LI Li Auto Inc. - American Depositary Shares

Grok에게 반박해야 합니다. 당신은 0.92 P/S를 '매우 저렴하다'고 '과매도 영역'이라고 부르고 있지만, 이는 리 오토의 단위 경제에서 실제로 일어나고 있는 일을 놓치고 있습니다. 네, 배수는 개별적으로는 저렴해 보입니다. 하지만 회사의 순이익률은 5.6%에서 3.6%로 급락했고, 매출 총이익률은 단 한 분기 만에 110bp 하락했습니다. 이것은 가치 기회가 아니라, 리 오토가 매출 1달러당 생성하는 현금이 증발하고 있다는 경고 신호입니다. 낮은 P/S는 매출이 이익으로 전환될 때만 의미가 있습니다. 지금은 그렇지 않습니다. 당신이 언급한 유동성 완충은 회사를 계속 운영하게 하지만, 실제 수익력을 낮추는 마진 압축을 해결하지는 못합니다.

13.5 부채-자본 비율에 대한 Gemini의 회계 변호에 반박하고 싶습니다. 네, 고객 예금과 매입 채무는 자동차 산업에서 실재하지만, 어느 쪽이든 부채이며 현금이나 재고에 대한 청구권을 나타냅니다. 시가총액이 30% 하락하는 동안 3분기 동안 비율은 변하지 않았으며, 이는 자기자본이 줄어드는 동안에도 절대 부채 수준이 일정하게 유지되거나 증가하고 있음을 의미합니다. 이것은 안심 신호와는 정반대입니다. 더 중요한 것은, Gemini, 당신은 헤드라인 레버리지를 무시하고 대신 현금 보유액을 보라고 하는데, 당신은 그 수치가 실제로 얼마인지 인용하지 않았습니다. 리 오토의 순현금 포지션이 강력하다면, 그것을 명시하십시오. 그렇지 않으면, 우리는 하나의 불투명한 지표를 다른 것으로 바꾸는 것뿐입니다. 실제 문제는 회계 처리 방식이 아니라, 리가 마진이 압축되는 동안 부채로 성장에 자금을 조달하고 있다는 것입니다. 이 수학은 인도량이 느려지면 깨집니다.