berbeda, masing-masing dengan karakteristik lalu lintas dan pelanggan yang unik — dan pagi hari kini kembali ke tingkat fiskal 2022. Bahkan dengan volume transaksi yang lebih tinggi ini, waktu layanan pelanggan tidak menurun dan tetap sesuai target. Bulan depan, Starbucks akan meluncurkan fitur aplikasi baru yang memungkinkan pelanggan menjadwalkan waktu pengambilan pesanan mereka. Ini seharusnya bagus untuk pelanggan dan membantu lebih meningkatkan waktu layanan. Perusahaan mendesain ulang keanggotaan Rewards-nya menjelang akhir kuartal, dan Niccol mengatakan itu akan menjadi "mesin pertumbuhan lagi," mencatat pertumbuhan transaksi dari anggota rewards dan non-anggota. Jumlah keanggotaan Starbucks Rewards aktif 90 hari mencapai rekor 35,6 juta pada kuartal ini, sedikit naik dari 35,5 juta pada kuartal sebelumnya dan 4% dari tahun ke tahun. Kami tidak akan memberi tahu Anda bahwa ini adalah peningkatan besar, tetapi manajemen senang dengan pertumbuhan tersebut karena mereka mengantisipasi penurunan setelah memperbarui program. Ketika Anda memasukkan hasil dari Kanada, yang dilaporkan dalam segmen Amerika Utara yang lebih luas, kekuatan komparasi yang sama tetap berlaku. Margin operasi Amerika Utara turun 170 basis poin menjadi 10,2%. Meskipun ada keuntungan yang biasanya terlihat dari leverage penjualan yang kuat, Starbucks masih mengannualisasi investasi terkait layanan Green Apron-nya. Di Tiongkok, penjualan mengalami kemunduran tetapi masih berhasil menghasilkan hasil positif. Penjualan komparasi meleset dari konsensus FactSet sebesar 3,5%, tetapi masih meningkat 0,5%, didorong oleh peningkatan 2,1% dalam transaksi dan penurunan 1,6% dalam rata-rata harga tagihan. Tiongkok adalah pasar yang sangat promosi, menjelaskan tekanan pada tagihan. Ke depan, peran Tiongkok dalam cerita pemulihan Starbucks menjadi jauh lebih berkurang risikonya. Perusahaan membentuk usaha patungan dengan Boyu Capital, sebuah perusahaan ekuitas swasta Tiongkok, awal bulan ini, sebuah langkah yang kami sukai karena memungkinkan manajemen untuk fokus pada peningkatan operasi AS sambil membawa mitra dengan keahlian lokal untuk mengejar peluang jangka panjang. Melihat segmen internasional yang lebih luas, penjualan sebanding meningkat sebesar 2,6%, didorong oleh peningkatan 2,1% dalam transaksi dan peningkatan 0,5% dalam rata-rata harga tagihan. Ada peningkatan signifikan dari tahun ke tahun dalam pendapatan dan margin operasi, tetapi jangan terlalu bersemangat: sekitar setengah dari ekspansi margin terkait dengan perubahan akuntansi terkait usaha patungan. Kami tidak terkejut melihat penjualan komparasi Starbucks bersinar lagi. Niccol telah meluncurkan strategi untuk meningkatkan tingkat staf barista, merenovasi toko agar kembali menarik untuk meningkatkan penjualan, dan menutup ratusan toko yang berkinerja buruk. Berbeda dengan kepemimpinan sebelumnya, manajemen menjadi jauh lebih berhati-hati tentang kenaikan harga. Tetapi langkah besar berikutnya dalam cerita Starbucks adalah tentang peningkatan profitabilitas. Perusahaan menargetkan margin operasi 13,5% hingga 15% pada tahun fiskal 2028, dan masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mencapainya dari sekitar 10% saat ini. Niccol bersikeras bahwa setelah dia memperbaiki pertumbuhan lini atas, laba akan mengikuti; kuartal ini, katanya, adalah bukti bahwa strategi ini berhasil. Lingkungan makro yang lebih luas tidaklah bersih untuk Starbucks karena harga bensin yang tinggi dan tekanan inflasi lainnya, tetapi sulit untuk tidak terkesan dengan perbaikan operasional yang diterapkan di sini. Setelah melampaui perkiraan dan peningkatan, pasar seharusnya memiliki lebih banyak kepercayaan pada strategi Niccol, yang menghasilkan saham yang bisa naik lebih tinggi. Kami mempertahankan peringkat kami di 2 — yang berarti kami akan menunggu penurunan sebelum membeli lebih banyak saham — tetapi kami menaikkan target harga kami menjadi $115 dari $100. Prospek Setelah hasil kuartalan yang lebih baik dari perkiraan, manajemen menaikkan prospeknya untuk tahun fiskal 2026. Perusahaan sekarang memperkirakan pertumbuhan penjualan toko sebanding global dan AS sebesar 5% atau lebih, naik dari pandangan sebelumnya sebesar 3% atau lebih. Laba per saham yang disesuaikan diperkirakan berada dalam kisaran $2,25 hingga $2,45, yang berada di atas panduan sebelumnya sebesar $2,15 hingga $2,40. Titik tengah baru sebesar $2,35 berada di atas perkiraan konsensus FactSet sebesar $2,29. Perusahaan terus memandu margin operasi yang disesuaikan untuk sedikit meningkat dari tahun ke tahun. Tekanan dari tarif dan harga komoditas kopi diperkirakan akan moderat di paruh kedua tahun fiskal 2026 (dua kuartal berikutnya). (Jim Cramer's Charitable Trust memiliki SBUX. Lihat di sini untuk daftar lengkap saham.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club dengan Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirimkan peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio dana amal miliknya. Jika Jim telah membahas saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi perdagangan. INFORMASI INVESTING CLUB DI ATAS TUNDUK PADA SYARAT DAN KETENTUAN SERTA KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BERSAMA DENGAN DISCLAIMER KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN FIDUSIER ATAU TUGAS YANG ADA, ATAU DIBUAT, BERDASARKAN PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DIBERIKAN SEHUBUNGAN DENGAN INVESTING CLUB. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN TERTENTU YANG DIJAMIN.