작성자 Maksym Misichenko · The Guardian ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
태양광 프로젝트 취소 및 디젤 트럭 우선시를 포함한 BHP의 기후 후퇴는 탈탄소화에 대한 약속과 잠재적인 규제 위험에 대한 우려를 제기합니다. 그러나 회사의 범위 1/2 배출량 감축과 규제 변경 시점에 대해서는 논쟁의 여지가 있습니다.
리스크: 디젤 환급금 및 안전 신용에 대한 규제 강화로 인해 BHP는 마진 압박 시기에 75억 달러 지출을 가속화해야 할 수 있습니다.
기회: BHP가 탈탄소화를 지연하고 ESG 의무 기관 자본이 고탄소 광산업체에서 벗어날 경우 잠재적인 장기 가치 평가 할인.
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BHP가 기후 위기 대응에 대한 약속을 취소하고 지연시킨 사실이 경각심을 불러일으켜야 합니다.
자신만의 권리에서 중요한 이유: 수백만 톤의 추가적인 열을 포착하는 오염물질이 대기로 방출되어 기후 피해를 증가시키고, 호주의 기후 목표를 달성하는 데 더 어려움을 초래할 것입니다.
세계에서 가장 큰 채굴업체인 BHP가 오염을 줄이기 위한 주요 산업 운영에서 필요한 기술의 사용을 가속화하는 데 미칠 수 있는 영향도 중요합니다.
BHP는 동료 기업들 중에서도 기후行动을 후퇴한 유일한 기업은 아닙니다. Rio Tinto는 배출 감소를 위한 프로젝트에 대한 지출을 줄이고, 전문적인 탄소 중립화 부서를 해산시켰습니다. 다른 주요 기업들은 도널드 트럼프의 부상에 대한 두려움으로 뛰어들거나, 그의 부상으로 인해 기후 약속을 중단했습니다.
BHP가 공개된 문서에서 드러낸 역전은 중요한 것입니다.
그들은 첫 번째 큰 투자를 계획한 탄소 중립화 계획 – 큰 태양광 발전소를 shelved했습니다. 이 프로젝트는 보드 승인과 자금 조달 후에도 취소되었습니다. 더 큰 태양광, 풍력 및 배터리 개발 프로젝트가 최소 5년 동안 지연되었습니다.
BHP는 또한 디젤 엔진 트럭 사용을 두 배로 늘렸습니다. 재생 가능 에너지를 사용하는 전기차로 전환하라는 약속에도 불구하고요. 내부 문서는 이 것이 기후 약속과 일관되지 않음을 인정하고 있습니다.
배출 감축을 약속하는 것은 쉬운 일입니다. 이러한 감축을 달성하기 위한 계획을 설계하고 지출하는 것은 더 어려운 일입니다. 이 길에는 분명히 장애물이 있을 것입니다. 하지만 유출된 문서는 이 것이 발생하지 않았다는 것을 보여줍니다. 대신, BHP는 회사의 규모와 가치가 있다면 우선순위를 정할 수 있는 약속을 피하고 있습니다.
회사의 자체 추정치에 따르면, 다음 25년 동안 완전한 탄소 중립화 비용은 약 75억 달러입니다. WA 운영에서만 연간 수익이 이 금액보다 적게 발생합니다.
BHP는 '호주의 큰 기업'으로 유명합니다. 이는 140년 전 브로큰 힐에서 은과 납을 채굴하기 시작한 성공과 규모를 반영합니다. 호주에서 가장 수익성 있는 회사 중 상위권에 위치하고 있습니다. 많은 면에서, 이는 책임 있는 기업 시민입니다. BHP와 Rio는 호주에서 가장 많은 세금을 납부하는 회사입니다.
하지만, 이는 역사적 글로벌 규모의 오염업체이기도 합니다. 주로 석탄 채굴로 인해 산업화 이후 기업 배출량 상위권에 위치해 왔습니다.
InfluenceMap은 BHP를 기후 위기에서 31위, 사적 투자자 소유 기업 중 10위로列举합니다.
지난 140년 동안, 고객이 제품을 사용할 때 발생하는 오염물질도 포함해 약 110억 톤의 이산화탄소를 대기로 방출했습니다. 이는 호주의 현재 연간 배출량의 약 25년 분량과 같습니다.
현재 마케팅은 배출 감축의 필요성을 강조하고 있습니다. 일부 석탄 채굴장을 판매하고, 석유 및 가스 부문을 호주 화석 연료 거대 기업인 Woodside에 매각했습니다. 철광석, 구리, 니켈, 포타슘도 채굴합니다.
하지만 석탄, 석유, 가스 자산을 판매하는 것은 행성에 도움이 되지 않습니다. 이러한 사업은 다른 손에 넘어가며, BHP의 문서는 2019년 이후 회사에서 큰 후퇴를 보여줍니다. 당시 CEO인 앤드류 맥키가 영국에서 중요한 인물들에게 연설하며 화석 연료 의존성이 존재적 위협이 될 수 있다고 말했습니다.
회사는 행동하고 있다고 주장합니다. 2020년 이후 배출량이 36% 감소하여 2030년까지 30% 감축 목표를 달성하고 있습니다. 하지만 세부 사항이 중요합니다. 주장된 감축은 칠레의 그리드 연결 재생 가능 에너지 프로젝트와 2024년 WA 니켈 운영의 일시적 중지에 기반합니다.
직접 현장 배출량, 주로 디젤 연소에서 발생하는 것은 지속되고 있습니다. 연간 보고서에 따르면, 10년 만에 Scope 3 배출량(제품 사용으로 인한 배출)은 7% 증가했습니다. 이 증가량 – 연간 2500만 톤 이상 – 회사가 주장한 감축량보다 훨씬 큽니다.
문제는 BHP가 문제의 규모에 따라 배출을 더 빠르게 줄이고 글로벌 해결책을 가속화하기 위해 대규모 투자를 해야 할 책임이 있다는 것입니다. 하지만 왜 그런지 궁금합니다. 호주 노동당 정부가 큰 채굴업체에게 혼합된 메시지를 보내고 있을 수 있습니다. 이 정부는 호주가 2050년까지 탄소 중립을 달성할 것을 약속하고 있습니다.
채굴업체는 연간 40억 달러 이상의 디젤 비용에 대한 세금 감면을 받습니다. 이는 가구와 소규모 기업에는 제공되지 않습니다. BHP는 가장 큰 혜택을 받습니다. Clean Energy Finance라는 기관에 따르면, 연료 세금 감면 프로그램으로 인해 BHP의 연료 비용이 약 62000만 달러 감소했습니다.
화석 연료를 더 저렴하게 만드는 것은 재생 가능 에너지를 사용하는 전기 트럭의 도입을 장려하는 이상한 방법입니다. 또한, 정부 정책이 요구하는 산업 시설(예: BHP 운영지)의 연간 배출 감축 목표와 모순됩니다.
이 정책인 보호 메커니즘도 예외가 있습니다. 회사들은 탄소 오프셋을 무제한으로 구매할 수 있어 직접적인 오염물질 감축을 피할 수 있습니다. 현재까지 오프셋은 매우 저렴합니다.
BHP의 문서는 회사가 오프셋에 대한 의존도를 줄일 수 있음을 보여줍니다. 회사는 이미 오프셋을 사용하지 않고도 디젤 보조금 없이도 운영할 수 있습니다. 대신, 호주 taxpayers(세금 납부자)가 화석 연료 사용을 보조하는 대신, 회사가 약속한 방향을 실제로 실천해야 합니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"보조금이 지속되는 동안 수십억 달러의 녹색 자본 지출을 피하는 것은 단기 잉여 현금 흐름과 주주 수익을 지원해야 합니다."
BHP의 승인된 태양광 프로젝트 취소 및 주요 서호주 재생 에너지 계획 5년 지연, 그리고 디젤 트럭 고수는 2019년 수사와 단기 현금 보존을 우선시하는 경영진을 시사합니다. 25년 동안 75억 달러로 추정되는 전체 탈탄소화 비용과 서호주 수익 6개월을 비교할 때, 이러한 움직임은 잉여 현금 흐름을 늘리고 바이백 또는 배당금을 지원할 수 있습니다. 범위 3 배출량은 7% 증가했으며, 주장된 감축은 운영 변화가 아닌 일회성 니켈 중단 및 칠레 PPA에 의존합니다. 지속적인 디젤 환급금(작년 약 6억 2천만 달러)과 안전 메커니즘 하의 저렴한 상쇄는 긴급성을 더욱 감소시킵니다. 투자자들은 이것이 향후 규제 강화 또는 ESG 기반 가치 평가 할인을 초래하는지 주시해야 합니다.
지연은 단순히 원격 서호주의 검증되지 않은 전기 운송 경제 및 그리드 제약에 대한 현실적인 재평가를 반영할 뿐, 후퇴가 아니라 BHP가 마진을 희생하지 않고 저렴한 상쇄를 통해 2030년 목표를 달성할 수 있도록 허용할 수 있습니다.
"BHP의 기후 약속은 수학 때문에 신뢰성이 손상된 것이 아니라 명시된 긴급성과 실제 자본 지출 규율 간의 격차 때문입니다. 이는 경영진의 ROI에 대한 의심 또는 이전의 확신을 압도하는 외부 압력(트럼프, 투자자 심리)을 시사합니다."
BHP의 기후 후퇴는 실제적이고 중대하지만, 기사는 두 가지 별개의 문제를 혼동합니다. 즉, 좋지 않은 이미지 대 실제 재정적 위험입니다. 네, 이사회 승인 후 태양광 발전소 건설을 보류하고 재생 에너지 인프라를 지연시키는 것은 위선적으로 보입니다. 그러나 회사의 범위 1/2 배출량 감축(목표 30% 대비 36%)은 회계에 의존하더라도 진실입니다. 실제 문제는 범위 3(제품 사용)이 7% 증가한 것으로, BHP는 이를 일방적으로 해결할 수 없습니다. 철강 및 석탄 수요는 고객 주도입니다. 기사의 가장 강력한 요점은 6억 2천만 달러의 디젤 환급금이 납세자 지원 반대 인센티브라는 것입니다. 그러나 이는 BHP가 인플레이션 급등 후 실제 자본 지출 규율에 직면해 있으며 원격 서호주의 재생 에너지 인프라 ROI가 여전히 미미하다는 점을 무시합니다. 회사의 탈탄소화 비용 추정치(25년 동안 75억 달러)는 현금 흐름에 비해 사소하지만, 지연은 낮은 확신 또는 수익 시점에 대한 규제/시장 불확실성을 시사합니다.
BHP는 원격 채굴 지역의 재생 에너지 경제가 대규모로 검증되지 않았기 때문에 용기가 아니라 합리적으로 자본 지출을 연기하고 있을 수 있습니다. 제품 수요가 변하지 않으면 조기 투자는 기후 변화를 거의 움직이지 않고 주주 가치를 파괴할 수 있습니다.
"BHP의 기후 약속 후퇴는 호주 연료세 신용 제도에 대한 장기적인 규제 노출을 야기하는 방어적인 자본 배분 전략입니다."
BHP는 전형적인 '그린워싱' 함정에 빠졌지만 시장 반응은 미미할 가능성이 높습니다. 유출된 문서는 탈탄소화 후퇴를 강조하지만, 투자자들은 현재 ESG 이미지보다 자본 규율과 배당 수익률을 우선시하고 있습니다. BHP가 비싸고 검증되지 않은 대규모 전기화를 희생시키면서 디젤 트럭을 우선시하기로 한 결정은 높은 비용 환경에서 마진을 보호하기 위한 합리적이지만 냉소적인 움직임입니다. 그러나 호주 연료세 신용(연간 6억 2천만 달러 보조금)에 대한 의존은 상당한 규제 위험입니다. 정부가 자체 순 제로 목표를 달성하기 위해 이 허점을 폐쇄하면 BHP의 운영 비용이 급증하여 현재 비용 통제 전략의 취약성이 드러날 것입니다.
자본 집약적인 탈탄소화 프로젝트에서 벗어나는 BHP의 전환은 변동성이 큰 상품 가격과 녹색 기술에 대한 불확실한 글로벌 수요 기간 동안 현금 흐름을 보존하기 때문에 실제로 주주에게 가장 유리한 경로일 수 있습니다.
"이 기사는 위기를 과장합니다. 탈탄소화 비용은 BHP의 현금 흐름에 비해 적으며, 구리/니켈 노출 및 재생 에너지 PPA로의 전환은 프로젝트 지연에도 불구하고 여전히 가치를 창출할 수 있습니다."
이 기사는 신뢰할 수 있게 거버넌스 위험을 강조합니다. 공개 약속은 중요하며, 유출은 우려를 시사합니다. 그러나 지연과 대규모 태양광 프로젝트 취소를 치명적인 후퇴로 프레임화하는 것은 프로젝트 순서, 금융 주기 및 허가 현실을 잘못 읽는 것일 수 있습니다. 그리드 PPA를 통한 BHP의 단기 이익과 서호주 니켈 운영의 일시적인 중단은 전면적인 후퇴보다는 재편성을 더 시사합니다. 진정한 시험은 7.5B 달러가 25년 동안 구리, 니켈, 칼륨 수요를 고려할 때 더 높은 ROIC로 전환되는지 여부이며, 정책 순풍 또는 역풍이 실제 탈탄소화 비용을 변경하는지 여부입니다. 단일 분기가 아닌 장기적인 맥락에서 읽을 때, 이야기는 보이는 것보다 덜 심각할 수 있습니다.
유출된 문서는 선택적으로 공개될 수 있습니다. 대규모 프로젝트의 지연은 광산업에서 흔하며 탈탄소화 실패를 증명하지 않습니다. 정책 지원이 약해지거나 자본 지출 압력이 증가하면 탈탄소화 비용이 여전히 수익을 침식할 수 있습니다.
"일회성 회계와 디젤 환급금 의존은 25년 예산으로 깔끔하게 흡수되지 않는 가격이 책정되지 않은 규제 절벽을 만듭니다."
Claude는 36%의 범위 1/2 감축을 진정한 진전으로 취급하지만, 이는 함대 또는 공정 변경이 아닌 일시적인 서호주 니켈 중단 및 일회성 PPA에 의존합니다. Gemini가 6억 2천만 달러의 디젤 환급금으로 지적한 동일한 회계 유연성은 숨겨진 절벽을 만듭니다. 호주의 안전 신용 또는 연료세 허점이 강화되면 BHP는 상품 마진이 압박받는 정확한 순간에 75억 달러 지출을 가속화해야 할 것입니다.
"상품 가격 붕괴는 연료 신용에 대한 규제 강화보다 BHP의 탈탄소화 일정에 더 큰 단기 위협을 제기합니다."
Grok의 절벽 시나리오는 현실이지만, 타이밍은 그가 제안하는 것보다 더 중요합니다. 6억 2천만 달러의 디젤 환급금은 안전 신용보다 정치적으로 죽이기 어렵기 때문에 살아남습니다. 연료세 면제는 호주에서 초당파적인 지원을 받습니다. 더 시급한 것은 상품 가격이 2030년 이전에 붕괴되면 BHP는 탈탄소화 지출을 가속화할 필요가 없을 것입니다. 그들은 모든 분야에서 자본 지출을 삭감할 것입니다. 위험은 규제 강화로 인한 조기 지출 강요가 아니라, BHP의 현재 지연이 실현되지 않을 수 있는 안정적 또는 상승하는 마진을 가정한다는 것입니다.
"탈탄소화보다 단기 자본 지출을 우선시하는 것은 장기적인 탄소 가격 노출로 인해 기관 투자자로부터 영구적인 가치 평가 할인을 받을 위험이 있습니다."
Claude, 상품 가격 민감성에 대한 당신의 초점은 '더러운' 자산에 대한 자본 비용의 구조적 변화를 무시합니다. BHP가 탈탄소화를 지연하면 ESG 의무 기관 자본이 고탄소 광산업체에서 벗어나면서 영구적인 가치 평가 할인을 받을 위험이 있습니다. 이것은 단지 단기 자본 지출에 관한 것이 아니라 자산의 최종 가치에 관한 것입니다. 디젤 중심 운영을 우선시함으로써 BHP는 탄소 가격이 무력할 것이라고 베팅하는 것이며, 이는 엄청난 규제 역풍 위험입니다.
"ESG 자본 역풍은 자금 조달이 장기적이고 자본 집약적인 광산업체에 대해 강화될 경우 마진뿐만 아니라 BHP의 최종 가치를 영구적으로 하락시킬 수 있습니다."
Gemini, 탈탄소화 지연이 주로 현금 흐름을 보존한다는 당신의 주장은 세속적인 위험을 놓치고 있습니다. ESG 펀드와 정책 기관은 장기 광산업체를 더 높게 재평가하여 영구적인 가치 평가 할인을 만들 수 있습니다. 탄소 가격 또는 자본 지출 수요가 강화되면 자본 비용이 상승함에 따라 BHP의 최종 가치가 하락할 수 있으며, 이는 마진뿐만 아니라 발생합니다. 7.5B/25년 수치는 다중 하향 조정에 대한 얇은 쿠션처럼 보입니다.
태양광 프로젝트 취소 및 디젤 트럭 우선시를 포함한 BHP의 기후 후퇴는 탈탄소화에 대한 약속과 잠재적인 규제 위험에 대한 우려를 제기합니다. 그러나 회사의 범위 1/2 배출량 감축과 규제 변경 시점에 대해서는 논쟁의 여지가 있습니다.
BHP가 탈탄소화를 지연하고 ESG 의무 기관 자본이 고탄소 광산업체에서 벗어날 경우 잠재적인 장기 가치 평가 할인.
디젤 환급금 및 안전 신용에 대한 규제 강화로 인해 BHP는 마진 압박 시기에 75억 달러 지출을 가속화해야 할 수 있습니다.