슈퍼마이크로의 최신 위기가 2026년 매수 기회를 만들 수 있을까? 증거가 말하는 것

주요 내용
미국 법무부가 수출법 위반으로 중국에 제한된 하드웨어를 판매한 혐의로 슈퍼 마이크로 컴퓨터 직원 3명을 기소했습니다.
그럼에도 불구하고 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 AI 붐 속에서 기하급수적인 성장을 이루고 있습니다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터의 논란의 흔적은 주식 매수 전 고려해야 할 심각한 위험을 초래합니다.
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슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ: SMCI)는 지난 5년간 460% 이상 급등했습니다. 그러나 그 과정에서 속 쓰린 변동성이 따랐습니다. 적어도 부분적으로는 회사가 논란에 휘말리는 경향 때문입니다.
가장 최근에 미국 법무부는 회사 직원 3명, 그중 공동 창업자 1명을 포함해 수출 통제 개혁법을 위반해 중국에 엔비디아 GPU 인공지능(AI) 칩 25억 달러를 밀수한 혐의로 기소했습니다.
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때로는 단기 위기가 장기 투자자에게 매수 기회가 될 수 있습니다. 이것이 그런 순간 중 하나일까요? 증거가 여러분에게 말하려는 바가 무엇인지 알아보겠습니다.
연기가 있으면 불도 있을까요?
포춘 보도에 따르면 법무부는 이 세 명이 금지된 하드웨어를 동남아시아의 이름 없는 회사에 판매한 후 해당 하드웨어를 중국의 실제 구매자에게 재라우팅하는 방식으로 사기를 운영했다고 주장합니다.
법무부가 슈퍼 마이크로 컴퓨터 자체가 아닌 직원 3명만 기소하거나 혐의를 제기하지 않았다는 점에 주목하는 것이 중요합니다. 투자자들은 또한 슈퍼 마이크로 컴퓨터가 수사관들과 협력하고 있다는 사실도 알아야 합니다. 공동 창업자 이시샤안 리아우는 이사회에서 사임하고 회사에 계속 고용되어 있지만 현재 행정 휴직 중입니다.
이런 기업가치와 이렇게 높은 성장세를 보이는 주식은 없을 수도 있습니다
논란에도 불구하고 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 주요 AI 주식으로 숨막히는 성장을 이어가고 있습니다. 회사의 지난 12개월 매출 280억 달러는 지난 3년간 326% 이상 증가했습니다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터는 데이터센터용 고성능 서버 시스템을 설계하고 구축하며, 지난 몇 년간 AI 기업들이 데이터센터 용량을 빠르게 구축할 수 없어 높은 수요를 받아왔습니다. AI 투자가 계속됨에 따라 월스트리트 애널리스트들은 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 매출이 올해 회계연도에 415억 달러, 내년에 491억 달러로 폭발할 것으로 추정합니다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터 주식이 2024년 초 사상 최고치 대비 80% 하락한 상황에서 회사의 12개월 매출 대비 0.5배에 거래되고 있으며, 이는 최근 역사상 가장 낮은 기업가치입니다. 이런 성장세를 보이는 더 싼 주식은 찾기 어려울 것입니다.
결국 이 모든 것은
물론 슈퍼 마이크로 컴퓨터 주식이 왜 이렇게 싼지가 문제가 됩니다. 말 그대로 너무 좋아 보입니다. 그런데 그럴 만한 이유가 있을 수도 있습니다.
먼저 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 2006년 연방 법원에서 이란에 하드웨어를 보내는 유사한 수출 사기를 운영한 혐의로 유죄를 인정했습니다.
또한 수년간 회사의 회계 관행과 관련된 여러 논란이 있었습니다. 어니스트 앤 영은 2024년 말 무결성 우려로 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 감사인에서 사임했습니다. 거의 같은 시기에 법무부는 전직 직원의 회계 위반 혐의에 대한 조사를 개시했습니다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터는 내부 검토를 통해 부정행위를 발견하지 못했지만, 이것은 마치 자신의 숙제를 채점하는 것과 같습니다. 다시 말하지만 여기에는 결정적인 증거는 없습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들이 이 모든 간접 증거를 무시하기에는 너무 많은 연기가 있습니다. 때때로 연기가 있으면 실제로 불이 나는 경우도 있습니다.
회사가 무결성 및 올바른 방식으로 일을 처리하는 것과 관련된 논란에 휘말리면 미끄러운 경사가 됩니다. 회사가 최소한 규칙의 경계를 일관되게 넘나들거나, 최악의 경우 아직 적발되거나 처벌받지 않은 부도덕한 행위를 하고 있다면 투자자나 주주는 어떻게 회사가 자신들의 최선의 이익을 위해 운영될 것으로 기대할 수 있겠습니까?
네, 법무부가 슈퍼 마이크로 컴퓨터를 무혐의 처리하고 이 모든 것이 해결된다면 주식이 급등할 수 있습니다. 회사의 성장세는 매우 뛰어납니다. 저도 이를 부정하지 않습니다. 하지만 투자는 궁극적으로 기업과 주주 간의 파트너십이며, 신뢰 없이 파트너십이란 무엇입니까?
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저스틴 포프는 언급된 주식 중 어떤 것에도 포지션을 갖고 있지 않습니다. 모틀리 풀은 엔비디아에 대한 포지션과 추천을 갖고 있습니다. 모틀리 풀은 공개 정책을 갖고 있습니다.
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