$10,000의 Sandisk 구매로 백만장자가 될 수 있을까요?

핵심 내용
Sandisk는 여러 공급 부족으로 가격과 수요가 상승하는 혜택을 받고 있습니다.
매출이 가속화되고 매출 총이익이 증가하고 있습니다.
2026년과 2027년은 Sandisk에 좋은 해가 될 수 있지만, 백만 달러를 기대하는 투자자는 장기적인 관점에서 생각해야 합니다.
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Sandisk (NASDAQ: SNDK)는 작년에 Western Digital (NASDAQ: WDC)에서 분사된 이후 엄청난 성과를 거두었습니다. 이 플래시 메모리 제조업체의 주가는 시장 데뷔 이후 거의 2,000% 상승했으며, 연간 200% 상승했습니다.
그 엄청난 성장은 Sandisk 제품을 더 많이 구매하는 하이퍼스케일 클라우드 제공업체로부터 수요가 증가함에 따라 촉발되었습니다. 동시에 Sandisk 제품의 핵심 구성 요소인 NAND 칩에 대한 산업 전반의 공급 부족으로 가격이 급등했습니다. 양쪽 요인이 내년까지 지속될 것으로 예상됨에 따라 많은 투자자는 여전히 주식에 상당한 상승 여지가 있다고 보고 있습니다. 하지만 오늘 Sandisk 주식 $10,000를 구매하면 결국 백만장자가 될 수 있을까요?
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두 가지 주요 공급 부족으로 Sandisk가 치솟고 있습니다.
Sandisk는 지난 1년 동안 두 가지 주요 공급 부족의 영향을 받았습니다.
첫째, Seagate Technology (NASDAQ: STX) 및 Western Digital의 하드 디스크 드라이브 제조업체는 수요가 공급을 초과하는 것을 경험했습니다. 하드 드라이브는 데이터 센터의 장기 데이터 저장의 주요 형태입니다. 이는 톤의 데이터를 사용하는 AI 교육에서 중요한 역할을 합니다. 그러나 해당 데이터를 처리하는 그래픽 처리 장치 및 중앙 처리 장치는 그중 일부만 필요로 합니다. 나머지는 필요할 때 액세스할 수 있지만 일부 시간(밀리초가 아닌 초)이 걸리는 "근거리" 저장소에 저장됩니다.
하드 드라이브는 Sandisk의 더 비싼 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)보다 비용 효율적인 저장 형태입니다. 그러나 Western Digital과 Seagate 모두 수요에 비해 공급이 부족함에 따라 하이퍼스케일러는 특히 저장 용량당 가격보다 속도와 성능이 더 중요한 상황에서 SSD로 더 많은 데이터 스토리지를 전환하기 시작했습니다. 이는 Sandisk의 드라이브에 대한 수요를 크게 증가시켰습니다.
또 다른 주요 공급 부족은 메모리 칩 시장에 있습니다. 고대역폭 메모리에 대한 수요(DDR 메모리를 사용)는 경쟁 NAND 칩 제조업체가 DDR 칩 대신 NAND 칩에 사업을 집중하도록 했습니다. 이는 NAND 칩에만 집중하는 Sandisk가 시장의 점점 더 큰 부분을 차지하게 되었습니다. 또한 NAND 공급이 당분간 정체될 것이라는 의미이기도 합니다. Sandisk만이 의미 있게 용량 증설을 위해 노력하고 있기 때문입니다.
결과적으로 수요가 증가하고 공급 성장이 더뎌 NAND 칩 가격이 급등했습니다. Sandisk는 지난 분기에 판매한 저장 용량 1GB당 평균 판매 가격이 중반 30%대로 상승했으며, 비트 배송량은 저단일 자릿수 비율로 증가했다고 밝혔습니다. 그 결과 매출은 61% 증가하고 매출 총이익은 51.1%로 크게 확대되었습니다.
주가가 급등하는 것도 놀랍지 않습니다. 재무 결과가 이를 뒷받침합니다. 그러나 Sandisk가 100배 증가하여 $10,000 투자를 백만 달러로 전환하기를 기대하는 투자자는 흥분을 가라앉히고 싶을 수 있습니다.
Sandisk는 계속 성장할 수 있을까요?
Sandisk의 핵심 제품인 NAND 플래시 칩은 고도로 차별화된 제품이 아닙니다. 현재 가격 우위는 경제적 해자가 아닌 위에서 설명한 두 가지 요인이 정확한 시기에 회사를 위해 융합되기 때문에 발생합니다. 그러나 하드 드라이브 및 고대역폭 메모리 공급이 수요와 균형을 회복되면 Sandisk의 공급도 마찬가지로 회복됩니다. 그 결과, 엄청난 수익 창출 능력은 단기간에 그칠 것입니다.
바로 그 이유로 투자자는 향후 2년간 상당한 성장 전망에도 불구하고 Sandisk의 수익에 프리미엄을 지불할 의향이 없어야 합니다. 투자자는 Sandisk와 NAND 시장의 장기적인 잠재력을 고려해야 합니다.
전반적으로 Sandisk에 대해 낙관적일 수 있는 이유가 있습니다. 첫째, 플래시 메모리는 오늘날 거의 모든 소비자 장치에서 하드 드라이브 대신 사용됩니다. 더욱이 Sandisk 및 기타 회사가 기술을 개선하여 소유 비용이 하드 드라이브에 더 가까워지면 데이터 센터에서 SSD의 사용이 증가할 수 있습니다. 저장 용량당 가격보다 소형, 더 긴 수명, 더 큰 에너지 효율성과 같은 다른 이점을 제공하는 SSD는 저장 용량에 대한 수요가 소비자 및 데이터 센터 모두에서 증가하는 것을 고려할 때 Sandisk에 유리한 비트 배송의 장기적인 추세가 되어야 합니다.
그러나 수요 주기를 거치면서 가격 변동성이 클 것이며, 공급 과잉이 수요 정체에 부딪히면 수익이 급락할 수 있습니다. 선행 수익의 19배에서 투자자들은 현재 주기가 앞으로 몇 년 동안 지속될 수 있다고 제안하고 있습니다. 그러나 Sandisk의 경영진과 다른 메모리 칩 제조업체 및 하드 드라이브 제조업체의 경영진의 언급은 공급 부족이 2028년까지 지속될 것이라는 점을 시사합니다. 따라서 오늘 가격에서 주식이 상당히 비싸게 느껴질 수 있는 2028년 또는 2029년에 수익이 훨씬 낮을 수 있습니다.
Sandisk는 지난 1년 동안 엄청난 성과를 거둔 후 이미 1,000억 달러 규모의 회사입니다. 100배 성장하면 10조 달러 규모의 회사가 됩니다. 이는 오늘 시장에서 다른 어떤 회사보다 두 배 이상 가치가 있습니다. 따라서 Sandisk가 여기서 100배 또는 심지어 10배 성장할 가능성은 크지 않습니다. 투자자는 앞으로 이 회사의 훨씬 더 겸손한 결과를 기대해야 합니다.
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Adam Levy는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool는 Western Digital에 지분을 보유하고 있으며 권장합니다. The Motley Fool는 공개 정책을 가지고 있습니다.
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