분석가들, 사모 신용이 2008년과 같은 금융 위기를 촉발할 수 있다고 경고

균열이 나타나기 시작하면서 점점 더 많은 분석가들이 사모 신용 시장을 다음 금융 충격의 잠재적 촉발 요인으로 지목하고 있습니다.

한때 전통적인 대출에 대한 탄력적인 대안으로 여겨졌던 것이 이제는 투자자들이 출금을 원하면서 가중되는 압력에 직면하고 있습니다.

사모 신용, 기록적인 환매 및 자본 동결 직면

스트레스의 초기 징후는 이미 보이고 있습니다. 2026년 1분기에 투자자들은 200억 달러 이상의 환매를 요청했습니다. 사모 신용 포트폴리오는 소프트웨어 기업에 대한 상당한 노출을 가지고 있기 때문에 투자자들의 불안감이 커지고 있습니다. 이 부문은 AI 기반 대체로 인해 점점 더 위협받고 있습니다.

"사모 신용은 2008년 이후 은행이 하지 않는 한 가지 일을 함으로써 3조 5천억 달러로 성장했습니다. 위험한 기업에 돈을 빌려주고, 더 높은 이자를 받고, 투자자들에게 분기별로 인출할 수 있다고 말했습니다. 돈이 계속 흘러 들어왔습니다. 모두가 행복했습니다. 이제 돈이 빠져나가려고 하는데, 출구가 제한적입니다."라고 Crypto Rover는 게시했습니다.

하지만 많은 펀드가 이러한 요구를 전액 충족시키지 못했습니다. BlackRock, Apollo Global Management, Blue Owl을 포함한 주요 자산 운용사들은 인출 한도를 부과했습니다.

Ares Management 및 Morgan Stanley와 같은 회사들도 유사한 조치를 취했으며, 이는 광범위한 업계 전체의 제약을 강조합니다. 더욱이 Morgan Stanley는 향후 1년 동안 해당 부문 전반의 채무 불이행이 5%에서 8%로 증가할 것으로 예측합니다.

"서브프라임 모기지와 달리 사모 신용은 대부분 규제되지 않고, 내부적으로 자산을 평가하며, 공개 시장에서 거래되지 않습니다. 이 펀드 외부의 누구도 현재 그 안에 있는 대출의 실제 가치를 알지 못하며, 이것이 모든 주요 위기가 시작된 방식입니다."라고 게시물은 덧붙였습니다.

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CDS 지수, 2008년과 비교

이러한 스트레스 속에서 S&P Dow Jones Indices는 CDX Financials 지수를 출시합니다. 이는 사모 신용 펀드에 직접 연결된 신용 부도 스왑(CDS) 상품입니다. 이 새로운 지수는 25개의 북미 금융 기관을 포함합니다. 주요 은행들은 다음 주에 이 파생 상품을 판매할 계획입니다.

CDS는 투자자가 차입자가 부채를 불이행할 위험을 헤지하거나 베팅할 수 있도록 하는 금융 파생 상품입니다. CDS는 2008년 금융 위기에서 중요한 역할을 했습니다.

- 투자자들은 모기지 부채에 대한 CDS를 대량으로 구매했습니다.

- 채무 불이행이 급증했을 때 판매자들은 손실을 감당할 수 없었습니다.

- 손실이 금융 시스템 전반으로 확산되었습니다.

"이 상품들은 피해를 억제하지 못했습니다. 오히려 증폭시켰습니다. 사모 신용은 다른 부문이고 규모는 작습니다. 하지만 패턴은 동일합니다. 급격한 확장, 첫 번째 실제 스트레스 테스트, 그리고 월스트리트의 대답은 그 주변에 새로운 파생 상품을 구축하는 것입니다."라고 분석가 Mario Nawfal은 말했습니다.