작성자 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
Paxos Labs의 1,200만 달러 조달은 DeFi 인프라에 대한 기업 수요를 나타내지만, 규제 위험과 안정적인 코인 흐름을 캡처해야 하는 필요성으로 인해 분사의 성공은 불확실합니다. 조달은 벤처의 핵심 잠재력에 대한 신뢰 표식이라기보다는 부채를 청산하고 외부 자본을 조달하는 것일 수 있습니다.
리스크: 규제 위험과 안정적인 코인 흐름을 캡처해야 하는 필요성.
기회: 수확량을 위해 안정적인 코인 TVL에서 수수료를 끌어올릴 수 있는 잠재력, 반복 수익을 창출합니다.
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Paxos는 스테이블코인 및 블록체인 인프라 기업으로 PayPal 및 Nubank과 같은 주요 기업과 오랫동안 협력해 왔습니다. 최근 Paxos는 DeFi(탈중앙화 금융)의 전문적인 세계에 초점을 맞추고 기업이 소매 고객에게 스테이블코인 및 암호화폐 대출 프로토콜에 대한 액세스를 제공할 수 있도록 돕는 Paxos Labs라는 분사 운영을 만들었습니다.
화요일, Paxos Labs는 Blockchain Capital이라는 오랜 암호화폐 벤처 투자자로부터 1200만 달러의 자금 조달 라운드를 유치했으며 Robot Ventures, 가족 오피스 Maelstrom, DeFi 개발자 Uniswap Labs의 참여를 받았습니다. Paxos Labs의 공동 창업자인 Bhaumik Kotecha는 Paxos Labs가 자본을 얼마의 평가액으로 조달했는지 밝히기를 거부했습니다. Paxos의 CEO인 Charles Cascarilla는 Paxos Labs의 CEO이기도 합니다.
Kotecha는 “이 기술은 [고객]이 통합하기 쉽게 만들어 주며, 그들은 모든 스마트 계약을 직접 알아낼 필요가 없습니다.”라고 말했습니다. “하지만 또한—우리는 그들의 팀과 함께 앉아서 규정 준수 및 위험을 표현하도록 도울 수 있습니다.”
## 스테이블코인 및 DeFi
2012년에 설립된 Paxos는 암호화폐 분야에서 가장 인기 있는 부문 중 하나인 스테이블코인의 주요 업체입니다. 미국 달러와 같은 실세계 자산에 고정된 스테이블코인은 결제 속도를 높이고 수수료를 줄일 수 있으며 은행 및 핀테크 거대 기업 Stripe의 상당한 관심을 끌었습니다.
Paxos는 대기업이 자체 스테이블코인을 생성하고 관리하는 데 사용하는 화이트 라벨 발행업체, 즉 서비스 제공업체로서 명성을 얻었습니다. 더 많은 기업이 더 많은 토큰을 발행함에 따라 기업은 고객이 이를 어떻게 사용할 것인지에 대해 생각하게 될 것이라고 Kotecha는 말했습니다. 많은 암호화폐 관계자들이 지목하는 시장 중 하나는 DeFi, 즉 중앙 집중식 개체가 거래 사이에 앉지 않고 블록체인에서 실행되는 금융 시장입니다. 실제로 Paxos는 최근 스테이블코인 회사의 고객이 DeFi에 대한 액세스를 더 많이 요구함에 따라 1억 달러 이상에 암호화폐 지갑 회사 Fordefi를 인수하기로 합의했습니다.
Jack Dorsey의 핀테크 Block에서 경력을 시작한 Kotecha는 Paxos에서 3년 이상 근무했으며 회사가 다양한 DeFi 시장에 연결하는 방법을 단순화하는 기술을 개발하고 있었습니다. 그와 Cascarilla는 이 소프트웨어가 아직 개척되지 않은 시장을 공략한다고 믿었지만, 이 이니셔티브는 Paxos의 단기, 기관 중심 로드맵에 맞지 않았습니다. 또한 DeFi에 대한 규제적 모호성과 더 넓은 범위의 암호화폐 자산으로 실험할 수 있는 자유를 고려하면 그들은 프로젝트를 분사하고 외부 자본을 조달하기로 결정했습니다.
“갑자기 스테이블코인을 예금으로 보유하고 있는 사람들이 그들을 활용하고 싶어합니다.”라고 Blockchain Capital의 일반 파트너인 Spencer Bogart가 말했습니다. “그 시장에 약간의 격차가 있습니다.”
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"분사는 Paxos의 핵심 규제 안정적인 코인 운영을 고위험, 법적으로 모호한 DeFi 생태계로부터 보호하도록 설계된 구조적 방화벽입니다."
이 1,200만 달러의 Paxos Labs 조달은 성장 플레이가 아닌 전략적 헤지입니다. Paxos는 DeFi 인프라를 분사함으로써 법적 '핫 포테이토'인 핵심 규제 안정적인 코인 사업을 효과적으로 고립시키고 있습니다. 시장은 이것을 DeFi로의 후기 확대로 보고 있지만, 실제로 규제 전염을 피하기 위한 방어적 조치입니다. Paxos Labs가 Aave와 같은 프로토콜과 통합되면 '라이선스가 없는' 대출과 함께 스마트 계약 위험과 SEC의 조사를 상속합니다. Fordefi 인수는 기관 보관에 대한 베팅을 나타내지만, 규제적 마찰은 여전히 대량 채택을 위한 주요 병목 현상입니다.
분사는 내부 마찰이나 부모 회사가 전환할 수 없다는 신호로 해석될 수 있으며, 규제 환경이 DeFi에 적대적일 경우 새로운 개체가 자본 부족에 시달릴 수 있습니다.
"Paxos Labs는 안정적인 코인에서 DeFi 활용 격차를 채워 기업이 규제 부담 없이 소매 수확량을 캡처할 수 있도록 합니다."
Blockchain Capital 등으로부터의 Paxos Labs의 1,200만 달러 조달은 기업이 플러그 앤 플레이 DeFi 액세스를 원하는 것에 대한 수요를 검증하여 PayPal과 같은 회사가 코딩 스마트 계약이나 규정 준수를 독립적으로 탐색하지 않고 소매 사용자가 대출 프로토콜(예: Aave)에 액세스할 수 있도록 합니다. 규제 Paxos로부터의 분사는 DeFi의 1000억 달러 이상의 TVL 속에서 다양한 자산에 대한 더 빠른 반복을 가능하게 하고, 1억 달러 이상의 Fordefi 구매는 지갑 인프라를 강화합니다. 이는 TradFi 안정적인 코인 발행을 수확량 생성으로 연결하는 격차를 해소합니다. VC Spencer Bogart가 지적하는 '내장된 DeFi' 트렌드의 초기 신호입니다. 은행이 안정적인 코인을 주시함에 따라 규정 준수 암호화폐 원시 데이터에 대한 후기 신호입니다.
DeFi의 규제적 모호함—분사 촉진 요인으로 명시적으로 언급됨—SEC의 단속이나 강제 중앙 집중화를 초래하여 '실험할 자유'를 파괴할 위험이 있습니다. 1,200만 달러는 90% 하락에 취약한 부문에서 VC 연료가 작으며, 가치 평가가 고통받는 조건에 대한 힌트를 제공하지 않습니다.
"부모 회사가 단기 전략과 일치하지 않는다고 거부한 분사는 실행 위험과 단기 수익 창출의 부족에 대한 신호이며, 시장 검증에 대한 신호가 아닙니다."
Paxos Labs의 1,200만 달러 조달은 DeFi 인프라에 대한 실제 기업 수요를 나타내지만, 분사 자체는 규제 위험과 안정적인 코인 흐름을 캡처해야 하는 필요성으로 인해 성공이 불확실합니다. 조달은 부모 회사의 균형표를 정리하기 위한 것일 뿐, 벤처의 핵심 잠재력에 대한 신뢰 표식이 아닐 수도 있습니다. 1억 달러의 Fordefi 인수는 Paxos가 스핀오프 후 DeFi 기능을 구축하기 위해 노력하고 있음을 암시하며, Labs가 부분적으로 예상보다 실행이 어려웠기 때문에 버려졌을 수 있습니다. Blockchain Capital의 참여는 신뢰할 수 있지만, 공개되지 않은 가치 평가와 수익 지표의 부족은 사전 제품 또는 초기 트랙션 라운드를 만듭니다. DeFi 규제 위험은 여전히 심각합니다. SEC 집행이 가속화되면 Labs의 전체 주소 지정 시장이 축소됩니다.
Paxos가 핵심 사업에 필요하지 않았기 때문에 Labs를 분사했다면, 그것은 실제로 검증—Labs는 기관의 부담 없이 더 빠르게 움직일 수 있습니다. 1,200만 달러는 집중된 소프트웨어 플레이에 충분하며, Uniswap Labs의 참여는 과장된 것이 아닌 프로토콜 계층의 실제 트랙션을 나타냅니다.
"기술 위험이 아닌 규제 및 카운터파티 위험이 주요 제약 조건입니다. 정책 명확성이 없으면 Paxos Labs 스핀오프는 확장 가능한 수익을 창출하기 위해 고군분투할 수 있습니다."
Paxos Labs의 DeFi 레일 제공업체로서의 포지셔닝은 기관이 안정적인 코인에 액세스할 수 있도록 잠재적으로 열 수 있지만, 해당 공간이 얼마나 취약한지에 대한 내용은 기사에서 간과했습니다. 안정적인 코인과 DeFi에 대한 규제 명확성, 규제되지 않은 체제에서 발생하는 카운터파티 및 유동성 위험은 단기적인 이익을 약화시킬 수 있습니다. 인프라 스핀오프에 대한 1,200만 달러의 조달은 겸손합니다. 실제 규모는 정책 가이드레일과 광범위한 기업 채택이 필요합니다. 그렇지 않으면 이 벤처는 입증된 수익 엔진이 아닌 규제 타임라인에 대한 자본 집약적인 베팅이 될 것입니다.
규제 기관은 곧 규제된 DeFi 레일에 대한 명확하고 유리한 프레임워크를 제공할 수 있으며, Uniswap과 같은 후원자는 주류 채택을 가속화하여 고수익 피벗이 드래그가 아닌 고수익 피벗이 될 수 있습니다.
"분사는 DeFi 생태계의 고위험, 법적으로 모호한 측면으로부터 Paxos의 핵심 규제 안정적인 코인 운영을 보호하도록 설계된 균형표 정리 움직임입니다."
Claude는 '서두르는' 측면을 정확하게 지적했지만, 모두가 여기서 자본 효율성을 간과하고 있습니다. 1,200만 달러는 방금 Fordefi에 1억 달러를 지출한 회사의 적은 금액입니다. 이것은 성장 라운드가 아니라 부모 회사의 균형표를 정리하기 위해 핵심이 아닌 자산을 청산하는 것입니다. Paxos는 DeFi에 '베팅'하는 것이 아니라 부채를 VC에게 넘겨 저마진, 고용량 안정적인 코인 정산 사업에 집중할 수 있도록 합니다. 이것은 고전적인 기업 정리입니다.
"Fordefi 이후의 Marquee VC 참여는 Paxos Labs의 DeFi 인프라에 대한 강력한 확신을 나타내며, 단순한 청산이 아닙니다."
Gemini는 이것을 '청산'으로 프레임화하지만, Blockchain Capital 및 Uniswap Labs와 같은 최상위 후원자는 고통받는 자산을 만지지 않을 것입니다. Fordefi 통합 후의 1,200만 달러의 가치 평가가 DeFi 레일에 대한 초기 단계의 확신을 나타냅니다. Paxos의 분사는 주식 상승에 대한 선택권을 보존하면서 균형표 위험을 줄입니다. 아무도 Labs가 1000억 달러 이상의 안정적인 코인 TVL에서 5-10bps 수수료를 수확량으로 끌어올려 5억-10억 달러의 반복 수익 경로를 만들 수 있다는 점을 지적하지 않습니다.
"Grok는 투자자 참여를 시장 트랙션과 혼동합니다. Labs는 여전히 1,200만 달러로 해결할 수 없는 시장 진출 문제가 있습니다."
Grok의 5-10bps 수수료 수학은 Labs가 안정적인 코인 정산 흐름을 캡처할 수 있다고 가정하지만, 기사에서는 Labs가 그러한 도달 범위를 가지고 있는지 확립하지 않습니다. Uniswap Labs의 참여는 통합과 같지 않습니다. Gemini의 '균형표 정리' 각도는 더 날카롭습니다. 1,200만 달러의 조달은 1억 달러의 Fordefi 지출 후 Labs가 내부적으로 자금을 조달하기에 충분히 핵심적이지 않았음을 시사합니다. 이것은 신뢰가 아니라 '이것이 작동하는지 확인하기 위해 외부 자본이 필요합니다.'라는 의미입니다.
"Labs의 수익은 입증된 유통에 달려 있습니다. 5-10bp 경로는 유통 또는 규제 승인 없이는 추측적입니다."
그 5-10bp 수익 수학은 Paxos Labs가 실제로 안정적인 코인 정산 흐름에 앉아 있고 1000억 달러 이상의 TVL을 캡처할 수 있는 입증된 유통 네트워크를 가지고 있다고 가정합니다. 기사에서는 Labs가 그러한 도달 범위를 가지고 있는지, Uniswap Labs의 참여가 배포 또는 수익과 같다는 증거를 제공하지 않습니다. 규제/KYC 장벽은 레일을 억제하여 마진 논리를 파괴할 수 있습니다. 실제 위험은 분사 광학이 아니라 Labs가 유통을 수익화할 수 있는지 여부입니다. 그렇지 않으면 수익 경로는 순전히 추측적입니다.
Paxos Labs의 1,200만 달러 조달은 DeFi 인프라에 대한 기업 수요를 나타내지만, 규제 위험과 안정적인 코인 흐름을 캡처해야 하는 필요성으로 인해 분사의 성공은 불확실합니다. 조달은 벤처의 핵심 잠재력에 대한 신뢰 표식이라기보다는 부채를 청산하고 외부 자본을 조달하는 것일 수 있습니다.
수확량을 위해 안정적인 코인 TVL에서 수수료를 끌어올릴 수 있는 잠재력, 반복 수익을 창출합니다.
규제 위험과 안정적인 코인 흐름을 캡처해야 하는 필요성.