슈퍼 마이크로 컴퓨터, 최근의 재앙에서 회복할 수 있을까?

주요 내용
슈퍼마이크로 공동 창업자가 엔비디아 칩을 중국으로 밀수입한 혐의로 기소되었습니다.
이 스캔들은 가까운 미래에 회사 주가에 어두운 그림자를 드리울 것입니다.
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슈퍼마이크로로도 알려진 슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ: SMCI)는 최근 공동 창업자이자 이사회 멤버인 Yih-Shyan "Wally" Liaw가 연방 요원에 의해 체포된 후 큰 타격을 입었습니다. Liaw는 2024년부터 25억 달러의 매출을 올린 계획에서 엔비디아(NASDAQ: NVDA)의 AI 칩이 탑재된 장비를 중국으로 밀수입하여 미국의 수출 통제를 위반한 혐의를 받고 있습니다. 기소장에 따르면 Liaw는 총괄 관리자 및 계약업체와 함께 동남아시아 회사를 중간책으로 이용하여 중국으로 하드웨어를 보냈습니다.
Liaw와 그의 공범들은 동남아시아 회사를 AI 서버의 최종 사용자라고 식별하기 위해 가짜 서류를 사용하고, 중국으로의 선적을 위해 하드웨어를 재포장하기 위해 별도의 물류 회사를 고용했으며, 슈퍼마이크로 자체 규정 준수 팀과 미국 수출 통제 담당자를 속이기 위해 동남아시아 회사에 "더미" 서버를 배치했다고 합니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 저희 팀은 엔비디아와 인텔 모두에게 필요한 중요 기술을 제공하는 "필수적인 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 »
Liaw는 체포 후 슈퍼마이크로 이사회에서 사임했지만, 이 스캔들로 인해 회사의 주가는 1년 이상 최저치로 떨어졌습니다. 그 하락이 매수 기회를 나타내는 것일까요?
슈퍼마이크로에 또 다른 오점
이 사건은 슈퍼마이크로가 규제 당국과 마찰을 빚은 첫 번째 사건이 아닙니다. 2006년에는 이란으로의 마더보드 간접 수출로 인해 미국 제재를 위반한 혐의로 벌금을 부과받았습니다. 2019년에는 중국 계약 제조업체에 대한 생산 아웃소싱이 해당 파트너들이 마더보드에 스파이 칩을 비밀리에 설치했다는 의혹으로 중단되었습니다.
2018년부터 2020년까지 슈퍼마이크로는 증권거래위원회(SEC)의 회계 관행 조사 후 나스닥에서 일시적으로 상장 폐지되었습니다. 2024년, 악명 높은 공매도 투자자는 슈퍼마이크로가 회계 스캔들에 연루된 많은 임원들을 다시 고용했으며, 매출을 부풀리기 위해 "부분 주문"의 불량 제품을 판매 채널에 채워 넣었다고 비난했습니다. 슈퍼마이크로는 이후 2024 회계연도(2024년 6월 종료) 10-K 제출을 연기했습니다. 오랜 감사인인 Ernst & Young도 사임했으며, 회사는 SEC와 법무부(DOJ)의 새로운 조사를 받았습니다.
이 하락은 매수 기회가 아닙니다.
슈퍼마이크로는 새로운 감사인을 고용하고 지연된 10-K를 지난 2월에 마침내 제출함으로써 규제 당국을 안심시킨 것으로 보이지만, 이러한 새로운 밀수 혐의는 아직 위험에서 벗어나지 못했음을 나타냅니다. 액체 냉각 AI 서버에 사용되는 대부분의 고급 GPU를 제공하는 엔비디아는 스캔들로부터 거리를 두기 위해 슈퍼마이크로로의 출하를 중단할 수 있습니다. 만약 그렇게 된다면, 슈퍼마이크로의 매출은 급감할 것이며, 고객들은 Hewlett-Packard Enterprise, Dell Technologies 및 다른 경쟁사들로부터 더 많은 AI 서버를 구매할 것입니다.
슈퍼마이크로의 주가는 올해 매출의 1배 미만으로 저평가된 것처럼 보일 수 있지만, 그 할인된 가치는 마땅합니다. 최신 혐의는 회사의 경영진을 신뢰하는 것을 불가능하게 만들므로, 저는 이를 피하고 대신 더 유망한 AI 주식에 집중할 것입니다.
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Leo Sun은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Hewlett Packard Enterprise 및 Nvidia의 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
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