은행 수익, 미국-이란 협상, 그리고 주식 시장의 안정 조짐: 이번 주 주목할 점

지난주 다소 부진한 흐름 속에서도 투자자들이 1분기 실적 발표 시즌 개막을 앞두고 주식은 2주 연속 상승세를 기록했습니다.

지난주 S&P 500 (^GSPC)은 3.5% 이상 상승했고, Dow Jones Industrial Average (^DJI)는 3% 상승했으며, 기술주 중심의 나스닥 복합 지수 (^IXIC)는 4% 이상 상승했습니다.

세 지표 모두 연초 대비 하락세를 보이고 있지만, 연초 손실을 모두 상쇄할 수 있는 1% 이내에 머물러 있습니다.

이번 주에는 대형 은행 수익이 일정에 포함될 예정이며, JP모건 (JPM), 웰스파고 (WFC), Bank of America (BAC), Citi (C)와 함께 투자 은행의 강국인 모건 스탠리 (MS)와 골드만삭스 (GS)가 모두 실적을 발표할 예정입니다.

기술 분야에서는 넷플릭스 (NFLX)도 1분기 실적을 발표할 것으로 예상됩니다. 경제 데이터 일정은 비교적 조용할 것으로 예상됩니다.

트레이더들은 또한 중동 지역의 상황 변화에도 주목할 것입니다. 미국과 이란은 이번 주말 파키스탄에서 불안정한 휴전 협상을 위한 고위급 협상을 진행할 예정입니다.

반면에, 두 가지 지표 모두 일시적이었을 수 있는 기간에 대한 통찰력을 제공했습니다.

3월 소비자물가지수는 지난달 헤드라인 가격이 0.9% 상승했으며, 이는 2022년 6월 이후 가장 큰 월별 상승폭입니다. 이는 주로 미국-이란 전쟁 발발 이후 급증한 에너지 가격의 영향이었습니다. 그리고 그 갈등의 해소 과정이 여전히 불안정하지만, 이 인플레이션의 주요 원인이었던 유가가 앞으로 몇 주 동안 더 이상 상승하지 않을 수 있다는 희망이 있습니다.

마찬가지로, 4월 미시간대학교의 소비자 심리에 대한 첫 번째 조사는 지수가 사상 최저 수준으로 하락했음을 보여주었습니다. 그러나 응답의 거의 전부(98%)는 지난 화요일 휴전 발표 전에 수집되었습니다.

Pantheon Macroeconomics의 수석 미국 경제학자인 Oliver Allen은 금요일에 "심리 둔화는 지출 둔화를 시사하지만, 그 둔화의 정도가 얼마나 불확실한지는 아직 명확하지 않다"고 썼습니다.

마찬가지로, BlackRock의 글로벌 고정수익 최고 투자 책임자인 Rick Rieder는 CPI 데이터 발표 후 메모에서 "이러한 지표는 특정 시점의 지표가 아니라 특정 기간 동안의 가격 추세를 반영하는 것"이라고 썼습니다.

즉, Rieder의 관점에서 보면 한 달 동안의 인플레이션 수치보다 더 중요한 것은 "고유가, 천연가스, 기타 산업 상품(헬륨과 같은 가스 포함)이 앞으로 글로벌 경제에 미치는 영향"입니다.

다시 말해, 우리는 인플레이션이 급등하고 소비자들이 이에 대해 좋지 않게 느낄 것이라는 것을 알고 있었습니다. 이는 금요일에 확인되었습니다.

지정학적 갈등으로 인해 극단적인 움직임을 초래한 사건에 대한 대응 여부가 경제가 연방준비제도의 다음 움직임을 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대한 이유를 투자자들이 관심을 갖는 이유와 더 잘 부합할 것입니다.

유전 이야기

미국-이란 전쟁 발발 이후 금융 시장에서 가장 중요한 숫자는 유가입니다.

금요일 현재 WTI(West Texas Intermediate) 유가의 배럴당 가격은 배럴당 98달러에 약간 못 미치는 수준이었습니다. 이는 전쟁 발발 전 약 68달러에서 상승한 것입니다.

선물 곡선 상 몇 달 앞을 보면 7월 인도 유가는 배럴당 85달러에 더 가까운 가격에 거래되고 있습니다. 현재 유가 계약은 5월 인도 계약입니다.

따라서 7월 유가가 실제로 해당 가격대로 수렴한다면(또 다른 표현으로, "유가"가 15% 하락한다면) 주식 시장은 사상 최고치를 회복할 수 있습니다.

Evercore ISI의 주식, 파생상품 및 정량 전략 책임자인 Julian Emanuel은 "우리는 WTI의 7월 계약을 주시하고 있습니다. 우리의 분석에 따르면, 경제와 주식 시장에 대한 유가의 중요성이 감소함에 따라 저-중간 80달러대의 WTI 가격이면 주식에 대한 실질적인 저항이 되지 않습니다."라고 말했습니다.

그리고 이번 주에 나타난 것처럼 유가가 상승하는 것을 멈추면 주식 시장은 상승하기 시작하거나 적어도 하락하는 것을 멈출 것입니다. 간단한 이야기, 하지만 바뀌면 달라집니다.

소프트웨어의 어려운 판매

만약 당신이 소프트웨어 투자자라면, 잠깐 시선을 돌리세요.

이미 그렇게 했을 가능성이 높습니다.

최근 AI 붐 단계에서 가장 큰 피해자는 소프트웨어 주식입니다. 그리고 이번 주에도 매도세가 재개되었습니다.

iShares Software Sector ETF (IGV)는 지난주 7% 이상 하락했습니다. 연초부터 IGV는 30% 하락했습니다. 그리고 이는 물론 펀드 구성 요소의 일부 움직임에 대한 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

AppLovin (APP), Intuit (INTU), ServiceNow (NOW) 주식은 올해 40% 이상 하락했습니다.

IGV의 올해 하락에 가장 큰 영향을 미친 Salesforce (CRM)는 올해 35% 이상 하락했습니다.

Microsoft (MSFT), Palantir (PLTR), Oracle (ORCL) — 이들 주식 모두 올해 25% 이상 하락했습니다.

따라서 지수가 주식 시장이 탄력성을 보이고 있다는 이야기를 전달하지만, 시장 내의 분산은 전체 부문이 쓸려나가게 만들었습니다.

그리고 AI 관련 거래에 대해서도 모든 것이 나쁘지만은 않습니다. 예를 들어 AI 거래의 하드웨어 측면에 노출된 기업은 시장의 선두 주자이며, VanEck Semiconductor ETF (SMH)는 연초부터 20% 이상 상승했습니다.

여기에는 Intel (INTC), Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX), Marvell Technologies (MRVL)과 같은 기업이 포함됩니다. 이들 주식 모두 올해 50% 이상 상승했습니다.

경제 데이터: ADP 주간 고용 변화, 3월 28일 종료 (이전 26,000); PPI 최종 수요, 월별, 3월 (+1.2% 예상, +0.7% 이전); PPI 최종 수요 식품 및 에너지 제외, 월별, 3월 (+0.5% 예상, +0.5% 이전); PPI 최종 수요, 연간, 3월 (+3.4% 이전); PPI 최종 수요 식품 및 에너지 제외, 연간, 3월 (+3.9% 이전);

실적 발표 일정: JP모건 체이스 (JPM), 존슨앤드존슨 (JNJ), 씨티그룹 (C), 웰스파고 (WFC), 블랙록 (BLK), Bitmine Immersion Technologies (BMNR), Albertsons (ACI), CarMax (KMX), Rent the Runway (RENT)

수요일

경제 데이터: MBA 주택 담보 대출 신청, 4월 10일 종료 (-0.8% 이전); 뉴욕 제조업 활동, 4월 (-0.2 이전); 수입 물가 지수, 월별, 3월 (+1.3% 이전); 석유 제외 수입 물가 지수, 월별, 3월 (+1.2% 이전); 수입 물가 지수, 연간, 3월 (+1.3% 이전); 수출 물가 지수, 월별, 3월 (+1.5% 이전); 수출 물가 지수, 연간, 3월 (+3.5% 이전); NAHB 주택 시장 지수, 4월 (38 이전); 연방준비제도 베이지북 발표

실적 발표 일정: ASML Holding N.V. (ASML), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), The Progressive Corporation (PGR), PNC Financial Services (PNC), Kinder Morgan (KMI), M&T Bank (MTB), J.B. Hunt Transport Services (JBHT), First Horizon (FHN), Winmark (WINA)

목요일

경제 데이터: 뉴욕 연방 준비 은행 서비스 사업 활동, 4월, (-22.6 이전); 필라델피아 연방 준비 은행 전망, 4월 (18.1 이전); 초기 실업 수당 신청, 4월 11일 종료 (219,000 이전); 계속 실업 수당 신청, 4월 4일 종료 (179만 명 이전); 산업 생산, 월별, 3월 (+0.2% 예상, +0.2% 이전); 제조업 생산, 3월 (+0.2% 이전)

실적 발표 일정: Netflix (NFLX), PepsiCo (PEP), Abbott Laboratories (ABT), Charles Schwab (SCHW), Prologis (PLD), BNY Mellon (BK), U.S. Bancorp (USB), Marsh & McLennan (MRSH), The Travelers Companies (TRV), Infosys (INFY), Citizens Financial Group (CFG), KeyCorp (KEY), Alcoa (AA)

금요일

경제 데이터: 주목할 만한 경제 데이터 없음.

실적 발표 일정: Truist Financial Corporation (TFC), Fifth Third Bancorp (FITB), State Street (STT), Ally Financial (ALLY)