작성자 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
미국-이란 휴전과 호르무즈 해협 재개에 대한 희망에도 불구하고, 패널들은 10월까지 시장이 심각하게 공급 부족 상태를 유지할 것이며, OPEC+ 생산량 감축, 손상된 인프라, 러시아에 대한 제재가 공급을 제약하고 있다는 데 동의합니다. 주요 논쟁은 공급 완화의 시기와 규모에 있으며, 일부 패널들은 휴전이 불안정하거나 일시적인 것으로 판명될 경우 급격한 가격 하락 후 반등을 경고합니다.
리스크: 휴전의 갑작스러운 붕괴로 인해 공급 재축소로 인한 가격의 급격한 반등
기회: 지속적인 공급망 마찰과 지속적인 추세보다는 단기적인 랠리 가능성에 베팅하는 단기 하락에서의 전술적 매수 기회
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7월 WTI 원유 (CLN26)는 오늘 -2.28 (-2.36%) 하락했고, 7월 RBOB 휘발유 (RBN26)는 -0.1350 (-4.03%) 하락했습니다. 원유 및 휘발유 가격은 오늘 급격하게 하락했으며, 원유는 2.5주 만의 최저치로 하락하고 휘발유는 5주 만의 최저치로 하락했습니다. 미국과 이란 간의 평화 협상 진전 조짐으로 인해 호르무즈 해협이 곧 재개되고 고갈된 글로벌 석유 공급을 보충할 수 있다는 낙관론이 강화되면서 원유 가격에 대한 압력이 가해지고 있습니다.
평화 협상 진전 조짐으로 인해 원유 가격이 하락하고 있습니다. 워싱턴 포스트에 따르면 미국과 이란은 양측이 영구적인 합의를 모색하는 가운데 60일간의 휴전을 연장하는 데 동의하기 위한 메모를 개발했습니다. 합의가 되면 호르무즈 해협이 지뢰 제거되고 재개될 것입니다. 루비오 국무장관은 양측이 초기 문서의 문구를 논의하면서 협상이 "며칠" 더 "소요될 것"이라고 말했습니다.
미국 중앙 사령부가 미국군이 호르무즈 해협에 지뢰를 설치하려던 이란 미사일 발사 시설과 보트를 공격했다고 발표한 후 원유 가격은 저점에서 반등했습니다. 또한 미국 해군은 해협을 통과하는 유조선 안내 노력을 재개했습니다.
이번 달 초 국제 에너지 기구 (IEA)는 월간 보고서에서 3월과 4월에 전 세계 관측 석유 재고량이 하루 약 400만 배럴 감소했으며, 다음 달 갈등이 종식되더라도 시장은 10월까지 "심각하게 공급 부족" 상태에 있다고 밝혔습니다.
에너지 가격은 미국-이란 전쟁으로 인해 뒷받침되고 있으며, 호르무즈 해협을 사실상 폐쇄하고 있습니다. 지속적인 갈등은 세계 석유 및 연료 부족을 악화시키고 있으며, 세계 석유 및 액화 천연 가스의 5분의 1 이상이 해협을 통과하고 있습니다. 골드만삭스는 페르시아만 지역의 원유 생산량이 하루 약 1450만 배럴 감축되었으며, 현재 혼란으로 인해 전 세계 원유 재고량이 거의 5억 배럴 감소했으며, 6월까지 10억 배럴에 이를 수 있다고 추정합니다. 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 현지 저장 시설이 용량에 도달함에 따라 페르시아만 지역 석유 생산국은 생산량을 약 6% 줄여야 했습니다. 이번 달 초 IEA는 분쟁 기간 동안 80개 이상의 에너지 시설이 손상되었으며, 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 밝혔습니다.
원유에 대한 부정적인 요인으로 OPEC 대표는 5월 14일 카르텔이 앞으로 몇 달 동안 석유 할당량 증가의 일련의 조치를 계속할 계획이며, 9월 말까지 중단된 석유 생산의 복귀를 완료할 것이라고 말했습니다. 이 그룹은 이미 2023년에 만든 165만 배럴/일의 공급 축소의 약 2/3를 복원하기로 공식적으로 합의했으며, 더 많은 생산 목표를 높이고 세 단계의 월별 단계에서 마지막 부분을 부활시킬 계획이라고 밝혔습니다. 5월 3일 OPEC+는 5월에 생산량을 206,000 배럴/일 늘린 후 6월에 원유 생산량을 하루 188,000 배럴 늘릴 것이라고 발표했지만, 중동 전쟁으로 인해 중동 생산국이 생산량을 줄여야 한다는 점을 고려할 때 현재 생산량 증가는 실현 가능성이 낮은 것으로 보입니다. OPEC의 4월 원유 생산량은 -420,000 배럴/일 감소하여 35년 만의 최저치인 2055만 배럴/일로 떨어졌습니다.
Vortexa는 월요일 원유가 적어도 7일 이상 정체되어 있던 유조선에 저장된 원유가 5월 22일로 끝나는 주에 -18% w/w 감소하여 8705만 배럴에 달했다고 보고했습니다.
러시아와 우크라이나 간의 전쟁을 종식하기 위한 제네바에서 미국이 중재한 최신 회의는 우크라이나 젤렌스키 대통령이 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난하면서 조기에 종료되었습니다. 러시아는 "영토 문제"가 해결되지 않았으며, 러시아가 우크라이나의 영토에 대한 요구를 수락할 때까지 "장기적인 해결책"을 달성하기에는 "희망이 없다"고 말했습니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 계속될 것이라는 전망은 러시아 원유에 대한 제한을 유지하고 유가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 10개월 동안 최소 30개의 러시아 정유 공장을 표적으로 삼아 러시아의 원유 수출 능력을 제한하고 전 세계 원유 공급을 줄였습니다. 4월에는 러시아의 정유 시설, 수출 터미널 및 석유 파이프라인 인프라에 대한 최소 21건의 우크라이나 공격이 발생하여 러시아의 평균 정유 처리량이 16년 만의 최저치인 하루 469만 배럴로 떨어졌습니다. 또한 미국과 EU의 러시아 유전 회사, 인프라 및 유조선에 대한 제재는 러시아의 원유 수출을 억제했습니다.
지난주 수요일 EIA 보고서에 따르면 (1) 5월 15일 현재 미국 원유 재고량은 5년 평균 계절치보다 -1.7% 적었고, (2) 휘발유 재고량은 5년 평균 계절치보다 -4.6% 적었고, (3) 증류유 재고량은 5년 평균 계절치보다 -9.0% 적었습니다. 5월 15일로 끝나는 주에 미국의 원유 생산량은 w/w -0.1% 감소하여 11월 7주에 기록된 13.862만 배럴의 기록 최고치를 약간 밑돌았습니다.
Baker Hughes는 지난주 금요일에 5월 22일로 끝나는 주에 미국 원유 시추탑의 수가 +10 증가하여 10.5개월 만의 최고치인 425개에 도달했으며, 이는 12월 19일에 기록된 4.25년 최저치인 406개 시추탑보다 훨씬 높다고 보고했습니다. 지난 2.5년 동안 미국의 원유 시추탑 수는 2022년 12월에 보고된 5.5년 최고치인 627개 시추탑에서 급격히 감소했습니다.
게시일 현재 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권 중 어느 것에 대해서도 (직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았습니다. 본 기사에는 오직 정보 제공의 목적으로만 정보와 데이터가 포함되어 있습니다. 본 기사는 원래 Barchart.com에 게재되었습니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"가격 하락은 문서화된 재고 부족과 인프라 손상을 고려할 때 단기 공급 완화의 지속 가능성을 과대평가하고 있습니다."
WTI 원유(CLN26)와 RBOB 가솔린(RBN26)은 호르무즈 해협 재개 가능성을 높이는 미국-이란 휴전 모멘텀으로 하락하고 있지만, 기사 자체는 지속적인 공급 부족을 지적합니다: IEA는 10월까지 심각한 공급 부족을 예상하며, 이미 비축량에서 5억 배럴이 감소했고, 페르시아만 생산량은 1,450만 bpd 감소했습니다. 복구에 최대 2년이 걸리는 손상된 시설과 수출 능력을 16년 최저치로 유지하는 러시아 정유 시설 공격은 매도가 부분적이거나 지연될 수 있는 해결책을 앞서 가격에 반영하고 있음을 시사합니다. 미국 재고는 계절적 평균 이하를 유지하고 있으며, OPEC 할당량 증가는 분쟁 속에서 비현실적으로 보입니다.
협상이 결렬되거나 무기한 연장될 수 있으며, 이는 호르무즈 해협을 폐쇄 상태로 유지하고 지뢰 제거 일정보다 더 빠르게 재고를 소진시켜 며칠 내에 오늘의 하락세를 반전시킬 것입니다.
"평화 기대감은 가격에 반영되었으며, 지정학적 결과와 관계없이 3분기까지 공급 부족은 구조적입니다. 따라서 75달러 미만의 WTI는 추세 반전이 아닌 전술적 단기 하락입니다."
이 기사는 평화 협상을 원유의 역풍으로 묘사하지만, 수치는 지속적인 매도를 뒷받침하지 않습니다. 네, 호르무즈 해협 재개는 공급 완화를 의미합니다. 하지만 IEA는 분쟁이 다음 달에 끝나더라도 시장이 10월까지 '심각하게 공급 부족' 상태를 유지할 것이라고 명시적으로 밝힙니다. 즉, 완전한 정상화에도 시간이 걸린다는 의미입니다. 한편, 미국 재고는 5년 계절 평균보다 1.7% 낮고, 경유는 -9%이며, 세계 비축량은 약 5억 배럴 감소했습니다. OPEC 생산량은 35년 최저치(4월 2,055만 bpd)입니다. 러시아 정유 시설 용량은 마비되었습니다. 평화에 대한 *희망* 때문이지 실제 평화 때문이 아닌 2.36%의 하루 하락은 펀더멘털 현실을 과도하게 반영하는 항복 움직임입니다. 공급은 몇 달 동안 심각하게 부족한 상태입니다.
미국-이란 휴전이 유지되고 60일 이내에 해협 지뢰가 제거된다면, 페르시아만 생산량 1,450만 bpd가 IEA의 10월 일정보다 빠르게 복귀하여 이미 희소성을 가격에 반영한 시장을 범람시킬 수 있습니다. 하루 4% 하락한 가솔린은 수요 파괴 우려 또는 거래자 패닉 매도를 신호하며, 이는 연쇄적으로 발생할 수 있습니다.
"세계 석유 시장의 구조적 공급 부족은 일시적인 휴전으로 해결하기에는 너무 심각하여 현재의 가격 하락은 장기적인 위험에 대한 잘못된 가격 책정입니다."
시장은 최상의 경우에도 불안정한 지정학적 긴장 완화를 미리 가격에 반영하고 있습니다. 호르무즈 해협 재개 가능성은 막대한 공급 측면 완화이지만, IEA의 10월까지 '심각하게 공급 부족'이라는 경고는 휴전이 1,450만 bpd의 생산량 감축과 손상된 인프라로 인해 발생한 구조적 적자를 해결하지 못할 것임을 시사합니다. 휘발유 및 경유 재고가 5년 계절 평균보다 상당히 낮게 유지되고 있는 상황에서, 지뢰 제거 과정의 지연이나 협상 결렬은 가격의 급격한 반등을 초래할 것입니다. 현재 WTI의 2.36% 하락은 지속적인 공급망 마찰에 베팅하는 사람들에게 전술적 매수 기회입니다.
미국-이란 각서가 유지된다면, 갇힌 유조선의 빠른 복귀와 지역 흐름의 재개는 장기적인 구조적 적자에도 불구하고 가격을 하락시킬 수 있는 '공급 충격'을 야기할 수 있습니다.
"시장이 호르무즈 해협 재개를 가격에 반영함에 따라 단기 하락 위험이 있을 가능성이 높지만, 지속적인 상승 여부는 공급 부족과 지정학적 위험이 다시 자신들의 영향력을 발휘할 수 있는지에 달려 있습니다."
이 기사는 가격 하락을 정당화하기 위해 미국-이란 휴전과 호르무즈 해협 재개 가능성에 의존합니다. 그러나 더 넓은 공급/수요 환경은 여전히 타이트합니다: 10월까지의 IEA 공급 부족, OPEC+의 점진적인 생산량 복원, 러시아에 대한 제재는 위험 프리미엄을 유지시킵니다. 지정학적 위험, 인프라 손상, 호르무즈 지뢰 제거 지연 가능성은 변동성을 빠르게 재도입할 수 있습니다. 단기 하락은 지속적인 추세보다는 단기적인 랠리일 수 있으며, 다음 움직임은 혼합된 성장 환경에서의 수요 강세와 실제 시장에 도달할 수 있는 추가 물량의 속도에 달려 있습니다.
가장 강력한 반론은 부분적인 평화조차도 불안정하고 빠르게 뒤집힐 수 있다는 것입니다. 호르무즈 지뢰 제거 지연이나 차질, 또는 제재 재개는 가격을 다시 상승시켜 위험 프리미엄을 유지시킬 수 있습니다.
"빠른 유조선 방출은 구조적 적자 논리가 허용하는 것보다 더 빠르게 시장을 범람시킬 수 있습니다."
Gemini는 지속적인 적자를 이유로 하락을 매수 기회로 보고 있지만, 1,450만 bpd의 감축에는 호르무즈 해협 통행이 재개되면 손상된 인프라 일정보다 더 빨리 재개될 수 있는 중단된 걸프 지역 원유가 포함됩니다. 유조선 대기열과 부유식 저장 시설은 2억~3억 배럴을 빠르게 방출할 수 있으며, 러시아 수출 제한이 지속되더라도 IEA의 10월 일정을 넘어선 휴전 주도 매도세를 증폭시킬 수 있습니다.
"부유식 저장 시설 방출은 전술적으로는 긍정적이지만 운영상으로는 짧습니다. 휴전의 불안정성으로 인해 2.36%의 하락은 시기상조입니다."
Grok의 유조선 방출 계산은 면밀히 검토할 가치가 있습니다. 부유식 저장 시설의 2억~3억 배럴은 일일 수요(약 1억 bpd)로 나누면 2~3일치 공급에 불과합니다. 한편, IEA의 10월 공급 부족 전망은 *일부* 걸프 지역의 회복을 가정합니다. 실제 Grok이 간과하는 위험은 휴전이 붕괴될 경우, 대기 중인 유조선들이 다시 인질이 될 것이며, 급격한 반등이 발생할 수 있다는 것입니다. 이 꼬리 위험만으로도 오늘날의 매도세가 너무 공격적으로 제거했을 수 있는 위험 프리미엄을 유지할 가치가 있습니다.
"부유식 저장 시설의 방출은 심리적 충격으로 작용하여 펀더멘털 공급-수요 모델이 시사하는 것보다 더 빠르게 전쟁 프리미엄을 압축할 것입니다."
Claude, 부유식 저장 시설의 2~3일 공급 영향에 대한 당신의 초점은 심리적 변동성을 놓치고 있습니다. 시장은 평균 일일 소비량으로 거래되지 않습니다. 시장은 한계 배럴(marginal barrel)로 거래됩니다. 얇고 패닉 매도 중인 시장에 2억 배럴이 갑자기 방출되는 것은 IEA의 장기적인 계산과는 관계없이 막대한 디플레이션 충격으로 작용합니다. 위험은 단순히 공급량뿐만이 아니라 현재 WTI 가격의 최소 10~15달러를 차지하는 '전쟁 프리미엄'의 갑작스러운 증발입니다.
"부유식 저장 시설은 빠르고 위험 없는 공급 방출이 아닙니다. 실제 단기 위험은 2억~3억 배럴의 존재뿐만 아니라 수요 궤적과 지뢰 제거 속도입니다."
Claude의 2억~3억 배럴의 부유식 저장 시설은 당신이 암시하는 '2~3일치 공급'의 무질서한 상태가 아닙니다. 관련성은 타이밍, 누가 인양할 수 있는지, 그리고 만기 구조에 달려 있습니다. 그 재고의 상당 부분은 즉시 시장에 내놓을 수 없습니다. 더 큰 간과된 위험은 수요 측면과 지뢰 제거 속도입니다. 만약 그것들이 영향을 미친다면, 랠리가 멈출 수 있습니다. 만약 휴전이 붕괴된다면, 공급 재축소의 물리학은 잔인한 반전을 초래할 수 있습니다. 부유식 저장 시설은 공짜 풋(free put)이 아닙니다.
미국-이란 휴전과 호르무즈 해협 재개에 대한 희망에도 불구하고, 패널들은 10월까지 시장이 심각하게 공급 부족 상태를 유지할 것이며, OPEC+ 생산량 감축, 손상된 인프라, 러시아에 대한 제재가 공급을 제약하고 있다는 데 동의합니다. 주요 논쟁은 공급 완화의 시기와 규모에 있으며, 일부 패널들은 휴전이 불안정하거나 일시적인 것으로 판명될 경우 급격한 가격 하락 후 반등을 경고합니다.
지속적인 공급망 마찰과 지속적인 추세보다는 단기적인 랠리 가능성에 베팅하는 단기 하락에서의 전술적 매수 기회
휴전의 갑작스러운 붕괴로 인해 공급 재축소로 인한 가격의 급격한 반등