패밀리 오피스가 자본이 고갈된 후 석유에 투자했습니다. 최근 랠리로 큰 수익을 올렸습니다.

*이 기사의 한 버전은 CNBC의 인사이드 웰스 뉴스레터에 로버트 프랭크가 작성한 것으로, 고액 순자산 투자자 및 소비자를 위한 주간 가이드입니다. **구독**하여 향후 판을 받은 편지함으로 바로 받아보세요.*

이란 전쟁으로 인해 석유 가격이 배럴당 94달러 이상으로 치솟았으며, 2월 말 분쟁이 시작된 이후 약 30% 상승했습니다. 이러한 랠리는 최근 몇 년 동안 석유에 기회주의적인 베팅을 한 초부유층 가족의 투자 회사들에게 큰 이익을 안겨주었습니다.

팬데믹 이후, 사모펀드 및 기타 기관 투자자들은 환경에 민감한 이해관계자들의 압력으로 인해 석유 및 가스에서 물러났습니다. 투자자 및 자문가들은 CNBC에 패밀리 오피스가 이러한 공백의 일부를 채우기 위해 나섰다고 말했습니다.

많은 패밀리 오피스가 환경에 민감하지만 — 9월 Citi Private Bank의 설문 조사에 따르면 응답자의 절반 이상이 향후 5년 안에 지속 가능한 투자를 할 가능성이 있다고 보고했습니다 — 사모펀드 회사나 기부금과 같이 석유 및 가스에서 철수하라는 압력을 받은 기관과 동일한 ESG 의무를 받지는 않습니다.

"패밀리 오피스는 역행하는 플레이어입니다. 많은 투자자들이 기부금 펀드와 같이 비근본적인 이유로 해당 부문에서 떠났고, 학생들의 시위가 있었습니다."라고 Stephens의 에너지 및 청정 에너지 투자 은행 책임자인 Keith Behrens는 말했습니다. "패밀리 오피스는 자본의 유출을 보았고, 이는 그들에게 정말 좋은 투자 기회를 창출했습니다. 그들은 상당히 합리적인 현금 흐름 배수로 투자할 수 있었습니다."

Gillon Capital의 Jeff Peterson에 따르면, 패밀리 오피스는 일반적으로 더 오랜 기간 동안 투자를 보유하기 때문에 사모펀드 플레이어보다 이점이 있으며, 이는 석유 가격 변동과 거래 침체를 견딜 수 있음을 의미합니다.

"우리는 장기적으로 사업을 구축하려는 팀을 지원합니다. 그것이 우리가 실제로 우리 자신을 차별화하는 부분이기 때문입니다. 펀드는 펀드 수명 동안만 사업을 보유할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. "우리는 수세대에 걸쳐 투자하므로 현재의 사이클을 간과할 수 있습니다."

Peterson은 석유 거물 H.L. Hunt의 후손들을 위해 14년 동안 투자를 관리해 왔습니다. 약 5년 전, 가족의 개인 투자 회사 중 하나인 A.G. Hill Partners는 매력적인 가치 평가를 활용하기 위해 석유 및 가스에 두 배로 투자했습니다.

Peterson에 따르면, 이 부문의 배수는 일반적으로 현금 흐름의 2~3배 범위에 있으며, 그는 현재 1년 전에 A.G. Hill Partners에서 분사된 패밀리 오피스인 Gillon Capital의 최고 투자 책임자입니다.

Peterson은 이 가족이 천연가스 생산 업체인 PureWest Energy의 20억 달러 인수 거래를 위해 패밀리 오피스와 소수의 PE 펀드로 구성된 컨소시엄을 구성하는 등 이 부문에서 주요 거래를 주도했다고 말했습니다. 그는 또한 이 가족이 약 5억 달러의 자본을 조달한 광물 및 로열티 펀드의 앵커 투자자이며, 미국에서 가장 생산량이 많은 유전인 Permian Basin에 상당한 지분을 보유하고 있다고 말했습니다.

Tailwater Capital의 Doug Prieto에 따르면, 이 부문은 에너지와 관련이 없는 패밀리 오피스로부터 점점 더 많은 관심을 받고 있습니다. 그는 중견 사모펀드 회사인 Tailwater Capital의 업스트림 에너지 펀드를 이끌고 있으며, 이는 석유 및 가스 탐사 및 생산을 지원합니다. Prieto는 이 펀드가 에너지 배경이 없는 패밀리 오피스로부터 약 5억 달러를 조달했으며, 바로 지난주 옵션 거래로 부를 쌓은 패밀리 오피스로부터 투자를 받았다고 말했습니다.

Prieto에 따르면 에너지 전문 지식이 없는 패밀리 오피스는 일반적으로 주식 및 채권과 상관관계가 없는 자산으로 포트폴리오를 다각화하려고 합니다. 그는 또한 석유 및 가스가 인플레이션 헤지로서 매력적이라고 덧붙였습니다.

Ellen Conley, 변호사이자 Haynes Boone의 에너지 금융 실무 그룹 공동 의장에 따르면, 트럼프 행정부가 청정 에너지보다 석유, 가스 및 원자력 발전을 우선시하려는 노력은 투자자들에게 이 부문에 대한 더 많은 자신감을 주었습니다.

또한 현금 배당의 잠재력은 패밀리 오피스에 매력적이라고 그녀는 말했습니다.

"패밀리 오피스는 이러한 자산을 투기적인 상품 도박이 아닌 현금 흐름을 창출하는 실물 자산으로 보고 있습니다."라고 그녀는 말했습니다. "우리는 실물 자산, 특히 텍사스에서 반복적인 현금 흐름과 예측 모델을 가지고 있는 곳을 다루고 있습니다."

Conley는 투자자들의 에너지에 대한 관심이 최근 유가 급등 이전에 이미 증가하고 있었다고 말했습니다. 그러나 Haynes Boone의 투자 관리 실무 그룹 글로벌 의장인 Vicki Odette에 따르면 이란 전쟁과 관련된 유가에 대한 헤드라인은 투자하려는 패밀리 오피스로부터의 문의를 촉발했습니다.

그러나 Peterson에 따르면 이 분야에 새로 진입한 투자자들은 헤징을 통해서만 현재의 가격 급등을 현실적으로 이용할 수 있습니다.

Peterson은 "오늘날 시추 프로그램을 시작하려는 사람은 누구든 올해 생산량은 볼 수 없습니다. 내년을 봐야 합니다."라고 말했습니다.

분석가들은 일반적으로 현재의 급등이 일시적일 것으로 예상합니다.

Behrens에 따르면 높은 가격은 기존 투자자에게는 좋지만 거래를 성사시키기 어렵게 만듭니다.

"누군가가 부동산을 판매한다면 가능한 한 높은 가격에 판매하고 가장 늦은 날짜에 마감하기를 원할 것입니다."라고 그는 말했습니다. "구매자는 '그래요, 유가가 배럴당 115달러인 것은 좋지만, 3개월 전에는 60달러였습니다.'라고 말할 것입니다."

Prieto는 또한 좋은 것도 지나치면 좋지 않다고 덧붙였습니다. 장기간의 높은 유가는 경기 침체 위험을 초래할 수 있다고 그는 말했습니다.

"우리는 견고한 미국 경제를 보고 싶습니다. 제 생각에는 배럴당 75달러에서 85달러 사이가 꽤 괜찮다고 생각합니다."라고 그는 말했습니다. "100달러를 넘으면 누구에게도 이익이 되지 않는 부정적인 영향이 나타나기 시작합니다."