채굴 부족을 이용할 광산 주식 2선

핵심 요점

피츠버그에 본사를 둔 Alcoa는 서호주에서 갈륨 회수 공장에 투자해 왔습니다.

Teck Resources는 브리티시 컬럼비아에 있는 Trail 공장에서 광물을 처리하여 이익을 얻고자 합니다.

두 주식 모두 지난 한 해 동안 70% 이상 상승했으며 앞으로 더 상승할 잠재력이 있습니다.

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중국은 세계 조악한 저순도 갈륨 생산량의 약 99%를 통제하고 있으며 2023년부터 수출에 제한을 두었습니다. 고급 반도체에 필수적인 이 금속은 주로 알루미늄(보크사이트) 및 아연 정제의 부산물입니다. 중국 외 지역에서도 원료 보크사이트를 구하는 것이 어렵지는 않지만, 갈륨을 추출하는 값비싼 공정에 투자한 국가는 중국 외에 거의 없습니다.

이달 갈륨 가격은 킬로그램당 약 $2,269로, 2025년 초부터 141% 상승했습니다. 이는 중동 분쟁으로 인해 카타르와 같은 지역의 알루미늄 생산(따라서 갈륨 회수)이 중단되면서 복합적으로 작용했습니다. 이로 인해 기업과 정부는 이 금속의 다른 공급원을 찾게 되었습니다.

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이러한 추세로 이익을 얻을 수 있는 두 가지 광산 주식은 Alcoa (NYSE: AA)와 Teck Resources (NYSE: TECK)입니다. 각 주식을 매수해야 하는 이유는 다음과 같습니다.

Alcoa, 글로벌 공급망 변화로 이익

중국 외에서 알루미늄과 갈륨을 소싱해야 한다는 필요성은 기업들이 Alcoa 제품에 프리미엄을 지불할 의향이 있음을 의미합니다. 경쟁업체 중 다수와 달리 Alcoa는 소위 "안전한" 위치에 수직 통합된 공급망을 보유하고 있습니다. 호주, 브라질, 기니, 사우디아라비아의 7개 글로벌 광산에서 보크사이트 매장량에 접근할 수 있습니다. 이 회사는 7개의 정제소를 보유하고 있으며, 그중 6개는 대서양 및 태평양 연안의 주요 시장 근처에 위치해 있습니다.

피츠버그 회사는 호주 정부로부터 11월에 2억 달러를 받았으며, 미국 및 일본 정부의 지분 지원과 함께 서호주에 있는 Alcoa의 Wagerup 알루미나 정제소에 갈륨 회수 공장을 건설했습니다. 일본의 Sojitz Corporation과 협력하여 진행 중인 이 프로젝트는 연간 1억 톤의 갈륨 생산을 목표로 합니다.

개선된 재무 건전성

1분기에 Alcoa는 매출 31억 9천만 달러를 보고했으며, 이는 전 분기 대비 7% 감소한 수치입니다. 그러나 주당 순이익(EPS)은 2025년 4분기 대비 두 배로 증가한 1.60달러를 기록했습니다. 수익성 개선은 주로 런던 금속 거래소 가격과 지역 프리미엄이 중동 운송 중단으로 급등함에 따라 알루미늄의 평균 실현 가격이 12.2% 증가한 42억 달러/미국 톤으로 상승했기 때문입니다.

이 회사는 14억 달러의 현금을 공격적으로 사용하여 재무 건전성을 개선하고 있습니다. 최근 2028년에 만기되는 고금리 선순위 채권 2억 1,900만 달러에 대한 상환 통지를 발행하여 부채 부담을 줄였습니다.

주가는 적정 가격에 거래되고 있습니다

Alcoa 주식은 선행 수익의 9배가 조금 넘는 가격에 거래되고 있으며, 이는 동종 업체와 비교할 때 경쟁력 있는 가치 평가입니다.

스페인에 있는 Alcoa의 San Ciprián 제련소의 성공적인 재가동은 알루미늄 부문에 상당한 물량을 추가할 것으로 예상됩니다. 경영진은 2분기에만 출하량 증가와 단위당 비용 절감으로 인해 5,500만 달러의 추가 수익에 기여할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

Teck, 갈륨 추진에 따른 이익을 얻기 위해 포지셔닝

캐나다 광산 회사 Teck Holdings는 갈륨 생산자는 아니지만, 서방 정부가 중국 공급망을 우회하기 위해 현재 보조금을 지급하고 있는 갈륨 처리 인프라를 소유하기 위해 포지셔닝하고 있습니다. 이 중요한 광물에 대한 통행료 모델은 Teck의 직접적인 채굴 위험을 줄이면서 북미 반도체 공급망의 중심에 유지합니다.

이 회사는 최근 유타주의 Apex 게르마늄, 갈륨, 구리 광산을 Blue Moon Metals (NASDAQ: BMM)에 매각했으며 Blue Moon의 지분 8%를 유지했습니다. 대신 Teck은 해당 부동산에 대해 0.5%의 순 제련 로열티와 100만 달러의 상한 로열티를 받게 됩니다. Blue Moon은 갈륨을 포함한 아연 농축액을 브리티시 컬럼비아에 있는 Teck의 Trail 운영 시설에서 처리할 것입니다.

Teck, 매출 및 EPS 성장

2025년에 Teck은 매출 108억 달러(18.6% 증가)와 EPS 2.84달러를 보고했으며, 이는 2024년 EPS 손실 0.90달러와 비교됩니다. 이 회사는 Anglo American과 합병 절차를 진행 중이며, 새로운 회사는 Anglo Teck이라고 불릴 것입니다. 새로운 회사는 세 가지 목표에 집중할 계획입니다: 광산을 더 오래 개방하고, 처리 용량을 확장하고, 추가 구리 프로젝트를 식별하는 것입니다. Teck은 합병이 승인되면 연간 세전 시너지 효과 약 8억 달러를 제공할 것이라고 밝혔습니다.

적시에 올바른 위치에

중국의 중요 광물 통제는 가격을 상승시켰습니다. 이는 구리 및 갈륨과 같은 중요 광물을 채굴하고 처리하는 것을 더 수익성 있게 만들고, 경우에 따라 정부 지원을 받으면서 Alcoa 및 Teck과 같은 회사에 유리하게 작용합니다.

두 주식 모두 투자자들이 재무 건전성을 인식하고 더욱 건전해질 준비가 되어 있다고 판단함에 따라 지난 한 해 동안 주가가 70% 이상 급등했습니다.

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James Halley는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Teck Resources를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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