미래 SpaceX 주식 투자자 여러분, 6월 11일을 달력에 표시하세요

4월 1일, 일론 머스크의 SpaceX는 미국 증권거래위원회(SEC)에 IPO 서류를 비공개로 제출하여 월스트리트 역사상 최대 규모의 공개 상장이 될 가능성을 열었습니다. 이 회사는 2014년 알리바바(BABA)의 218억 달러 미국 상장보다 3배 이상 많은 최대 750억 달러를 조달하는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 여전히 미국 역사상 최대 IPO로 남아 있습니다. 1조 7,500억 달러의 목표 기업 가치로 SpaceX는 미국 거래소에서 상장하는 가장 가치 있는 회사가 될 것입니다.

머스크의 인공지능 스타트업이자 Grok 대규모 언어 모델을 개발한 xAI와의 2026년 2월 합병은 이번 상장에 또 다른 층을 더했습니다. 이 거래는 SpaceX의 발사 사업과 Starlink의 현금 흐름을 xAI의 컴퓨팅 사업과 결합했으며, 합병 당시 회사는 1조 2,500억 달러의 가치를 평가받았습니다. 그 이후로 머스크는 원래 2026년 하반기 상장 예상보다 훨씬 앞당겨 IPO 일정을 앞당겼고, 숙련된 월스트리트 관계자들조차 놀라게 했습니다.

6월 8일 주간 로드쇼가 시작될 예정인 가운데, SpaceX는 이 규모의 거래로는 이례적인 조치를 취하며 개인 투자자를 위한 대규모 이벤트를 계획하고 있습니다. 6월 11일, 이 회사는 1,500명의 개인 투자자를 초청할 계획이며, 참여는 미국인뿐만 아니라 영국, EU, 호주, 캐나다, 일본, 한국의 개인 투자자에게도 개방됩니다.

이제 핵심 질문으로 넘어갑니다. 개인 투자자가 일반적으로 주식 할당의 5%에서 10%만 받는 IPO 시장에서, SpaceX가 실제로 30%까지 할당한다면 이는 거래와 개인 투자자에게 무엇을 의미할까요? 알아보겠습니다.

SpaceX의 재정적 근거는 야심만만함에만 기반한 것이 아닙니다. 가장 명확한 예는 세계 최대의 위성 광대역 통신망이 된 Starlink로, 현재 저궤도에 10,000개 이상의 활성 위성을 운영하고 있습니다. 2026년 초 현재 Starlink의 가입자 수는 이미 1,000만 명을 넘어섰으며, 성장세는 여전히 견조해 보입니다.

2026년 말까지 1,680만 명의 가입자를 확보할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비(YoY) 33% 이상의 성장과 113억 달러의 소비자 수익을 기록할 것으로 보이며, 이 중 약 85%는 반복 수익입니다.

더 넓은 사업을 살펴보면, 수치 역시 인상적입니다. SpaceX는 총 200억 달러의 매출, 140억 달러의 EBITDA, 81억 달러의 조정 후 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상되며, 이는 단순히 빠르게 성장하는 회사가 아니라 실제 수익 창출 능력을 갖춘 회사임을 보여줍니다. Starlink 외에도 SpaceX는 2008년 이후 244억 달러 이상의 연방 정부 계약을 체결했으며, 이 중 약 154억 달러는 2030년까지 미결제 상태입니다.

그 다음은 가치 평가입니다. SpaceX의 비공개 IPO 서류는 회사의 가치를 1조 7,500억 달러로 평가했으며, 이 수준에서 상장된다면 회사 지분의 42%를 소유한 일론 머스크는 두 개의 별도 상장된 조 단위 기업을 이끄는 최초의 CEO가 될 것입니다.

IPO는 단순히 초기 투자자들에게 현금화할 수 있는 방법을 제공하는 것 이상입니다. 또한 매우 구체적인 다음 단계를 위한 자금 조달을 목표로 합니다. SpaceX CFO인 브렛 존슨은 직원들에게 공개 상장을 통해 조달된 자금이 자신이 "엄청난 비행 속도"라고 부른 Starship 로켓 프로그램에 직접 투입될 것이라고 말했습니다. 이는 회사가 왜 지금 공개 상장을 원하는지에 대해 많은 것을 말해줍니다. SpaceX는 생존을 위해 돈이 필요하지 않습니다. 민간 자금만으로는 지원할 수 없는 것보다 더 빠르게 성장하기 위해 돈을 원합니다.

Starship은 그 계획의 중심에 있습니다. 머스크는 Starship의 완전 재사용성이 우주 접근 비용을 100배까지 절감할 수 있다고 말했으며, 이는 발사 비용을 항공 화물만큼 저렴하게 만들 것입니다. SpaceX가 이 목표를 달성한다면, 2028년부터 시작될 Starship 화물선 달 표면 운송을 포함하여 회사가 다음에 하고자 하는 일들을 훨씬 더 많이 지원할 수 있을 것이며, 이는 50년 이상 만에 달에 도달하는 최초의 우주선이 될 것입니다.

SpaceX는 또한 FCC에 우주 데이터 센터를 구축하기 위해 최대 100만 개의 위성을 발사할 수 있는 허가를 신청했습니다. 머스크는 이를 증가하는 에너지 및 컴퓨팅 수요에 대한 해결책으로 제시했습니다. 궤도상의 태양 에너지는 지구상의 에너지보다 약 5배 더 효율적이어서 이 아이디어에 실제 경제적 기반을 제공합니다.

SpaceX의 공개 데뷔에 대한 월스트리트의 초기 반응은 압도적으로 긍정적이었습니다. 2026년 말 예측에 따르면 약 133번의 Starlink 발사가 예상되며, 이는 1년 전보다 11% 이상 증가한 수치이며, 약 3,500개의 위성이 배치될 예정으로 23% 이상의 성장을 기록할 것입니다.

이러한 수치는 많은 분석가들이 SpaceX를 수익과 궤도 네트워크를 동시에 구축할 수 있는 회사로 보는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. 이러한 배경에서 주요 은행들은 이 IPO를 2026년의 주요 거래로 취급하고 있으며, 여러 최고 언더라이터들이 이미 올해 가장 큰 시장 행사 중 하나로 묘사되고 있는 이 거래에 참여하기 위해 경쟁하고 있습니다.

가치 평가는 상황이 더 까다로워지는 부분입니다. 초기 연구 보고서에 따르면 SpaceX는 거래 규모가 수십억 달러를 조달할 수 있음에도 불구하고 예상 2025년 수익의 90배 이상으로 상장될 수 있다고 합니다. 이는 매우 높은 배수이지만, 낙관적인 투자자들은 Starlink의 강력한 구독 경제와 Starship, 달 화물, 궤도 컴퓨팅과 관련된 추가적인 상승 여력을 반영한다고 주장합니다.

헤지펀드 매니저 빌 애크먼은 테슬라 주주들이 IPO에 직접 참여할 수 있도록 하는 SPARC 구조를 제안함으로써 또 다른 변수를 추가했습니다. 이 아이디어는 상장을 더 넓은 머스크 관련 투자 이야기로 만들고 일부 대형 투자자들이 노출을 얻기 위해 얼마나 멀리 갈 의향이 있는지를 보여줍니다.

6월 11일은 SpaceX가 개인 투자자들이 이야기하는 대상에서 벗어나 대중이 실제로 소유할 수 있는 주식이 되는 순간을 표시할 수 있기 때문에 중요합니다. 보고된 조건으로 거래가 시작된다면, 희소성, 개인 투자자 수요, 머스크의 팬덤이 강력한 조합이기 때문에 주가는 처음에 더 높게 거래될 가능성이 높습니다. 더 어려운 질문은 오프닝 팝 이후에 무슨 일이 일어날지인데, 이처럼 높은 가치 평가는 실망의 여지를 거의 남기지 않기 때문입니다. 제 생각에는 초기 모멘텀은 강세론자들에게 유리할 가능성이 높지만, 투자자들이 흥분에서 실행으로 전환하면 주가는 빠르게 변동할 수 있습니다.

* 발행일 현재 Ebube Jones는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용됩니다. 이 기사는 원래 Barchart.com에 게시되었습니다. *