이란 전쟁 발발 두 달째, 장기적인 유가 충격 우려 심화

조이 윌터무스, 그렉 로브, 마이라 P. 새퐁
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2월 28일 미국과 이스라엘이 이란을 공격한 이후 유가 급등이 발생하면서 시장은 혼란스러운 한 달을 보냈습니다.
다우존스 산업평균지수 DJIA는 트럼프 대통령의 "해방의 날" 관세 혼란 이후 거의 1년 만에 처음으로 조정 국면에 진입했습니다. 이는 최근 고점 대비 10% 이상 하락한 수준으로 정의되는 나스닥 종합 COMP 및 러셀 2000 RUT 지수와 함께 조정 국면으로 진입했습니다.
"우리는 집단적으로 휴전 뉴스를 믿지 못하고 있습니다." 마이크 핵켓(Mike Hackett) 내셔널와이드(Nationwide) 최고 시장 전략가는 금요일 MarketWatch에 이렇게 말했습니다. 더욱이 소매 투자자들이 이제 기관 투자자들과 함께 시장을 관망하고 있다고 덧붙이며 주간 펀드 흐름을 지적했습니다.
"지난 4주 동안 우리는 갈등 해결과 반등이 있을 것이라는 아이디어를 가지고 놀았습니다." 핵켓은 말했습니다. "그 희망은 사라지기 시작하고 있습니다."
월스트리트는 원유 가격이 빠르게 100달러 아래로 안정적으로 자리 잡는 짧은 기간의 갈등을 기대해 왔습니다. 아이디어는 유가가 90달러 정도라면 미국인들이 주유소에서 더 많은 비용을 지불하게 되지만, 반드시 재정을 망치거나 미국 경제를 망치지는 않을 것이라는 것입니다.
문제는 이란이 호르무즈 해협에 대한 영향력을 행사한다는 점입니다. 이는 전 세계 원유 흐름뿐만 아니라 파종을 앞둔 비료 공급 및 반도체 산업 및 인공지능 구축의 중요한 구성 요소인 헬륨 공급에도 영향을 미칩니다.
"해협이 효과적으로 열리더라도 수도꼭지를 다시 켤 수 없습니다." KPMG의 글로벌 석유 및 가스 책임자인 앤지 길디아(Angie Gildea)는 말했습니다. "유정 폐쇄 및 천연가스 인프라 손상으로 인해 앞으로 몇 달 동안 유가 상승을 부추기는 지속적인 영향을 미칠 것입니다."
글로벌 벤치마크인 브렌트 유가의 5월 인도분 BRNK26은 금요일 배럴당 112.57달러로 마감되었으며, 2022년 7월 이후 최고치이며, 3월까지 55% 상승했습니다. Dow Jones Market Data에 따르면 미국 텍사스산 원유(WTI)의 5월 인도분 CL00 CL.1 CLK26은 금요일 배럴당 99.64달러로 마감되었으며, 월간 현재까지 거의 49% 상승했습니다.
"우리는 중동에서 모든 종류의 분기점에 도달하고 있습니다." 알리안즈(Allianz)의 최고 경제 자문관인 모하메드 엘-에리안(Mohamed El-Erian)은 금요일 폭스 비즈니스 인터뷰에서 말했습니다. "에너지 인프라 손상은 현실이며, 이 전쟁은 영향을 미칠 것입니다."
핵심 문제는 생산뿐만 아니라 주요 통과 경로의 보안이라고 안토니오 디 지아코모(Antonio Di Giacomo) XS.com의 선임 시장 분석가는 말했습니다. "일시적인 외교 노력과 지연된 군사 일정에도 불구하고 공급망 및 해상 운송에 대한 구조적 위험은 크게 감소하지 않았습니다." 그는 지적했습니다.
전쟁 시작 이후 유가 시장은 "잠재적 차질에 대한 가격 책정"에서 "지속적이고 실질적인 공급 차질에 대한 가격 책정"으로 전환되었습니다. 디 지아코모는 이메일로 MarketWatch에 이렇게 말했습니다.
또 다른 인플레이션 급등에 대한 우려가 20조 달러 규모의 미국 국채 시장을 강타하여 금리가 급등하고 지난주 입찰이 부진한 수요에 직면했습니다.
금요일 시장의 혼란은 Cboe 변동성 지수 VIX, VIX 또는 월스트리트의 "공포 지수"로도 알려진 지수에 13%를 추가했습니다. 이를 통해 주말을 맞아 VIX는 31 이상으로 상승했습니다. 3월 한 달 동안 장기 평균인 20보다 훨씬 높았습니다.
유가 충격은 이미 주유소에서 더 높은 휘발유 가격으로 가시화되어 미국 소비자들이 다소 비관적으로 느끼게 하고 있습니다. 보스턴 칼리지의 경제학자인 브라이언 베튠(Brian Bethune)은 전쟁 이전 미국 경제가 취약한 상태였으며 앞으로 몇 달 동안 더욱 악화될 것이라고 말했습니다.
"우리는 2분기에 음의 성장을 경험할 가능성이 높습니다." 베튠은 말했습니다. 경제는 1분기에 1.5%의 성장률을 기록할 것으로 예상되지만 4월부터 6월까지의 분기는 "정말로 나쁜 상태"로 시작될 것입니다.
"그것은 경기 침체를 의미하지 않습니다." 베튠은 덧붙였습니다. 그는 이것이 전쟁 기간에 따라 달라질 것이라고 언급했습니다. 그러나 많은 가구가 작년에 후반기에 지출을 유지하기 위해 저축을 줄였고, 이를 통해 경제 성장을 유지하는 데 도움이 되었습니다.
이제 소비자는 2026년 초에 고갈된 저축을 복구하기로 결정했으며, 이는 소비 감소를 의미합니다. 베튠은 말했습니다.
이는 호르무즈 해협을 통해 석유, 가스 및 상품이 다시 흐르는 것이 미국 경제에 매우 중요할 것이라는 의미입니다. 디 지아코모는 XS.com에서 "에너지 인프라가 안전하고, 해상 운송 경로가 완전히 운영되며, 재발 방지의 위험이 크게 감소했다는 명확한 증거가 시장에 필요합니다."라고 말했습니다.