월간 체중 감량 주사제? 파이저가 리리와 노보의 GLP-1 독점을 무너뜨릴 수 있을까

아마도 이미 제약 강국인 노보 노디스크(NYSE: NVO)와 엘리 릴리(NYSE: LLY)가 비만 치료제 시장을 지배하고 있으며, 사실 오늘날 우리가 알고 있는 사업을 거의 완전히 창조했다고 알고 있을 것입니다.

오젬픽 -- 세마글루타이드에 대한 노보의 브랜드명 -- 은 2017년 당뇨병 치료제로 사용되었지만, 2021년 중반에 FDA는 비만 치료를 위해 특별히 개발된 노보의 주간 주사제 웨고비(역시 세마글루타이드)를 처음으로 승인했습니다. 그런 다음 2023년 FDA의 릴리의 젭바운드(또는 당뇨병 치료제 마운자로의 활성 성분인 티르제파타이드) 승인은 비만 시장을 두 마리의 말로 만드는 경주를 만들었습니다.

AI가 세계 최초의 1조 달러 자산가를 만들 수 있을까요? 저희 팀은 방금 "필수적 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 발표했는데, 이는 Nvidia와 Intel 모두가 필요로 하는 중요한 기술을 제공합니다.

노보 노디스크와 엘리 릴리는 이후 각각의 GLP-1 약물 변형에 대한 승인을 얻어 시장 점유율을 늘렸습니다 -- 경구 알약과 같은 형태입니다. Precedence Research는 2035년까지 연간 평균 25%의 속도로 이 시장이 성장할 것으로 예상하므로, 새로운 경쟁업체가 입증된 수익 기회에 한 입을 얻기 위해 등장하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

파이저(NYSE: PFE)가 등장합니다: 빠르게 따라잡고 있습니다. 올해 초, 이 제약 회사는 현재 PF-08653944라고만 불리는 GLP-1 중심 약물이 2b 임상 시험에서 매우 잘 수행되고 있다고 확인했습니다. 구체적으로, 연구에 따르면 64주 의도된 저용량 및 중용량 치료 요법의 28주차에 10%에서 12% 사이의 체중 감량이 일반적이었습니다.

그 자체로 결과는 괜찮습니다 -- 유사한 GLP-1 기반 대안과 거의 일치합니다. 그러나 여기에 추가해야 할 중요한 세부 사항이 있습니다. 즉, 노보 노디스크의 웨고비와 엘리 릴리의 젭바운드와 달리 PF'3944는 비교 가능한 체중 감량을 달성하기 위해 매주가 아닌 매월 피하 주사를 필요로 합니다.

더 많은 문제를 일으킬 만큼 경쟁력 있는가

일반적인 주간 투여 일정은 상상하는 것보다 더 큰 장애물입니다. 적어도 절반 -- 최대 2/3 -- 의 GLP-1 약물 사용자가 1년 이내에 중단하며, 비용이 자주 그 이유로 언급됩니다. 파이저의 PF'3944가 (승인될 경우) 어떻게 가격이 책정될지는 아직 너무 이르지만, 필요한 총 투여 횟수가 적기 때문에 웨고비 또는 젭바운드보다 더 저렴한 대안이 될 수 있습니다.

더 저렴한 대안은 이미 선두 주자들에게 타격을 주고 있습니다. 웨고비에 대한 총 처방전은 2025년 전체에 걸쳐 증가할 것으로 예상되지만, 2025년 말에는 자가 지불 사용자를 위한 가격 하락에도 불구하고 감소했습니다.

실제로 노보는 올해 최고 및 최저선이 5%에서 13%까지 전반적으로 하락할 것으로 예상하는데, 이는 체중 감량 약물 사업의 약화 때문입니다.

적어도 일부 환자들이 젭바운드를 시도하는 것 같습니다. 이 비만 치료제의 수익은 작년에 175% 증가하여 49억 달러에서 135억 달러로 증가했습니다.

그러나 상대적으로 최근에 승인된 이 약물의 수익 성장도 작년 4분기에 이미 둔화되었으며, 실현된 낮은 가격이 최소한 일부 영향을 미쳤습니다. 그리고 상기시켜 드리자면, 실망스러운 비만 치료 성장과 전망으로 인해 올해 초부터 두 주식 모두 하락했으며, 노보 주식은 릴리의 젭바운드가 처음으로 출시되어 가격 전쟁으로 이어지기 전인 2024년 초부터 꾸준히 하락했습니다.

힌트를 얻으세요. 또 다른 유사한 GLP-1 옵션의 도입 -- 심지어 미온적으로 받아들여지더라도 -- 가격 전쟁을 더욱 뜨겁게 만들 것입니다.

복잡하거나 미묘하지 않은 우려 사항

노보와 릴리에 대한 좋은 소식은 대부분의 파이저의 PF'3944 작업이 여전히 2상 임상 시험에서만 진행 중이거나 더 초기에 있다는 것입니다. 현재 2b 임상 시험에서 발견된 내용을 바탕으로 64주 동안 저용량 및 중용량 월간 유지 투여에 대한 3상 시험을 계획하고 있지만, 이 약물 후보가 승인되고 상용화되기까지는 시간이 걸릴 수 있습니다.

그러나 파이저는 이미 2026년에 20개 이상의 비만 관련 임상 시험을 계획하고 있으며, 그중 10개는 PF'3944의 3상 시험이며, 그중 하나는 주간 투여의 이점을 측정할 것입니다. 이미 긴장된 GLP-1 독점을 저마진 상품과 같은 사업으로 전환하기 위해 모두가 작동할 필요가 없으며, 즉시 미래에 어떤 것도 완료될 필요가 없습니다. 성공적인 테스트의 몇 가지만으로도 충분합니다.

투자자에게 더 중요한 점은 이것이 엘리 릴리 또는 노보 노디스크 주식이 체중 감량 약물 시장을 지배했을 때 과거 최고치를 회복할 가능성에 대해 의문을 제기할 만한 이유가 충분하다는 것입니다. 제약 산업은 이 비만 독점이 영원히 돈을 벌 수 있도록 허용하지 않을 것입니다. 파이저는 체중 감량 시장의 미래를 변화시키기 직전에 있으며, 투자자는 이러한 임상 시험이 진행되는 동안 주시해야 합니다.

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James Brumley는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하지 않습니다. The Motley Fool는 AbbVie, Hims & Hers Health 및 Pfizer를 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool는 공개 정책을 가지고 있습니다.