First Merchants (FRME) 2025년 4분기 실적 발표 전문

이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 1월 27일 오전 9시 ET

통화 참여자

- 최고 경영자 — Mark Hardwick

- 사장 — Michael Stewart

- 최고 신용 책임자 — John Martin

- 최고 재무 책임자 — Michele Kawiecki

전체 컨퍼런스 콜 전문

Mark Hardwick: 안녕하십니까, First Merchants의 2025년 4분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 소개와 미래 전망 진술에 대한 설명 감사합니다. 저희는 어제 장 마감 후 실적을 발표했으며, 오늘 슬라이드는 실적 발표 자료 3페이지의 링크를 통해 확인하실 수 있습니다. 오늘 저와 함께하는 분들은 사장 Mike Stewart, 최고 신용 책임자 John Martin, 최고 재무 책임자 Michele Kawiecki입니다. 슬라이드 4에서는 인디애나, 오하이오, 미시간에 걸친 111개의 은행 지점과 저희 문화 및 성과를 인정하는 최근 여러 수상 내역을 보실 수 있습니다. 연말 기준 총자산 190억 달러, 총 대출 138억 달러, 총 예금 153억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

슬라이드 5와 6에서 저희의 견고한 대차대조표와 실적은 First Merchants 팀의 품질, 고객 기반, 그리고 지역 사회 중심의 비즈니스 모델을 반영합니다. 연간 순이익 2억 2,410만 달러와 희석 주당 순이익 3.88달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 전년 대비 13.8% 증가한 수치입니다. 4분기 순이익은 5,660만 달러 또는 주당 0.99달러였습니다. 연간 총자산 수익률은 1.21%, 연간 유형 보통주 자기자본 수익률은 14.08%였습니다. 대출 성장은 견조하게 유지되어, 전 분기 대비 1억 9,700만 달러 또는 연율 5.8% 증가했으며, 연간으로는 거의 10억 달러 또는 9억 3,900만 달러 증가하여 7.3%를 기록했습니다.

저희의 효율성 비율은 연간 54.5%였으며, 수익이 비용보다 거의 5배 빠르게 성장하여 상당한 운영 레버리지를 달성했습니다. 저희는 이제 First Savings Group 인수를 진행하기 위한 모든 규제 및 주주 승인을 받았으며, 이는 약 24억 달러의 자산을 추가하고 남부 인디애나 및 루이빌 MSA로의 입지를 확장합니다. 저희는 합병의 전략적 및 재정적 이점에 대해 확신을 유지하고 있으며, 실제로 2026년 2월 1일 이번 주말에 거래를 완료할 예정입니다. 이제 Mike Stewart가 일부 사업 부문 지표를 설명해 드리겠습니다.

Michael Stewart: Mark, 감사합니다. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 슬라이드 7에 요약된 사업 전략은 저희 사업 부문 리더십 팀의 집단적인 노력을 반영하여 업데이트되었습니다. 각 사업 단위는 고객 관계 강화 및 내부 효율성을 위한 기술의 스마트한 사용을 통해 Midwestern 강점을 구축하고 유기적으로 성장한다는 저희의 주요 초점에 맞춰 전략을 개선하고 업데이트했습니다. 2025년은 모멘텀과 기록적인 성과를 달성한 해였습니다. 이 슬라이드는 저희 팀이 어떻게 시장 점유율을 확보하고 있는지 요약합니다. 저희는 다음 슬라이드에 표시된 시장 내에서 성장하는 데 중점을 두면서 모든 사업 부문에 걸쳐 상업 중심 조직으로 남을 것입니다.

슬라이드 8로 넘어가겠습니다. Mark가 앞서 언급했듯이, 이번 분기 역시 모든 부문과 모든 시장에서 대출 성장이 뛰어났습니다. 저희 중서부 경제가 계속 확장되고, 고객의 사업이 계속 성장하며, 저희 은행가들이 새로운 관계를 계속 확보하는 것을 보는 것은 매우 기쁩니다. 이번 분기 상업 대출 성장은 1억 5,300만 달러 또는 연율 6%였으며, 연간 누계 상업 대출 잔액은 8억 5,200만 달러로 2025년 전체 성장률은 거의 7%였습니다. 설비 투자 자금 조달, 회전 신용 한도 사용 증가, M&A 자금 조달 및 신규 사업 전환이 이러한 성장의 동인입니다.

이 페이지의 또 다른 고무적인 항목은 이전 분기와 안정적인 분기 말 파이프라인으로, 1분기에도 대출 성장을 유지할 수 있을 것이라는 낙관적인 전망을 갖게 합니다. 소비자 부문 역시 대차대조표 성장에 기여했으며, 주택 담보 대출, HELOC 및 개인 은행 관계가 이번 분기 4,400만 달러, 2025년 전체 8,700만 달러의 대출 성장을 견인했습니다. 이 부문의 파이프라인 역시 분기 말 이전과 일관되었습니다. 따라서 슬라이드 9로 넘어가 예금에 대해 이야기해 보겠습니다. 4분기는 소비자 부문이 신규 가구 및 잔액 증가를 견인하며 예금 성장이 가장 강했던 분기였습니다.

향상된 디지털 플랫폼은 고객 관계를 심화시키고 있습니다. 저희 마케팅 노력은 현지 브랜드의 강점과 저희가 가진 명성을 활용하여 신규 관계를 창출하고 있습니다. 이 페이지의 하단은 4분기 총 소비자 예금 증가 1억 5,500만 달러와 2,500만 달러 이상의 비만기 잔액 증가를 요약합니다. 연간 실적 또한 비만기 및 만기 잔액의 혼합 증가를 반영하여 Michele이 다음 검토할 마진 개선에 기여했습니다. 상업 기업 부문은 페이지 상단에 요약되어 있습니다. 분기 및 연간 누계 예금이 모두 증가했지만, 주요 동인은 공공 자금 예치 관계를 통해 이루어졌습니다.

이는 예금 비용이 더 높지만, 저희가 제공하는 많은 다른 재무 서비스를 이용하는 지역 정부 및 공공 관계입니다. 대출 잔액 증가의 일부는 신용 한도 사용 증가에서 비롯되며, 이는 일반적으로 운영 예금 계좌 잔액을 감소시킵니다. 모든 예금 범주의 혼합을 개선하는 것이 지난 한 해 동안 저희 팀의 초점이었으며, 주요 핵심 계좌 및 예금 비용에 집중함으로써 달성되었습니다. 전반적으로, 저희 팀이 고객과 적극적으로 관계를 맺고 있으며, 특히 만기 예금 및 공공 자금에 대한 가격 책정 규율을 유지하고 단일 상품 사용자 전환에 집중하고 있다는 점에 만족합니다.

Michele에게 마이크를 넘기기 전에 First Savings Bank에 대한 마지막 언급을 하겠습니다. Mark가 말했듯이, 저희 통합 노력은 순조롭게 진행되고 있습니다. 그들의 팀과의 협력은 매우 강력했습니다. 저희는 제품 및 프로세스 매핑을 완료했습니다. 따라서 법적 마감 후, 5월 통합을 위한 현장 교육 및 준비를 시작할 것입니다. 그들의 커뮤니티 은행 모델과 전문 수직 시장은 견고한 명성을 가지고 있으며, 남부 인디애나에서 이러한 수직 시장 내에서의 성장을 지속하는 것이 저희의 우선 순위가 될 것입니다. 이제 Michele에게 마이크를 넘기겠습니다. 그녀가 저희 대차대조표 및 손익계산서의 동인에 대해 더 자세히 검토할 것입니다. Michele?

Michele Kawiecki: 감사합니다, Mike. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 슬라이드 10은 2025년 내내 저희가 보여온 긍정적인 재무 추세의 지속을 반영하는 4분기 실적을 다룹니다. 4분기 총 수익은 순이자 소득 540만 달러와 비이자 소득 60만 달러 모두에서 상당한 성장을 기록하며 견조했습니다. 이는 전 분기 대비 190만 달러 증가한 7,240만 달러의 총 세전 충당금 전 이익으로 이어졌습니다. 강력한 수익은 분기 대비 유형 장부 가치 주당 4% 증가를 견인했습니다. 연간 실적으로 슬라이드 11로 넘어가겠습니다. 저희는 2025년 희석 주당 순이익 사상 최고치를 기록했으며, 유형 장부 가치 주당 사상 최고치를 달성했습니다. 전년 대비 긍정적인 추세에는 순이익 12.2%의 두 자릿수 성장과 긍정적인 운영 레버리지가 포함됩니다.

유형 장부 가치 주당은 연말 기준 30.18달러로, 전년 대비 3.40달러 또는 12.7% 증가했습니다. 슬라이드 12는 저희 투자 포트폴리오의 세부 정보를 보여줍니다. 오른쪽 하단에서 분기 동안 금리 변화로 인해 포트폴리오 가치가 상당히 개선되었음을 알 수 있습니다. 매도가능증권 포트폴리오의 미실현 손실은 3,000만 달러 또는 15% 감소했습니다. 향후 12개월 동안 예정된 원리금 상환 및 채권 만기를 통한 예상 현금 흐름은 약 2.09%의 만기 수익률로 총 2억 8,200만 달러입니다. 저희는 이 현금 흐름을 단기적으로 더 높은 수익률의 대출 성장을 지원하는 데 계속 사용할 계획입니다. 슬라이드 13은 저희 대출 포트폴리오를 다룹니다.

최근 연준 금리 인하의 영향으로 총 대출 포트폴리오 수익률은 전 분기 대비 8bp 하락한 6.32%를 기록했습니다. 이번 분기 신규 및 갱신 대출은 6.51%의 수익률로 발생했으며, 이는 전체 포트폴리오 수익률에 여전히 순풍으로 작용하고 있습니다. 신용 손실 충당금은 슬라이드 14에 나와 있습니다. 이번 분기 순상각은 600만 달러였으며, 720만 달러의 충당금을 기록했습니다. 분기 말 기준 준비금은 1억 9,560만 달러였으며, 1.42%의 커버리지 비율은 견조하게 유지되었습니다. ACL 외에도 인수 대출에 대해 1,340만 달러의 잔여 공정 가치 평가 차이가 있어 잠재적 손실에 대한 추가적인 커버리지를 제공합니다. 슬라이드 15는 저희 예금 포트폴리오의 세부 정보를 보여줍니다.

이번 분기 예금 이자율은 12bp 하락한 2.32%를 기록했습니다. 저희 팀은 연준의 금리 인하 이후 전략적으로 예금 금리를 인하했으며, 4분기에 예금이 4억 2,490만 달러 또는 연율 11.4% 증가했음에도 불구하고 이자 비용을 300만 달러 절감했습니다. 슬라이드 16에서, 완전 세전 기준 순이자 소득 1억 4,530만 달러는 전 분기 대비 540만 달러 증가했으며, 전년 동기 대비 510만 달러 증가했습니다. 순이자 소득은 비발생 대출의 성공적인 해결로 인한 330만 달러의 회수로부터 긍정적인 영향을 받았습니다. 저희 분기 순이자 마진 3.29%는 전 분기 대비 5bp 증가했습니다.

저희 팀은 규율 있는 가격 책정과 저희의 순이자 소득 성장 추세를 활용하여 대출 및 예금 성장에 계속 집중하고 있으며, 2025년 내내 이러한 성공의 증거입니다. 다음으로, 슬라이드 17은 총 3,310만 달러의 비이자 소득 세부 정보를 보여주며, 고객 관련 수수료는 3,000만 달러입니다. 고객 관련 수수료는 모든 범주에서 견조했으며, 특히 자산 관리 수수료 약 30만 달러, 카드 결제 수수료 30만 달러, 주택 담보 대출 매각 이익 40만 달러에서 분기 대비 상당한 성장을 보였습니다. 슬라이드 18로 넘어가겠습니다. 4분기 비이자 비용은 총 9,950만 달러로, 전 분기 대비 300만 달러 또는 3% 증가했습니다.

이번 분기 비용에는 50만 달러의 인수 비용이 포함되었으며, 이는 FDIC 특별 평가 충당금 70만 달러 감소로 상쇄되었습니다. 연간 비이자 비용은 320만 달러 또는 1% 미만으로 증가하여 상당한 운영 레버리지를 보여줍니다. 슬라이드 19는 저희 자본 비율을 보여줍니다. 유형 보통주 자기자본 비율은 강력한 수익과 AOCI 회수 덕분에 20bp 증가한 9.38%를 기록했으며, 주식 환매 및 배당을 통해 주주에게 자본을 환원했습니다. 이번 분기 동안 저희는 1,040만 달러에 272,000주를 환매했으며, 2025년 총 주식 환매는 120만 주 이상, 4,690만 달러에 달했습니다.

저희는 보통주 자기자본 비율 11.7%로 건전한 자본 상태를 유지하고 있으며, 지속적인 대차대조표 성장을 지원할 준비가 되어 있습니다. 이것으로 제 발언을 마치겠습니다. 이제 최고 신용 책임자인 John Martin에게 자산 품질에 대해 논의하도록 넘기겠습니다.

John Martin: 감사합니다, Michele. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 제 발언은 슬라이드 20부터 시작합니다. 저희는 연간 및 분기별로 각각 7.3%와 5.8%의 강력한 대출 성장을 기록했으며, 이는 4번 라인에 표시된 C&I 대출이 주도했으며, 연간 7억 달러 가까이 증가했습니다. 저희는 강력한 C&I 대출 수요를 경험했지만, 7번 라인의 연간 및 분기별 투자 부동산 성장은 더 완만했으며, 이는 높은 금리가 수요를 둔화시키고 자산이 영구 자금 조달 시장으로 이동했기 때문입니다. 저희 팀이 계속해서 발생시키는 다양한 대출 유형은 다양한 자산 클래스에 걸쳐 수요가 변동함에 따라 성장할 수 있도록 합니다. 슬라이드 21 및 슬라이드 22에서는 대출 포트폴리오에 대한 더 자세한 내용을 제공합니다.

슬라이드 21에서 C&I 분류에는 스폰서 금융 및 자가 소유 CRE가 포함됩니다. 현재 한도 사용률은 분기 동안 안정화되었으며, 2025년 상반기 상승 이후 50%에서 49.8%로 약간 하락했습니다. 스폰서 금융 포트폴리오에서는 90개 플랫폼 회사의 주요 신용 지표를 추적합니다. 저희는 이번 분기에 개별 차입자에게 440만 달러의 비용을 발생시켰습니다. 저희는 전통적인 C&I 대출에 비해 더 높은 발생 표준으로 인수하며 포트폴리오를 분기별로 추적합니다. 이 포트폴리오는 대형, 광범위하게 신디케이트된 머니 센터 은행 거래 데스크의 레버리지 대출과는 대조적으로 거의 전적으로 사모 펀드 지원 플랫폼 회사의 단일 은행 신용으로 구성됩니다.

슬라이드 22에서는 투자 또는 비자가 소유 상업용 부동산 포트폴리오를 분류합니다. 저희 사무실 대출은 슬라이드 하단에 상세히 나와 있으며, 전체 대출의 1.9%에 불과하며 잠재적 문제는 쉽게 관리할 수 있습니다. 오른쪽 하단의 휠 차트는 사무실 포트폴리오 만기를 상세히 보여주며, 1년 미만 만기 대출은 포트폴리오의 28.1% 또는 약 7,300만 달러를 차지합니다. 슬라이드 23에서는 이번 분기 자산 품질 추세와 위치를 강조합니다. 자산 품질은 견조하게 유지됩니다. 4번 라인의 부실 자산 및 90일 연체 대출은 560만 달러 또는 2.54% 증가했습니다. 가장 큰 비발생 자산인 1,290만 달러의 투자 부동산 다가구 건설 프로젝트는 분기 말 직후 원금 손실 없이 상환되었습니다.

이 상환액을 조정하면 부실 자산 및 90일 연체 대출은 전년 동기 0.66%에서 0.45%로 하락했을 것입니다. 슬라이드 24의 자산 품질 이동 롤포워드에서 4분기 '25년 컬럼에는 2번 라인에 2,280만 달러의 신규 비발생 자산이 있었으며, 그 중 가장 큰 것은 960만 달러의 투자 부동산 다가구 건설 프로젝트였습니다. 3번 라인에서는 상환 또는 발생 상태 변경으로 인해 910만 달러가 감소했으며, 이는 주로 이전 분기 가장 큰 비발생 자산 중 하나였던 요양 시설이 상환된 것과 관련이 있습니다.

5번 라인으로 내려가면, 730만 달러의 총 상각이 있었으며, 가장 큰 것은 앞서 언급한 440만 달러의 스폰서 금융 C&I 차입자였습니다. 그런 다음 12번 및 13번 라인으로 내려가면, 분기 초 상환을 제외하고 부실 자산 및 90일 연체 대출이 총 7,450만 달러로 560만 달러 증가한 상태로 분기를 마감했습니다. 요약하자면, 자산 품질은 안정적이며 개선되고 있습니다. 분류 대출 잔액은 2.56%로 거의 변동이 없으며, 연간 순상각은 18bp입니다. 저희는 상업 중심 팀과 함께 C&I 대출을 계속 성장시키고 있습니다. 마지막으로, 2026년을 향해 나아가는 First Savings Bank가 가져올 지역 기회와 새로운 사업 수직 시장에 대해 기대가 큽니다.

여러분의 관심에 감사드리며, Mark Hardwick에게 통화를 다시 넘기겠습니다.

Mark Hardwick: 감사합니다, John. 슬라이드 25와 26이 업데이트되었으며, 10년간의 결합 총 성장률도 함께 업데이트되었습니다. 26년을 바라보며, 저희는 세계적 수준의 팀원들을 지원하고 고객의 요구를 충족시키는 데 전념할 것이며, 이는 주주들이 기대해 온 고품질 결과를 제공할 것입니다. 여러분의 관심과 First Merchants에 대한 투자에 감사드립니다. 이제 질문을 받겠습니다. 감사합니다.

Operator: [Operator Instructions] 첫 번째 질문은 Brendan Nosal의 라인에서 나오겠습니다.