Firefly Aerospace 4분기 실적 발표 주요 내용

Firefly는 2025년 매출을 두 배 이상 늘려 사상 최고치인 1억 6천만 달러를 기록했으며, 4분기 현금 약 8억 9,300만 달러와 14억 달러의 백로그를 기록했고, 2026년 매출은 4억 2천만~4억 5천만 달러로 예상하며 이 중 약 80%가 이미 예약되어 있습니다.
SciTec 인수는 AI 기반 방산 소프트웨어(운영 승인된 FORGE 아키텍처 포함)를 추가하고 신규 계약 수주 및 1억 900만 달러의 ECP를 주도했으며, Firefly가 MDA의 SHIELD와 같은 대형 방산 차량에 신속하게 접근할 수 있도록 합니다.
운영 모멘텀에는 Alpha Flight 7의 성공적인 재비행이 포함되어 Block Two 업그레이드의 위험을 줄이고 2026년 4번의 Alpha 발사를 위한 길을 열었으며, Blue Ghost 달 프로그램과 Elytra 궤도선은 주요 구조, 통합 및 설계 검토 이정표에 도달했습니다.
Firefly의 8억 5,500만 달러 SciTec 인수, 주가 재평가를 촉발할 것인가?
Firefly Aerospace(NASDAQ:FLY) 경영진은 회사의 2025년 4분기 실적 발표에서 "변혁적인" 해로 묘사한 한 해를 강조했으며, 이는 사상 최고 매출 실적, 주요 인수, 발사, 달, 우주선 및 방산 소프트웨어 프로그램 전반의 발전을 특징으로 합니다.
2025년 이정표 및 전략적 포지셔닝
CEO Jason Kim은 Firefly가 연간 매출을 두 배 이상 늘려 사상 최고치인 1억 6천만 달러를 기록했으며, 그가 "최초이자 유일하게 성공적인 상업적 달 착륙"이라고 부른 것을 완료했다고 말했습니다. 그는 또한 경영진이 대차대조표를 강화했다고 말한 회사의 IPO와 방산 소프트웨어 공급업체 SciTec의 인수를 Firefly를 "종단 간 우주 서비스 비즈니스"로 발전시키는 핵심 단계로 지적했습니다.
Kim은 Firefly의 네 가지 "수익 창출 제품"을 Alpha 소형 발사체, Eclipse 중형 발사체, Blue Ghost 달 착륙선, Elytra 위성 궤도선으로 설명했습니다. SciTec을 통해 Firefly는 "AI 기반 방산 소프트웨어" 기능을 추가했으며, Kim은 이것이 미사일 경보 및 방산과 같은 운영 프로그램에 적용되고 있다고 말했습니다.
발사: Alpha Flight 7 및 Block 2 준비
Kim은 Firefly가 3월 11일에 Alpha의 7번째 비행을 궤도로 성공적으로 발사했으며, 이는 공정 개선, 추가 교육 및 향상된 오염 제어를 포함한 내부 신뢰성 작업을 거친 "재비행"이라고 설명했습니다. 그는 임무가 Lockheed Martin을 위한 테스트 시연 배포를 포함한 모든 목표를 완료했으며, 상단 성능을 추가로 검증하기 위해 2단계 재점화를 포함했다고 말했습니다.
앞으로 Kim은 회사가 "Block Two"에 대한 주요 하위 시스템을 검증했으며, Flight 8부터 개선이 시작될 것으로 예상한다고 말했습니다. 그는 Block Two가 질량 절감, 최적화된 생산 및 신뢰성 향상을 목표로 한다고 설명했으며, Firefly가 업그레이드 위험을 줄이기 위해 Flight 7에서 "섀도우 모드"로 자체 개발한 항공 전자 장치를 비행했다고 말했습니다. 질의응답에서 Kim은 자체 항공 전자 장치, 배터리 및 자동 비행 종료 시스템이 탱크 및 엔진의 일상적인 테스트와 함께 Flight 7에서 위험이 줄어든 요소 중 일부라고 덧붙였습니다.
Firefly는 2026년에 4번의 Alpha 발사를 예상하며, Kim은 회사가 이미 Flight 8, 9, 10용 로켓을 제작 중이라고 언급했습니다. 그는 또한 스웨덴 우주 공사와의 파트너십을 통해 Esrange 우주 센터에서 발사하는 것을 예로 들며 국제 확장을 위한 "프랜차이즈로서의 발사" 모델을 설명했으며, Firefly가 일본 홋카이도 우주 항구에서 잠재적인 발사를 위해 SPACE COTAN과 유사한 계약을 평가하고 있다고 말했습니다.
Eclipse 및 우주선: 프로그램 진행 및 달 임무 파이프라인
Eclipse에 대해 Kim은 Firefly가 개발 위험을 줄이기 위해 tap-off cycle 엔진 및 탄소 복합 구조와 같은 Alpha의 기술을 활용하고 있다고 강조했습니다. 그는 첫 번째 Eclipse 차량의 주요 비행 부품이 제작 및 테스트 중이며, Miranda 엔진이 100번의 핫 파이어 테스트를 초과했으며 인증 준비 중이라고 말했습니다. Firefly는 또한 여러 Miranda 비행 엔진 조립을 시작했으며, Eclipse 인터스테이지 인증을 완료했으며, 1단 액체 산소 이송 라인의 인증 테스트를 완료했습니다.
Kim은 Firefly가 2026년 하반기에 Eclipse의 공동 개발자인 Northrop Grumman에 첫 번째 단계를 출하하는 것을 목표로 하고 있으며, Firefly가 1단과 2단을 모두 제작하는 전체 변형에 대한 "2027년 이전이 아닌" 첫 발사 일정을 재확인했습니다.
달 임무에 대해 Firefly는 Blue Ghost 프로그램 전반에 걸쳐 여러 이정표를 보고했습니다.
Blue Ghost Mission 2: NASA 제트 추진 연구소에서 완전 스택 착륙선 및 Elytra 궤도선에 대한 구조 인증 테스트; NASA의 LuSEE-Night 및 UAE 모하메드 빈 라시드 우주 센터의 Rashid Rover 2와 같은 상업용 페이로드 수용을 포함한 페이로드 통합 및 준비 검토 완료. 경영진은 2026년 말 4분기부터 2027년 1분기까지 늦어도 발사 창이 열리며, 미국이 달의 뒷면에 착륙하기 위해 달의 낮 시간에 도착하는 것을 목표로 하는 월별 1주일 창이 있다고 말했습니다.
Blue Ghost Mission 3: Gruithuisen Domes 달 지역으로의 페이로드 배송을 지원하기 위한 예비 설계 검토 완료.
Blue Ghost Mission 4: 시스템 요구 사항 검토 완료 및 달 남극 임무를 위한 장기 품목 주문.
Kim은 Firefly가 비행이 입증된 달 기술을 더 큰 착륙선 설계로 확장하는 방법을 연구해 왔다고 말했습니다. 그는 또한 텍사스 우주 위원회로부터 우주선 클린룸 용량 확장을 위한 자금을 지원받았으며, 경영진은 이를 통해 여러 착륙선을 동시에 구축할 수 있다고 말했습니다.
Elytra 프로그램 업데이트에는 Blue Ghost Mission 2를 지원하는 Elytra 차량의 분리 테스트가 포함되었으며, Kim은 이것이 달 궤도로 비행하여 분리되고 달 뒷면에서 중계 통신을 제공할 것이라고 말했습니다. 그는 또한 고해상도 이미지, 비디오 및 다중 스펙트럼 데이터를 제공할 상업용 이미지 및 매핑 서비스인 "Ocula"를 강조했습니다. 또한 Firefly는 국방 혁신국(Defense Innovation Unit)의 "Synic One" 프로젝트에 대한 중요 설계 검토를 완료했으며, Elytra Dark 우주선을 사용하는 잠재적인 행성 방어 임무인 "Trinity"와 관련된 NASA 연구 계약을 완료했습니다.
SciTec: FORGE, SHIELD 및 방산 소프트웨어 견인력
경영진은 인수 후 운영 미사일 경보 및 추적에서 SciTec의 역할을 핵심 전략적 근거로 설명했습니다. Kim은 미 공군이 2025년 9월 SciTec의 "FORGE 현대화된 AI 기반 우주 활용 아키텍처"를 운영 승인했다고 말했습니다. 그는 FORGE가 LEO, MEO 및 GEO 전반의 미사일 경보 및 추적을 지원한다고 설명했으며, 미 공군 제11 우주 경보 대대가 방어 작전에 정보를 제공하기 위해 FORGE를 사용했던 "이란 분쟁 초기" 동안 실시간 데이터를 제공했으며 "1,000건 이상의 위협 사건"에 대응했다고 말했습니다.
분기 동안 Firefly는 다음과 같은 여러 SciTec 관련 수주 및 업데이트를 보고했습니다.
기밀인 미국 고객으로부터 "시간에 민감한 우주 통제 소프트웨어"에 대한 "8자리" 계약을 체결했으며, 경영진은 잠재적인 상향 확장 가능성을 언급했습니다.
확산형 전투원 우주 아키텍처의 Tranche 1 추적 계층에 대한 임무 관리 및 데이터 융합 지상 구성 요소와 관련하여 우주 개발국(Space Development Agency)과의 임시 지상 준비 검토 완료.
미 공군의 FORGE Enterprise OPIR 서비스 계약에 따라 1억 900만 달러의 엔지니어링 변경 제안으로, 총 계약 가치가 2억 6,300만 달러에서 3억 7,200만 달러로 증가했습니다.
Kim은 또한 Firefly가 SciTec과 함께 미사일 방어국(Missile Defense Agency)의 SHIELD 계약 차량에 온보딩했으며, 이는 10년에 걸쳐 1,510억 달러의 상한선을 가지고 있으며 AI 및 머신 러닝을 강조하는 주문의 신속한 경쟁을 위한 회사의 위치를 ​​확보한다고 말했습니다.
더 광범위한 기회에 대해 경영진은 반복적으로 "Golden Dome"을 언급하며 Firefly가 기여할 수 있는 영역, 즉 Alpha를 이용한 대리 표적 및 극초음속 테스트 발사, SciTec을 통한 화력 통제를 위한 센서 데이터 처리 통합을 설명했습니다. Kim은 또한 "우주 기반 데이터 센터"에 대한 관심을 논의하며, 궤도상 처리가 지연 시간을 줄일 수 있으며 SciTec의 지상 데이터 센터 및 소프트웨어 전문 지식이 궤도 맥락에서 애플리케이션을 지원할 수 있다고 주장했습니다.
재무 결과: 사상 최고 분기 매출, 백로그 증가 및 2026년 전망
CFO Darren Ma는 2025년 연간 매출이 1억 5,990만 달러로 전년 대비 163% 증가했다고 보고했습니다. 4분기 매출은 5,770만 달러로 회사 사상 최고치를 기록했으며, 이는 3분기 3,080만 달러 및 전년 동기 900만 달러와 비교됩니다. 우주선 솔루션 매출은 5,000만 달러, 발사 매출은 770만 달러였으며, 순차적 증가는 주로 우주선 사업의 여러 이정표 완료에 의해 주도되었습니다. SciTec은 2025년 마지막 두 달 동안 포함되었습니다.
Firefly는 분기 말에 약 14억 달러의 백로그를 기록했으며, 이는 3분기 말 13억 달러에서 증가한 것이고 전년 동기 11억 달러에서 22% 증가한 것입니다. 4분기 총 마진은 27.7%로 3분기 27.6%와 거의 동일했습니다.
비용 및 수익성에 대해 Ma는 다음과 같이 보고했습니다.
GAAP 영업 비용: 1억 160만 달러(3분기 7,070만 달러 대비), SciTec 인수 관련 비용, SciTec 영업 비용 포함, 높은 주식 기반 보상 및 전체 분기 상장 기업 비용으로 인해 증가했습니다.
비 GAAP 영업 비용: 8,050만 달러(3분기 6,130만 달러 대비).
GAAP 순손실: 4,110만 달러, 이는 SciTec 인수와 관련된 일회성 3,710만 달러 세금 혜택 및 우발 부채 해결로 인한 일회성 840만 달러 이익을 반영합니다. 비 GAAP 순손실: 5,850만 달러.
조정 EBITDA: 5,730만 달러 손실.
Firefly는 4분기 말에 8억 9,300만 달러의 현금, 현금 등가물 및 단기 투자를 보유했으며, 여기에는 회전 신용 시설에서 인출한 2억 6,000만 달러가 포함됩니다. SciTec 구매 가격에는 인수된 현금을 제외한 2억 7,740만 달러의 현금 지급이 포함되었습니다. 4분기 자본 지출은 1,210만 달러였으며, 잉여 현금 흐름은 7,930만 달러 손실이었으며, Ma는 주로 인수 및 통합 지불, 특히 SciTec 관련 2,450만 달러에 영향을 받았다고 말했습니다. 그는 2분기에 약 2,400만 달러의 최종 SciTec 인수 관련 지불이 있을 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.
2026년에 Firefly는 4번의 Alpha 발사, 3번의 Blue Ghost 임무 실행, Eclipse 및 Elytra 개발 지속, 정부 프로그램을 위한 소프트웨어 개발에 힘입어 4억 2,000만 달러에서 4억 5,000만 달러의 매출을 전망했습니다. Ma는 가이던스 중간값으로 추정되는 매출의 약 80%가 "이미 예약되어 있다"고 말했습니다. 경영진은 또한 NASA가 2027년부터 달 착륙선 속도 가속에 대한 관심을 표명한 것과 같은 잠재적인 상향 기회는 현재 가이던스에 포함되지 않는다고 언급했습니다.
마무리 발언에서 Kim은 Firefly가 성공적인 Alpha 재비행, 14억 달러의 백로그 및 강력한 대차대조표를 가지고 2026년을 시작했으며, 안전과 품질에 대한 회사 전체의 집중과 지구에서 달 너머까지 시스템을 "안정적이고 반복적으로" 발사, 착륙 및 운영하는 목표를 강조했습니다.
Firefly Aerospace(NASDAQ:FLY) 소개
Firefly Aerospace(NASDAQ:FLY)는 상업, 민간 및 국가 안보 고객을 위한 발사체 및 궤도 내 시스템을 설계, 제조 및 운영하는 미국 기반 항공 우주 회사입니다. 이 회사는 위성 배치 및 궤도상 운영을 지원하기 위해 종단 간 소형 및 중형 발사 서비스, 임무 통합 및 우주선 하드웨어를 제공하는 데 중점을 둡니다.
Firefly의 제품 포트폴리오에는 저지구 궤도에 소형 위성을 운반하도록 개발된 Alpha 소형 발사체와 다양한 페이로드 크기 및 임무 프로필을 처리하기 위한 더 큰 차량 및 궤도 내 기능 계획이 포함됩니다.