더 나은 워렌 버핏 주식: 아메리칸 익스프레스 vs 비자

주요 포인트

아메리칸 익스프레스는 프리미엄 브랜드 입지를 활용하여 젊은 카드 소지자를 유치하는 데 이점을 얻고 있습니다.

비자는 실제로 돈을 대출하지 않기 때문에 매우 확장 가능하고 수익성이 높은 비즈니스 모델을 운영합니다.

투자자는 수익 잠재력과 가치 평가를 고려하기 전까지는 정보에 입각한 결정을 내릴 수 없습니다.

• 아메리칸 익스프레스보다 10배 더 나은 주식 ›

워렌 버핏은 역사상 최고의 자본 배분자 중 한 명으로 여겨집니다. 그의 실적 때문에 일반 투자자들은 버크셔 해서웨이의 포트폴리오 움직임을 따르는 것을 좋아합니다. 복합 기업이 소유한 주식이 하락할 때가 움직일 때일 수 있습니다.

이 설명에 해당하는 두 금융 주식, 아메리칸 익스프레스(NYSE: AXP)와 비자(NYSE: V)가 있습니다. 둘 다 2026년 현재까지 저조한 성과를 보였습니다. 하지만 각각은 투자자의 관심을 받을 만한 고품질 비즈니스입니다.

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아메리칸 익스프레스와 비자 중 어떤 것이 더 나은 워렌 버핏 주식일까요?

아메리칸 익스프레스

작년 말, 버크셔 해서웨이는 아메리칸 익스프레스 주식 약 1억 5,200만 주를 소유하고 있었으며, 이는 애플에 이어 두 번째로 큰 비중을 차지했습니다. 지난 10년간 아메리칸 익스프레스는 총 511%의 수익률(4월 9일 기준)을 기록했습니다.

아메리칸 익스프레스의 지속적인 성공을 이끈 가장 주목할 만한 특징 중 하나는 브랜드 강점입니다. 이 회사는 제품을 시장의 프리미엄 끝에 의도적으로 포지셔닝하며, 이러한 카드는 고객에게 일종의 지위 상징처럼 여겨집니다. 이러한 관점은 아메리칸 익스프레스가 제공하는 훌륭한 혜택과 보상으로 강화됩니다.

결과적으로 아메리칸 익스프레스는 더 높은 소비력을 가진 부유한 고객을 유치하여 업계 최고의 연체율을 기록하며 이는 수익에 긍정적인 영향을 미칩니다. 또한 2025년 플래티넘 카드에 200달러, 2024년 골드 카드에 75달러 인상과 같이 연회비를 가끔 인상할 수 있습니다. 이러한 수수료 인상은 성장에 방해가 되지 않았습니다.

아메리칸 익스프레스는 젊은 카드 소지자를 유치하는 데 훌륭한 일을 하고 있습니다. CFO 크리스토프 르 카유는 2025년 4분기 실적 발표에서 "4분기 기준으로 밀레니얼 및 Z세대 고객이 미국 소비자 지출에서 가장 큰 비중을 차지하며, 가장 빠르게 성장하는 그룹으로 남아 있습니다."라고 말했습니다.

이 사람들이 수십 년 동안 아메리칸 익스프레스 고객이 될 수 있다는 능력은 비즈니스에 막대한 재정적 이익을 제공합니다.

비자

2025년 12월 31일 기준으로 버크셔는 비자 지분 0.4%를 보유했습니다. 이 비중은 복합 기업 포트폴리오의 아주 작은 부분을 차지합니다. 비자 주식의 지난 10년간 수익률은 325%로 아메리칸 익스프레스의 성과보다 훨씬 낮습니다.

비자의 비즈니스 모델은 대출 활동에 참여하지 않는다는 점에서 다릅니다. 이는 거래의 다양한 이해 관계자를 연결하는 기본 결제 인프라를 운영할 뿐입니다. JPMorgan Chase 및 Capital One과 같은 파트너 은행은 비자 네트워크와 호환되는 신용 카드 및 직불 카드를 발행합니다.

그 결과 이것은 지구상에서 가장 수익성이 높은 회사 중 하나입니다. 지난 10년간 비자의 순이익률은 평균 47.6%라는 놀라운 수치를 기록했습니다.

경쟁 관점에서 비자는 엄청난 네트워크 효과로 이점을 얻습니다. 한편으로는 전 세계적으로 50억 개의 카드가 사용되고 있습니다. 다른 한편으로는 이러한 카드를 결제 수단으로 수락하는 1,000만 7,500만 개 이상의 가맹점 위치가 있습니다. 생태계가 성장함에 따라 모든 당사자에게 가치 제안이 향상됩니다.

그리고 이 설정은 일부 투자자들이 스테이블 코인의 부상을 우려하고 있음에도 불구하고 비자를 방해하는 것을 거의 불가능하게 만드는 것입니다. 이상적으로는 경쟁 결제 시스템이 소비자 및 판매자가 채택하기를 원할 만큼 소비자 및 판매자에게 훨씬 더 나아야 할 것입니다. 비자는 우리 경제에 너무 깊숙이 자리 잡고 있어 이것이 가능성 있는 결과처럼 보이지 않습니다.

수익 성장과 가치 평가 비교

가치 평가 관점에서 아메리칸 익스프레스의 주가 수익 비율은 21.3으로 비자의 29.8배보다 저렴합니다. 이 수치들은 모두 연초보다 훨씬 낮습니다. 하지만 전자는 신용 위험에 직접적으로 노출되어 있기 때문에 후자와 같은 가치 평가를 받을 수는 없습니다.

향후 3년간 분석가들은 아메리칸 익스프레스의 조정 주당 순이익(EPS)이 연평균 14.9% 성장할 것으로 예상합니다. 비자에 대한 합의된 견해는 조정 EPS가 연간 12.5% 증가할 것이라는 것입니다.

이러한 버핏 주식 모두 지금 당장 현명한 매수로 보입니다. 하지만 저는 아메리칸 익스프레스가 향후 5년간 더 나은 수익을 창출할 가능성이 더 높다고 생각합니다.

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JPMorgan Chase는 Motley Fool Money의 광고 파트너입니다. 아메리칸 익스프레스는 Motley Fool Money의 광고 파트너입니다. Neil Patel은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. Motley Fool은 Apple, Berkshire Hathaway, JPMorgan Chase 및 Visa의 포지션을 보유하고 추천하며 Apple 주식을 공매도합니다. Motley Fool은 Capital One Financial을 추천합니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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