Mengapa Tencent Music Entertainment Anjlok Hampir 30% Minggu Ini

Saham Tencent Music Entertainment (NYSE: TME) turun 28,8% minggu ini hingga pukul 3:30 sore hari Jumat, menurut data dari S&P Global Market Intelligence.
Tencent Music terkadang dianggap sebagai "Spotify (NYSE: SPOT) dari China," karena merupakan layanan berlangganan musik streaming terkemuka di negara tersebut. Namun, bisnis Tencent Music sedikit berbeda, karena juga menghasilkan pendapatan dari interaksi musik sosial, seperti pemberian tip karaoke dan layanan interaktif lainnya.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Minggu ini, Tencent Music mengadakan laporan laba rugi kuartal keempat. Meskipun angka-angka utama itu sendiri tidak buruk, beberapa kekhawatiran muncul mengenai indikator kinerja utama (KPI) tertentu. Manajemen juga mengatakan bahwa mereka tidak lagi akan mengungkapkan KPI tertentu di masa mendatang, yang memicu lebih banyak skeptisisme investor.
Perlambatan pelanggan menutupi kelebihan pendapatan
Pada kuartal keempat, Tencent Music meningkatkan pendapatan sebesar 15,9% menjadi $1,24 miliar, yang melampaui ekspektasi, sementara laba (non-GAAP) yang disesuaikan per Saham Deposito Amerika (ADS) meningkat lebih rendah sebesar 8,8%, hanya memenuhi ekspektasi.
Ketika sebuah perusahaan menumbuhkan laba pada tingkat yang lebih rendah daripada pendapatan, itu dapat mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut merasakan tekanan kompetitif. Selain itu, investor tampak khawatir tentang perlambatan dalam bisnis berlangganan, yang hanya tumbuh sebesar 13,2%, turun dari sekitar 17% pada kuartal sebelumnya. Secara umum, investor lebih suka melihat lebih banyak pendapatan dari langganan, yang dianggap sebagai "berulang" dan berkualitas lebih tinggi, daripada periklanan atau layanan lain yang mungkin bersifat siklis atau lebih cepat berlalu.
Menambah kecemasan adalah pernyataan Tencent Music bahwa mereka tidak lagi akan mengungkapkan pengguna aktif bulanan musik online (MAU) triwulanan, jumlah pengguna yang membayar, atau pendapatan rata-rata per pengguna (ARPU). Sebaliknya, Tencent Music hanya akan mengungkapkan total pengguna yang membayar pada akhir setiap tahun.
Sebagai justifikasi, manajemen menulis:
... model bisnis kami telah berkembang secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Ketika penawaran periklanan dan IP terkait lainnya berkembang, dan ketika kami menawarkan keanggotaan bertingkat untuk langganan musik online, dampak bisnis dari setiap keanggotaan berbayar bervariasi. Akibatnya, kami semakin fokus pada pendapatan dan laba sebagai indikator kinerja utama kami.
Investor cenderung tidak menyukai ketika manajemen mengungkapkan lebih sedikit tentang suatu bisnis, jadi tidak mengherankan jika saham tersebut dijual.