작성자 Maksym Misichenko · CNBC ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널은 일반적으로 그렉 에이블의 포트폴리오 개편이 워렌 버핏의 '담배꽁초' 주식 선택에서 벗어나 알파벳에 집중된 보다 집중적이고 높은 확신을 가진 전략으로의 전략적 전환을 시사한다는 데 동의합니다. 그러나 델타 항공으로의 재진입은 버크셔의 핵심 원칙에 위배되고 회사에 불필요한 위험을 노출시킬 수 있는 논란의 여지가 있는 움직임으로 간주됩니다.
리스크: 알파벳 집중과 여행에 대한 경기 순환 노출, 그리고 에이블의 권위에 대한 불확실성이 패널이 강조한 주요 위험입니다.
기회: AI/기술 분야의 높은 수익 가능성과 보다 공격적인 투자 전략이 주요 기회로 지목되었습니다.
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
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주요 보유 종목 축소, 알파벳 3배 이상 증가, 델타 복귀
새로운 SEC 서류에 따르면, 그렉 아벨이 회사의 CEO가 된 첫 3개월 동안 버크셔 해서웨이의 주식 포트폴리오는 역사상 가장 큰 개편 중 하나를 겪었습니다.
델타 항공과 메이시스라는 두 개의 새로운 이름이 목록에 추가되었으며, 네 개의 보유 종목이 증가했습니다.
구글의 모회사인 알파벳은 1분기에 버크셔가 보유한 주식 수를 224% 늘리면서 가장 큰 상승을 기록했습니다.
그 규모를 고려할 때, 이 증가는 거의 확실히 워렌 버핏이 승인했거나 심지어 제안했을 수도 있는 아벨의 결정입니다.
1분기 말 기준 시가총액 166억 달러로, 구글의 모회사는 버크셔의 7번째로 큰 주식 보유 자산입니다.
적어도 단기적으로는 이렇게 많은 주식을 매수한 결정은 엄청난 성공을 거두었습니다.
이 주식은 6주 전인 1분기 말 이후 38%의 랠리를 보였습니다.
월스트리트 저널이 지난달 미리 보도한 바와 같이, 아벨이 12월 초 JP모건으로 옮긴 포트폴리오 매니저 토드 콤스가 담당했던 주식 중 다수 또는 전부를 매도한 것으로 보입니다.
아벨 또는 버크셔에 여전히 남아 있는 포트폴리오 매니저인 테드 웨슐러가 콤스의 주식이 아닌 일부를 매도했을 수도 있지만, 회사는 일반적으로 개별 종목에 대한 책임을 공개적으로 밝히지 않으므로 확실히 알 수는 없습니다.
1분기에 제거된 보유 종목은 다음과 같습니다.
1분기에 매도된 아마존 주식 230만 주는 4분기에 1000만 주 지분 중 770만 주를 매도한 후 남은 전부였습니다.
콤스와 연관되어 있던 콘스텔레이션 브랜드는 95%를 축소하여 거의 전량 매도되었습니다.
이전 분기에 상당 부분 축소되었던 뱅크 오브 아메리카와 애플은 그대로 유지되었습니다.
BofA는 1% 미만으로 축소되었고 애플의 보유량은 변동이 없었습니다.
버크셔의 전체 주식 포트폴리오가 포함된 표는 뉴스레터 뒷부분에 나옵니다.
시가총액 기준으로 셰브론은 1분기 최대 감소를 기록했습니다.
35% 축소된 주식은 1분기 말 기준 80억 달러 이상으로 평가되었습니다. 당시 남은 지분은 170억 달러 이상이었습니다.
특히 규모가 크다는 점을 고려할 때, 콤스의 주식으로 간주되지는 않습니다.
버크셔가 매도하는 동안 1분기에 주가가 상승했지만, 1분기 말 이후 7.6% 하락했습니다.
이란 전쟁으로 인한 유가 상승 속에서 연초 대비 25.4% 상승한 상태입니다.
알파벳에 이어 1분기 두 번째로 큰 증가는 델타 항공의 복귀였습니다.
버크셔는 현재 28억 달러 상당의 3,980만 주를 매입했습니다.
이는 버크셔 포트폴리오에 2020년 1분기 이후 처음으로 편입된 항공사 주식입니다. 당시 버핏은 코로나19 팬데믹이 확산되면서 항공 여행의 대폭적인 감소로 인해 델타, 아메리칸, 사우스웨스트, 유나이티드 주식을 모두 손실을 보고 매도했습니다.
그는 2016년 항공사들의 통합으로 가격 결정력이 높아지면서 지분을 매입했습니다.
2017년 초, 그는 CNBC의 베키 퀵에게 "항공사들이 20세기를 힘들게 보낸 것은 사실입니다. 시카고 컵스와 같습니다. 그리고 그들은 힘든 세기를 보냈습니다. 희망합니다."라고 말했습니다.
이는 1989년 US 에어웨이스에 투자했다가 어려움을 겪은 후 수년간 기피했던 부문에 대한 복귀였습니다.
2007년 주주 서한에서 버핏은 "빠르게 성장하고, 성장을 촉진하기 위해 상당한 자본이 필요하며, 그러고도 적거나 전혀 돈을 벌지 못하는 사업이 최악의 사업입니다. 항공사를 생각해보세요. 라이트 형제 시절부터 지속 가능한 경쟁 우위를 확보하기 어려웠습니다. 실제로, 만약 통찰력 있는 자본가가 키티호크에 있었다면, 그의 후손들에게 오빌을 쏘아버림으로써 큰 호의를 베풀었을 것입니다."라고 썼습니다.
항공사에 대한 그의 역사를 고려할 때, 이번 하늘로의 복귀 뒤에는 버핏이 있었을 가능성은 낮아 보입니다.
(CNBC의 버핏 아카이브에는 수년간 항공사에 대한 그의 생각을 담은 클립 모음이 포함되어 있습니다.)
버크셔는 뉴욕 타임스 지분을 1510만 주로 3배 늘렸으며, 현재 11억 달러 이상에 달합니다.
그리고 메이시스에 대한 새로운 포지션은 백화점 체인의 주가를 종가 이후 5.3% 상승시켰지만, 늦은 상승분을 포함해도 5,900만 달러에 불과합니다.
익명의 입찰자가 워렌 버핏, 농구 스타 스테판 커리, 사업가/작가 아예샤 커리와의 점심 식사를 위해 900만 달러를 지불합니다.
eBay에서 진행된 "테이블에 앉을 자리" 자선 경매가 최근 종료되었습니다.
버핏은 개인적으로 낙찰가의 두 배인 1,800만 달러를 기부합니다.
총 수익금 2,700만 달러는 샌프란시스코의 글라이드 재단과 "오클랜드 학생 세대를 위한 학교 경험을 변화시키기 위해 노력하는" 커리의 Eat. Learn. Play. 재단에 분배될 것입니다.
버핏의 점심 경매는 20년 동안 글라이드를 위해 5,300만 달러 이상을 모금했습니다. 2022년, 당시 "그랜드 피날레"라고 불렸던 이 시리즈는 익명의 입찰자가 1,900만 달러에 낙찰받았습니다.
일부 링크는 구독이 필요할 수 있습니다:
Fortune on MSN: 저는 버크셔 해서웨이 투자자이며 그렉 아벨에 대해 틀렸습니다. 그가 지금 버핏보다 더 적합한 이유입니다.
Bloomberg Opinion: 그렉 아벨은 정말 버핏의 유산을 계속 이어가고 싶어할까요?
4주
12개월
BRK.A 주가: $723,821.00
BRK.B 주가: $482.70
BRK.B P/E (TTM): 14.37
버크셔 시가총액: $1,041,004,861,297
3월 31일 기준 버크셔 현금: 3,974억 달러 (12월 31일 대비 6.5% 증가)
철도 현금 제외 및 만기 도래 증권 차감 후: 3,802억 달러 (12월 31일 대비 3.0% 증가)
버크셔는 2026년 1분기에 2억 3,400만 달러의 자사주를 재매입했습니다.
(별도로 명시되지 않는 한 모든 수치는 발행일 기준입니다.)
버크셔의 미국 및 일본 상장 주식 중 시가총액 기준 상위 보유 현황, 최신 종가 기준.
보유 현황은 2026년 5월 15일 버크셔 해서웨이의 13F 서류에 보고된 2026년 3월 31일 기준이며, 다음을 제외합니다.
보유 현황 전체 목록과 현재 시가총액은 CNBC.com의 버크셔 해서웨이 포트폴리오 추적기에서 확인할 수 있습니다.
뉴스레터에 대한 질문이나 의견은 [email protected]으로 보내주십시오. (죄송하지만 버핏에게 직접 질문이나 의견을 전달하지는 않습니다.)
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또한, 버핏의 연례 주주 서한은 매우 권장되는 읽을거리입니다. 버크셔 웹사이트에서 모아볼 수 있습니다.
-- Alex Crippen, 편집자, 워렌 버핏 워치
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"고마진 결제 처리업체를 매각하면서 자본 집약적인 항공사에 투자하는 것은 버크셔의 장기 가치 규율에서 벗어난 것으로, 상당한 자본 배분 오류로 이어질 수 있습니다."
그렉 에이블 하에서의 대규모 포트폴리오 정리 작업은 '담배꽁초' 주식 선택에서 벗어나 알파벳에 집중된 보다 집중적이고 높은 확신을 가진 전략으로의 전환을 시사합니다. 시장은 이를 '에이블 대 버핏' 스타일 변화로 보지만, 현실은 1분기 말 기준 3,800억 달러의 현금을 보유하면서 비자 및 마스터카드와 같은 고품질 복리 성장주를 매도하는 것은 현재 밸류에이션에 대한 방어적 자세를 나타냅니다. 델타 재진입은 가장 혼란스러운 움직임입니다. 이는 자본 집약적이고 경기 순환적인 사업을 피하려는 버크셔의 핵심 원칙에 위배됩니다. 에이블이 버핏이 놓친 항공사 가격 결정력의 구조적 변화를 본 것이 아니라면, 이는 '요새 대차대조표'의 명성을 훼손할 위험이 있는 전술적 오류로 보입니다.
포트폴리오 회전율은 스타일 변화가 아닐 수 있으며, 오히려 대규모 비주식 인수 전에 대차대조표를 단순화하기 위한 작은 '콤스 관리' 포지션의 필요한 세금 효율적인 정리가 될 수 있습니다.
"에이블은 버크셔를 더 적고 높은 확신을 가진 베팅(알파벳, 델타, NYT)으로 집중시키고 있으며, 레거시 버핏 포지션을 청산함으로써 적극적인 주식 선택으로의 전환을 하고 있습니다. 이는 버크셔의 역사적 강점과 상반되며 실행 위험을 증가시킵니다."
에이블의 포트폴리오 개편은 단순한 집안 정리가 아닌 진정한 전략적 전환을 시사합니다. 알파벳 224% 증가는 166억 달러(현재 7번째로 큰 보유 자산)로 헤드라인을 장식하지만, 실제 이야기는 무자비함입니다: 비자, 마스터카드, 유나이티드헬스 등 버핏이 수년간 보유했던 15개 포지션이 제거되었습니다. 셰브론은 에너지 순풍에도 불구하고 35% 축소되었습니다. 2020년 이후 철수했던 델타의 복귀는 에이블이 통합 이후 항공사 구조 개선을 보고 있음을 시사하지만, 이는 버핏의 2007년 '오빌 사격' 논지와 모순됩니다. 현금은 3,974억 달러로 증가했습니다. 포트폴리오는 AI/기술에 대해 더 집중적이고 공격적으로 변하고 있으며 방어적인 품질은 줄어들고 있습니다. 이는 버핏의 승인을 받은 연속성보다는 에이블이 통제권을 주장하는 것으로 보입니다.
만약 버핏이 이러한 움직임(기사에서 '승인했거나 심지어 제안했을 수도 있다'고 완화)을 승인했다면, 이는 단절이 아니라 진화입니다. 그리고 6주 만에 38%의 알파벳 상승은 통찰력보다는 모멘텀 추구일 수 있으며, 실적이 이 논지를 확인해 줄 때까지는 알 수 없을 것입니다.
"N/A"
[사용 불가]
"에이블의 재편은 버크셔가 성장 및 경기 순환주로 이동하고 있음을 시사하지만, 집중 위험과 잠재적인 타이밍 실수로 인해 단기 상승 가능성을 상쇄할 수 있습니다."
에이블은 분명히 버크셔의 주식 장부를 재편하고 있으며, 알파벳과 델타에 집중하고 이전 베팅(아마존, 유나이티드헬스, 비자, 마스터카드 등)을 폭넓게 정리하고 있습니다. 알파벳 움직임은 주요 신호이며, 버핏의 고전적인 가치 편향보다는 기술 플랫폼이 여전히 유리한 확률로 거래되고 있다는 확신을 반영할 수 있습니다. 델타는 수년간 기피했던 항공사로의 복귀를 의미하며, 수요 회복에 대한 높은 베타 베팅입니다. 그러나 13F 데이터는 과거를 보여주며 버크셔의 현금 보유액은 여전히 막대하므로, 이를 완전한 전략적 전환보다는 전술적 재조정으로 보아야 합니다. 주요 위험: 알파벳 집중, 여행에 대한 경기 순환 노출, 그리고 에이블의 권위에 대한 실행 불확실성.
다중 압축 또는 수요 둔화 시 항공사 및 알파벳 베팅은 저조할 수 있으며, 13F 창은 옵션과 버크셔가 사용할 수 있는 실제 레버리지를 놓칩니다. 또한, 에이블은 여전히 버핏의 그늘 아래서 운영될 수 있으므로, 지속적인 전환의 확실성은 불확실합니다.
"델타 보유는 버크셔의 항공사 기본 논리의 근본적인 변화라기보다는 현금 부담 및 인플레이션에 대한 전술적 헤지입니다."
클로드, 당신은 델타 재진입을 전략적 전환으로 오해하고 있습니다. 그것은 버크셔가 비축하고 있는 현금 더미에 대한 헤지일 가능성이 높습니다. 3,974억 달러의 현금으로 인플레이션은 실질 수익을 잠식하는 보이지 않는 살인자입니다. 델타와 같은 경기 순환적이고 자본 집약적인 지연주를 매수하는 것은 '항공사 가격 결정력'에 관한 것이 아니라, 순수 현금으로는 제공할 수 없는 수익률과 인플레이션 연동 상승을 포착하려는 전술적 시도입니다. 에이블은 하늘에 베팅하는 것이 아니라, 막대한 현금 보유액의 침식에 베팅하는 것입니다.
"인플레이션 헤지로서의 델타는 잘못되었습니다. 경기 순환 항공사는 경기 침체 시나리오에서 혜택을 받는 것이 아니라 고통받습니다."
델타에 대한 제미니의 인플레이션 헤지 논리는 창의적이지만 면밀히 검토하면 타당하지 않습니다. 항공사는 인플레이션 환경에서 마이너스 실질 수익을 기록하며, 연료 비용은 가격 결정력이 실현되기 전에 급등하고 노동 계약은 임금 인플레이션을 고정시킵니다. 에이블이 인플레이션 보호를 원했다면 에너지(셰브론 35% 축소) 또는 원자재가 훨씬 더 합리적이었을 것입니다. 델타의 35% 부채/자본 비율은 버크셔가 리파이낸싱 위험을 흡수한다는 것을 의미하기도 합니다. 이는 거시 헤지보다는 수요에 대한 확신으로 읽힙니다.
[사용 불가]
"델타는 인플레이션 헤지가 아니며, 버크셔가 피해야 할 리파이낸싱 위험이 있는 경기 순환적이고 고위험 베팅입니다."
제미니, 델타에 대한 당신의 인플레이션 헤지 해석은 항공사 경제에 대한 잘못된 이해에 기반합니다. 연료 충격과 노동 비용은 인플레이션 체제에서 운임보다 빠르게 상승하는 경향이 있어 수요 회복에도 불구하고 실질 수익이 마이너스가 됩니다. 델타의 35% 부채/자본 비율은 높은 금리 환경에서 버크셔의 리파이낸싱 위험을 증폭시키며, 지속 가능한 헤지가 아닙니다. 만약 에이블의 목표가 인플레이션 보호였다면 에너지나 원자재가 더 나은 베팅이었을 것입니다. 델타는 경기 순환적이고 높은 베타 노출로 보이며, 안정제 역할을 하지 않습니다.
패널은 일반적으로 그렉 에이블의 포트폴리오 개편이 워렌 버핏의 '담배꽁초' 주식 선택에서 벗어나 알파벳에 집중된 보다 집중적이고 높은 확신을 가진 전략으로의 전략적 전환을 시사한다는 데 동의합니다. 그러나 델타 항공으로의 재진입은 버크셔의 핵심 원칙에 위배되고 회사에 불필요한 위험을 노출시킬 수 있는 논란의 여지가 있는 움직임으로 간주됩니다.
AI/기술 분야의 높은 수익 가능성과 보다 공격적인 투자 전략이 주요 기회로 지목되었습니다.
알파벳 집중과 여행에 대한 경기 순환 노출, 그리고 에이블의 권위에 대한 불확실성이 패널이 강조한 주요 위험입니다.