'Fed's balancing act is getting trickier': Wall Street strategists reassess central bank's rate cut path

Federal Reserve의 금리를 이번 주에 현재 수준으로 유지하기로 결정한 것은 널리 예상되었습니다. 그러나 제롬 파월 의장의 기자 회견, 특히 Fed의 회의 후 파월 의장의 발언에서 중앙은행의 신중한 태도는 월스트리트가 중앙은행의 금리 인하 시점에 대해 재평가하도록 압박하고 있습니다.
전략가들은 Fed의 최신 메시지가 지정학적 충격으로 인해 에너지 시장과 인플레이션 기대감이 파급되는 가운데 정책 입안자들이 명확한 완화 시기를 약속하는 것을 점점 꺼리고 있다고 말합니다.
이전에 점진적인 금리 인하로 예상되었던 것은 이제 장기적인 일시 중단으로 재구성되고 있으며, 경우에 따라 가격 압력이 재가속화되면 긴축으로의 잠재적 복귀가 될 수 있습니다.
"Fed의 balancing act는 점점 더 까다로워지고 있습니다." BondBloxx의 선임 투자 전략가 JoAnne Bianco는 말했습니다.
그 불확실성을 반영하여 파월 의장은 수요일 기자 회견에서 기자들에게 "우리가 요약 경제 전망(또는 '점도표')을 건너뛸 기회가 있다면 이것이 좋은 기회가 될 것이라는 언급이 있었습니다."라고 말했습니다.
일부 전략가들은 Fed의 불확실성이 시장이 예상하는 것보다 더 강한 정책 궤적을 초래할 수 있다고 주장합니다. 중동에서 격화되는 분쟁의 여파를 에너지 시장이 흡수하고 있습니다. AAA의 데이터에 따르면 금요일 현재 전국적으로 갤런당 평균 4달러에 0.10달러 미만으로 떨어지는 가솔린 가격이었습니다.
JPMorgan의 수석 미국 경제학자 Michael Feroli는 수요일 파월 의장의 기자 회견 후 고객에게 보낸 메모에서 대부분의 내용이 예상과 일치했지만 몇 가지 개발 사항이 "약간 강한 성향"을 보였다고 밝혔습니다. 2026년과 2027년의 인플레이션 전망이 상향 조정되었고, 중간값 예측은 변하지 않았지만 평균 금리 예측은 상향 조정되었으며, 7명의 이사들이 올해 더 이상 금리 인하가 없을 것을 촉구했습니다. 그러나 파월 의장은 여전히 경제가 어디로 향하고 있는지에 대한 불확실성을 유지했습니다.
"명확히, [파월]은 현재 예측에 많은 가중치를 두지 않고 있습니다." Feroli는 말했습니다.
Goldman Sachs의 수석 미국 경제학자 David Mericle에게는 파월 의장이 "약간 강한 성향"을 보였으며, 그가 예상했던 위원회 내에서 완화에서 벗어나는 더 실질적인 변화가 있었습니다.
"파월은 고용과 인플레이션에 대한 위험을 동등하게 강조하고, 고유가 충격에 대한 인플레이션 기대에 대한 위험을 진지하게 받아들이고, 현재 '약간 제한적인' 정책이 적절하다고 말했습니다." Mericle은 썼습니다.
일부 월스트리트 관계자들은 심지어 금리 인상을 요구하기도 했습니다.
Macquarie의 David Doyle과 Chinara Azizova는 회의 후 고객 메모에서 금리 인상이 다음 움직임이라고 계속 보고 있으며, 특히 인플레이션 진전이 멈추거나 에너지 비용이 높게 유지되는 경우 2027년 상반기에 가장 가능성이 높다고 말했습니다.
이 회사는 또한 중앙은행들이 전 세계적으로 완화 편향에서 벗어나 더 높은 에너지 가격의 2차 인플레이션 효과에 대한 경계를 강화하는 방향으로 지침을 바꾸고 있으며, 이는 앞으로 몇 달 동안 Fed가 더욱 신중한 입장을 취하도록 강화할 수 있는 역학이라고 언급했습니다.
"인플레이션 압력은 이미 더 지속적인 모습을 보이고 있었습니다." Doyle과 Azizova는 회의 전에 썼습니다. 그 설정에서 전략가들은 파월 의장의 기자 회견 후 목요일에 "우리의 정책 전망은 미리 작성한 메모에서 변경되지 않았습니다. 우리는 금리 인상이 2027년 상반기에 가장 가능성이 높다고 봅니다."라고 썼습니다.
파월은 금리 인상 가능성이 "회의에서 논의되었으며, 이전 회의에서도 논의되었습니다."라고 인정했습니다. 그러나 의장은 "대부분의 참가자들은 이것을 기본 시나리오로 보지 않으며, 물론 우리는 어떤 것도 배제하지 않습니다."라고 언급했습니다.
에너지 위기 외에도 정책 입안자들은 Indeed의 경제학자 Felix Aidala가 보낸 이메일 코멘트에서 냉각되는 노동 시장의 징후에서 비롯된 추가적인 성장 압력을 받고 있습니다.
Aidala는 최근 임금 데이터와 예상보다 높은 생산자 물가 상승이 중앙은행이 이중 임무를 수행하면서 직면한 과제를 강조한다고 지적했습니다.
“최근 몇 주 동안 가솔린 가격이 급등함에 따라 단기적으로는 헤드라인 인플레이션이 상승할 가능성이 높지만 노동 시장은 균열을 보이고 있습니다.” Aidala는 말했습니다. "이러한 역학 관계는 향후 통화 정책 결정을 예측하기가 매우 어렵습니다."
연료 비용이 더 광범위하게 임금과 소비자 물가에 영향을 미치기 시작하면 일부 전략가들은 Fed가 인플레이션 기대가 굳어지는 것을 막기 위해 정책을 더 오랫동안 제한하거나 심지어 다시 긴축할 수 있다고 경고했습니다.
전반적으로 중앙은행의 최신 메시지는 명확한 완화 궤적에서 벗어나 지정학적 및 인플레이션 역학에 의해 형성된 보다 조건적인 정책 경로로의 전환을 나타냅니다.
"이것은 기다리고, 지켜보고, 유연성을 유지하는 데 익숙한 중앙은행입니다." Bolvin Wealth Management Group의 사장 Gina Bolvin은 보낸 이메일 코멘트에서 썼습니다.
"예상되는 금리 인하가 하나만 제시되면 모든 것을 알려줍니다. Fed는 서두르지 않고 투자자도 서두르지 않아야 합니다."
Jake Conley는 Yahoo Finance를 위해 미국 주식을 다루는 속보 기자입니다. X에서 @byjakeconley를 팔로우하거나 [email protected]으로 이메일을 보내세요.