Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Margin 9,2% Lockheed dan neraca keuangan yang unggul
Risiko: Execution risks and backlog conversion rates
Peluang: Lockheed's 9.2% margin and superior balance sheet
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Korea Selatan menempatkan pesanan suku cadang senilai $1,2 miliar untuk meningkatkan helikopter serang Boeing Apache.
Pada saat yang sama, Korea Selatan akan menghabiskan $3 miliar untuk membeli Lockheed Sikorsky Seahawk baru.
Kesepakatan Lockheed lebih besar — dan juga lebih menguntungkan bagi saham pertahanan.
Pertempuran singkat terjadi di Selat Hormuz minggu ini, dengan Iran tampaknya meluncurkan serangan drone pada kapal dagang, pesawat perang Angkatan Laut AS merespons, dan Iran menanggapi itu dengan serangan ke Kuwait. Namun, kedua belah pihak dalam konflik terus bertindak seolah gencatan senjata tetap berlaku.
Sementara itu, di Korea Selatan, pemerintah sedang mempersiapkan konflik berikutnya.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, disebut “Monopoli Tak Tergantikan” yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Seperti yang disarankan Departemen Luar Negeri AS kepada Kongres awal bulan ini, pemerintah Korea Selatan telah mengajukan permintaan untuk membeli dua batch terpisah helikopter militer dan peralatan dari Boeing (NYSE: BA) dan Lockheed Martin (NYSE: LMT), masing‑masing.
Dari Boeing, Korea ingin membeli delapan sistem radar kontrol tembak AN/APG-78 (FCR), delapan Unit Elektronik Radar Longbow FCR (REU), 40 radio VHF/UHF AN/ARC-231A (“very high frequency” dan “ultra high frequency”), serta serangkaian peralatan terkait lainnya. Peralatan ini akan dipasang untuk meningkatkan armada 36 helikopter serang AH‑64E Apache yang ada, dengan 36 unit lagi dalam pesanan.
Seperti yang diharapkan untuk pembuat Apache, Boeing dinamai kontraktor utama dalam kesepakatan senjata ini dan berpotensi memperoleh $1,2 miliar pendapatan jika Kongres menyetujui penjualan.
Dalam kesepakatan terpisah yang jauh lebih besar, Korea Selatan telah meminta izin untuk membeli 24 helikopter multimisison Sikorsky Seahawk MH‑60R. Di antara peralatan terkait dalam pembelian ini terdapat 24 sistem Sonar Frekuensi Rendah Udara (ALFS) — menandakan helikopter akan digunakan terutama untuk misi anti‑kapal selam.
Lockheed Martin, yang mengakuisisi Sikorsky dari perusahaan yang dulu dikenal sebagai United Technologies lebih dari satu dekade lalu, akan menjadi kontraktor utama dalam kontrak pertahanan $3 miliar ini.
Jumlahkan semua: Itu $4,2 miliar nilai helikopter dan suku cadang Amerika yang menuju Korea Selatan.
Memang, Kongres harus menyetujui (atau lebih tepatnya, tidak mengeluarkan “resolusi bersama penolakan”) kesepakatan senjata ini agar dapat dilaksanakan. Resolusi penolakan hanya terjadi sekali dalam 50 tahun terakhir, dan tidak pernah dalam 30 tahun terakhir, menurut laporan dari surat kabar yang berfokus pada Kongres Roll Call. Secara statistik, penjualan senjata Boeing dan Lockheed Martin hampir pasti lolos Kongres — yang berarti investor Boeing dan Lockheed dapat dengan aman mulai menghitung pendapatan dan laba hari ini.
Dalam kasus Boeing, $1,2 miliar suku cadang helikopter akan masuk ke divisi Boeing Defense, Space & Security, yang secara tidak resmi disebut “BDS.” Data dari S&P Global Market Intelligence menunjukkan perbaikan terbaru di BDS. Meskipun divisi ini mengalami kerugian sejak 2022, kerugian yang dulu mencapai miliaran dolar turun menjadi hanya $128 juta tahun lalu — dan menjadi positif pada kuartal pertama 2026 dengan laba operasi $233 juta, naik 50% tahun‑ke‑tahun.
Di Lockheed Martin, penjualan helikopter tidak berada di divisi Aeronautics yang terkenal, melainkan di segmen khusus yang disebut Rotary and Mission Systems (RMS). Kabar baik bagi investor Lockheed Martin adalah bisnis ini lebih menguntungkan bagi Lockheed dibandingkan BDS bagi Boeing saat ini.
Data S&P Global menunjukkan RMS menghasilkan $1,3 miliar laba operasi dari penjualan $19,7 miliar tahun lalu, menghasilkan margin laba operasi 6,7%. Angka itu masih belum luar biasa bagi Lockheed Martin, yang mencatat margin operasi lebih dari 10% untuk seluruh perusahaan pada 2025. Namun, margin operasi Boeing pada Q1 hanya 3,1%, dan negatif tahun lalu.
Berita lebih baik: Pada Q1 2026, margin laba di bisnis RMS Lockheed meningkat menjadi 9,2%.
RMS mungkin belum beroperasi pada kapasitas penuh. Namun, ia sedang membaik, dan margin laba 9,2% dari penjualan Sikorsky $3 miliar masih dapat menghasilkan hampir $277 juta laba operasi bagi Lockheed dari kontraknya.
Sebagai perbandingan, bahkan jika Boeing dapat mempertahankan margin 3,1% saat ini di BDS, penjualan suku cadang Apache $1,2 miliarnya mungkin menghasilkan laba hanya $37 juta — hanya 1,1% dari laba operasi $3,3 miliar yang diperoleh Boeing selama 12 bulan terakhir.
Gabungkan ukuran potensi laba dari kesepakatan ini dengan fakta bahwa saham Boeing saat ini diperdagangkan 90 kali laba trailing, sementara Lockheed tampak relatif murah hanya 26 kali laba, dan pilihannya jelas: saham Lockheed Martin adalah pilihan yang lebih baik.
Sebelum membeli saham Lockheed Martin, pertimbangkan hal berikut:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka anggap 10 saham terbaik untuk dibeli investor saat ini… dan Lockheed Martin tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih dapat menghasilkan pengembalian monster dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $463.900! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.294.401!
Sekarang, perlu dicatat bahwa rata‑rata total pengembalian Stock Advisor adalah 978% — kinerja yang menghancurkan pasar dibandingkan 211% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar top 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 31 Mei 2026. *
Rich Smith tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Boeing. Motley Fool merekomendasikan Lockheed Martin. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang disampaikan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Pesanan $3 miliar Lockheed memberikan dampak EPS jangka pendek yang terbatas setelah margin dan waktu multi-tahun yang realistis diterapkan."
Artikel ini membingkai kesepakatan Lockheed senilai $3 miliar sebagai kemenangan yang jelas atas Boeing karena margin RMS yang lebih tinggi (sekarang 9,2%) versus margin BDS Boeing yang tipis 3,1%. Namun, kedua kesepakatan tersebut tetap menjadi permintaan Departemen Negara bagian yang tunduk pada peninjauan kongres, dengan pendapatan kemungkinan akan tersebar selama beberapa tahun. Pada sekitar 15% dari penjualan RMS tahunan, pesanan Lockheed bersifat material tetapi tidak transformatif, sementara pesanan peningkatan Apache Boeing dapat mempercepat pemulihannya di bidang pertahanan. Waktu geopolitik seputar insiden Hormuz menambahkan ketidakpastian pada kecepatan persetujuan. Investor harus menimbang risiko eksekusi dan tingkat konversi backlog daripada dolar judul saja.
Kongres jarang memblokir penjualan seperti itu, tetapi ketegangan AS-Cina yang meningkat dapat mendorong Korea Selatan untuk mendiversifikasi pemasok atau menunda pembayaran jika prioritas regional bergeser.
"LMT adalah permainan keuntungan jangka pendek yang lebih baik pada kesepakatan ini, tetapi pembalikan BDS BA adalah cerita struktural yang lebih penting yang artikel tersebut meremehkan."
Artikel ini membingkai ini sebagai kemenangan LMT yang bersih atas BA, tetapi itu menyesatkan. Ya, margin RMS LMT (9,2% Q1) mengalahkan BDS BA (3,1%), dan ya, keuntungan $277 juta mengalahkan $37 juta. Tetapi artikel tersebut mengabaikan: (1) BDS BA sedang dalam pemulihan—kerugian menyusut dari miliaran menjadi $128 juta setiap tahun, sekarang positif di Q1. Itulah cerita sebenarnya. (2) LMT's 26x P/E tidak murah; itu dihargai untuk ekspansi margin. (3) Kedua kesepakatan tersebut menghadapi risiko persetujuan kongresional yang secara statistik rendah tetapi tidak nol. (4) Pengeluaran helikopter Korea Selatan menandakan eskalasi regional (Korea Utara, Cina), yang dapat mendorong pesanan di masa depan—tetapi waktu dan magnitudonya bersifat spekulatif.
Jika divisi BDS Boeing terus memulihkan marginnya, kesepakatan suku cadang Apache senilai $1,2 miliar dapat menghasilkan keuntungan $50-80 juta, bukan $37 juta. Sementara itu, margin 9,2% LMT mungkin tidak bertahan jika anggaran pertahanan mengencang atau biaya rantai pasokan meningkat—artikel tersebut memilih data Q1 tanpa menunjukkan stabilitas tren.
"Ekspansi margin Lockheed Martin di segmen RMS menjadikannya permainan pertahanan yang lebih unggul daripada Boeing, yang terus berjuang dengan eksekusi pertahanan berisiko tinggi dan margin rendah."
Sementara judulnya berfokus pada pesanan $4,2 miliar, investor harus melihat melampaui pendapatan judul dan fokus pada ekspansi margin. Segmen Rotary and Mission Systems (RMS) Lockheed Martin mencapai margin operasional 9,2% pada Q1 2026 adalah cerita sebenarnya, yang menunjukkan bahwa integrasi Sikorsky akhirnya menghasilkan efisiensi. Sebaliknya, Boeing's Defense, Space & Security (BDS) tetap menjadi permainan pembalikan yang volatil; margin 3,1% pada kontrak $1,2 miliar tidak signifikan bagi perusahaan dengan beban utang saat ini. Lockheed adalah pemenang yang jelas di sini, tetapi pasar sudah memperkirakan pengeluaran pertahanan 'aman' ini, sehingga meninggalkan sedikit potensi kenaikan kecuali ketegangan Indo-Pasifik yang berkelanjutan memicu siklus pengadaan yang lebih besar dan berkelanjutan.
Tesis ini mengasumsikan bahwa kontrak-kontrak ini sangat menguntungkan, tetapi kontrak-kontrak pertahanan dengan harga tetap terkenal rentan terhadap kelebihan biaya dan inflasi rantai pasokan yang dapat dengan cepat mengikis margin tersebut.
"Keuntungan RMS Lockheed Martin dari pesanan Seahawk, ditambah dengan latar belakang anggaran pertahanan yang tahan lama, menyiratkan potensi kenaikan jangka panjang yang lebih andal daripada yang disarankan oleh kesepakatan $4,2 miliar."
Bagaimanapun: pesanan $4,2 miliar menyembunyikan risiko eksekusi dan bacaan profitabilitas yang beragam. Artikel tersebut mengasumsikan persetujuan instan dan menerapkan margin RMS ke kontrak $3 miliar, tetapi keuntungan nyata bergantung pada biaya siklus hidup, pemeliharaan, dan potensi kelebihan biaya. Sebagian besar potensi kenaikan terletak pada anggaran pertahanan jangka panjang dan siklus pemeliharaan dan suku cadang yang stabil, bukan hanya penjualan awal. Perbandingan P/E Boeing 90x vs Lockheed 26x tampak dilebih-lebihkan mengingat siklisitas dan campuran margin. Konteks yang hilang termasuk anggaran jangka panjang, potensi penundaan, dan persaingan di pasar yang ramai dan sensitif secara politis.
Bahkan dengan persetujuan, cerita profitabilitas bergantung pada asumsi agresif: biaya siklus hidup, pemeliharaan, dan suku cadang akan mengikis margin. Ada risiko eksekusi dalam integrasi, dan anggaran pertahanan dapat goyah, berpotensi menunda atau mengubah ekonomi kontrak.
"Risiko inflasi harga tetap mengancam margin yang dilaporkan LMT sama seperti narasi pemulihan BA."
Gemini mengklaim integrasi Sikorsky akhirnya mendorong margin RMS yang berkelanjutan 9,2%, tetapi baik LMT maupun BA beroperasi di bawah persyaratan harga tetap di mana inflasi titanium dan elektronik dapat menghapus keuntungan sebelum pengiriman. Pesanan $3 miliar Seahawk sama dengan sekitar 15% dari pendapatan RMS tahunan tetapi konversi bergantung pada siklus suku cadang dan pemeliharaan yang jarang cocok dengan margin awal. Prioritas anggaran Korea Selatan menambahkan vektor penundaan lain yang tidak diukur oleh kedua belah pihak.
"Margin tipis Boeing membuat mereka secara struktural tidak mampu menyerap guncangan rantai pasokan yang dapat diredam oleh neraca keuangan Lockheed Martin yang lebih kuat."
Claude, fokus Anda pada pemulihan margin BDS mengabaikan beban utang struktural. Meskipun Anda dengan benar mengidentifikasi risiko lonjakan harga titanium, Anda mengabaikan biaya peluang alokasi modal Boeing. Margin 9,2% Lockheed Martin bukan hanya tentang efisiensi; itu tentang neraca yang lebih kuat yang dapat menyerap guncangan rantai pasokan yang Anda sebutkan. Margin 3,1% Boeing tidak meninggalkan ruang untuk kesalahan, menjadikan mereka taruhan biner pada eksekusi, bukan permainan nilai.
"Margin berkelanjutan bergantung pada keuntungan pemeliharaan siklus hidup; margin RMS 9,2% Q1 dapat terkikis jika inflasi dan biaya pemeliharaan melonjak."
Gemini, mata yang bagus pada margin RMS 9,2%, tetapi satu cetakan triwulan bukanlah parit yang berkelanjutan. Pekerjaan pertahanan harga tetap dengan kejutan inflasi atau guncangan rantai pasokan cenderung mengompresi margin 2-3 poin persentase setelah dolar pemeliharaan mengalir. Hadiah sebenarnya adalah keuntungan siklus hidup dari suku cadang dan pemeliharaan, bukan penjualan awal. Jika biaya titanium, elektronik, atau tenaga kerja melonjak dan backlog meningkat di bawah pengiriman, 9,2% Lockheed dapat kembali ke pertengahan/tinggi tunggal.
"Risiko eksekusi dan tingkat konversi backlog"
Sementara kesepakatan Lockheed Martin senilai $3 miliar tampak lebih unggul karena margin yang lebih tinggi, kedua kesepakatan tersebut menghadapi risiko persetujuan kongresional dan potensi tantangan eksekusi. Investor harus mempertimbangkan anggaran jangka panjang, potensi penundaan, dan persaingan di pasar.
Margin 9,2% Lockheed dan neraca keuangan yang unggul
Lockheed's 9.2% margin and superior balance sheet
Execution risks and backlog conversion rates