Carvana, 제프리스의 강력한 유닛 성장 및 가격 책정 모멘텀 지표에 급등

Carvana Co.(NYSE:CVNA)의 주가는 화요일에 제프리스가 강력한 예상치를 상회하는 소매 유닛 성장과 1분기 초의 가격 책정 추세 개선을 지적하며 강세 입장을 재확인한 후 거의 8% 급등했습니다.
제프리스는 이 회사에 대해 "매수" 등급을 유지했으며 목표 주가를 485달러로 설정하여 현재 수준에서 약 67%의 상승 여력을 시사했습니다.
이 회사는 자체 데이터가 계절적 및 거시적 역풍에도 불구하고 수요 가속화를 신호한다고 밝혔습니다. 분석가들은 "우리의 Carvana 웹 스크랩 추정에 따르면 2월 소매 유닛은 전년 대비 39% 증가했으며 3월 첫째 주에는 42% 증가했습니다. 이는 악천후와 어려운 비교에도 불구하고 4분기의 43.5%와 거의 일치합니다."라고 썼습니다.
이러한 추세를 바탕으로 제프리스는 해당 분기에 대한 컨센서스 예상치에 대한 잠재적 상승 여력을 보고 있습니다.
분석가들은 1분기 실적에 대한 가시성 개선이 컨센서스 상회 전망을 뒷받침한다고 덧붙였습니다. "작년의 주간 계절성을 3월이 따른다고 가정하면, Carvana의 1분기 소매 유닛은 전년 대비 약 42% 증가하고 컨센서스 추정치에 7%의 상승 여력을 시사할 것입니다."
최근 몇 달 동안 재고 성장이 둔화되었지만, 제프리스는 이것이 일시적인 요인을 반영할 수 있다고 제안했습니다. 이 회사는 재고 성장률이 4분기의 전년 대비 39%에서 2026년 초에는 약 22-30%로 둔화되었으며, 이는 어려운 비교와 4분기에 실적이 저조했던 시설의 유닛 경제를 재건하려는 노력의 조합 때문이라고 설명했습니다.
가격 책정 또한 주요 순풍으로 부상했습니다. 분석가들은 "우리의 스크랩에 따르면 CVNA의 평균 차량 판매 가격(25,400달러)은 2월에 전년 대비 2% 증가했으며, 이는 업계에서 관찰된 3% 감소와 비교했을 때 유리했습니다."라고 썼습니다.
제프리스는 가격 상승이 단위당 수익 증가를 지원할 것으로 예상하며, 1분기에 단위당 소매 수익이 전년 대비 13% 증가할 것으로 모델링하고 있으며, 이는 고가 차량의 혼합 효과와 Carvana의 가장 큰 상업 마켓플레이스 파트너와의 회계 변경으로 인한 것입니다.
사용자 성장 추세 또한 견고하게 유지되어 수요 전망을 강화합니다. 이 회사는 1분기에 월간 활성 사용자가 전년 대비 32% 증가하여 약 4년 만에 가장 빠른 성장률 중 하나를 기록했다고 언급했습니다.
제프리스는 Carvana가 광고 지출을 크게 늘리지 않고도 트래픽 성장을 유지할 수 있는지 여부를 주시할 것이며, 이는 추가적인 마진 확대 가능성을 시사할 수 있다고 밝혔습니다.
강력한 데이터에도 불구하고, 이 회사는 더 완전한 분기 데이터를 기다리는 동안 보수적인 접근 방식을 인용하며 예측을 변경하지 않았습니다. 이 회사는 1분기에 전년 대비 36%의 소매 유닛 성장을 계속 예측하고 있으며, 이는 웹 스크랩 추정치보다는 낮지만 컨센서스보다는 앞서고 있습니다.
제프리스의 485달러 목표 주가는 2027년 EV/EBITDA의 28배 배수를 기반으로 하며, Carvana의 더 빠른 예상 성장 궤적으로 인해 동종 업체보다 프리미엄을 나타냅니다.