더 나은 석유 주식: 셰브론 vs. 옥시덴탈 페트롤리움

주요 내용
셰브론은 매우 다각화된 사업을 보유하고 있습니다.
옥시덴탈은 미국 중심의 석유 및 가스 생산 업체입니다.
셰브론은 장기 확장 프로젝트로 인해 더 큰 성장 가시성을 확보하고 있습니다.
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올해 석유 가격이 급등했습니다. 글로벌 벤치마크인 브렌트유는 75% 이상 급등하여 배럴당 105달러를 넘어섰습니다. 한편, 주요 미국 유가 벤치마크인 WTI는 배럴당 95달러에 육박했습니다.
이란과의 전쟁으로 인한 유가 급등은 지금이 석유 주식에 투자하기 좋은 시기인지 궁금하게 만들 수 있습니다. 셰브론(NYSE: CVX)과 옥시덴탈 페트롤리움(NYSE: OXY)을 헤드투헤드 비교해 보겠습니다.
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유사하지만 매우 다름
셰브론과 옥시덴탈 페트롤리움은 모두 글로벌 석유 및 가스 생산 업체입니다. 셰브론은 매우 균형 잡힌 운영을 하고 있습니다. 작년에 하루 370만 배럴의 석유 환산량(BOE/d)을 생산했으며, 이는 미국 및 국제 운영 간에 거의 균등하게 분배되었습니다. 최근 완료된 확장 프로젝트와 Hess 인수로 인해 작년에 생산량이 12% 증가했습니다. 한편, 옥시덴탈은 작년에 하루 약 150만 BOE를 생산했으며, 그 생산량의 84%는 미국 운영에서 나왔습니다. 셰브론이 더 높은 브렌트유에 더 많이 노출되어 있기 때문에 이 차이는 현재 환경에서 주목할 만합니다.
셰브론의 더 큰 국제 운영이 이 두 에너지 회사 간의 유일한 차이점은 아닙니다. 셰브론은 통합 에너지 회사입니다. 석유 및 가스 상류 생산은 중류 운송 자산을 통해 하류 정제 및 화학 운영으로 흐릅니다. 이러한 통합을 통해 생산 가치를 극대화하고 상품 가격 변동성의 영향을 완화하는 데 도움이 됩니다.
반면에 옥시덴탈 페트롤리움은 통합이 훨씬 덜 이루어졌습니다. 올해 초 Berkshire Hathaway에 97억 달러 현금으로 화학 자회사인 OxyChem을 매각했습니다. 참고로 Berkshire는 옥시덴탈과 셰브론 모두의 주식을 보유하고 있으며, 이는 각각 네 번째와 여섯 번째로 큰 보유 자산입니다.
더 많은 유연성 대 더 많은 가시성
옥시덴탈 페트롤리움은 주로 미국에서 비전통 유정을 시추하는 데 중점을 둡니다. 이러한 유정은 신속하게 시추할 수 있어 상품 가격에 따라 더 많거나 적은 유정을 시추할 수 있는 유연성을 제공합니다. 단점은 성장 가시성이 높지 않다는 것입니다. 옥시덴탈의 2026년 초기 계획은 자본 지출을 5억 5천만 달러 줄여 생산량을 1%만 늘릴 수 있도록 투자하는 것입니다. 유가가 더 높으면 더 빠르게 성장하거나, 유가가 낮은 환경에서는 생산량을 그대로 유지할 수 있습니다.
반면에 셰브론은 단기 비전통 유정과 장기 주요 자본 프로젝트의 조합에 투자합니다. 이러한 장기 투자는 미래 성장에 대한 훨씬 더 큰 가시성을 제공합니다. 현재 여러 장기 자본 프로젝트를 진행 중이며, 2030년까지의 성장에 대한 명확한 가시성을 제공합니다. 셰브론은 향후 5년간 연평균 2% ~ 3%의 생산량 증가를 예상하며, 이는 연평균 10% 이상의 잉여 현금 흐름 성장을 촉진할 것입니다. 셰브론의 견고한 잉여 현금 흐름 성장률은 높은 배당 수익률(옥시덴탈의 1.8% 대비 3.5%)을 계속해서 늘릴 수 있게 해줄 것입니다. 셰브론의 더 다각화된 사업 조합은 39년간의 배당금 증가를 지원해 온 반면, 옥시덴탈은 과거에 지급을 삭감해야 했습니다.
셰브론이 두각을 나타냅니다
옥시덴탈 페트롤리움과 셰브론은 모두 선도적인 에너지 회사이지만 매우 다릅니다. 옥시덴탈은 미국에서 석유 및 가스 생산에 더 중점을 두어 단기 유연성은 더 높지만 장기 성장 가시성은 제한됩니다. 셰브론은 훨씬 더 다각화된 사업을 통해 더 지속 가능한 배당과 향상된 장기 성장 가시성을 제공할 수 있었습니다. 이러한 특징으로 인해 셰브론은 장기적으로 매수 및 보유하기에 더 나은 석유 주식이 됩니다.
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Matt DiLallo는 Berkshire Hathaway 및 Chevron의 포지션을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 Berkshire Hathaway 및 Chevron의 포지션을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 Occidental Petroleum을 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
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