Apakah Investor Miliarder Bill Ackman Akan Ikut Serta dalam IPO SpaceX?

Poin-Poin Penting

Ackman mencari bisnis yang "sederhana, dapat diprediksi, dan menghasilkan arus kas bebas".

SpaceX belum sepenuhnya memenuhi definisi ini, tetapi bisa saja di masa depan.

IPO ini diperkirakan akan sangat besar dan bisa menilai SpaceX senilai $2 triliun.

• 10 saham ini bisa menghasilkan gelombang jutawan berikutnya ›

Investor miliarder Bill Ackman dan dananya, Pershing Square Capital Management (PSCM), baru-baru ini berinvestasi di banyak saham teknologi dan kecerdasan buatan (AI) besar. Pershing kini memiliki saham di Uber, Amazon, Meta Platforms, dan Alphabet.

Dengan penawaran umum perdana (IPO) SpaceX yang hanya tinggal beberapa minggu lagi, perusahaan yang didirikan Elon Musk ini bisa dinilai setinggi $2 triliun. Apakah Ackman akan mempertimbangkan untuk ikut serta dalam IPO ini?

Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »

Ackman pernah menunjukkan minat pada SpaceX sebelumnya

Meskipun belum sepenuhnya konklusif, kepemilikan Amazon oleh Pershing bisa mengindikasikan minat pada ekonomi luar angkasa. Mirip dengan Starlink milik SpaceX, Amazon telah membangun jaringan satelit orbit rendah Bumi untuk menyediakan layanan telepon dan data di daerah dengan akses terbatas ke infrastruktur internet tradisional.

Baru-baru ini, Amazon semakin memajukan ambisinya dengan mengumumkan akuisisi Globalstar, yang memiliki 24 satelit dan perjanjian penting dengan Apple yang membantu pengguna mengirim pesan darurat saat mereka tidak memiliki layanan. Namun, Ackman dan timnya kemungkinan besar membeli Amazon terutama untuk bisnis e-commerce dan bisnis cloud Amazon Web Services-nya.

Namun, Desember lalu, Ackman menunjukkan minat yang jelas pada SpaceX. Di X, Ackman mengusulkan penggabungan SpaceX dengan Pershing Square SPARC Holdings. SPARC adalah kendaraan hak akuisisi tujuan khusus. SPARC berbeda dari SPAC (perusahaan akuisisi tujuan khusus) karena mendistribusikan hak kepada investor dan tidak mengumpulkan atau menahan modal sampai kesepakatan selesai. SPARC juga biasanya memiliki jangka waktu yang lebih lama daripada SPAC.

Dalam postingan panjang di X, Ackman mengatakan bahwa hak SPARC dapat didistribusikan kepada pemegang saham Tesla. Musk sebelumnya telah menyatakan keinginan untuk memberikan akses kepada pemegang saham Tesla ke IPO SpaceX. Tujuannya, menurut Ackman, adalah untuk memungkinkan SpaceX go public tanpa biaya penjaminan emisi atau dilusi dalam penggalangan dana.

Musk jelas memilih arah yang berbeda, mengingat SpaceX dilaporkan telah mempekerjakan lebih dari 20 bank untuk membantu melaksanakan IPO besar-besaran tersebut.

SpaceX belum sepenuhnya memenuhi kriteria Ackman

Baru-baru ini, Ackman dan Pershing mengumumkan dana tertutup baru yang ditargetkan untuk investor AS yang akan memungkinkan mereka untuk berinvestasi di PSCM tanpa membayar biaya kinerja, tidak seperti kebanyakan investor institusional yang berinvestasi di hedge fund.

Dalam surat kepada calon pemegang saham, Ackman membahas filosofi investasinya dan bagaimana ia dan timnya memilih saham:

Seiring waktu, kami belajar bahwa bisnis terbaik untuk investasi memiliki karakteristik serupa. Mereka sederhana, dapat diprediksi, dan menghasilkan arus kas bebas. Mereka memiliki 'parit' yang tak tertembus atau hambatan masuk yang besar yang melindungi mereka dari gangguan, risiko yang meningkat di dunia yang sedang mengalami perubahan teknologi besar. Mereka seringkali ringan aset, dan menghasilkan arus kas bebas berulang dan berkembang pesat, terlindungi inflasi, yang tidak perlu diinvestasikan kembali dalam bisnis agar perusahaan dapat tumbuh. Mereka tidak memerlukan leverage dalam jumlah besar untuk menghasilkan pengembalian modal yang tinggi. Dan mereka memiliki eksposur terbatas terhadap ancaman ekstrinsik di luar kendali perusahaan.

Berdasarkan deskripsi ini, SpaceX tampaknya bukan pilihan yang tepat untuk portofolio PSCM, setidaknya untuk saat ini. Menurut The Information, sementara Starlink menghasilkan $3 miliar dalam arus kas bebas, bisnis peluncuran dan segmen kecerdasan buatan (AI) SpaceX secara kolektif mencatat arus kas bebas negatif sebesar $17 miliar. Belanja modal dilaporkan hampir $21 miliar.

Itu kemungkinan karena Starlink sangat padat modal saat ini karena pembangunan jaringan satelit orbit rendah Bumi-nya. Starlink dilaporkan memiliki 10.000 satelit di orbit, tetapi bertujuan untuk memiliki lebih dari 40.000 ketika semuanya selesai.

Meskipun SpaceX tampaknya menjadi pemimpin dalam ekonomi luar angkasa, ia menghadapi persaingan dan tentu saja dapat menghadapi ancaman "ekstrinsik" di luar kendalinya, seperti regulasi atau berbagai potensi bencana di luar atmosfer Bumi.

Ini bisa menjadi saham Ackman di masa depan

Sekarang, ini tidak berarti SpaceX tidak bisa menjadi saham Ackman di kemudian hari. Misalnya, setelah jaringan satelit selesai dibangun, bisnis tersebut kemungkinan akan kurang padat modal dan menghasilkan lebih banyak arus kas bebas. SpaceX sudah memiliki keunggulan dalam membangun jaringan orbit rendahnya.

Selain itu, Gene Munster dari Deepwater Asset Management mengatakan di X bahwa apa yang sebenarnya coba dilakukan SpaceX adalah memiliki AI kedaulatan, di mana ia memiliki kendali penuh atas seluruh tumpukan AI dari infrastruktur hingga model yang menggerakkan kecerdasan. SpaceX juga memegang lisensi spektrum yang mengizinkannya untuk mengoperasikan Starlink. Ada jumlah lisensi spektrum yang terbatas tersedia di AS.

Orang bisa berpendapat bahwa atribut ini memberi perusahaan parit yang kuat dan tak tertembus, terutama jika SpaceX dapat mencapai AI kedaulatan.

Apakah Ackman berinvestasi dalam IPO atau saham akan bergantung pada seberapa besar ia dan timnya percaya SpaceX dapat mencapai semuanya dan dalam jangka waktu berapa. Portofolio PSCM menunjukkan bahwa Ackman lebih menyukai bisnis yang matang dengan valuasi yang wajar dan cerita pembalikan, jadi saya tidak melihatnya terlibat dalam IPO. Namun, mengingat minat miliarder sebelumnya pada SpaceX, masih ada kemungkinan kecil.

Di mana berinvestasi $1.000 sekarang

Ketika tim analis kami memiliki tips saham, mendengarkannya bisa bermanfaat. Bagaimanapun, total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 994%* — kinerja luar biasa yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 199% untuk S&P 500.

Mereka baru saja mengungkapkan apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor saat ini, tersedia saat Anda bergabung dengan Stock Advisor.

**Pengembalian Stock Advisor per 21 April 2026. *

Bram Berkowitz tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Tesla, dan Uber Technologies dan menjual saham Apple. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.