Ke Mana Arah Harga Berjangka Gula Dunia?

Saya menyimpulkan artikel Barchart tanggal 23 Januari 2026 tentang apakah tren bearish gula akan berakhir pada tahun 2026 dengan hal berikut:
Siklus komoditas menunjukkan bahwa harga gula bisa lebih dekat ke potensi terendah daripada tertinggi pada tahun 2026, membuat imbalan risiko pada posisi long menarik.
Kontrak berjangka gula Maret terdekat diperdagangkan pada 14,96 sen per pon pada 22 Januari 2026. Sementara harga turun ke level terendah yang lebih rendah pada pertengahan Februari, kontrak berjangka gula telah menguat dalam beberapa minggu terakhir dan mendekati resistensi teknis di pasar bearish yang tetap utuh sejak tertinggi November 2023 sebesar 28,14 sen per pon.
Level terendah baru multi-tahun dan pantulan
Kontrak berjangka gula dunia berkelanjutan mencapai level terendah 13,34 sen per pon pada 12 Februari 2026.
Grafik harian berkelanjutan enam bulan menunjukkan bahwa kontrak berjangka gula memantul lebih tinggi dari level terendah pada 12 Februari, mencapai level tertinggi 14,64 sen per pon pada 9 Maret.
Grafik kontrak berkelanjutan bulanan menyoroti bahwa level terendah 12 Februari adalah harga terendah untuk kontrak berjangka gula dunia sejak Oktober 2020. Sementara kontrak berjangka gula dunia memantul dari harga terendah dalam beberapa tahun, trennya tetap bearish.
Tingkat teknis yang perlu diperhatikan dalam kontrak berjangka gula dunia
Grafik harian satu tahun kontrak berjangka gula dunia ICE untuk pengiriman Mei 2026 menyoroti tingkat teknis kritis yang perlu diperhatikan dari perspektif jangka pendek.
Kontrak berjangka gula dunia tetap dalam tren bearish meskipun ada pantulan baru-baru ini dari level terendah multi-tahun pertengahan Februari. Target resistensi teknis pertama adalah pada 29 Desember 2025, 14,95 sen. Pergerakan di atas 15 sen bisa menjadi gerbang untuk menantang tertinggi 7 Oktober 2025 sebesar 16,38 sen per pon. Dukungan teknis tetap pada level terendah sejak Oktober 2020 di 13,34 sen.
Siklus komoditas terus mendukung fundamental gula
Setelah mencapai level tertinggi 28,14 sen per pon pada November 2023, kontrak berjangka gula dunia telah turun lebih dari setengahnya pada level terendah terbaru. Sementara banyak negara, termasuk Amerika Serikat, menyubsidi harga gula untuk mendorong produksi dan menghindari kekurangan, siklus komoditas dapat berarti bahwa harga telah turun ke tingkat di mana produksi gula pasar bebas akan menurun, persediaan akan turun, dan konsumsi akan meningkat, yang mengarah ke dasar harga.
Sementara kontrak berjangka gula dunia untuk pengiriman Mei berada pada level 14,38 sen per pon, gula bersubsidi AS lebih dari dua kali lipat harga tersebut dan berada di atas tertinggi November 2023.
Grafik bulanan gula #16 AS, yang merupakan harga bersubsidi, tetap dalam tren bearish, tetapi harga pada 32,50 sen per pon lebih dari dua kali lipat harga kontrak berjangka gula dunia pasar bebas #11. Harga bersubsidi AS telah turun dari tertinggi 45,75 sen per pon pada November 2023, ketika harga gula dunia diperdagangkan lebih dari 28 sen per pon. Namun, subsidi akan terus memengaruhi harga gula global, karena mereka mendorong produksi untuk menghindari kekurangan.
Gula dunia adalah salah satu komoditas lunak paling likuid
Di sektor komoditas lunak, kontrak berjangka gula dunia termasuk yang paling likuid dengan 1.014.621 kontrak posisi long dan short. Setiap kontrak adalah 112.000 pon. Pada 14,16 sen per pon, nilai kontrak adalah $15.859,20. Total open interest bernilai lebih dari $16,09 miliar. Nilai open interest komoditas lunak lainnya pada tingkat harga saat ini adalah sebagai berikut:
Kopi Arabika - Open interest pada 167.262 kontrak, setiap kontrak adalah 37.500 pon. Pada $2,9200 per pon, nilai open interest adalah $18,315 miliar.
Kakao - Open interest pada 188.663 kontrak, setiap kontrak adalah 10 ton. Pada $3.390 per ton, nilai open interest adalah $6,396 miliar.
Kapas - Open interest pada 334.317 kontrak, setiap kontrak adalah 50.000 pon. Pada 68 sen per pon, nilai open interest adalah $11,367 miliar.
Jus jeruk beku terkonsentrasi - Open interest pada 7.873 kontrak, setiap kontrak adalah 15.000 pon. Pada $1,9975 per pon, nilai open interest adalah $235,9 juta.
Gula dunia dan kopi Arabika adalah komoditas lunak paling likuid. Volume perdagangan harian rata-rata dalam kontrak berjangka gula dunia adalah sekitar 200.000 kontrak atau sekitar $3,17 miliar. Dalam kopi Arabika, nilai volume harian rata-rata 40.000 kontrak lebih tinggi pada $4,38 miliar.
Gula dunia dan kopi Arabika adalah pasar berjangka yang sangat likuid, mendorong aktivitas lindung nilai dan spekulatif. Selain itu, pasar yang likuid cenderung kurang fluktuatif dibandingkan pasar yang tidak likuid yang biasanya mengalami lebih banyak kesenjangan harga.
CANE adalah satu-satunya ETF yang melacak kontrak berjangka gula dunia ICE
Rute paling langsung untuk posisi risiko dalam gula dunia adalah melalui kontrak berjangka dan opsi yang ditawarkan oleh Intercontinental Exchange. Teucrium Sugar ETF (CANE) menyediakan alternatif likuid untuk kontrak berjangka ICE. Pada $9,60 per saham, CANE memiliki aset kelolaan lebih dari $13,85 juta. CANE memperdagangkan rata-rata lebih dari 219.000 saham per hari dan mengenakan biaya manajemen 0,93%.
CANE memiliki portofolio tiga kontrak berjangka gula ICE yang diperdagangkan secara aktif, tidak termasuk kontrak terdekat, yang menarik aktivitas spekulatif paling banyak dan dengan demikian meminimalkan risiko bergulir. Karena kontrak terdekat cenderung mengalami volatilitas harga paling banyak, CANE cenderung berkinerja lebih rendah dari kontrak terdekat pada sisi positif dan berkinerja lebih baik ketika harga turun.
Penguatan terbaru dalam kontrak berjangka gula dunia mengangkat harga sebesar 9,75% dari level terendah 13,34 pada 12 Februari 2026 ke level tertinggi 14,64 pada 9 Maret 2026.
Selama periode yang sama, CANE naik 9,48% dari $8,97 menjadi $9,82 per saham, yang menunjukkan bahwa kontrak yang ditunda bergerak lebih tinggi bersama dengan kontrak terdekat. Kenaikan dalam kontrak berjangka gula yang ditunda bisa menjadi pertanda bullish untuk komoditas lunak.
Saya terus percaya bahwa siklus komoditas akan mendukung harga gula dunia, setelah turun lebih dari setengahnya sejak tertinggi November 2023 pada level terendah terbaru. Kontrak berjangka gula dunia turun 52,6% dari tertinggi 2023 ke terendah 2026. Sementara itu, selama periode yang sama, ETF CANE turun 42,2% dari $15,51 menjadi $8,97 per saham, mengungguli kontrak berjangka gula dunia berkelanjutan. Membeli gula dunia atau ETF CANE saat harga lemah bisa optimal dalam beberapa minggu dan bulan mendatang.
Pada tanggal publikasi, Andrew Hecht tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com